10月27日，歌爾股份披露了公司第三季度業(yè)績報告。數據顯示，歌爾股份營收約305.49億元，同比增長35.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.61億元，同比增長9.98%；2022年前三季度，歌爾股份營收合計約741.53億元，同比增長40.47%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約38.40億元，同比增長15.23%。

對于三季度本報告期內業(yè)績變動的原因，歌爾股份表示，相比去年同期，主要是因為以VR（虛擬現實）為代表的智能硬件業(yè)務擴張，盈利能力改善。 其實虛擬現實作為技術密集型產業(yè)，企業(yè)的研發(fā)水平在競爭中會起到關鍵性的作用。因此我們在財報中可以看到，為了進一步擴大公司在虛擬現實、聲學、光學等領域的技術優(yōu)勢，今年前三季度，歌爾股份的研發(fā)費用同比大增40.05%至34.91億元。 同日，歌爾股份還公布了2022年年度業(yè)績預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤區(qū)間為40.6億元-47.02億元。 雖然業(yè)績增速與去年同期相比有所放緩，但在全球消費電子市場需求放緩的這個時間節(jié)點，歌爾股份能夠穿越周期實現逆勢增長，恰好反映出公司的業(yè)績韌性。 其實當我們把時間線拉長就可以看到，歌爾股份的增長軌跡十分清晰。公司業(yè)績雖有起伏，但整體向上的趨勢并未改變。

（圖片來源：雪球財經）精準卡點：三次戰(zhàn)略升級，一路乘風破浪2001年至今，是全球消費電子產業(yè)飛速發(fā)展的二十一年，也是歌爾股份伴隨產業(yè)發(fā)展一同走過的第二十一個年頭；在產業(yè)不斷成長壯大的過程中，歌爾股份也通過三次重要的戰(zhàn)略布局成就了自己。 經過此前的積累，歌爾股份在產品研發(fā)、良率管控、量產經驗、規(guī)模體量等方面都有了一定程度的積累。 2004年，該公司正式推行并落實“大客戶戰(zhàn)略”，并成功斬獲了三星、LG、中興通訊、聯想等一線客戶的訂單。通過與更多一線優(yōu)質客戶建立合作，一方面讓歌爾股份從中學習和積累到更先進的經驗，加固公司技術層面的“護城河”，另一方面也優(yōu)化了公司客戶體系和產品結構。 2008年，歌爾股份正式在深交所掛牌。“大客戶戰(zhàn)略”的成功，讓該公司邁上了新的臺階，隨著公司業(yè)務的國際化程度逐漸加深，歌爾股份的眼光也放得更長遠。2010年，已經在業(yè)界建立起口碑的歌爾股份獲得了蘋果公司青睞并順利進入其供應鏈，這不僅讓歌爾股份在聲學領域躋身國際一線，也為其下一次轉型打下了基礎。

第一個十年，確實讓歌爾股份感受到成功的滋味，不過觀察該公司一路走來的布局理念可以發(fā)現，其中更蘊含著“居安思?！钡膭?chuàng)業(yè)哲學。 正因如此，歌爾股份在推動主業(yè)發(fā)展的同時也開始構建更多元、更穩(wěn)固的業(yè)務體系，從一個純粹的聲學零組件廠商，進化成一家由“精密零組件+整機”雙輪驅動的企業(yè)。直至2014年，歌爾股份的業(yè)務逐漸拓展至聲光電精密零組件、智能聲學整機以及智能硬件等領域。 也正是這一戰(zhàn)略上的調整，才成功醞釀出了歌爾股份的下一個業(yè)績高峰。 時間來到2018年，全球智能手機市場規(guī)模的增長已經接近天花板，這也意味著產業(yè)發(fā)展正式進入高度成熟階段，馬太效應進一步顯現?，F階段，供應鏈正面臨兩項考驗，首先是如何在存量市場當中爭取到更多的市場份額，其次就是如何打造新的業(yè)績增長點。 前期深度落實的“大客戶戰(zhàn)略”在這個時間點給歌爾股份創(chuàng)造了更多機會，不僅強化了公司的抗風險能力，終端份額高度集中的過程中，緊握客戶資源的歌爾股份也同樣分到了蛋糕。不僅如此，“精密零組件+整機”的戰(zhàn)略部署也讓該公司趕上了TWS耳機市場爆發(fā)的重要時刻。 轉型后的歌爾股份形成了以智能制造為支撐，“零件+整機+解決方案”的一體化戰(zhàn)略布局以及零件與整機相互帶動、多領域相互協(xié)同的發(fā)展模式。 2016年，該公司重要客戶推出了全新的爆款產品，并且在短短幾年內就風靡全球，歌爾股份作為主力供應商也深度受益。從文章開頭的用圖中可以看到，雖然該公司業(yè)績在2018年有過短暫的低谷期，但僅僅一年時間就迅速反彈，并在TWS耳機快速普及過程中，屢創(chuàng)新高。 即便如此，歌爾股份對自身發(fā)展邊界的探索也從未停止。2021年，歌爾股份管理層將業(yè)務重新梳理成“4+4+N”戰(zhàn)略。 “4+4+N”戰(zhàn)略的具體內容為：第一個"4"是指的四大精密零組件產品，包含聲學、光學、微電子和精密結構件；第二個"4"指的是四個智能硬件整機產品的方向，包括了VR/AR、TWS智能無線耳機、智能可穿戴、智能家居等。"N"指的是目前在積極拓展的一些新業(yè)務方向，包括汽車電子、觸覺等一些新業(yè)務領域內的機會。敢為人先：十年沉淀，VR/AR市場競爭優(yōu)勢加倍業(yè)界周知，受疫情、地緣政治沖突、通貨膨脹等宏觀因素的影響，各類消費電子終端需求正處于一片低迷之際，唯AR/VR賽道迎來了風口。 IDC預測在整個2022年，VR硬件的出貨量將會達到1390萬臺，同比增長26.6%。而隨著元宇宙興起、資本回暖及終端用戶對VR/AR接受度的提升，市場規(guī)模有望持續(xù)擴大。預計2024年，全球VR/AR產業(yè)市場規(guī)模將達121.9億美元，2021～2024年復合增長率或突破36%。

行業(yè)景氣度和市場規(guī)模都明顯攀升的背景下，AR/VR賽道又吸引了大批企業(yè)想從中分一杯羹，反觀如今的歌爾股份，已是該領域的頭部廠商。早在2012年，歌爾股份的業(yè)務在從聲學向光學領域擴張過程中就已經布局AR/VR領域。 雖然對于日新月異的消費電子行業(yè)來說，搶占“先機”是市場競爭中十分重要的一環(huán)，不過，企業(yè)能否堅持并確信自己的判斷也同樣重要。誠如業(yè)界所知，AR/VR的概念由來已久，曾經涉足該領域的企業(yè)并不在少數，然而過去多年一直沒有真正實現大規(guī)模放量，所以像歌爾股份這樣真正留下并深耕于此的企業(yè)屈指可數。 眼下第二個十年剛過，歌爾股份也再次證明了自己。截至2021年，歌爾股份已占據全球中高端VR頭顯80%的市場份額。 據了解，除了被大家熟知的整機組裝業(yè)務之外，歌爾股份可以為VR產品提供光學透鏡、光學模組、顯示模組等零組件和產品的解決方案。在光學透鏡上，公司在非球面、菲涅爾、Pancake折疊光路等產品方案上都具有成熟的研發(fā)制造能力，并且有豐富的量產交付經驗。 在AR相關的光學領域。歌爾股份主要從事光學器件和光機（Light-Engine）的研發(fā)制造。在光學器件領域，公司可以為客戶提供包括 Birdbath、自由曲面、棱鏡、光波導等多種精密光學解決方案，其中公司在光波導領域內的積累，包括在納米壓印等工藝技術上的積累，處于國內行業(yè)前列。在光機方面，公司與行業(yè)伙伴合作，可以為客戶提供應用了 DLP、LCoS、LBS、Micro-OLED、Micro-LED 等多種微顯示技術的光機模組產品。

公司在接受投資者調研時也曾表示：“雖然全球消費電子行業(yè)近期表現不佳，但市場低谷中也蘊藏著新的機會。消費電子行業(yè)的增長驅動力，將逐步從傳統(tǒng)硬件向新一代智能硬件切換，VR/MR/AR、智能穿戴等產品將有望成為消費電子行業(yè)在未來5到10年乃至20年中最核心和最具確定性的機會，公司以及公司的眾多全球知名客戶均高度看好這些產品的發(fā)展，公司也會積極把握行業(yè)機會?！?從產品層面不難看出，歌爾股份在AR/VR領域已經形成了非常顯著的整合優(yōu)勢，不論是技術、經驗、整體解決方案，公司都能夠展現出一加一大于二的實力。在多重競爭力加持下，歌爾股份在AR/VR賽道也勢必如過去一般，以最完善的布局，最快享受到市場進入爆發(fā)期帶來的紅利。

來源：集微網、傳感器專家網