? ?　4月6日，復牌后的中國聯(lián)通H股高開低走，開盤漲幅逾3%，但隨即跳水。收于10.44港元/股，跌幅為3.87%。

　　巨幕拉起，令市場期待已久的中國聯(lián)通混合所有制改革終于要登臺亮相。

　　4月5日晚間，中國聯(lián)通A股和H股雙雙發(fā)布公告稱，接控股股東中國聯(lián)合網(wǎng)絡通信集團有限公司（下稱聯(lián)通集團）通知，聯(lián)通集團正在籌劃并推進開展與混改相關的重大事項。

　　但是，對于市場最為關心的“誰將入局？”這一問題，公告并未涉及。

　　對此，市場已有傳言稱，混改方案將通過定向增發(fā)擴股和轉讓舊股的方式進行調整，引入互聯(lián)網(wǎng)領域若干家境內非公眾企業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)領域國有資本。

　　4月6日， 記者就此向中國聯(lián)通A股上市公司求證，對方工作人員表示，暫不方便回復。

　　眾巨頭誰將入局？

　　4月5日晚，中國聯(lián)通H股（0762.HK）先行公告稱，該重大事項擬以A股公司作為平臺，可能涉及A股股份變動事宜。同時，公司股票于4月6日復牌。

　　隨后，中國聯(lián)通A股（600050.SH）公告，將于4月6日起停牌，并承諾將于停牌之日起的5個工作日內公告該事項進展并復牌。

　　“聯(lián)通有可能正在和各方就入選名單的最終確定和價格問題進行談判?！北本┑貐^(qū)一位券商分析師向記者表示。

　　值得一提的是，若混改工作順利推進，中國聯(lián)通將是第一家發(fā)布混改方案的央企。

　　“混改或許已經(jīng)有了實質性進展，或許在等待方案獲批?！币晃婚L期關注中國聯(lián)通混改的研究員說。

　　在上述券商分析師看來，此次公告雖沒有公布最終的入股方，但明確了將把A股公司作為混改平臺的消息?！爸耙灿腥苏J為會以H股作為平臺?！彼硎尽?/p>

　　目前，市場關注的焦點之一在于BAT三大巨頭會否入局聯(lián)通混改。

　　“BAT等互聯(lián)網(wǎng)公司的入股，首先將會解決聯(lián)通資金短缺的問題，其次也可以和聯(lián)通在業(yè)務上形成互補，在多領域對業(yè)務進行整合?！鄙鲜鲅芯繂T指出。

　　事實上，市場對于BAT將參與聯(lián)通混改的猜測正是來自于此前它們達成的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　2016年，中國聯(lián)通在同阿里巴巴在基礎通信服務、移動互聯(lián)網(wǎng)及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領域簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；同百度在移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)、通信基礎業(yè)務等領域開展合作。2017年，中國聯(lián)通與阿里云達成合作，希望實現(xiàn)公司內部IT系統(tǒng)的打通和向云轉型。

　　值得一提的是，在4月5日晚間聯(lián)通公告發(fā)布后，市場有傳聞稱，混改方案將通過定向增發(fā)擴股和轉讓舊股的方式進行調整。

　　此前已有媒體傳出的一份方案為，聯(lián)通集團所持中國聯(lián)通股權將由62.74%降至36%；并引入信息產(chǎn)業(yè)領域實力相當、主業(yè)關聯(lián)度高、互補性強的國有資本占19%，初步備選對象可能是中國中信集團有限公司和中國廣播電視網(wǎng)絡有限公司等；此外或將引入互聯(lián)網(wǎng)等領域若干股東及員工持股共占20.06%；公眾股東占24.94%。

　　此外，中國聯(lián)通股權調整后，或將再通過聯(lián)通集團內部股權交易，實現(xiàn)國有資本對聯(lián)通紅籌公司持股60%左右（其中聯(lián)通集團持股51.05%）。

　　有分析師認為，此方案既符合《電信條例》中經(jīng)營基礎電信業(yè)務的公司，國有股權或股份不少于51%的規(guī)定，確保電信網(wǎng)絡和信息安全。又可以使中國聯(lián)通改變當前困境，實現(xiàn)股權多元化，提升競爭力。

　　混改進行時

　　對于中國聯(lián)通來說，混改工作推進或許已到了刻不容緩的地步。

　　據(jù)中國聯(lián)通2016年年度報告，公司實現(xiàn)營收2742億元，同比下降 1.0%，實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1.5 億元，降幅達 95.6%。

　　“從競爭力角度來看，因為網(wǎng)絡建設投入不足而錯失4G發(fā)展階段的中國聯(lián)通在行業(yè)里處于較弱水平。但網(wǎng)絡的建設需投入大量資金，而目前聯(lián)通面臨的困境之一就是資金短缺?！鄙鲜鋈谭治鰩熣f。

　　4月6日，復牌后的中國聯(lián)通H股高開低走，開盤漲幅逾3%，但隨即跳水。收于10.44港元/股，跌幅為3.87%。

　　“雖然最終參股方還沒披露，但市場對聯(lián)通混改的預期從這半年的股價反映就可以看出，之后還是要看最終的具體方案?！鄙鲜鋈谭治鰩煴硎?。

　　記者注意到，混改消息傳出后在半年時間里，中國聯(lián)通A股股價已累計上漲達80%，H股累計漲幅約16%。

　　值得一提的是，中國聯(lián)通混改背后，是國企混改的大背景。

　　2016年9月，國家發(fā)改委部署國企混改試點工作，包括聯(lián)通集團在內的6家國企被作為首批混改試點。

　　彼時，該消息被市場解讀為傳聞已久的聯(lián)通混改靴子落地。

　　而在今年3月舉行的2016年業(yè)績發(fā)布會上，中國聯(lián)通董事長王曉初表示，混改方案仍在等待監(jiān)管部門審批，一旦監(jiān)管機構做出決定，公司將及時公告。

　　王曉初彼時透露，混改工作最核心的目的是解決機制問題，放大資產(chǎn)價值，以及選擇合作伙伴時有更好的效應。