歌舞升平,十年了。
大家從沒(méi)有認(rèn)真思考過(guò)比特幣會(huì)不會(huì)有一天迎來(lái)真正的崩盤(pán),以及那時(shí)的模樣。高舉永恒牛市旗幟的多頭自然沒(méi)有想過(guò),沒(méi)有多元思考無(wú)腦唱衰的空頭也沒(méi)有細(xì)致想過(guò)。
區(qū)塊律動(dòng) BlockBeats 本文的寫(xiě)作目的絕非簡(jiǎn)單唱多或唱空比特幣,而是討論一個(gè)有趣而嚴(yán)肅的話題:比特幣在目前看似光明的發(fā)展前景下,必然會(huì)遇到哪些危機(jī)?既然諸多資金力量不看好比特幣,他們?yōu)槭裁礇](méi)有大舉做空?如果有一天,索羅斯們真的進(jìn)場(chǎng)了,他們又會(huì)怎么操作呢?
讓我們想象一個(gè) 4N 年后可能出現(xiàn)的場(chǎng)景。
比特幣的價(jià)格此時(shí)在 5 萬(wàn)美元徘徊,流通市值終于達(dá)到萬(wàn)億美元的門(mén)檻。
市場(chǎng)對(duì)比特幣的認(rèn)識(shí)已經(jīng)幾乎同化為數(shù)字黃金、儲(chǔ)值手段,隨著一些第三世界小國(guó)宣布將比特幣作為資產(chǎn)儲(chǔ)備,馬斯克的火箭走向流水線,比特幣支持者的宣傳口號(hào)甚至更加具有穿透力——比特幣是新世紀(jì)的外匯儲(chǔ)備,是 22 世紀(jì)的星際貨幣。
那些曾經(jīng)唱衰比特幣的人——無(wú)論是理智分析的投資者,還是拍腦袋的路人,都被每一個(gè)持幣者嘲笑為「看不懂時(shí)代的人」。
什么時(shí)代?西方經(jīng)濟(jì)下行需要資產(chǎn)對(duì)沖的時(shí)代,部分國(guó)家惡性通脹需要儲(chǔ)值的時(shí)代,地緣政治緊張需要避險(xiǎn)的時(shí)代,以及買(mǎi)入即賺錢(qián)的時(shí)代。
仿佛一切已經(jīng)蓋棺定論,沒(méi)有任何回旋的余地。
盛世之下,危機(jī)四伏。
礦工們很快樂(lè),大家用著先進(jìn)的機(jī)器和金融工具,悠閑地計(jì)算著自己每天、每月的收益,熟練地運(yùn)用遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套期保值,他們中的一些人也囤積了一些比特幣,期望著比特幣將來(lái) 100 萬(wàn)美元一枚的那一天。
投資者們也很快樂(lè),世界上從來(lái)沒(méi)有一種資產(chǎn)能夠如此快速而持續(xù)地增長(zhǎng)。在這期間比特幣的金融衍生品市場(chǎng)也迅速發(fā)展,不少投機(jī)客利用期貨和期權(quán)的高杠桿性,貪婪地享受著波動(dòng)率帶來(lái)的快感,任何其他大類(lèi)資產(chǎn)都不能帶來(lái)這么大的機(jī)會(huì)。
最快樂(lè)的還是在產(chǎn)業(yè)鏈上游掌控金錢(qián)的人們。他們有的依靠著每天交易員們的短線廝殺日入千萬(wàn)美元,有的依靠行業(yè)越來(lái)越大的借貸需求而滿載而歸。此時(shí)的比特幣市場(chǎng)已經(jīng)趨近成熟,相比 2020 年的挖礦、交易,越來(lái)越多的組合產(chǎn)品成為普通大眾的入場(chǎng)首選。
金錢(qián)的味道讓大家著迷,沒(méi)有人在意行業(yè)的數(shù)據(jù)正在走向深淵,畢竟看空的人都是傻瓜,至少他們沒(méi)賺到錢(qián),不是么。
在那個(gè)時(shí)候,礦工借貸挖礦、分期購(gòu)買(mǎi)礦機(jī)已經(jīng)成為常態(tài),付全款的人那就是不會(huì)運(yùn)用杠桿工具的傻瓜。
此時(shí),全球比特幣礦業(yè)的綜合負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到 70% 以上,這意味著大量的礦工正在借錢(qián)使用杠桿挖礦,只要借款的利率小于挖幣的收益率,這就是劃算的生意。
索羅斯來(lái)了,那個(gè)帶著國(guó)際游資的狙擊手來(lái)了。
索羅斯先在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)入了 X 億美元的比特幣,不僅是索羅斯進(jìn)場(chǎng),還有更多的索羅斯們也在進(jìn)場(chǎng),他們是索羅斯在國(guó)際上的游資友軍,各式各樣的投資基金支援到做多行動(dòng)上來(lái),那時(shí)候恰逢比特幣第 N 次減半炒作,并且形成了當(dāng)時(shí)炒作行情時(shí)最洶涌的買(mǎi)盤(pán),區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)和媒體們振臂高呼:正規(guī)軍進(jìn)場(chǎng)了!讓我們擁抱比特幣時(shí)代吧!
在完成現(xiàn)貨端的建倉(cāng)、市場(chǎng)情緒進(jìn)一步走向高潮后,索羅斯開(kāi)始加碼在比特幣近月的期貨多頭倉(cāng)位。
在一根長(zhǎng)陽(yáng)之后,衍生品市場(chǎng)的多頭如千軍萬(wàn)馬般呼嘯而來(lái),市場(chǎng)的空頭變得越來(lái)越少,能夠阻擋多頭的似乎只有多頭自己的平倉(cāng)操作。
賬面浮盈已經(jīng)頗多的索羅斯開(kāi)始秘密命令助手做了一個(gè)操作——買(mǎi)入遠(yuǎn)期的虛值看跌期權(quán)。
那時(shí)候期權(quán)交易已經(jīng)像 2020 年的幣幣交易一樣普及和成熟,流動(dòng)性水平大幅提高,索羅斯的建倉(cāng)過(guò)程顯得很輕松。
那時(shí)候沒(méi)有人覺(jué)得比特幣會(huì)再次跌破 2 萬(wàn)美元,畢竟比特幣一直是螺旋上升的。何況,現(xiàn)在比特幣已經(jīng)因?yàn)樗髁_斯的現(xiàn)貨買(mǎi)盤(pán)漲到接近 10 萬(wàn)美金了,期權(quán)的賣(mài)方欣喜地發(fā)售在 2 萬(wàn)美元行權(quán)的看跌期權(quán),計(jì)算著下一年又會(huì)有多少權(quán)利金能夠無(wú)風(fēng)險(xiǎn)入賬。
他們不知道,這些虛值看跌期權(quán)的買(mǎi)方對(duì)手盤(pán)正是索羅斯,而期權(quán)正是索羅斯此次獵殺的必經(jīng)之路。當(dāng)你在凝視深淵的時(shí)候,深淵也在凝視你。
在比特幣正式突破 10 萬(wàn)美金后,推特沸騰了。
麥咖啡重新表示當(dāng)年的五十萬(wàn)美元預(yù)言不是玩笑話,是自己內(nèi)心的真實(shí)想法。馬斯克表示比特幣是不是 safe word 已經(jīng)無(wú)關(guān)緊要,重要的是太空旅行將僅支持比特幣支付。知名交易員小 K 在某交易論壇講述起自己做多比特幣一夜暴富的經(jīng)歷,礦工小 B 眼看礦機(jī)價(jià)格水漲船高,只好加大杠桿力度——繼續(xù)干!
這時(shí),索羅斯準(zhǔn)備出手了。他又秘密安排助手開(kāi)始賣(mài)空比特幣遠(yuǎn)月的期貨。由于市場(chǎng)處于強(qiáng)勁的多頭趨勢(shì),第一批空單很快就集結(jié)完畢。索羅斯沒(méi)有繼續(xù)做空,而是停下來(lái)觀察事態(tài)的發(fā)展。
想要復(fù)刻做空英鎊、泰銖的好戲,索羅斯知道這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
那時(shí)候,比特幣礦機(jī)的 80% 已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了 M 國(guó),而 M 國(guó)的算力大部分集中在 N 州。索羅斯聯(lián)絡(luò)了 N 州的地方官員,闡述了自己對(duì)比特幣過(guò)熱估值過(guò)高、礦業(yè)杠桿率走向畸形、想要做空比特幣的想法,并且表示自己這次集結(jié)了知名國(guó)際游資 P,策略上幾乎萬(wàn)無(wú)一失。如果對(duì)方能夠予以「消息面上的幫助」,索羅斯愿意在事成之后予以盈利分成的 10%。
為了拿到市場(chǎng)上比特幣流通盤(pán)和比例的精確數(shù)據(jù),在導(dǎo)出區(qū)塊瀏覽器的數(shù)據(jù)精確分析后,索羅斯深知必須要拿下交易平臺(tái)這個(gè)黑匣子,他找到了當(dāng)時(shí) M 國(guó)最大的交易平臺(tái) H 所負(fù)責(zé)人。索羅斯告訴對(duì)方,收取十年的交易手續(xù)費(fèi)不如跟我干這一票,況且知名游資 P、N 州地方官員都已經(jīng)加入了空軍聯(lián)盟。他表示,只需要知道 H 所期貨多頭大戶的爆倉(cāng)點(diǎn)位,和賬戶剩余保證金的資金量,就能夠以更少的資金實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)打擊,并且許諾事成之后將節(jié)省的資金成本全部分給 H 所負(fù)責(zé)人。
索羅斯明白,市場(chǎng)已經(jīng)是岌岌可危的高樓,他將會(huì)是那個(gè)點(diǎn)火的人,卻仍然需要更多火上澆油的機(jī)構(gòu)。
于是,他開(kāi)始聯(lián)絡(luò)上文提到的知名國(guó)際游資 P,詳細(xì)解釋了自己做空的邏輯:挖礦行業(yè)相當(dāng)于比特幣的一級(jí)市場(chǎng),而現(xiàn)在比特幣的礦業(yè)已經(jīng)十分紊亂,這是衰敗的前兆。資金借貸公司沒(méi)有再像原來(lái)一樣認(rèn)真審核客戶的信用資質(zhì),而是為了更快地賺錢(qián)放款隨意,大量礦工拿到了貸款后購(gòu)買(mǎi)更多的礦機(jī),憑借這些礦機(jī)企圖拿到更多的貸款,數(shù)據(jù)顯示整個(gè)礦業(yè)的負(fù)債率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò) 70%。部分嗅覺(jué)敏銳的云算力公司已經(jīng)開(kāi)始兜售未來(lái) 100 年的算力。
同時(shí),二級(jí)市場(chǎng)散戶的避險(xiǎn)需求催生了比特幣價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品,加密資產(chǎn)金融公司不再像過(guò)去一樣注意風(fēng)控,而是習(xí)慣了單純做期權(quán)市場(chǎng)的賣(mài)方,美滋滋地收著一份又一份「租金」。
索羅斯斜著嘴笑了笑,仿佛看到了獵物即將被捕那樣興奮,他繼續(xù)說(shuō)道:要知道,比特幣的挖礦成本是 8.5 萬(wàn)美元,現(xiàn)價(jià) 11 萬(wàn)美元?,F(xiàn)在又恰好是減半的時(shí)間點(diǎn),礦工的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)收益會(huì)驟降,只要把價(jià)格砸穿 7 萬(wàn)美元,就一定能夠引發(fā)高杠桿礦業(yè)的死亡螺旋,現(xiàn)在市場(chǎng)那些多頭都會(huì)成為我們最絢爛的燃料,他們的連環(huán)平倉(cāng)又會(huì)讓期權(quán)賣(mài)方手足無(wú)措。而且,做空比特幣是這個(gè)世界政治正確的事情,無(wú)論是股市還是商品,都可能會(huì)有不可抗力阻撓我們的計(jì)劃,而資金面博弈近乎到極致的比特幣是最好的屠宰場(chǎng)。
看對(duì)方還是有些猶豫,索羅斯補(bǔ)充道:為了確保萬(wàn)無(wú)一失,我已經(jīng)拿下了 N 州地方官員、H 所負(fù)責(zé)人,無(wú)論是消息面還是數(shù)據(jù)面,我們沒(méi)有失手的可能。這些頭寸策略我已經(jīng)布局完畢,就等待你的加入了。游資 P 的負(fù)責(zé)人點(diǎn)了點(diǎn)頭。
大幕拉開(kāi)。
(2020+4N)年 12 月 24 日,索羅斯決定在大家放松警惕的平安夜重拳出擊。
當(dāng)晚,索羅斯突然在遠(yuǎn)月合約分多筆拋售了 10X 億美元的比特幣空單,引發(fā)比特幣從最高 12 萬(wàn)美元墜落,由于拿到了 H 所的持倉(cāng)數(shù)據(jù),索羅斯在每個(gè)點(diǎn)位的操作都很精妙,最終成功引發(fā)了多頭的連環(huán)踩踏,價(jià)格最低暴跌至 9.5 萬(wàn)美元附近。
第二天,當(dāng)部分勇敢的現(xiàn)貨抄底盤(pán)涌入時(shí),索羅斯開(kāi)始大肆拋售之前購(gòu)入的 X 億美元現(xiàn)貨比特幣,圣誕節(jié)晚加密圈無(wú)眠,投資機(jī)構(gòu)和媒體們聞風(fēng)而至,開(kāi)始撰寫(xiě)索羅斯拋售比特幣、疑似做空的文章。
12 月 26 日,空頭情緒開(kāi)始在市場(chǎng)蔓延,知名國(guó)際游資 P 加碼空單,市場(chǎng)開(kāi)始陷入恐慌。索羅斯立即聯(lián)系了 M 國(guó) N 州的地方官員,對(duì)方隨即在 N 州發(fā)布了有關(guān)徹查比特幣違法用電的通知,以及《N 州抵制比特幣投機(jī)倡議書(shū)》,并呼吁 M 國(guó)議會(huì)關(guān)注比特幣不合理的投機(jī)和浪費(fèi)電力現(xiàn)象。比特幣毫無(wú)懸念地跌到了 7.5 萬(wàn)美元。
12 月 27 日,索羅斯原先持有的比特幣期貨多單進(jìn)入實(shí)物交割,以 7.5 美元的單價(jià)再次拿到總價(jià)值 5X 億美元的比特幣現(xiàn)貨。
12 月 28 日,索羅斯傾售交割所得的比特幣現(xiàn)貨,市場(chǎng)進(jìn)入深淵,推特中「比特幣傳銷(xiāo)、區(qū)塊鏈騙局」成為熱搜關(guān)鍵詞。
麥咖啡再次發(fā)推表示,自己的五十萬(wàn)美元預(yù)言明顯是玩笑話,大家不必當(dāng)真。馬斯克也表示,比特幣由于價(jià)格波動(dòng)過(guò)大,不再適合作為星際旅行的支付貨幣。知名交易員小 K 在論壇留下一句「再見(jiàn)了!」就再也沒(méi)有出現(xiàn)。至于礦工小 B?沒(méi)有人知道他去了哪里。
因?yàn)楸忍貛旁缫训?4 萬(wàn)美元,礦機(jī)價(jià)格跳水,挖礦入不敷出的同時(shí)自己無(wú)力償還高額貸款,為了妻子和兒女,他只能銷(xiāo)聲匿跡般隱姓埋名。
12 月 29 日,被歷史稱(chēng)為比特幣的黑色星期五,隨著多頭的節(jié)節(jié)潰敗,以及產(chǎn)業(yè)鏈多米諾骨牌式的倒塌,比特幣價(jià)格已經(jīng)跌破 2 萬(wàn)美元大關(guān)。加密世界最大的「銀行」Q 宣布破產(chǎn),無(wú)力償還用戶資金和相關(guān)保單;而 M 國(guó)最大的礦機(jī)生產(chǎn)廠商 S 宣布永久暫停礦業(yè)業(yè)務(wù)線,轉(zhuǎn)而進(jìn)軍太空旅行機(jī)器芯片的研發(fā)。
市場(chǎng)一片哀嚎中,索羅斯早期買(mǎi)入的虛值看跌期權(quán)開(kāi)始成為實(shí)值期權(quán),那一晚他賺了 500X 億美元。
這個(gè)故事根本不可能發(fā)生,因?yàn)椤?.。..
相信很多讀者在看完上面區(qū)塊律動(dòng) BlockBeats 的故事后,第一反應(yīng)會(huì)是上面這句話。
的確,上述故事在數(shù)字的描述上做了夸張化的處理,但不得不承認(rèn)的是,這一切從宏觀邏輯上是成立的——或者說(shuō),現(xiàn)在的客觀條件暫時(shí)不成立,但不代表以后不會(huì)成立。
索羅斯們之所以現(xiàn)在不會(huì)這么操作,一來(lái)是比特幣的流通盤(pán)不夠大,還不能滿足大鱷們的胃口,二來(lái)是比特幣的礦業(yè)杠桿率還不夠高、期權(quán)等衍生品市場(chǎng)流動(dòng)性仍然欠佳。現(xiàn)在的加密世界頭部公司仍然有著底線和初心,但如果在未來(lái)的高速發(fā)展中失去了這些珍貴的東西,其后果就將演繹成上面的故事。
區(qū)塊律動(dòng) Blockbeats 真正想在這篇文章傳達(dá)的,絕不是唱衰或看空,而是希望給行業(yè)一些啟發(fā)和警示。
責(zé)任編輯;zl
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