上周五,一個爆炸性消息傳遍業(yè)界:AMD將以300億美元價格收購FPGA龍頭老大Xilinx!媒體們爭相轉(zhuǎn)載這個消息收割眼球。賽靈思的股票也應聲漲起來,從100美元左右沖到120美元,市值向300億美元看起。
但是大家注意到了嗎?奇怪的是AMD的股票還小幅下跌了!
不過我的心里卻是一聲嘆息!--看來美國的半導體公司果然被華爾街的財閥掮客們操縱了,這些財閥掮客們?yōu)榱俗约旱睦?,從中撮合(忽悠)半導體公司們通過并購做大做強(其實失去了競爭優(yōu)勢),對于AMD來說,它五年來股價暴漲了45倍,而賽靈思只漲了3倍多,但是賽靈思的毛利有67%以上,要遠高于AMD ,在最近一個季度,Xilinx產(chǎn)生了2.3億美元的自由現(xiàn)金流,比營收兩倍的AMD多出7800萬美元!
所以,這完全又是一個優(yōu)質(zhì)公司被一個劣質(zhì)公司收購的典型范例! 這個收購消息發(fā)布后,我們旗下的FPGA交流群們的一些工程師感到很絕望,為啥一個如此優(yōu)質(zhì)的公司要被收購?難道是FPGA要窮途末路了嗎?我的回答很堅定:FPGA有燦爛的明天,要不AMD為啥會要溢價去收購呢?
另外,我要說,其實FPGA開發(fā)工程師的工資要比其他領域如MCU工程師高很多,而且FPGA的毛利也比其他器件高,這都說明FPGA是非常有價值有未來的器件! 回到這個收購,我想說三點:1、AMD能收購成功嗎?不可否認自Lisa Su掌管AMD以后,AMD確實發(fā)生了翻天覆地的變化,新CPU不斷推出,貌似把英特爾打的滿地找牙。
不過仔細分析數(shù)據(jù),在整個消費級X86 CPU市場,包含桌面平臺、移動端平臺(筆記本和LOT物聯(lián)網(wǎng)平臺)中,AMD所占份額為15.5%,而Intel依然占據(jù)了84.4%市場。 在服務器市場,得益于第二代Epyc Rome處理器的強勢出現(xiàn),AMD在2019年的服務器份額幾乎翻了一番,從5%增至8%,并有望在接下來的幾個月內(nèi)繼續(xù)增長到10% ,不過主流市場依然是英特爾的。 我們再仔細分析分析,AMD這幾年的快速增長,其實得益于它采用了Fablesss的模式,就是無晶圓模式,扔掉了晶圓制造的重包袱,其實是臺積電神助攻幫助了AMD,這是一種商業(yè)模式上的勝利,現(xiàn)在英特爾也回過神來了,已經(jīng)也在臺積電開始下單代工,所以未來AMD的優(yōu)勢會受到打壓,很難再延續(xù)以往的輝煌。
再看看AMD自身,它如何籌措300億美元去吞下賽靈思?AMD全年營收不到100億美元,其毛利40%左右,而現(xiàn)在的現(xiàn)金流只有不到2億,要收購賽靈思必然要去發(fā)行債務去融資,這就是典型的舉債收購,這樣的收購對未來的經(jīng)營會造成一定的影響。
2006年,AMD曾經(jīng)以54億美元的現(xiàn)金+股票收購了圖形芯片制造商ATI,這比大膽的交易曾經(jīng)讓AMD陷入了債務危機差點破產(chǎn),不過現(xiàn)在看,這個交易還會非常成功的。 但現(xiàn)在收購賽靈思的總金額是當年的6倍,風險要大很多,如何去規(guī)避這樣的風險是達成收購,這對蘇媽是個極大的考驗。
2、AMD會重蹈英特爾收購Altera的覆轍嗎?
2015年6月,半導體業(yè)界發(fā)生了當時最大的一筆收購----全球最大的芯片企業(yè)英特爾(Intel)以167億美元收購FPGA 排名第二的Altera 公司,英特爾看到了數(shù)據(jù)中心的未來大機遇,希望通過整合FPGA到自己的數(shù)據(jù)處理器中,繼續(xù)獲得服務器領域的高利潤。 英特爾最初打算是將FPGA集成到自己的至強服務器中,但是,5年過去了,我們看到英特爾幾乎已經(jīng)將Altera 公司廢掉---首先,原先Altera在通信、醫(yī)療、工業(yè)領域的市場英特爾拱手讓出給賽靈思,其次,F(xiàn)PGA與至強處理器集成的夢想一直沒實現(xiàn),至今還采取的是SIP封裝的形式。而且Altera 公司被收購后英特爾成立了可編程方案事業(yè)部(PSG),不過最近幾年,據(jù)說PSG的地位日益下降,已經(jīng)由原來的獨立部門合并進其他部門。
坊間還有傳言,英特爾又看上了eASIC。果真如此,Altera 的地位就更悲催,目前,Altera原有的人才也流失嚴重,有的創(chuàng)業(yè)了,比如Altera原CTO 等就創(chuàng)辦了易靈思,有的人才則進入到賽靈思或者本土一些公司中。 說實話我挺為Altera惋惜的。
現(xiàn)在,AMD舉債去收購賽靈思,也說要進軍數(shù)據(jù)中心業(yè)務,但是從前面的數(shù)據(jù)中我們看到AMD在服務器領域并不是主流,目前沒有收購賽靈思,賽靈思的一些產(chǎn)品還可以和英特爾的至強處理器搭伙用,如果收購后,英特爾會容許這樣使用嗎?這不等于把賽靈思的市場更進一步壓縮了?還有,賽靈思擅長的通信、醫(yī)療、工業(yè)、汽車等還會被同樣重視嗎?我懷疑。 所以,我覺得如果真收購成功也許會毀了賽靈思! 而獲益的其實只是華爾街的金融蛀蟲們!3、賽靈思不依靠AMD也可以活得很好近幾年來,雖然已經(jīng)是FPGA龍頭,但賽靈思還是采取了開掛模式,不斷挑戰(zhàn)自己超越自我。
賽靈思在FPGA領域本就已經(jīng)一騎絕塵,但是它搞出來了一個ACAP--自適應計算加速平臺,賽靈思新CEO Victor Peng在接受采訪時曾再三強調(diào),ACAP并不是FPGA,而是整合了硬件可編程邏輯單元、軟件可編程處理器、以及軟件可編程加速引擎的計算平臺產(chǎn)品,是賽靈思“發(fā)明FPGA以來最卓越的工程成就”。去年我在賽靈思美國總部采訪時,賽靈思CTO曾經(jīng)告訴我ACAP 的理念非常超前,其是一種高度集成的多核異構(gòu)計算平臺,可在軟硬件兩個層面隨時進行更改,從而動態(tài)地適應數(shù)據(jù)中心、汽車、5G 無線、有線以及國防市場的廣泛應用與工作負載需求。
Versal ACAP 的體系架構(gòu)從構(gòu)建伊始即可支持軟件可編程,擁有高度靈活的、每秒傳輸速率高達數(shù)兆比特的片上網(wǎng)絡 (NoC)。NoC 無縫集成所有引擎和關鍵接口,使得該平臺在啟動時即可使用平臺的各項資源,并且方便軟件開發(fā)者、數(shù)據(jù)科學家和硬件開發(fā)者等都能輕松進行編程。通過一系列工具、軟件、庫、IP、中間件和固件,ACAP 可讓使用者能隨時通過業(yè)界標準設計流程開發(fā)各種定制化的加速計算解決方案。 Versal 系列還包括其他四個產(chǎn)品系列,每個系列都有其獨特的架構(gòu),可以為從云到聯(lián)網(wǎng)乃至無線通信、邊緣計算和端的各種市場的眾多應用提供可擴展性和 AI 推斷功能。 另外,賽靈思在軟件開發(fā)環(huán)境方面也遠遠走在時代前列,它早就提倡HLS高層次綜合開發(fā),強調(diào)讓更多軟件工程師可以向開發(fā)X86應用一樣開發(fā)FPGA應用。
在人工智能、在云計算、在視頻編解碼、在汽車ADAS領域,賽靈思也開疆拓土,乘風破浪,目前,賽靈思的FPGA已經(jīng)在超過110個車型上獲得采用,沒準你未來的車上就會用到賽靈思的FPGA 。我們看的很多直播,其實背后的云服務器采用的也是賽靈思的FPGA做加速應用。 可以說賽靈思的未來非常光明,而且這是被嚴重低估的公司,要300億美元收購我看都低估了,它目前市盈率只有47 ,而AMD是161 ,收購成功只能是AMD從賽靈思得到更多資源,這是一個典型的劣質(zhì)公司憑股票上漲收購優(yōu)質(zhì)公司的案例。 可以說 ,沒有AMD ,賽靈思可以活得很好甚至更好 ,一些美國分析師也說賽靈思堪稱是最偉大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一。在別人為這個新聞興奮高潮的時候,我只為賽靈思惋惜!為啥要屈尊下嫁?難道自己愁嫁嗎?不嫁他人自己不是也活得挺好嗎?
原文標題:FPGA窮途末路了嗎?評AMD 300億美元溢價收購賽靈思,這會毀了Xilinx!
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