自從Facebook推出Libra穩(wěn)定幣計(jì)劃以來(lái)，非國(guó)家發(fā)行的貨幣話題獲得越來(lái)越多人的關(guān)注，同樣也引起了監(jiān)管層的高度重視。從白皮書(shū)發(fā)布以來(lái)，監(jiān)管層對(duì)Libra做出的反饋是需要進(jìn)行評(píng)估，不能隨意推進(jìn)。這是國(guó)家行為體的管理者對(duì)私人組織機(jī)構(gòu)發(fā)幣的一種自然反應(yīng)。

加密貨幣的誕生打開(kāi)了盒子

2009年比特幣誕生，它是一種分布式的去中心化的虛擬貨幣，它通過(guò)礦機(jī)和電力的消耗把價(jià)值存儲(chǔ)在虛擬世界。

而貨幣有三種基本的功能：記賬單位、交換媒介和價(jià)值存儲(chǔ)。比特幣每年至少有幾千億美元交易規(guī)模（2018年超過(guò)4000億美元的交易規(guī)模），它具備很好的流動(dòng)性，在某種程度上它已經(jīng)具有了價(jià)值存儲(chǔ)和價(jià)值流通的功能。

但它還不具備在日常生活中作為記賬單位和交換媒介的功能。誰(shuí)也無(wú)法接受今天拿到的工資明天就縮水20%（漲了大家自然高興），比特幣它依然無(wú)法跟人們的生活產(chǎn)生相對(duì)穩(wěn)定的聯(lián)系。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定國(guó)家和地區(qū)的法幣，則承擔(dān)了記賬單位、交換媒介和價(jià)值存儲(chǔ)的功能。也就是說(shuō)，大家每個(gè)月拿到的工資，購(gòu)買(mǎi)咖啡的貨幣，都是通過(guò)法幣來(lái)實(shí)現(xiàn)的。雖然法幣本身也存在通脹率，但平時(shí)大家的感知不是那么明顯，在心理上接受它為“穩(wěn)定幣”。

自從虛擬世界有了比特幣之后，因?yàn)楸忍貛糯嬖诮灰淄掏铝?、延遲以及費(fèi)用等問(wèn)題，對(duì)比特幣的改進(jìn)不斷進(jìn)行。隨后出現(xiàn)了以太坊，它試圖成為永不停歇的世界計(jì)算機(jī)，在上面可以構(gòu)建dApp，但是人們發(fā)現(xiàn)，構(gòu)建了應(yīng)用，如果應(yīng)用上的代幣波動(dòng)極大，那么用戶根本無(wú)法真正使用。波動(dòng)適合投機(jī)，而穩(wěn)定才能帶來(lái)應(yīng)用。

開(kāi)放金融是目前區(qū)塊鏈發(fā)展最有可能突破的方向之一，但依然存在一些問(wèn)題。還缺乏足夠去中心化的穩(wěn)定幣來(lái)構(gòu)建現(xiàn)金流業(yè)務(wù)模式、可用性不夠、缺乏與已有資產(chǎn)的互操作性等。

由此，人們開(kāi)始認(rèn)識(shí)到在去中心化的世界中，如果要實(shí)現(xiàn)Defi的開(kāi)放金融和web3的去中心化應(yīng)用世界的夢(mèng)想，穩(wěn)定幣是其中不可或缺的一個(gè)環(huán)節(jié)，其最終可想象的潛在規(guī)模甚至超過(guò)btc。

穩(wěn)定幣的實(shí)踐

在Libra提出之前，加密世界已經(jīng)有了很多的穩(wěn)定幣實(shí)驗(yàn)，包括USDT、TUSD、DAI等。其中，USDT是錨定美元的數(shù)字貨幣，流通量最大。DAI是MakerDAO基于超額抵押ETH產(chǎn)生的去中心化穩(wěn)定幣，其價(jià)值也圍繞美元來(lái)計(jì)價(jià)（1DAI趨向于1USD）。

USDT的好處是跟現(xiàn)實(shí)世界掛鉤，在法幣占絕對(duì)主導(dǎo)地位的情況下，容易被人們理解。同時(shí)，它也具備加密貨幣的流通性。不過(guò)USDT畢竟還是中心化抵押的產(chǎn)生穩(wěn)定幣，最終來(lái)說(shuō)存在中心化機(jī)構(gòu)的信任問(wèn)題。

TUSD等則通過(guò)第三方審計(jì)實(shí)現(xiàn)美元的百分百支撐，但最終來(lái)說(shuō)，這還是基于傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的信任而存在。有它的局限性，比如存在交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)由于它跟美元掛鉤，這讓它無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)貨幣政策的獨(dú)立性和完全的資本自由流動(dòng)。這會(huì)限制其未來(lái)的發(fā)展空間。

DAI是目前以太坊生態(tài)的穩(wěn)定幣，它基于ETH的超額抵押產(chǎn)生（后續(xù)會(huì)增加更多不同類型的抵押資產(chǎn)），它通過(guò)智能合約來(lái)完成代幣產(chǎn)生、清算等過(guò)程。當(dāng)然MakerDAO也會(huì)面臨黑天鵝的風(fēng)險(xiǎn)，比如資產(chǎn)的突然大幅下跌造成系統(tǒng)性的失敗。DAI也跟其他所有的穩(wěn)定幣一樣，試圖跟美元形成穩(wěn)定的關(guān)系。

那么，穩(wěn)定幣還有沒(méi)有其他新的實(shí)踐？它的穩(wěn)定幣探索模式獨(dú)特，在去中心化路上走得更純粹，且它不依賴于任何資產(chǎn)的抵押，也沒(méi)有錨定美元。它更像是區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲脑姆€(wěn)定幣。

Meter的穩(wěn)定幣的哲學(xué)

Libra從目前來(lái)看，它是互聯(lián)網(wǎng)版的美聯(lián)儲(chǔ)，它只是用Uber等節(jié)點(diǎn)取代了原有的銀行，它依然不具有獨(dú)立的貨幣政策。同時(shí)，它作為傳統(tǒng)貨幣的互聯(lián)網(wǎng)化版本，其穩(wěn)定性依然用傳統(tǒng)貨幣來(lái)表達(dá)。

Meter提出了跟Libra完全不同的道路，它是純粹去中心化的穩(wěn)定幣，沒(méi)有預(yù)挖，其發(fā)行通過(guò)PoW挖礦產(chǎn)生，治理通過(guò)社區(qū)完成，人人都可以參與，更符合加密世界無(wú)須許可即可參與的精神。正因?yàn)檫@一點(diǎn)，它的探索道路值得關(guān)注。

博弈論的發(fā)明者John Nash曾說(shuō)過(guò)：如果從科學(xué)和理性的角度看，貨幣本身應(yīng)該有一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)的功能，它應(yīng)該類似于瓦特、小時(shí)或溫度。Nash表達(dá)了對(duì)穩(wěn)健貨幣或者他心目中理想貨幣應(yīng)該有一種穩(wěn)定性。這也是對(duì)通脹法幣的一種反思。

Meter的穩(wěn)定幣跟錨定美元或其他法幣的穩(wěn)定幣不同，它穩(wěn)定來(lái)源于物理世界的穩(wěn)定性以及獨(dú)立的貨幣政策，它試圖尋求一個(gè)更好的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)表達(dá)穩(wěn)定，從而保持它的購(gòu)買(mǎi)力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健貨幣的理想。

除了受到加密精神的影響，Meter的穩(wěn)定幣哲學(xué)還源于其團(tuán)隊(duì)對(duì)貨幣的“三元悖論”的理解。團(tuán)隊(duì)認(rèn)為要遵循這一基本的經(jīng)濟(jì)原則，才能構(gòu)建出真正穩(wěn)定的加密貨幣?！叭Ｕ摗庇擅绹?guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼提出，其意思說(shuō)，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策的獨(dú)立性、匯率穩(wěn)定性、資本完全流動(dòng)性三者無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)，至多只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)其中的兩個(gè)目標(biāo)。

簡(jiǎn)言之，Meter的穩(wěn)定幣借鑒了加密哲學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在這樣的理論基礎(chǔ)上構(gòu)建穩(wěn)定幣。它會(huì)與物理世界進(jìn)行透明的關(guān)聯(lián)；它試圖跟比特幣一樣實(shí)現(xiàn)去中心化和無(wú)須中介的信任，同時(shí)遵循“三元悖論”的基本經(jīng)濟(jì)學(xué)原理。

Meter提出其貨幣供應(yīng)量沒(méi)有總量限制，它既不是通脹也不是通縮，而是一種適應(yīng)需求的相對(duì)穩(wěn)定的貨幣。它的目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)貨幣的三種基本功能：價(jià)值存儲(chǔ)、計(jì)價(jià)單位以及交換媒介。

基于它的設(shè)計(jì)哲學(xué)，Meter不會(huì)錨定法幣，而是通過(guò)挖礦跟物理世界產(chǎn)生關(guān)聯(lián)；同時(shí)，它采用了PoW和PoS混合共識(shí)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)去中心化的可信的貨幣發(fā)行和記賬；最后，Meter也有基于社區(qū)治理的獨(dú)立貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)供求關(guān)系，最終實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定。

Meter將物理世界的電力轉(zhuǎn)化為虛擬世界的穩(wěn)定幣

我們都知道比特幣的挖礦是哈希算力之爭(zhēng)，其主要成本是電力和礦機(jī)，其中電力占據(jù)最大的成本。挖礦的競(jìng)爭(zhēng)也成了電力成本之爭(zhēng)。從比特幣的價(jià)格變動(dòng)也可以看到它跟哈希運(yùn)算的成本有很大的相關(guān)性。

還有人專門(mén)對(duì)此進(jìn)行計(jì)算，得出結(jié)論是比特幣的市場(chǎng)價(jià)格跟它開(kāi)采的邊際成本（主要是電力消耗）大概有85%左右的相關(guān)性，因?yàn)楸忍貛磐诘V是個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，其邊際收益和邊際成本趨向于一致，也就是存在競(jìng)爭(zhēng)的均衡性。考慮到比特幣的市場(chǎng)投機(jī)和波動(dòng)性，這樣的關(guān)聯(lián)度非常高。

比特幣的這種特性，可以讓它成為物理世界價(jià)值的存儲(chǔ)方式。像一些電廠，在豐水期可以把過(guò)剩的電力轉(zhuǎn)化為比特幣存儲(chǔ)起來(lái)。這也是算是一種電力價(jià)值存儲(chǔ)的方式。物理世界向加密世界輸出算力，而加密世界向物理世界回饋加密貨幣。

那么，如果我們把它跟穩(wěn)定幣聯(lián)系起來(lái)，又會(huì)產(chǎn)生什么靈感呢？這是Meter的一個(gè)創(chuàng)新。Meter觀察到美國(guó)歷史上的工業(yè)電力的價(jià)格指數(shù)，從1960年代到2010年代，美國(guó)的工業(yè)電力按照實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力來(lái)計(jì)算（去除通脹）幾乎穩(wěn)定在一個(gè)水平上，比法幣更加穩(wěn)定，具體如下圖所示：

鑒于這樣的穩(wěn)定性，Meter固定其生產(chǎn)成本，1Meter=10kWh，這樣也是通過(guò)哈希算力來(lái)實(shí)現(xiàn)其價(jià)值的相對(duì)穩(wěn)定性。

此外，它還通過(guò)博弈機(jī)制和獨(dú)立貨幣政策，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)價(jià)值穩(wěn)定。我們知道比特幣的新幣發(fā)行是每四年減半，導(dǎo)致比特幣價(jià)格存在升值預(yù)期。而穩(wěn)定幣首要目標(biāo)是穩(wěn)定，而不是升值。

Meter雖然也有PoW挖礦，把物理世界的算力轉(zhuǎn)化為加密貨幣的價(jià)值，但其產(chǎn)量不是通縮，而是跟網(wǎng)絡(luò)的哈希率用礦機(jī)的能效比調(diào)整之后同比增長(zhǎng)，這樣雖然網(wǎng)絡(luò)的算力或電力消耗在競(jìng)爭(zhēng)中增長(zhǎng)，但產(chǎn)量也同樣增長(zhǎng)，這樣加密貨幣的價(jià)格會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。

同時(shí)，礦工是趨利的，如果Meter價(jià)格上升，算力會(huì)增加，導(dǎo)致Meter供應(yīng)量增加。Meter供應(yīng)量增加，導(dǎo)致Meter價(jià)格下降，礦工收益減少，會(huì)撤離算力。通過(guò)這樣的調(diào)節(jié)，可以保持Meter價(jià)值的相對(duì)穩(wěn)定。

從Meter的穩(wěn)定機(jī)制設(shè)計(jì)看，它充分利用了物理世界的中穩(wěn)定性好的商品、礦工的利益博弈、以穩(wěn)定為目的貨幣發(fā)行機(jī)制等。從這個(gè)角度，Meter的設(shè)計(jì)充分考慮了一個(gè)長(zhǎng)期的平衡性。

Meter的混合共識(shí)機(jī)制：人人皆可參與發(fā)行和治理

去中心化加密貨幣，最核心的一點(diǎn)是安全。安全來(lái)源于共識(shí)機(jī)制。比特幣的安全來(lái)自物理世界中的哈希算力。為了獲得比特幣獎(jiǎng)勵(lì)，礦工會(huì)進(jìn)行算力競(jìng)爭(zhēng)，隨著比特幣價(jià)格的上升，對(duì)PoW的51%攻擊，所需的成本越高。也就是其價(jià)格越高，比特幣網(wǎng)絡(luò)就越安全。但是，加密貨幣剛開(kāi)始誕生，都會(huì)比較脆弱。這也是PoW代幣面臨的攻擊風(fēng)險(xiǎn)。

Meter作為穩(wěn)定幣，它的價(jià)值追求穩(wěn)定，它的安全模式不能完全依賴于PoW的模式。為了獲得安全和實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定，Meter采用了混合了PoW和PoS 的共識(shí)機(jī)制。

Meter網(wǎng)絡(luò)中，它跟比特幣不同，它把發(fā)行代幣的礦工和記賬的驗(yàn)證者進(jìn)行了分離。PoW的礦工并不直接處理交易，但會(huì)負(fù)責(zé)產(chǎn)生必要的隨機(jī)性、系統(tǒng)中的時(shí)間概念。PoS的記賬是由驗(yàn)證者來(lái)完成，驗(yàn)證者可以抵押MTRG代幣（必要時(shí)也可抵押MTR）。

這樣做的好處是，把PoW和PoS的好處結(jié)合起來(lái)。具體來(lái)說(shuō)，Meter采用了PoW挖礦側(cè)鏈和PoS記賬主鏈的雙鏈結(jié)構(gòu)。

比特幣中的挖礦隨機(jī)性是通過(guò)解答謎題的算力競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生，PoS則需要通過(guò)明確的方式產(chǎn)生，比如Harmony和ETH2.0用VRF可驗(yàn)證隨機(jī)數(shù)來(lái)產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)。在Meter中，它用PoW來(lái)產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)。它有一個(gè)側(cè)鏈，有基于PoW的“委員會(huì)選舉中繼”（CER），它定期分離和融入主鏈以觸發(fā)委員會(huì)的選舉，確保主鏈的活性。其中分離和融入所間隔的時(shí)期稱為一個(gè)周期。

CER上的交易包括礦工的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)和主鏈上所有交易的Merkle root。CER存在可能的分叉，只有在CER最長(zhǎng)鏈上的礦工才能獲得區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，且這條最長(zhǎng)鏈需要得到下一個(gè)主鏈區(qū)塊的確認(rèn)。

主鏈和CER側(cè)鏈的區(qū)塊間隔時(shí)間不同。主鏈每10秒出塊，CER鏈區(qū)塊時(shí)間為2分鐘。間隔一段時(shí)間之后，CER會(huì)和主鏈融合，以觸發(fā)委員會(huì)的重新選舉，同時(shí)跟主鏈同步數(shù)據(jù)。

在主鏈的PoS機(jī)制中，區(qū)塊提議者委員會(huì)是從PoS權(quán)益代表池中選舉出來(lái)。首先CER側(cè)鏈產(chǎn)生的隨機(jī)數(shù)可用于重新選舉委員會(huì)，給委員會(huì)成員進(jìn)行排位，排位最高的委員會(huì)成員開(kāi)啟新一輪的周期。

每個(gè)委員會(huì)成員基于他們的排位順序在輪次中提議新區(qū)塊。委員會(huì)成員收到區(qū)塊提議后，它開(kāi)始簽名并廣播出去。只要簽名超過(guò)三分之二的大多數(shù)，區(qū)塊會(huì)被確認(rèn)。

這種混合共識(shí)有一個(gè)好處是分區(qū)的容錯(cuò)性。它不要求強(qiáng)同步，在發(fā)生網(wǎng)絡(luò)分區(qū)時(shí)，超過(guò)1/3的委員成員離線，區(qū)塊生產(chǎn)會(huì)停止。而PoW可以繼續(xù)在側(cè)鏈上進(jìn)行挖礦。只要主鏈網(wǎng)絡(luò)恢復(fù)，PoW鏈會(huì)觸發(fā)委員會(huì)重新選舉，產(chǎn)生新記賬周期。

Meter利用PoW和PoS的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)也有自己的特色。比如PoW方面，Meter在能源消耗的機(jī)制設(shè)計(jì)上更節(jié)能，比特幣的電力消耗會(huì)隨著比特幣市值的增加而增加，因?yàn)樗鼤?huì)導(dǎo)致礦工競(jìng)爭(zhēng)加劇，挖礦難度增加，哈希率隨之增加。Meter挖礦只跟新增的貨幣需求相關(guān)。它對(duì)算力的需求不會(huì)無(wú)休止上漲。

PoW還可以幫助Meter獲得隨機(jī)性、系統(tǒng)的時(shí)間概念、人人可以參與貨幣發(fā)行的無(wú)須許可性。這保證了它的去中心化特性，也就是Meter哲學(xué)中希望的人人參與的貨幣發(fā)行。

同時(shí)有了PoW還可以消除PoS中的一些弊端，比如富者愈富、無(wú)利害關(guān)系攻擊、長(zhǎng)程攻擊等問(wèn)題。Meter的挖礦是無(wú)須許可的，不用抵押代幣即可實(shí)現(xiàn)。PoW一般是最長(zhǎng)鏈原則，如果不在該鏈上添加區(qū)塊，獎(jiǎng)勵(lì)就拿不到，而PoS驗(yàn)證者可以在不同的PoS鏈分叉上投票以最大化收益。一般的PoS對(duì)這種行為會(huì)采取消減的懲罰措施，Meter的及時(shí)最終性的設(shè)計(jì)不允許分叉。長(zhǎng)程攻擊方面，Meter有PoW鏈CER，它引入時(shí)間的概念。同時(shí)，在每個(gè)周期的所有交易的Merkle root都記錄在CER鏈上。這樣一來(lái)，要進(jìn)行長(zhǎng)程攻擊，也就是說(shuō)，要重新創(chuàng)新完整的鏈，不僅需要改變PoS的鏈，同時(shí)還必須重塑CER鏈，不僅需要花費(fèi)創(chuàng)造原鏈同樣多的時(shí)間，新鏈還無(wú)法包含原鏈的同樣數(shù)量的代幣。

這樣通過(guò)引入PoW的側(cè)鏈，消除了普通PoS的一些弊端。而主鏈的PoS機(jī)制則可以防止女巫攻擊。

Meter的獨(dú)立貨幣政策輔助穩(wěn)定

1. 穩(wěn)定幣MTR和治理代幣MTRG

首先，讓我們來(lái)看看Meter網(wǎng)絡(luò)中的兩種主要代幣：Meter的穩(wěn)定代幣MTR和治理代幣MTRG。

Meter的穩(wěn)定幣MTR是用途代幣，是交換媒介和計(jì)價(jià)單位。MTR目標(biāo)是成為一種支付和結(jié)算的工具，比如為不同公鏈上的Defi構(gòu)建基礎(chǔ)層，正如今天Dai在以太坊公鏈上所扮演的角色一樣。

正因?yàn)镸TR是用途代幣，它跟傳統(tǒng)的股權(quán)代幣不同，沒(méi)有回購(gòu)，也沒(méi)有分紅。它跟USDT可以兌換法幣USD不同，它不是基于抵押生成，它只是用作交換媒介的穩(wěn)定幣。所有MTR沒(méi)有預(yù)挖，也沒(méi)有分配給Meter基金會(huì)，用戶無(wú)法向基金會(huì)或其他組織進(jìn)行贖回的操作。

MTR不僅可以在Meter生態(tài)中使用，比如用于交易的手續(xù)費(fèi)，也可在其他鏈上流通。它可以通過(guò)鎖定MTR，然后在以太坊上發(fā)行基于ERC20的MTR代幣，實(shí)現(xiàn)在以太坊生態(tài)中進(jìn)行價(jià)值流通。

同時(shí)，也可以通過(guò)在其他鏈上鎖定資產(chǎn)以置換出MTR代幣，比如用戶在比特幣鏈上鎖定BTC，由于Meter的PoW挖礦采用和比特幣一樣的SHA256，所以在共識(shí)層就可以產(chǎn)生BTC和MTR的基于成本的對(duì)價(jià)，無(wú)須外部的預(yù)言機(jī)將數(shù)據(jù)反饋到鏈上，用戶可以根據(jù)對(duì)價(jià)獲得BTC部分的部分價(jià)值（如50%）的MTR和1個(gè)票證（類似于MakerDao的CDP），如果用戶想換回BTC，則使用當(dāng)初兌換出來(lái)數(shù)量的MTR代幣加上票證，并支付一定的費(fèi)用即可贖回BTC。

MTRG是Meter的治理代幣，它有兩方面的主要功能。一是，作為Meter記賬主鏈進(jìn)行staking的主要代幣，用于驗(yàn)證者記賬的權(quán)益質(zhì)押。二是，作為治理代幣，用于對(duì)新功能的投票。質(zhì)押MTRG的主要收益除了記賬的手續(xù)費(fèi)之外，還有新發(fā)行MTRG的拍賣(mài)費(fèi)、區(qū)塊鏈狀態(tài)存儲(chǔ)費(fèi)用、鎖定資產(chǎn)退出費(fèi)用等產(chǎn)生的出塊獎(jiǎng)勵(lì)。

2. MTRG是輔助MTR實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的獨(dú)立政策工具

像任何系統(tǒng)一樣，早期需要一個(gè)啟動(dòng)的過(guò)程。Meter也一樣，它的機(jī)制設(shè)計(jì)尋求長(zhǎng)期的平衡，但短期的波動(dòng)不可避免，像錨定美元的USDT和超額抵押資產(chǎn)生成的DAI也存在一定的波動(dòng)性。

首先MTR的價(jià)格波動(dòng)也會(huì)影響礦工的行為，價(jià)格上升，礦工增加，價(jià)格下跌，礦工撤離。這樣MTR的供應(yīng)量也會(huì)隨之變化，從而反過(guò)來(lái)影響MTR的價(jià)格。

不過(guò)，如果出現(xiàn)大幅度的價(jià)格變化，僅靠市場(chǎng)的無(wú)形之手可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定。這個(gè)時(shí)候，就需要采取更多的措施。但由于Meter是沒(méi)有中心主體的組織，它的措施是通過(guò)去中心化的方式來(lái)進(jìn)行。

在傳統(tǒng)的解決方案中，比如美元波動(dòng)過(guò)大時(shí)，美國(guó)的央行和財(cái)政部會(huì)采用買(mǎi)入和賣(mài)出債券的方式來(lái)進(jìn)行平衡。美國(guó)的財(cái)政部公開(kāi)發(fā)行債券，美國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)債券，發(fā)行新貨幣，從而實(shí)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量的增加，降低貨幣的市場(chǎng)價(jià)格。如果公眾購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，那么貨幣就從流通中退出，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)減少，從而提高貨幣市場(chǎng)價(jià)格。美國(guó)的國(guó)債發(fā)行一般由國(guó)家的稅收抵押。從以上，我們可以看出國(guó)債是美國(guó)央行和財(cái)政部用來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要工具。

Meter協(xié)議并無(wú)中心主體，它采用了一種“儲(chǔ)備池”的概念，用于穩(wěn)定Meter貨幣的價(jià)格波動(dòng)。儲(chǔ)備池的資產(chǎn)來(lái)自于Meter生態(tài)的未來(lái)收入，來(lái)自于MTRG的拍賣(mài)收入，挖礦的激勵(lì)收入和交易費(fèi)。儲(chǔ)備池相當(dāng)于央行，它通過(guò)MTRG功能來(lái)調(diào)節(jié)貨幣的供應(yīng)量。而區(qū)塊驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)相當(dāng)于商業(yè)銀行。

當(dāng)MTR流通量過(guò)大時(shí)，Meter允許其穩(wěn)定幣MTR作為staking的代幣，從而減少M(fèi)eter的流通量。此外，減少M(fèi)TR流通量的另外一個(gè)重要方式是MTRG的產(chǎn)生過(guò)程。

MTRG是如何產(chǎn)生的？MTR是Meter的用途代幣，是基本的計(jì)價(jià)單位和交換媒介。在其區(qū)塊鏈上的交易費(fèi)用都使用MTR。MTRG是參與Meter系統(tǒng)的治理代幣，也是其安全的保障。

MTRG以一定的時(shí)間間隔按照荷蘭拍的方式產(chǎn)生，參與荷蘭拍的方式是使用MTR來(lái)競(jìng)價(jià)獲得。在荷蘭拍的一個(gè)周期結(jié)束之后，所有用戶按照相同價(jià)格購(gòu)得MTRG。

用MTR參與購(gòu)買(mǎi)MTRG的荷蘭拍，其中的部分MTR在參加拍賣(mài)過(guò)程中被燒毀，另一部分的MTR進(jìn)入儲(chǔ)備池用于區(qū)塊驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)的出塊獎(jiǎng)勵(lì)，調(diào)控貨幣供給和用于未來(lái)生態(tài)。銷(xiāo)毀機(jī)制會(huì)自動(dòng)把MTR代幣從流通中移除，從而提高M(jìn)TR的價(jià)格。而當(dāng)MTR不足時(shí)，隨著價(jià)格的提升，礦工有足夠的意愿用算力挖出更多的MTR。

為什么人們?cè)敢飧?jìng)價(jià)購(gòu)買(mǎi)MTRG？通過(guò)抵押MTRG，可以成為驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)。驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)由此可以獲得交易費(fèi)用、出塊獎(jiǎng)勵(lì)、區(qū)塊鏈狀態(tài)存儲(chǔ)費(fèi)用、其他鏈資產(chǎn)鎖定退出費(fèi)用等。

結(jié)語(yǔ)

Meter的穩(wěn)定源于一系列的系統(tǒng)設(shè)計(jì)。它涉及到將物理世界的電力轉(zhuǎn)化為虛擬世界的貨幣、利用礦工的逐利行為和挖礦成本建立貨幣價(jià)值的長(zhǎng)期共識(shí)、無(wú)形的穩(wěn)健貨幣政策、將貨幣發(fā)行和記賬解藕的混合共識(shí)設(shè)計(jì)以及去中心化的儲(chǔ)備池治理機(jī)制等。

Meter跟其他的穩(wěn)定幣不同的是，它的發(fā)行不是抵押美元等法幣，也不是抵押ETH等加密資產(chǎn)而產(chǎn)生，它借鑒了比特幣的發(fā)行機(jī)制，通過(guò)隱形錨定物理世界中相對(duì)穩(wěn)定的商品來(lái)發(fā)行穩(wěn)定幣。同時(shí)，人們可以無(wú)須許可地參與貨幣的發(fā)行、使用以及治理，是一種更為純粹的去中心化的穩(wěn)定幣實(shí)踐。

當(dāng)然，加密穩(wěn)定幣是區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缯嬲氖ケ?，伴隨而來(lái)的也是最高的難度，Meter提出了跟Libra完全不同的發(fā)展路徑，在去中心化方面，它走得更遠(yuǎn)，這樣的實(shí)踐值得我們關(guān)注。