近日，證監(jiān)會會同公安機關(guān)查獲的一起重大操縱市場案件引起廣泛關(guān)注。

經(jīng)查，湖南東能集團實際控制人羅山東與場外配資中介人員龔世威等人共謀，籌集資金操縱“迪貝電氣”等8只股票，獲利4億余元。公安機關(guān)在證監(jiān)會稽查力量配合下，一舉將該團伙43名主要成員抓捕歸案，搗毀12個非法操盤窩點。該案經(jīng)浙江金華市人民檢察院提起公訴，金華市中級人民法院近日做出一審判決。

證券時報e公司記者獨家獲悉，“羅山東案”違法交易線索由上交所市場監(jiān)察部門發(fā)現(xiàn)并上報。在這“火眼金睛”的背后，匯集多項前沿技術(shù)的市場監(jiān)察系統(tǒng)再顯身手。據(jù)悉，此前證券市場查處的一系列典型案件，如唐漢博滬港通跨境操縱市場案、馬永威等場外配資操縱福達股份案、知名主持人廖英強黑嘴薦股案等，科技監(jiān)管均在線索發(fā)現(xiàn)中均發(fā)揮了重要作用。

如何從海量交易數(shù)據(jù)中全面、精準地挖掘出違法交易行為，是市場監(jiān)察部門面臨的一項嚴峻挑戰(zhàn)。近日，記者走進上交所市場監(jiān)察部門，以“羅山東案”線索核查工作為切入點，對上交所如何運用新技術(shù)全面賦能交易監(jiān)管，從而支持證券稽查執(zhí)法行動、保護投資者合法權(quán)益等話題展開采訪。

精準挖掘違法交易行為

我國證券市場監(jiān)管體系中，證券交易所負責交易監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、會員監(jiān)管等一線監(jiān)管職能，也是承擔違法違規(guī)證券交易線索核查和上報職能的法定機構(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，近年來，滬深交易所上報的操縱市場、內(nèi)幕交易等案件線索數(shù)量占證監(jiān)會各類線索總量的近七成，是證監(jiān)會稽查執(zhí)法案件的主要來源，在有效打擊證券違法交易方面，發(fā)揮了重要的基礎(chǔ)性作用。

“羅山東案”最早追溯至2017年年中。彼時，迪貝電氣上市后不久，其交易便異?；钴S，日內(nèi)股價頻繁震蕩，僅8月至10月，累計漲幅就超40％，較同期大盤偏離幅度超30％，期間觸發(fā)了上交所監(jiān)察系統(tǒng)“累計漲幅”和“股票集中度”等多條自動化預警指標。

這一系列的異常情況迅速引起上交所市場監(jiān)察一部高度關(guān)注，工作人員隨即開展異常核查工作，從交易基本信息切入，通過對賬戶開戶等信息進行關(guān)聯(lián)分析，精準鎖定關(guān)聯(lián)賬戶，一批山東、深圳等分散在全國各地的賬戶進入了監(jiān)察視野，其地域集中、模式異常且盈利金額巨大，一個職業(yè)的證券操縱團伙逐漸浮出水面。

“分析中我們發(fā)現(xiàn)，這些賬戶大多為新開賬戶，一些賬戶之間如地址、電話等開戶信息非常接近，個別賬戶預留信息基本一致；而且新賬戶一經(jīng)開戶就大量交易了迪貝電氣，交易手法體現(xiàn)為快進快出。建倉時通常集中下單、大幅拉抬股價，賣出時則非常分散，盡量不引起市場關(guān)注。因此，我們初步判斷這些賬戶存在被借用的嫌疑?！笔袌霰O(jiān)察部門工作人員向證券時報記者闡述。

上述賬戶不僅開戶特征相似，其交易風格也高度趨同。同時，工作人員通過監(jiān)察系統(tǒng)，運用行為習慣分析、交易模式識別等工具，發(fā)現(xiàn)其報撤單時點集中、交易配合度高，頻繁“對倒”交易，交易活躍度明顯異于其他投資者。

工作人員還通過知識圖譜技術(shù)，再現(xiàn)賬戶之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系及交易變化軌跡，重演其利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢進行操縱的模式，最終認定“迪貝電氣”股價存在操縱嫌疑，從而將線索上報至證監(jiān)會。

同時，上交所市場監(jiān)察部門持續(xù)關(guān)注賬戶組后續(xù)交易，發(fā)現(xiàn)該可疑賬戶組不斷更換新賬戶、新股票繼續(xù)實施操縱行為?！斑@組賬戶完成對‘迪貝電氣’股價的操縱后并未收手，還涉嫌操縱了‘海鷗股份’等多只股票?！笔袌霰O(jiān)察部門工作人員告訴記者。

據(jù)悉，所有監(jiān)控跟蹤發(fā)現(xiàn)的新情況，市場監(jiān)察部門均及時上報證監(jiān)會，實現(xiàn)了與稽查部門的信息高速互通。

上海明倫律師事務所合伙人王智斌向記者表示，內(nèi)幕交易、操縱市場等證券違法行為嚴重違背了證券市場三公原則。廣大投資者，尤其是中小投資者，極易受到虛假價格信號的誤導，作出不符合其真實意圖的交易行為，進而招致嚴重損失，操縱市場行為人卻攫取了巨額的違法所得。監(jiān)管層持續(xù)開展交易監(jiān)管新技術(shù)研究，強化科技與監(jiān)管業(yè)務深度融合，令違法行為無處遁形并持續(xù)形成強有力的威懾；同時，對有效保護投資者合法權(quán)益、護航資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展起到了重要作用。

科技監(jiān)管效能提升永遠在路上

不論是前期線索核查，還是后續(xù)協(xié)助相關(guān)線索的查辦工作，均要面對海量交易數(shù)據(jù)的分析和處理，一套高效且日益完善的市場監(jiān)察系統(tǒng)成為了上交所監(jiān)察工作的“秘密武器”，詮釋了科技如何賦能交易監(jiān)管。

據(jù)證券時報記者了解，市場監(jiān)察系統(tǒng)是上交所開展交易監(jiān)管的基礎(chǔ)技術(shù)平臺。近年來，上交所密切跟蹤監(jiān)管新技術(shù)的發(fā)展變化，針對市場監(jiān)察業(yè)務場景中的重點難點問題，開展了一系列新技術(shù)研究。例如，運用機器學習技術(shù)開展投資者畫像分析，使用知識圖譜技術(shù)構(gòu)建圖形化的賬戶關(guān)聯(lián)分析模型，應用文本挖掘技術(shù)實現(xiàn)網(wǎng)絡“黑嘴”自動偵測等等。

2019年12月底，上交所新一代市場監(jiān)察系統(tǒng)實現(xiàn)上線運行。該系統(tǒng)基于上交所大數(shù)據(jù)平臺設(shè)計，在交易持倉數(shù)據(jù)、賬戶開戶數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上拓展并集成了交易終端數(shù)據(jù)、監(jiān)管歷史數(shù)據(jù)以及網(wǎng)絡輿情、公司公告等信息，將充分發(fā)揮監(jiān)管大數(shù)據(jù)的聯(lián)動分析效能。而且，依托大數(shù)據(jù)平臺良好的擴展性，能夠應對持續(xù)增長的數(shù)據(jù)計算需求。

目前，滬市每日產(chǎn)生的實時交易數(shù)據(jù)同步傳輸?shù)奖O(jiān)察系統(tǒng)，工作人員在系統(tǒng)輔助下，對異常的交易行為進行監(jiān)控。監(jiān)察系統(tǒng)設(shè)置了多套監(jiān)控預警指標，實時監(jiān)控股票、債券、基金等證券品種的交易，在對達到異常交易行為監(jiān)控標準的投資者及時采取監(jiān)管措施的同時，深入挖掘潛在的違法違規(guī)案件線索，并及時上報證監(jiān)會。

上交所市場監(jiān)察部門相關(guān)負責人向記者表示：“在我國資本市場改革開放全面推進的背景下，提升交易一線監(jiān)管的適應性水平一直是我們努力的方向。在這一過程中，強化科技監(jiān)管效能、加強科技成果的監(jiān)管應用，為我們提供了重要的工作抓手。市場在快速發(fā)展，科技監(jiān)管能力的提升也不可能一勞永逸，需要毫不松懈地持續(xù)推進?！?/p>

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，內(nèi)幕交易和操縱市場一直以來是證券市場的兩大頑疾。隨著證券市場規(guī)模持續(xù)擴大，交易產(chǎn)品和交易方式日益豐富，投資者結(jié)構(gòu)日趨復雜，證券異常交易行為、違法違規(guī)行為也呈現(xiàn)出多元化、隱蔽化等特征，這令一線監(jiān)管工作面臨較大挑戰(zhàn)和考驗。監(jiān)管層有效利用了大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿技術(shù)，及時、準確發(fā)現(xiàn)異常交易，鎖定可疑目標，使監(jiān)管效率大幅提升，效果十分顯著。

“通過科技賦能交易監(jiān)管，極大提升了對操縱市場、內(nèi)幕交易等證券違法行為的查處效能，持續(xù)有效震懾違法違規(guī)行為，對優(yōu)化資本市場生態(tài)環(huán)境和保護投資者合法權(quán)益均有重要意義?！倍切孪蛴浾弑硎?。