市場(chǎng)沒(méi)有完美的模式，模式也沒(méi)有好壞之分，但行業(yè)在發(fā)展，模式也在進(jìn)化。當(dāng)市場(chǎng)里的每一個(gè)角色都沒(méi)有了作惡的理由，各方彼此協(xié)作共同受益，行業(yè)生態(tài)在越來(lái)越健康的同時(shí)行業(yè)發(fā)展也會(huì)越來(lái)越繁榮。

熊市之中，加密行業(yè)仍在不斷發(fā)展進(jìn)步，新的模式已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)，正等待市場(chǎng)的檢閱。

回顧區(qū)塊鏈行業(yè)不斷涌現(xiàn)的融資模式，經(jīng)歷了ICO、IFO、IMO等，每一種模式都曾引發(fā)輿論熱議。那么，這些通證銷售模式究竟有什么區(qū)別呢？借此機(jī)會(huì)，不妨來(lái)對(duì)比梳理一下。

擾亂行業(yè)的不是模式，而是人心

從字面意思上來(lái)看，這是三種不同的通證銷售方式。

相關(guān)資料顯示，lCO被稱為首次代幣發(fā)行，是指區(qū)塊鏈項(xiàng)目首次向公眾發(fā)行代幣，募集比特幣、以太坊等主流加密貨幣以獲得項(xiàng)目運(yùn)作的經(jīng)費(fèi)；IFO被叫做首次分叉發(fā)行，指通過(guò)分叉比特幣等主流加密貨幣生成新的代幣；IMO被叫做首次礦機(jī)發(fā)行，指首次通過(guò)售賣硬件/礦機(jī)來(lái)發(fā)行代幣。

想要憑寥寥數(shù)語(yǔ)就想把這三個(gè)概念弄清楚，是有些困難的，下面我們就展開(kāi)來(lái)講一下。

實(shí)際上，lCO的概念源自IPO，眾所周知，后者首次發(fā)行的是股票，獲得的是法幣，而前者整個(gè)過(guò)程都由加密貨幣做主角。

舉個(gè)例子，有一家項(xiàng)目方想要通過(guò)lCO進(jìn)行融資，它需要發(fā)布一份標(biāo)注Token總量、公開(kāi)銷售份額、認(rèn)購(gòu)比例、上線發(fā)行時(shí)間等信息詳盡的項(xiàng)目白皮書，隨后通過(guò)媒體等渠道進(jìn)行宣傳此lCO項(xiàng)目，吸引投資者購(gòu)買。

順利的話，隨著參與的人越來(lái)越多，Token的需求增加，幣價(jià)會(huì)上漲；反之，如果該項(xiàng)目方?jīng)]有做好“市值管理”，最后破發(fā)（當(dāng)前價(jià)低于發(fā)行價(jià)）的可能性極大。

再看IFO，這種融資方式相當(dāng)于站在比特幣、以太坊等巨人的肩膀上籌錢，相比重新開(kāi)發(fā)、推廣一個(gè)新的幣種容易很多。但后來(lái)投機(jī)者們?cè)诒忍貛诺幕A(chǔ)上瘋狂分叉，生成各種新的加密貨幣，IFO便被徹底“玩壞”了。

讀到這里有人就疑問(wèn)了，比特幣持有人為什么會(huì)愿意進(jìn)行分叉呢？事實(shí)上，在比特幣主鏈上分叉出來(lái)的一條新鏈的同時(shí)，可以預(yù)挖到一批新幣，根據(jù)用戶當(dāng)時(shí)的比特幣余額，分叉方會(huì)提出以1：1的比例將新幣分配給比特幣持有人。對(duì)于持有人來(lái)說(shuō)，零成本擁有分叉幣，何樂(lè)不為。于是，分叉就成了一件雙贏的事情。

最后是IMO。舉例來(lái)講，一家公司想通過(guò)IMO讓團(tuán)隊(duì)收入再上一層樓，于是，公司規(guī)定，想要獲得代幣的礦工，必須使用其研發(fā)的礦機(jī)。

于是，礦工們購(gòu)買該公司的礦機(jī)挖礦，再拿該代幣到加密貨幣交易所上去變現(xiàn)，行情被拉動(dòng)增長(zhǎng)的同時(shí)會(huì)吸引來(lái)更多的人進(jìn)場(chǎng)，與此同時(shí)，倒賣礦機(jī)、炒作幣價(jià)的人也多了起來(lái)。但I(xiàn)MO一不小心可能會(huì)“長(zhǎng)歪”，所以投資者們一定要慎重選擇。

除了泰國(guó)、馬耳他等少數(shù)國(guó)家等少數(shù)國(guó)家外，全球范圍內(nèi)針對(duì)lC/F/MO的法律幾乎空白，因此，其概念很容易被人利用來(lái)詐騙或割韭菜。出于保障投資者權(quán)益的考慮，國(guó)內(nèi)甚至“一刀切”，禁止lCO和加密貨幣交易。

單拎出lCO來(lái)說(shuō)，其在2017年和2018年創(chuàng)造了一輪融資熱潮，但也加劇了行業(yè)泡沫的出現(xiàn)，項(xiàng)目方跑路的市場(chǎng)亂象頻頻出現(xiàn)，導(dǎo)致大部分投資者憤憤退場(chǎng)，也成為了熊市開(kāi)啟的前兆。

但理想中的通證銷售模式是為了打造出更有利于行業(yè)發(fā)展的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，本質(zhì)上都是通過(guò)預(yù)售Token模式扶植優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目更加健康蓬勃地生長(zhǎng)。這些模式就好比雙刃劍，用好了是天堂，用壞了是地獄。

可惜的是，整個(gè)行業(yè)還處于從蠻荒向文明發(fā)展的階段，如何堅(jiān)持初心、不被利益所迷惑是行業(yè)從業(yè)者應(yīng)該時(shí)刻反思并踐行的事情。

三大平臺(tái)推出新型通證銷售模式

4月2日，OKEx正式對(duì)外公布了新型通證銷售平臺(tái)OK Jumpstart的參與規(guī)則，并表示將于4月10日正式開(kāi)始搶購(gòu)，再次引發(fā)了人們對(duì)行業(yè)新生融資模式的熱議。

在此之前，幣安宣布重啟Launchpad，并已經(jīng)上線了三個(gè)項(xiàng)目?；饚判忌暇€Huobi Prime，并推出了首個(gè)項(xiàng)目。

至此，三大交易所已經(jīng)紛紛加入了新型通證銷售模式的賽道，眾多小型交易所緊隨其后，想要在三大交易所的酣戰(zhàn)之下分一杯羹。隨著話題的不斷發(fā)酵，討論愈加熱烈，參與者聞聲而至。

但眾多小型交易所的希望可能要落空了，事實(shí)上，這種新型融資模式得以實(shí)現(xiàn)高效率、低風(fēng)險(xiǎn)是依托于交易所背后所持有的巨大資源，包括海量用戶、項(xiàng)目盡調(diào)的豐富經(jīng)驗(yàn)、利用全球化布局薄攤政策壓力等。在這種情況下，即使市場(chǎng)條件良好，小型交易所想要分一杯羹仍舊力不從心。

這種新型通證銷售模式將項(xiàng)目方自身的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到交易所上，交易所利用自身資源和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)對(duì)所提交項(xiàng)目進(jìn)行審核調(diào)查，同時(shí)還能抑制網(wǎng)絡(luò)釣魚(yú)、惡意攻擊等技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。而交易所具有的用戶、資金、流量等優(yōu)勢(shì)，對(duì)項(xiàng)目的傳播、資金收集都能提供更有效的幫助。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，有交易所背書的情況下，項(xiàng)目的質(zhì)量和可信度都有所提升，風(fēng)險(xiǎn)性大大降低。

在這種模式中，交易所用自身信譽(yù)為項(xiàng)目背書，用來(lái)保障投資者安全，這就要求交易所在對(duì)項(xiàng)目的審查上要更為嚴(yán)格細(xì)致，項(xiàng)目本身的質(zhì)量是決定幣價(jià)高低的根本原因。這一點(diǎn)上，OK Jumpstart可謂已經(jīng)做到了極致。

此前，OK Jumpstart發(fā)布項(xiàng)目評(píng)級(jí)模型，根據(jù)Compass模型評(píng)估因子，通過(guò)7大維度（創(chuàng)造性、運(yùn)營(yíng)能力、營(yíng)銷能力 、進(jìn)展、活躍度 、可持續(xù)性以及可規(guī)?；?duì)項(xiàng)目進(jìn)行全方位的考察，共涉及近100項(xiàng)評(píng)估因子。

在此模型基礎(chǔ)上，OK Jumpstart 團(tuán)隊(duì)從超過(guò)100個(gè)候選項(xiàng)目中篩選出了其首個(gè)上線項(xiàng)目——積木云（BLOC），篩選條件符合科學(xué)性、嚴(yán)謹(jǐn)性、全面性，為新型通證銷售模式塑造出一個(gè)健康的市場(chǎng)生態(tài)奠基了良好的開(kāi)端。

結(jié)語(yǔ)

市場(chǎng)沒(méi)有完美的模式，模式也沒(méi)有好壞之分，但行業(yè)在發(fā)展，模式也在進(jìn)化。當(dāng)市場(chǎng)里的每一個(gè)角色都沒(méi)有了作惡的理由，各方彼此協(xié)作共同受益，行業(yè)生態(tài)在越來(lái)越健康的同時(shí)行業(yè)發(fā)展也將會(huì)越來(lái)越繁榮。

熊市之中，加密行業(yè)仍在不斷發(fā)展進(jìn)步，新的模式已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)，正等待市場(chǎng)的檢閱。