“進入11月，國內(nèi)補貼政策對市場的拉動作用有限，疊加中美關(guān)稅形勢出現(xiàn)緩和，提前備貨節(jié)奏或放緩，短期需求預(yù)計進一步走弱。在此背景下，面板價格將于11月進入下行通道?！?

CINNO Research 簡評

從整體走勢來看，四季度面板需求開始回落，廠商通過協(xié)同控產(chǎn)穩(wěn)住了主流尺寸價格。進入11月后，品牌商備貨基本結(jié)束，采購節(jié)奏已從緊迫轉(zhuǎn)為觀望。臨近年底，國內(nèi)補貼政策對需求的提振作用有限，加之中美關(guān)稅局勢緩和，削弱了為明年世界杯等國際賽事提前備貨的緊迫性，短期需求可能進一步走弱。此外，受各面板廠年終業(yè)績目標(biāo)差異的影響，行業(yè)整體控產(chǎn)節(jié)奏恐難以統(tǒng)一維持。多重因素疊加下，面板價格下行壓力預(yù)計將逐步加劇。

從需求端來看，10月雖整體需求增長動能較三季度有所放緩，但國內(nèi)外“雙十一”與“黑五”等促銷節(jié)點的備貨需求仍形成一定支撐，使75”及以下尺寸面板價格逐步趨穩(wěn)。進入11月，品牌商備貨已接近尾聲，國內(nèi)“以舊換新”政策也步入收尾階段。盡管2026年世界杯等賽事存在前置備貨可能，但隨著中美貿(mào)易談判取得突破，美國于美東時間2025年11月10日實施了新的關(guān)稅安排：取消10%“芬太尼關(guān)稅”、暫停24%報復(fù)性關(guān)稅，并將10%的對等關(guān)稅維持至2026年11月10日。此舉使中國電視出口美國的綜合關(guān)稅降至約31.4%，在一定程度上緩解了急迫備貨的必要性。受此影響，短期內(nèi)外需求同步走弱，對面板價格的支撐力度減弱，預(yù)計11月面板價格將開啟下行通道。

從供給端來看，10月隨著備貨進入收尾階段，訂單量逐步縮減。頭部面板廠迅速響應(yīng)，通過安排5至7天假期等方式調(diào)控產(chǎn)能，將高世代線平均稼動率控制在75%左右，導(dǎo)致LCD TV面板出貨量環(huán)比下降7.8%。在產(chǎn)能調(diào)控中，G8.5和G10.5產(chǎn)線成為控產(chǎn)主力，兩者平均稼動率環(huán)比分別大幅下降約15個和11個百分點，有效支撐了32”至75”尺寸段的面板價格；相比之下，G8.6產(chǎn)線控產(chǎn)力度較弱，導(dǎo)致85”及以上大尺寸面板價格延續(xù)跌勢。進入11月，短期需求回落或引發(fā)TV市場供需結(jié)構(gòu)失衡。盡管面板廠為穩(wěn)定價格或?qū)⒗^續(xù)控產(chǎn)，但由于四季度是面板廠達成業(yè)績目標(biāo)的關(guān)鍵時期，預(yù)計平均稼動率將維持在80%左右，供需博弈持續(xù)。

CINNO Research統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年11月LCD TV面板需求整體走弱，預(yù)計大部分面板尺寸價格將進入普降通道。具體來看，32”與43”面板價格預(yù)計與10月持平，分別為32美元和64美元；而50”至85”的主流尺寸段則普遍面臨2美元的下滑，預(yù)計價格依次為86美元、108美元、163美元、219美元和286美元。此外，98”/100”等超大尺寸面板跌幅顯著，預(yù)計將下跌10美元至440美元水平。

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