前些日子火遍網(wǎng)絡(luò)的歷史劇《大秦賦》落下帷幕，與結(jié)局統(tǒng)一六國、睥睨天下的嬴政不同，有著同樣的野心的阿里巴巴卻好似演成了10年前的騰訊，被各方諸侯千夫所指。

截至2020年12月28日中午收盤，阿里巴巴跌7．01％，兩天失去8000億港元；阿里巴巴12月28日在港交所公告，阿里巴巴集團控股有限公司的董事會已授權(quán)增加本公司的股份回購計劃，由60億美元增加至100億美元，企圖以此穩(wěn)定股價，但此舉動并未消除市場擔(dān)憂，2020年12月24日暴跌13．34％手于222美元，交易量1．42億手，成交額312．7億美元，市值蒸發(fā)近億萬元人民幣，創(chuàng)2014年上市以來最高紀(jì)錄。

金融管理部門向螞蟻集團提出整改要求：一是回歸支付本源，提升交易透明度，嚴(yán)禁不正當(dāng)競爭。二是依法持牌、合法合規(guī)經(jīng)營個人征信業(yè)務(wù)，保護個人數(shù)據(jù)隱私。三是依法設(shè)立金融控股公司，嚴(yán)格落實監(jiān)管要求，確保資本充足、關(guān)聯(lián)交易合規(guī)。四是完善公司治理，按審慎監(jiān)管要求嚴(yán)格整改違規(guī)信貸、保險、理財?shù)冉鹑诨顒印Ｎ迨且婪ê弦?guī)開展證券基金業(yè)務(wù)，強化證券類機構(gòu)治理，合規(guī)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

10年前騰訊準(zhǔn)備進入PC端安全領(lǐng)域，360如臨大敵，周鴻祎兩次屈身游說遭婉拒，3Q大戰(zhàn)隨即爆發(fā)：2010年9月27日，360發(fā)布新開發(fā)的隱私保護器，專門搜集QQ軟件是否侵犯用戶隱私；10月29日，360公布扣扣保鏢，對QQ部分附加功能進行第三方閹割；11月3日，騰訊宣布QQ與安全衛(wèi)士只能＂二選一＂；11月20日，工信部發(fā)表《關(guān)于批評北景奇虎科技有限公司和深圳騰訊計算機系統(tǒng)有限公司的通報》，責(zé)令兩家公司在5個工作日內(nèi)向社會公開道歉；而這場持續(xù)到2014年的訴訟最終以奇虎敗訴終結(jié)。

結(jié)局且不論，在這場＂3Q大戰(zhàn)＂中，奇虎掌門周鴻祎身先士卒，在輿論上牢牢占據(jù)主動，頗有一番＂天下苦秦久矣＂的氣勢，而那時的騰訊與如今的阿里同樣四面楚歌。

依托流量優(yōu)勢和客戶體量，肆意擴張商業(yè)版圖

2010年還沒有＂流量折現(xiàn)＂這個詞，當(dāng)時稱之為＂橫向捆綁＂，比如360可以依托安全衛(wèi)士推廣本家瀏覽器，而騰訊QQ，則由最開始的純聊天軟件一度擴展出了數(shù)十個功能模塊，不僅大量占據(jù)內(nèi)存資源，更使得運行速度越來越慢。騰訊更創(chuàng)造了一個特有名詞＂微創(chuàng)新＂，將自己抄襲他人并稍作改動再推出市場的行為進行粉飾。

而憑借國內(nèi)獨一無二的即時聊天軟件優(yōu)勢，凡是被其盯上的領(lǐng)域都會掀起血雨腥風(fēng)，比如游戲平臺領(lǐng)域的聯(lián)眾，2013年時擁有2億注冊用戶、月活躍用戶1500萬，最高同時在線人數(shù)60萬、年收入超億元，而僅在騰訊推出QQ游戲平臺的當(dāng)年便含恨敗北；2004年最先在國內(nèi)提供在線試聽功能的音樂巨頭，隨著QQ音樂2005年入局，占有率逐年銳減，2014年隨著母公司中國音樂集團CMC與騰訊的業(yè)務(wù)合并，正式成為昔日競爭對手的小弟。

然而隨著大戰(zhàn)的結(jié)束，馬化騰得到了＂升華＂，提出客戶端不再重要、產(chǎn)業(yè)上游的價值將重新崛起的理論，進一步引導(dǎo)出了＂微信＂等劃時代產(chǎn)品；同時修復(fù)與諸多從業(yè)者的關(guān)系，開創(chuàng)開放式格局，從＂唯我獨尊＂變成＂合作共存＂，比如將騰訊從2006年起建立的電商產(chǎn)業(yè)（C2C領(lǐng)域的拍拍網(wǎng)、B2C領(lǐng)域的＂QQ商城＂，及由國內(nèi)大型B2C企業(yè)合作組成的＂QQ網(wǎng)購＂）并給京東，且持股比例18．1％成為京東的第一大股東，讓京東補齊騰訊在電商領(lǐng)域的缺口。

回看馬云，這位本就極具話題性的＂功守道＂大師，似乎仍癡迷于構(gòu)建自己的帝國，深信＂零和博弈＂并玩得不亦樂乎。

1、 向內(nèi)擠壓實體商戶。

淘寶的強大擠壓力表現(xiàn)在三個方面：

1、 B2C的價格優(yōu)勢對實體零售商產(chǎn)生價格沖擊。房租、水電、人工、裝潢等前期投入將被算入商品價格；B2C模式則直接由公司對接顧客，不僅省去中間商差價，更減少了零售商房租等二次費用。同時，因為電商平臺的價格透明度及人們追逐低價的心里，實體商戶舉步維艱。

2、 B2B模式下對出口銷售企業(yè)的客戶竊取。阿里巴巴國際站最初的定位是為中國中小企業(yè)的網(wǎng)上出口貿(mào)易而搭建的電商平臺，但隨著入住商戶和交易量的增加，阿里很容易從大數(shù)據(jù)得知當(dāng)前的爆款產(chǎn)品及主要目標(biāo)客戶，進而發(fā)展成阿里直接以低價向目標(biāo)買家邀約，再將訂單轉(zhuǎn)給國內(nèi)廠商。失去價格優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè)無力拓展業(yè)務(wù)，最終只能淪為平臺的＂代工廠＂。

3、 個體商戶、小型企業(yè)過于依賴直播帶貨。如今不少大型企業(yè)起步之初都曾依賴地緣經(jīng)濟，比如藥業(yè)龍頭揚子藥業(yè)早先曾是縣級制藥工廠。電商平臺沖破地區(qū)限制、物流發(fā)展加速跨地區(qū)商品流動，使得不少個體商戶、小型企業(yè)產(chǎn)品甚至無法在當(dāng)?shù)卮蜷_銷路，因此只能將目光投向網(wǎng)絡(luò)直播帶貨平臺，而這進一步加大阿里對電商的掌控，形成閉循環(huán)。

2、 京東為何引發(fā)阿里如此警惕？

從入住商戶來看，京東主營B2C，即企業(yè)對用戶的模式，這與＂天貓直營店＂產(chǎn)生沖突。迫使商戶＂二選一＂，如同實體經(jīng)濟中的＂獨家代理＂，企圖進一步提升自家電商平臺的影響力與獨特性，妄想依靠自身用戶的體量與粘黏性對其他平臺施壓。

從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，我們列舉一下兩家截至2020年9月30日的財務(wù)數(shù)據(jù)：

①阿里巴巴集團公布的2021財年第二季度（截至2020年9月30日）業(yè)績中，集團收入1550．59億元（約228億美元），同比增長30％。凈利潤265．24億元，比上年同期下滑63％。不按美國通用會計準(zhǔn)則計算，凈利潤為470．88億元，與上年同期相比增長44％。其中，中國商業(yè)零售業(yè)務(wù)的收入954．70億元，同比增長26％；云計算收入同比增長60％，達到148．99億元；數(shù)字媒體和娛樂部門收入80．66億元，同比增長8％。本地消費者服務(wù)收入88．39億元，同比增長29％。

②京東發(fā)布截至9月30日的2020年第三季度財報中，凈營收為1742億元人民幣（約合257億美元），同比增長29．2％。歸屬于普通股股東的凈利潤為76億元，而上年同期為6億元。基于非美國通用會計準(zhǔn)則，歸屬于普通股股東的凈利潤為56億元，與上年同期的凈利潤31億元相比增長80．1％。京東第三季度京東零售收入1633億元，同比增長26．91％。三季度新業(yè)務(wù)收入109．67億元，同比增長86．39％。

這里有兩個關(guān)鍵點，首先美國通用會計準(zhǔn)則與中國不同，最大的區(qū)別在于美國通用會計準(zhǔn)則把與公司經(jīng)營沒有直接關(guān)系的股權(quán)激勵支出、衍生負(fù)債的公允價值損失，以及投資和股權(quán)投資的公允價值變動等計入利潤，因此同一企業(yè)在不同會計準(zhǔn)則下會出現(xiàn)截然不同的財會數(shù)據(jù)，中國準(zhǔn)則下下盈利的企業(yè)，放在美國通用準(zhǔn)則下也許就會虧損。

其次，凈營業(yè)收入是指在所有收入中減去非經(jīng)常性收入等非營業(yè)收入的剩余。

單看收入數(shù)據(jù)及增長率，京東的確有讓阿里忌憚的潛力。

3、 螞蟻金融杠桿過高，搶奪銀行業(yè)務(wù)

1． 金融杠桿過高。馬云曾豪言壯語＂300億撬動20000億＂，相當(dāng)于一個1：66的超大杠桿，遠遠不符合銀監(jiān)＂不得低于4％杠桿率＂的要求。

2． 風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁，螞蟻金服成為旱澇保收的中間商。個人通過螞蟻金服借款，后者轉(zhuǎn)手從銀行借款或者打包成債券出售，將壞賬風(fēng)險和實際付款方轉(zhuǎn)成銀行，自己則固定收取手續(xù)、管理費及利息。

3． 螞蟻金融的目標(biāo)客戶為小貸融資，即使在成熟的銀行體系內(nèi)，小貸融資都有一定風(fēng)險，更何況嘲弄＂巴塞爾協(xié)議＂為老年人俱樂部的馬云，風(fēng)險管控力度只會更加薄弱。

4、 銀行在金融體系中的地位無可取代。監(jiān)管部門對銀行有著細致而完善的管理指標(biāo)，諸如充足率、杠桿率、不良資產(chǎn)率、撥備覆蓋率等是對經(jīng)濟金融穩(wěn)定的有力保障；同時，＂量入而出＂也是中國保持高速發(fā)展的基礎(chǔ)，超前消費、盲目透支只會加速泡沫經(jīng)濟，2008年的次貸危機就是前車之鑒。

5、 立足實體經(jīng)濟、避免產(chǎn)業(yè)空心化，正確引導(dǎo)消費導(dǎo)向。

近一段時間的京東白條廣告事件、螞蟻金服暫定上市事件絕不是偶然，資本逐利，這些被過度渲染＂消費陷阱＂，將人生意義、社會地位、家庭責(zé)任與提前透支信用額度劃等號，在飽受疫情危機而蕭條的實體經(jīng)濟大形勢面前，顯得尤為可笑。

責(zé)任編輯：xj