電阻等被動(dòng)元器件是電子工業(yè)的黃金配角。我們?nèi)粘Ｉ钪薪佑|的所有電子產(chǎn)品都離不開這兩樣最基礎(chǔ)的元器件，而且用量極大。從去年下半年開始，電阻、電容的價(jià)格因缺貨大幅上漲，一些型號(hào)的產(chǎn)品價(jià)格甚至翻了幾十倍。小小的電阻電容缺貨竟然產(chǎn)生了這么大的影響，那么這次缺貨的原因究竟是什么？缺貨的狀況為何又如此難緩解呢？

電阻電容：缺貨與漲價(jià)惡性循環(huán) 部分小型電子企業(yè)被迫關(guān)停

蔡成凱的工廠位于深圳市光明新區(qū)，主要生產(chǎn)電池、移動(dòng)電源等產(chǎn)品。一個(gè)小型電池組件里面，需要五六個(gè)電阻和電容，大的則需要幾十個(gè)。

深圳市凱日電子科技有限公司總經(jīng)理 蔡成凱：去年年底到今年，它這個(gè)電容電阻不斷在漲，漲到現(xiàn)在基本上四厘五一個(gè)，漲到現(xiàn)在就是一毛一。每個(gè)電池現(xiàn)在成本有增加，小的是增加幾毛錢，大的我要增加到兩塊錢左右。

比起漲價(jià)，更讓企業(yè)擔(dān)心的，是如今市場(chǎng)上非常嚴(yán)重的缺貨。電阻電容等被動(dòng)元器件所占的成本不算太高，但用量極大、且必不可少。

深圳市凱日電子科技有限公司總經(jīng)理 蔡成凱：以前那時(shí)候隨時(shí)下訂單都有，現(xiàn)在要提前一個(gè)月、半個(gè)月下訂單才行?，F(xiàn)在拿不到貨，所以現(xiàn)在面臨后期的市場(chǎng)，采購(gòu)很麻煩。因?yàn)槟悻F(xiàn)在就是打了錢過(guò)去也是拿不到貨的 。

缺貨的大環(huán)境下，企業(yè)好不容易簽上的訂單幾乎沒有效力。就算合約限定了交貨期，中間商一樣可能拿不出貨。就算能拿到貨，交易價(jià)格也要按照拿貨時(shí)的行情，而不是按訂單上的合約價(jià)格。

廣東省東莞市某電器生產(chǎn)企業(yè)采購(gòu)人員：剛開始的話會(huì)有對(duì)應(yīng)的、正式的一個(gè)漲價(jià)通知出來(lái)。通知了我們說(shuō)會(huì)有漲價(jià)這樣一個(gè)動(dòng)作，現(xiàn)在基本上沒有了。對(duì)應(yīng)的單價(jià)不接受，那你就沒有貨 。

缺貨又進(jìn)一步加劇了價(jià)格的上漲，二者惡性循環(huán)。在電子制造大省的廣東，有很多規(guī)模以下的電器、電子產(chǎn)品加工廠，正因?yàn)槿绷媳黄韧９ぁ?/p>

中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng) 古群：持續(xù)的缺貨以及交期的大幅拉長(zhǎng)，必然影響電子整機(jī)產(chǎn)品的生產(chǎn)。目前受影響的行業(yè)有集成電路、芯片內(nèi)置、5G基站、液晶顯示器、智能手機(jī)、安防、汽車、家電、無(wú)人機(jī)等。尤其是對(duì)于一些勞動(dòng)。密集型的、較低端產(chǎn)品影響較嚴(yán)重，比如生產(chǎn)LED燈帶、低端充電器、電源等產(chǎn)品的小企業(yè)，許多都由于無(wú)法采購(gòu)到片式阻容元件而停產(chǎn)。

日本廠家產(chǎn)品轉(zhuǎn)型成缺貨導(dǎo)火索 供需失衡促漲價(jià)

MLCC，多層片式陶瓷電容器，是電子產(chǎn)品中最常見的電容器件，也是本次缺貨最嚴(yán)重的產(chǎn)品之一。目前，全球最大的MLCC生產(chǎn)廠家主要集中在日本、韓國(guó)及***地區(qū)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，本次缺貨的導(dǎo)火索，就在于幾家日本巨頭減產(chǎn)了一些利潤(rùn)率見薄的大尺寸產(chǎn)品，集中精力于車用等高端市場(chǎng)。

深圳華強(qiáng)實(shí)業(yè)股份有限公司湘海電子董事長(zhǎng) 楊林：村田是在2017年對(duì)某一些大尺寸的型號(hào)做出了減產(chǎn)或限產(chǎn)的決定，所以就拉開了整個(gè)缺貨的這種緊張的序幕。

近年來(lái)，受電動(dòng)汽車、工控等行業(yè)發(fā)展帶動(dòng)，MLCC產(chǎn)品需求量迅速增加。供需失衡成為漲價(jià)的核心動(dòng)力。我國(guó)是MLCC最大的消費(fèi)市場(chǎng)，每年的需求量占全球總量的七成左右，2017年的進(jìn)口金額達(dá)56.2億美元，需求巨大。然而能夠量產(chǎn)MLCC的本土企業(yè)只有宇陽(yáng)科技、風(fēng)華高科及潮州三環(huán)集團(tuán)三家稍具規(guī)模，所占總產(chǎn)量不足8%。

深圳市宇陽(yáng)科技發(fā)展有限公司總經(jīng)理 廖杰：我們開工的時(shí)候從最起步起來(lái)就是3.5個(gè)億資金。技術(shù)要求高，但是賺得太少。所以這一行的預(yù)備產(chǎn)能太少。這個(gè)缺口就導(dǎo)致了國(guó)際有幾個(gè)大的巨頭往車規(guī)方向去轉(zhuǎn)，留下了消費(fèi)類的也產(chǎn)生了巨大的缺口，如果把這十年的歷史拉近濃縮在一起看，它就是一種價(jià)格對(duì)價(jià)值的回歸。

生產(chǎn)工序繁瑣，精細(xì)度要求高，前期設(shè)備投入大，一系列的原因?qū)е翸LCC生產(chǎn)成為了一個(gè)高門檻的行業(yè)。近年來(lái)，大型企業(yè)之間的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)又將產(chǎn)品毛利率不斷拉低，產(chǎn)品單價(jià)越來(lái)越低，企業(yè)連續(xù)出局，最終促使整個(gè)行業(yè)參與者越來(lái)越少。

深圳市宇陽(yáng)科技發(fā)展有限公司總經(jīng)理 廖杰：我們有很多元器件它是可以分段可以在不同的加工廠分頭去完成它的設(shè)備，它可以小批制造，所以它可以我今天假設(shè)做一個(gè)億，明天我做兩個(gè)億。我設(shè)備投入可以一步一步地來(lái)，MLCC不是這樣的，它一投入下去可能就是十個(gè)億、一百個(gè)億。

炒貨成風(fēng) 多環(huán)節(jié)囤貨助推價(jià)格非理性上漲

在深圳市華強(qiáng)北的幾家批發(fā)廣場(chǎng)里，記者隨便找了幾家元器件檔口。了解到記者想要批發(fā)MLCC產(chǎn)品后，一些店主表示有現(xiàn)貨，但量不大，價(jià)格也沒有商量的余地。

深圳市華強(qiáng)北某檔口電子元件批發(fā)商（非正常拍攝）：這個(gè)市場(chǎng)什么型號(hào)都有貨，就看你們能接受多少價(jià)格。基本現(xiàn)在很多東西都是以囤的形式它不缺賣的，它也不愁賣就是看誰(shuí)資本多。壓一些然后再炒一炒時(shí)價(jià)的東西它不缺賣的。你們這時(shí)候不買，6月中旬過(guò)后百分之百上漲。

一些從事代理分銷多年的中間商告訴記者，囤貨最嚴(yán)重的是一些仍在生產(chǎn)大尺寸電容的廠家，為了推高產(chǎn)品價(jià)格，囤貨不發(fā)，擴(kuò)大了市場(chǎng)缺貨的狀況。

【同期】廣東市深圳市某電子元件代理分銷企業(yè)負(fù)責(zé)人（非正常拍攝）：有些原廠 可能是某些工廠現(xiàn)在實(shí)行的 相當(dāng)于是壟斷 然后的話它把價(jià)格抬高 他們的保安說(shuō)出來(lái)的 就是說(shuō)倉(cāng)庫(kù)里的貨是堆都堆不下 有些貨它就是卡著不發(fā) 或者是有些的話我就不包 我就不封裝 我不封裝 就查不到我的成品

深圳華強(qiáng)實(shí)業(yè)股份有限公司湘海電子董事長(zhǎng) 楊林：雪上加霜，本來(lái)市場(chǎng)就有一點(diǎn)缺口，有些大尺寸的東西出現(xiàn)短缺以后，有一些商家在提升價(jià)格炒作。這種情況實(shí)際上都挺普遍的。

壓貨的同時(shí)，部分廠家還對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了競(jìng)價(jià)銷售，為了拿到貨，中間商加價(jià)搶貨，而在拿到產(chǎn)品之后，也會(huì)以同樣的策略高價(jià)賣出。更為嚴(yán)重的是，還有一些非業(yè)內(nèi)資本加入炒貨大軍。

廣東市深圳市某電子元件代理分銷企業(yè)負(fù)責(zé)人（非正常拍攝）：很多就是說(shuō)他本來(lái)以前不是做這塊的，他就是說(shuō)做其它產(chǎn)業(yè)的。他也在囤電阻電容，有些人的話確實(shí)是趁著這兩年的話確實(shí)是賺了很多 。

與此同時(shí)，由于擔(dān)心斷料影響生產(chǎn)，一些資金還比較寬裕的下游企業(yè)都盡可能地多做備貨。

中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng) 古群：這輪漲價(jià)不可避免地造成了，下游整機(jī)市場(chǎng)恐慌情緒迅速蔓延，各渠道商及終端客戶商恐慌性地?fù)屫泜湄?，最終非理性地推高了片式阻容元件的價(jià)格。

被動(dòng)元件板塊逆勢(shì)大漲 上市公司營(yíng)收利潤(rùn)超預(yù)期

受益于此番缺貨、漲價(jià)，被動(dòng)元件制造公司業(yè)績(jī)大增。今年一季度，電阻電容供不應(yīng)求的狀況加劇，主營(yíng)被動(dòng)元器件的相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更為強(qiáng)勢(shì)，凈利潤(rùn)增幅均達(dá)到了兩倍以上。國(guó)巨2018年一季度凈利潤(rùn)10.35億元，同比增長(zhǎng)486.36%；華新科一季度凈利潤(rùn)2.92億元，同比增長(zhǎng)240.09%；風(fēng)華高科一季度歸母凈利潤(rùn)約1.16億元，同比增長(zhǎng)327.69%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于供需失衡的狀況很難在短期內(nèi)被有效緩解，上游的制造企業(yè)業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步增強(qiáng)。 （國(guó)巨和華新科均為***地區(qū)上市公司。）

中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng) 古群：目前日本、中國(guó)***、大陸企業(yè)都在擴(kuò)充MLCC產(chǎn)能，但由于生產(chǎn)設(shè)備主要從日本進(jìn)口，設(shè)備交期是18至24個(gè)月，因此估計(jì)2020年前，還解決不了缺口問(wèn)題。

萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，受大盤走勢(shì)影響，電子元件板塊及被動(dòng)元件板塊在2月中旬之前均表現(xiàn)相對(duì)低迷。2月下旬之后，電子元件板塊指數(shù)階段性上漲，此后不斷下滑，至今跌幅超過(guò)5%，而被動(dòng)元件板塊則逆勢(shì)上漲，同期間漲幅近10%。

北京灃京資本管理有限公司基金經(jīng)理 吳悅風(fēng)：短期來(lái)看的話，板塊確實(shí)有漲幅過(guò)大的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，但是從中長(zhǎng)期看，尤其是下半年依然有非常好的投資機(jī)會(huì)。因?yàn)锳股的上市公司有望迎來(lái)這一期行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，擴(kuò)產(chǎn)積極上市公司有望 通過(guò)提升份額的情況，來(lái)獲取更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。