第一部分 衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用豐富，意義深遠

根據(jù)ITU的最新數(shù)據(jù)，到 2022 年，互聯(lián)網(wǎng)使用率將增至人口的 66% ，達到 53 億人，高于 2019 年的 54%。這一增長的很 大一部分是由使用檢疫相關(guān)應(yīng)用程序的需求推動的，例如工作和教育的視頻會議以及網(wǎng)上購物、獲得公共服務(wù)和遠程健 康咨詢。與此同時，疫情大幅放大了數(shù)字鴻溝的后果，2022年有 27 億人沒有接入互聯(lián)網(wǎng)。

COVID-19導(dǎo)致的隔離措施加速了數(shù)字服務(wù)和寬帶基礎(chǔ)設(shè)施的采用。對于那些擁有寬帶的人來說，寬帶已成為工作、學(xué)習(xí)、獲取基本服務(wù)和保持聯(lián)系的 必需品。COVID-19迫使數(shù)百萬學(xué)生在家學(xué)習(xí)。據(jù)聯(lián)合國兒童基金會稱，截至2020年4 月，188個國家關(guān)閉了學(xué)校，其中約90%引入了數(shù)字或廣播遠程學(xué)習(xí)。 COVID-19創(chuàng)造了數(shù)百萬新的在線購物者。限制人們呆在家里的檢疫措施和 關(guān)閉零售店導(dǎo)致網(wǎng)上購物顯著增加。

互聯(lián)網(wǎng)覆蓋率仍有待提高，部分使用者仍在使用2G/3G網(wǎng)絡(luò)。盡管大多數(shù)人已被移動寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋，但仍然有 27 億人處 于離線狀態(tài)。此外，大多數(shù)移動互聯(lián)網(wǎng)用戶，尤其是低收入和中等收入國家的移動互聯(lián)網(wǎng)用戶，仍在使用2G和3G，這阻 礙了他們充分享受互聯(lián)網(wǎng)連接的好處。 國際電聯(lián)估計，到 2022 年，高收入國家的互聯(lián)網(wǎng)使用率為 93%，中低收入國家為 61%，但最不發(fā)達國家僅為 36%。

《十四五數(shù)字經(jīng)濟規(guī)劃》指出，我國要加快建設(shè) 信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施。建設(shè)高速泛在、天地一體、 云網(wǎng)融合、智能敏捷、綠色低碳、安全可控的智 能化綜合性數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施。推動5G商用部署 和規(guī)模應(yīng)用，前瞻布局第六代移動通信（6G）網(wǎng) 絡(luò)技術(shù)儲備，加大6G技術(shù)研發(fā)支持力度，加快布 局衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)等，推動衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。提高 物聯(lián)網(wǎng)在工業(yè)制造、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、公共服務(wù)、應(yīng)急 管理等領(lǐng)域的覆蓋水平，增強固移融合、寬窄結(jié) 合的物聯(lián)接入能力。

加速布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，為一帶一路建設(shè)智能化通信插上翅膀

加速布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，為一帶一路建設(shè)智能化通信插上翅膀?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)離不開信息高速路的暢通。中國電信大 力推進與周邊國家的互聯(lián)互通，積極推進菲律賓第三家全業(yè)務(wù)運營商等項目，加快在印度尼西亞、新加坡等國家的IDC新 型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，解決“一帶一路”沿線部分區(qū)域長期以來跨國通信通而不暢的問題。

2023年10月2日，印度尼西亞雅萬高鐵正式開通運營。中國電信從國內(nèi)抽調(diào)多名通 信專家赴印尼支撐項目建設(shè)，采用交織組網(wǎng)無縫覆蓋技術(shù)，確保網(wǎng)絡(luò)可靠度達到 99.99％，保障了鐵路通信系統(tǒng)安全、穩(wěn)定、高效的實時通信、控制及調(diào)度功能。

中國電信在推進基礎(chǔ)設(shè)施“硬聯(lián)通”的同時，整合在國內(nèi)規(guī)劃建設(shè)“智慧園 區(qū)”“智慧城市”的豐富經(jīng)驗，為“一帶一路”沿線國家和地區(qū)客戶提供靈活 多樣的全球信息化解決方案，有效助推其信息化、數(shù)字化發(fā)展水平的提升。

推進新型工業(yè)化，打造“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”

衛(wèi)星通信加快布局，打造一批“5G+互聯(lián)網(wǎng)”標(biāo)桿，加快工業(yè)設(shè)備網(wǎng)絡(luò)化改造，提升工業(yè)數(shù)據(jù)采集和互通能力，打造工業(yè) 互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)中心，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平，加快提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力，持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

2020年4月，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)作為通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的代表之一，被納入新基建范疇，各地和相關(guān)企業(yè)紛紛加快布局。北京提 出要推動衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新、生態(tài)構(gòu)建、運營服務(wù)、應(yīng)用開發(fā)等；重慶市在“新基建”重點任務(wù)中明確指出，要加緊 謀劃全球低軌衛(wèi)星移動通信與空間互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，打造全國太空互聯(lián)網(wǎng)總部基地等。

近期，工業(yè)和信息化部發(fā)布《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。《規(guī)劃》明確提出，到2025年，基本建成覆蓋各地 區(qū)、各行業(yè)的高質(zhì)量工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)，打造一批“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”標(biāo)桿。建成一批有影響力的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺和公共服 務(wù)平臺。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新應(yīng)用范圍向生產(chǎn)制造核心環(huán)節(jié)持續(xù)延伸，上云、上平臺企業(yè)數(shù)量大幅提升，社會治理和公共服 務(wù)數(shù)字化、智能化水平明顯提高。

北斗高精度定位，助力我國道路收費系統(tǒng)改革

利用衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)來定位車輛，結(jié)合高精度定位技術(shù)繪制出車輛在高速公路的行駛軌跡，通過軌跡計算高速公路里程費 率，并通過移動互聯(lián)網(wǎng)進行費用收取,通行效率更高、收費更為精準(zhǔn)。 2019年7月，江西省高速集團依托北斗自由流收費技術(shù)，設(shè)置了專門的“北斗試驗車道”，通過北斗定位、自由流通行、 云收費三大模塊，實現(xiàn)無障礙通行和無感支付的超強功能，輕松實現(xiàn)貨暢其流、人暢其行的智慧出行。

海洋時空基準(zhǔn)網(wǎng)布局，完善海陸一體化建設(shè)

利用衛(wèi)星+導(dǎo)航，建設(shè)海洋時空基準(zhǔn)網(wǎng)。以海洋表面基準(zhǔn)站裝備的高精度北斗/GNSS衛(wèi)星動態(tài)定位結(jié)果為基準(zhǔn)，對水下和 海底基準(zhǔn)站定位，同時進行海洋重力測量、隨力測量和慣性導(dǎo)航，提供精確坐標(biāo)及其隨時間變化的信息。目前，以中 國、美國為代表的海洋大國己立項進行水下全球定位系統(tǒng)的研究，發(fā)展完備的海洋時空基準(zhǔn)網(wǎng)。

高精度天地一體化，自動駕駛汽車或成現(xiàn)實

2020 年，北斗全球組網(wǎng)完成并正式提供服務(wù)，衛(wèi)星導(dǎo) 航系統(tǒng)和全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)、應(yīng)用水平達到國際一流水 平。無論是從端側(cè)的芯片高度集成化（以北斗星通為 代表的自主定位芯片實現(xiàn) 22nm 工藝，成本進一步降 低），還是高精度天地一體化云服務(wù)能力都得到大幅 提升，定位基礎(chǔ)設(shè)施已有能力、有條件為高度自動駕 駛汽車的快速發(fā)展提供關(guān)鍵絕對位置定位信息，尤其 是從傳統(tǒng)的信息娛樂域到自動駕駛域的滲透率逐步提 升。

天基測控網(wǎng)絡(luò)組建，推動天地通信互聯(lián)暢通

天鏈衛(wèi)星研發(fā)推進，構(gòu)建太空數(shù)據(jù)中心,天地互聯(lián)暢通成為現(xiàn)實。中繼衛(wèi)星被稱為“衛(wèi)星的衛(wèi)星”，可以充分發(fā)揮軌道高 度優(yōu)勢，“居高臨下”跟蹤在中低軌運行的航天器，并將獲得的數(shù)據(jù)實時回傳到地面，可極大提高各類衛(wèi)星的使用效益 和應(yīng)急能力，大幅度減少地面站、測量船的數(shù)量，具有巨大的經(jīng)濟優(yōu)勢。 當(dāng)前，隨著天鏈數(shù)據(jù)中繼衛(wèi)星系統(tǒng)的組網(wǎng)應(yīng)用，全天候、全球覆蓋的天基測控網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)建成，長時間不間斷、穩(wěn)定可靠 的天地通話已成為現(xiàn)實，天鏈中繼衛(wèi)星架起了一條連通天地、暢通無阻的“天路”。從短暫的天地通話，到如今空間站 上的航天員可以隨時與地面進行視頻和語音通信，暢享全Wifi智能生活，天鏈中繼衛(wèi)星連通天地已經(jīng)盡在掌握。

衛(wèi)星結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)，促進能源行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

通過衛(wèi)星通信與高精度定位，可以實現(xiàn)偏僻地區(qū)信息傳輸，為石油化工等企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)提供位置數(shù)據(jù)支撐，提高行業(yè) 生產(chǎn)效率，促進油氣行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。 在無線和有線傳輸網(wǎng)絡(luò)無法覆蓋的偏僻地區(qū)開采油氣資源時，可以通過北斗衛(wèi)星短報文系統(tǒng)直接進行雙向信息傳遞，有 效解決信息傳輸問題。而依靠北斗高精度定位的巡檢設(shè)備可以提高企業(yè)的巡檢效率，一旦出現(xiàn)漏檢，設(shè)備就會發(fā)出提醒， 工作人員能清楚看到隱患圖片、位置等信息。

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與云計算加速融合，未來市場價值可期

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與云計算加速融合，未來市場價值可期。一方面，云服務(wù)可以更高效地助力普通用戶對衛(wèi)星數(shù)據(jù)的使用，另 一方面，在過去幾年，云服務(wù)供應(yīng)商與衛(wèi)星運營商和服務(wù)供應(yīng)商達成合作，確保了無論是在海事、航空、能源還是政府 部門的衛(wèi)星通信客戶能夠進行高性能的“云接入”。

發(fā)展衛(wèi)星信息服務(wù)，豐富航空互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用

衛(wèi)星通信系統(tǒng)能夠提供覆蓋范圍廣泛的通信服務(wù)，它可以為航空公司和空中交通管理機構(gòu)提供實時數(shù)據(jù)傳輸和信息追蹤 服務(wù)，有利于航司監(jiān)測飛機性能、提高飛機運行效率、減少維修停場時間，從而有效降低航空公司的運營成本。 衛(wèi)星通信技術(shù)在機上娛樂通信和客艙服務(wù)數(shù)字化方面也發(fā)揮著越來越大的作用。根據(jù)民航局的文件，到2025年，客艙地 空通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋比例要達到60%以上，國內(nèi)大中型樞紐機場80%以上的對飛航班提供多樣的空中互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)；2030年，國 內(nèi)航線全面實現(xiàn)高速、經(jīng)濟的空中互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，機上服務(wù)豐富；2035年，旅客將可以暢享空中旅行美好時光。

衛(wèi)星服務(wù)走向千家萬戶，普惠民生

遙感衛(wèi)星對地觀測技術(shù)不斷進步，衛(wèi)星遙感服務(wù)周期已縮 短到了數(shù)天級/小時級，當(dāng)下行業(yè)正朝著為用戶提供 “高 連續(xù)、低成本、高便捷”的遙感數(shù)據(jù)服務(wù)方向努力。 目前，星圖地球今日影像整合匯聚全球200+顆在軌遙感衛(wèi)星 資源，打造簡單透明的商超式交易體驗，結(jié)合中科星圖的超 級計算能力、平臺數(shù)據(jù)處理能力，高效實現(xiàn)從數(shù)據(jù)到信息、 知識的轉(zhuǎn)化。同時可在衛(wèi)星過境24小時內(nèi)主動推送信息，生 產(chǎn)訂單24小時內(nèi)快速交付成果。為用戶提供即時、豐富、便 捷的遙感數(shù)據(jù)信息服務(wù)。

第二部分 低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈拆解：橫跨軍民領(lǐng)域的千億新賽道

衛(wèi)星壽命約為5年，國網(wǎng)星座計劃蓄勢待發(fā)

目前來看，Starlink衛(wèi)星的壽命短。Starlink衛(wèi)星的設(shè)計壽命為5年，5年后Starlink衛(wèi)星會脫離軌道并燒毀，這意味著SpaceX 必須不斷地制造和發(fā)射衛(wèi)星，這大大增加了公司開展衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的成本。 根據(jù)ITU披露文件，中國于2022年9月提交了國網(wǎng)星座計劃（GW），總共2階段共12992顆低軌衛(wèi)星。除了國網(wǎng)計劃之外， 中國還有鴻雁、鴻云等星座計劃，不過相對占比極小，因此，我們主要對國網(wǎng)計劃進行測算，并以此估計我國衛(wèi)星市場。 知網(wǎng)文獻表明，互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星壽命一般在5年左右。因此，我們可以得到每年在軌衛(wèi)星數(shù)量的簡化公式： 每一年的在軌衛(wèi)星數(shù)量 = 前一年衛(wèi)星在軌數(shù)量 + 該年衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量 ? 該年脫軌衛(wèi)星數(shù)量（約為5年前衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量）

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加快布局，衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量持續(xù)提升

小衛(wèi)星占比不斷提高，衛(wèi)星發(fā)射平均重量持續(xù)下降。根據(jù) UCS 數(shù)據(jù)，從已知重量的衛(wèi)星來看，全球小衛(wèi)星的發(fā)射數(shù)量已 經(jīng)從 2016 年的 45 顆迅猛增長到 2021 年的 1624 顆，占比從 43%增長到 97%?？紤]到 Starlink 小衛(wèi)星占比較高， 將其 989 顆剔除后，2021 年全球小衛(wèi)星數(shù)量占比為 93%。從每年發(fā)射衛(wèi)星的平均重量來看，已經(jīng)從 2016 年的 1798 千克下降到 300 千克。

低軌衛(wèi)星占比不斷提高，衛(wèi)星發(fā)射軌道高度持續(xù)下降。根據(jù) UCS 數(shù)據(jù)，從已知軌道高度的衛(wèi)星來看，全球低軌衛(wèi)星的發(fā) 射數(shù)量已經(jīng)從 2016 年的 64 顆迅猛增長到 2021 年的 1665 顆，占比從 58%增長到 98%?？紤]到 Starlink 低軌衛(wèi)星 占比較高，將其 989 顆剔除 后，2021 年全球低軌衛(wèi)星數(shù)量占比為 96%。從每年發(fā)射衛(wèi)星的平均軌道高度來看，已經(jīng) 從 2016 年的 14382 千米下降到 1295 千米。

預(yù)測小型衛(wèi)星制造日趨成熟，制造成本穩(wěn)步下降

SpaceX CEO 馬斯克和 COO 格溫·肖特維爾透露稱：在復(fù)用一級火箭和整流罩的樂觀狀態(tài)下，單顆 Starlink 衛(wèi)星制造成本 低于 50 萬美元，單次發(fā)射成本降至 1500 萬美元。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，完全部署 4.2 萬顆 Starlink 衛(wèi)星，需投入衛(wèi)星制造 成本 210億美元，發(fā)射成本 105 億美元。 我國衛(wèi)星制造成本大幅高于StarLink。2019 年中國航天大會商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)國際論壇上，國防科技工業(yè)局副局長、國家航 天局副局長在《2018 中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)投資報告》中披露，目前國內(nèi)已發(fā)布的星座計劃達到20多項，計劃涉及的衛(wèi)星數(shù) 量有 3100 多顆，批產(chǎn)后預(yù)期制造成本 429 萬美元/顆。

預(yù)測衛(wèi)星小型化必然趨勢，衛(wèi)星平均質(zhì)量持續(xù)下降

根據(jù)中國航天科技活動藍皮書所示，2019、2020、2021年中國發(fā)射的衛(wèi)星平均單顆質(zhì)量分別為945.81、916.35、1124.46 公斤，2022年中國發(fā)射航天器平均單顆質(zhì)量約1050公斤，而衛(wèi)星小型化、低軌化是必然趨勢。我國星網(wǎng)計劃主要發(fā)射低 軌小型衛(wèi)星。我國具備發(fā)射小型衛(wèi)星實力，衛(wèi)星平均重量約190公斤。2022 年 3 月 5 日，長征二號丙運載火箭成功將我國首次批量 研制的 6 顆低軌寬帶通信衛(wèi)星——銀河航天 02 批衛(wèi)星送入預(yù)定軌道，任務(wù)取得圓滿成功。銀河航天 02 批衛(wèi)星是銀河 航天公司自主研發(fā)、批量制造的具有國際先進水平的低軌寬帶通信衛(wèi)星，單星設(shè)計通信容量超過 40 吉比特每秒，衛(wèi)星 平均重量約為 190 公斤。

地面設(shè)備/衛(wèi)星應(yīng)用年度總產(chǎn)值或于組網(wǎng)完畢節(jié)點破千億美元

地面設(shè)備與衛(wèi)星應(yīng)用市場空間估計：根據(jù)美國SIA數(shù)據(jù)，2022年衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈四個子行業(yè)：地面設(shè)備、衛(wèi)星應(yīng)用、衛(wèi)星制造、 衛(wèi)星發(fā)射，其收入總額分別為145/113.3/15.8/7十億美元。

報告節(jié)選：

三大技術(shù)趨勢助力行業(yè)成長

（報告出品方/作者：上海證券，劉京昭）

一、行業(yè)規(guī)模與發(fā)展趨勢

衛(wèi)星通信：以太空為基石的廣域通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)

衛(wèi)星通信是一種受益于衛(wèi)星廣覆蓋能力，用以彌補地面通信系統(tǒng)的局限性，并實現(xiàn)更廣闊連接的通信類應(yīng)用，是地面通信體系的重要輔助。 衛(wèi)星通信具有三大特點：1）信號覆蓋范圍廣：可以覆蓋大片區(qū)域，能夠服務(wù)于偏遠地區(qū)以及海洋；2）信號傳輸距離遠：衛(wèi)星在高空軌道 運行，能夠?qū)崿F(xiàn)地球上遙遠位置之間的通信；3）抗干擾能力強：衛(wèi)星通信采用超高頻和微波頻段，能有效抵御各種干擾信號。 衛(wèi)星通信一般有三種分類方式：1）依據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)用婵煞譃橥ㄐ判l(wèi)星、導(dǎo)航衛(wèi)星、遙感衛(wèi)星等；2）依據(jù)下游的適用對象層面可分為軍用 衛(wèi)星、政府衛(wèi)星、民用衛(wèi)星等；3）按照軌道高低層面可分為低軌道衛(wèi)星（LEO）、中軌道衛(wèi)星(MEO)、高軌道衛(wèi)星(GEO)。

新一代衛(wèi)星通信平臺——東方紅5號衛(wèi)星平臺

東方紅系列通信衛(wèi)星平臺已經(jīng)發(fā)展至第五代。2019年12月27日，搭載著實踐二十號衛(wèi)星的長征五號順利發(fā)射；2020年1月5日，衛(wèi)星經(jīng)歷七 次軌道機動后，在3.6萬公里高度的地球同步軌道成功定點，東5平臺首次成功發(fā)射。 東五平臺創(chuàng)新設(shè)計理念，實現(xiàn)了智能化自主運行管理，采用桁架式主承力結(jié)構(gòu)、多模式電推力器、可展開式熱輻射器、二維二次展開半剛 性太陽翼、大功率電源控制器等多項新技術(shù)，具有高承載、高功率、高熱耗、高控制精度的特點，達到國際領(lǐng)先水平。未來東5平臺將作為 我國主力公共衛(wèi)星平臺，參與國際商業(yè)衛(wèi)星市場競爭。

衛(wèi)星通信技術(shù)趨勢一：低軌衛(wèi)星建設(shè)進程加速

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展重點在于低軌衛(wèi)星建設(shè)。低軌是指距離地面高度約350公里的軌道，遠低于軌道高度為600-1200公里的傳統(tǒng)低軌道（ LEO）。超低軌道的引入可能改變互聯(lián)網(wǎng)范式。 低軌衛(wèi)星具有以下特點：1）低時延：低軌衛(wèi)星通信鏈路均為視距通信，支持視頻通話、網(wǎng)絡(luò)直播、在線游戲等實時性要求較高的應(yīng)用；2） 容量大：衛(wèi)星數(shù)量相對中軌衛(wèi)星、高軌衛(wèi)星較多，通常采用Ka/V頻段或更高頻段，可實現(xiàn)超過500Mbit/s大容量通信；3）廣泛應(yīng)用型：通 過星間鏈路可實現(xiàn)全球覆蓋，不受地域限制，可將通信范圍擴大至遠洋和沙漠；4）多種技術(shù)協(xié)同發(fā)展：點波束、多址接入、頻率復(fù)用等技 術(shù)可緩解低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)中存在的頻率資源緊張等問題。

衛(wèi)星通信技術(shù)趨勢二：帶寬、數(shù)據(jù)傳輸需求助力高通量衛(wèi)星市場擴容

高通量衛(wèi)星（HTS），可提供比常規(guī)衛(wèi)星高出數(shù)倍甚至數(shù)十倍的容量，傳統(tǒng)通信衛(wèi)星容量不到10吉比特每秒（Gbit/s），HTS容量可達幾 十吉比特每秒到上百吉比特每秒。 高通量衛(wèi)星具有兩方面的天然優(yōu)勢：1）具有更多的頻率資源：傳統(tǒng)衛(wèi)星普遍使用 4~8 GHz的C波段，頻率較低且太過擁擠；而高通量衛(wèi)星 廣泛使用Ku波段（12-18 GHz）和Ka波段（27-40 GHz），可有效實現(xiàn)資源傳輸。2）負載能力強：高通量衛(wèi)星使用電推動加化學(xué)推動、混 合動力等供電技術(shù)，本身衛(wèi)星平臺體積較大，信號轉(zhuǎn)發(fā)器數(shù)量較多，使得高通量衛(wèi)星具有大帶寬的特征。

衛(wèi)星通信技術(shù)趨勢三：空天地一體化

空天地一體化的焦點在于融合，非地面網(wǎng)絡(luò)與地面網(wǎng)絡(luò)相互賦能。一體化系統(tǒng)將通過軌道衛(wèi)星構(gòu)成的天基網(wǎng)絡(luò)、飛行器構(gòu)成的空基網(wǎng)絡(luò)、 傳統(tǒng)的地基網(wǎng)絡(luò)三方面協(xié)同作用。其中，地面網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢在于其強大的計算、存儲、數(shù)據(jù)傳輸能力，以及低時延、低成本覆蓋能力；非地 面網(wǎng)絡(luò)（天基、空基）可以突破地表限制，實現(xiàn)全球全域的無線覆蓋和大尺度的快速通信服務(wù)，在偏遠地區(qū)具有更低的覆蓋和容量成本。

一體化通信體系將具備如下特征：1)實現(xiàn)不同軌道衛(wèi)星統(tǒng)一規(guī)劃；2）多網(wǎng)絡(luò)深度融合，采用統(tǒng)一空口技術(shù)與核心網(wǎng)架構(gòu)；3）多層次覆蓋， 可提供多重業(yè)務(wù)類型；4）端到端統(tǒng)一編排調(diào)度，實現(xiàn)智能業(yè)務(wù)體驗。統(tǒng)一的規(guī)劃部署及系統(tǒng)運維將在降低時延、節(jié)省后向帶寬、CDN內(nèi)容 分發(fā)、圖像渲染、區(qū)塊鏈能力等方面持續(xù)賦能，助力算力側(cè)與通信側(cè)應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)成長。

衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴容，發(fā)展空間前景廣闊

縱向來看，中國衛(wèi)星通信市場規(guī)模穩(wěn)步前行，衛(wèi)星技術(shù)持續(xù)革新。我國衛(wèi)星通信行業(yè)高速發(fā)展，在光開關(guān)、光信息處理、新發(fā)射工具及新 軌道技術(shù)等方面均已經(jīng)實現(xiàn)一定突破。同時，衛(wèi)星通信行業(yè)市場規(guī)模增速除2020年外多年高達10%以上，2017年衛(wèi)星通信僅540億元的市 場規(guī)模，到2022年，市場規(guī)模預(yù)估已達到878億元。 橫向來看，中國市場擴展空間仍然廣闊。根據(jù)UCS統(tǒng)計，2021年全球在軌衛(wèi)星數(shù)量共計4852顆，其中美國、中國、俄羅斯擁有數(shù)量分別為 2944顆、499顆、169顆，共計占比超過70%。對標(biāo)美國，中國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍然擁有近6的市場擴容空間。

二、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)與行業(yè)格局

產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)：上中下三游協(xié)同發(fā)展，應(yīng)用領(lǐng)域或成為市場關(guān)注焦點

產(chǎn)業(yè)鏈由衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、地面設(shè)備、運營服務(wù)和應(yīng)用領(lǐng)域五部分構(gòu)成。產(chǎn)業(yè)鏈上游成熟企業(yè)較少，技術(shù)壁壘較高，民營企業(yè)在衛(wèi)星 配套的零件制造領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用，典型衛(wèi)星配套制造商包括天奧電子、全信科技、天銀星際等；產(chǎn)業(yè)鏈下游包括遙感服務(wù)、導(dǎo)航服務(wù)、 通信服務(wù)三部分，并直接面向國防、交通運輸?shù)阮I(lǐng)域的客戶。 華為Mate60 pro對衛(wèi)星通訊的支持或?qū)硎袌鰧νㄐ判l(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域的持續(xù)關(guān)注，典型企業(yè)包括：1）衛(wèi)星遙感：雷科防務(wù)、北斗航天、航 天宏圖、中科遙感；2）衛(wèi)星通信：中國電信、移動通信、中智信騰、亞太衛(wèi)星等；3）衛(wèi)星導(dǎo)航：高德地圖、四維圖新等。

產(chǎn)業(yè)鏈上游：頻段競爭日益激烈，新型太空競賽助力產(chǎn)業(yè)成長

軌道與頻段資源占領(lǐng)將成為衛(wèi)星制造與發(fā)射的關(guān)鍵推動力。由于地球低軌軌道以及頻率資源是有限的，國際衛(wèi)星界遵循“先占先得”的理 念。因此，SpaceX星鏈向地球低軌發(fā)射4.2萬顆衛(wèi)星的計劃給我國帶來了空前的壓力。 隨著高通量衛(wèi)星發(fā)展趨勢日益明顯，高質(zhì)量頻段受到廣泛青睞。目前衛(wèi)星通信主要使用C（4/6 GHz）、X（7/8 GHz）、Ku（12/14 GHz）、 Ka（20/30 GHz）和Q（40/50 GHz）等頻段。其中，高通量衛(wèi)星所使用的Ku、Ka波段適合高數(shù)據(jù)傳輸，可以有效提升通訊速率。隨著高通量 衛(wèi)星的不斷擴容，立鼎產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)預(yù)計未來衛(wèi)星通訊費用將進一步下降，更加便宜的價格有望增加衛(wèi)星方案的使用頻率。

產(chǎn)業(yè)中游：地面設(shè)備制造與上游制造商發(fā)展密不可分

地面設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)主要包括地面網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、衛(wèi)星終端、導(dǎo)航設(shè)備等，國內(nèi)地面設(shè)備參與者主要集中于天線、移動終端、地面接收站等產(chǎn)品 研制與系統(tǒng)軟件集成領(lǐng)域，包括中國衛(wèi)星、海格通信等標(biāo)的公司。由于智能手機、平板電腦等GNSS終端的快速興起，直接面向衛(wèi)星運營和C 端客戶的地面設(shè)備需求量變得十分龐大，根據(jù)SIA發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，地面設(shè)備制造業(yè)于2019年就達到1303億美元的市場規(guī)模。

地面設(shè)備制造與火箭發(fā)射產(chǎn)值呈正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)SIA數(shù)據(jù)顯示，地面設(shè)備制造/衛(wèi)星制造乘數(shù)大約為6.42，地面設(shè)備制造/火箭發(fā)射乘數(shù)為 20.19，隨著上游衛(wèi)星制造與火箭發(fā)射的蓬勃興起，地面設(shè)備制造商有望獲得產(chǎn)值的蓬勃發(fā)展。根據(jù)上海交通大學(xué)重慶研究院的研究，預(yù)計 到2029年，我國地面設(shè)備制造行業(yè)總產(chǎn)值將達到806億元。

產(chǎn)業(yè)下游：應(yīng)用市場細分領(lǐng)域——衛(wèi)星導(dǎo)航迎來發(fā)展新浪潮

導(dǎo)航終端產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變：根據(jù)《中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》顯示， 2022年，具有衛(wèi)星導(dǎo)航定位功能的智能手 機銷量在我國國內(nèi)導(dǎo)航定位終端產(chǎn)品銷量的占比高達70%，而2016年占比達到96.2%，我國衛(wèi)星導(dǎo)航終端產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)應(yīng)用情況上過度倚重 智能手機側(cè)的狀況正在逐步改善。

智能可穿戴設(shè)備或成為衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新增長引擎。在人口老齡化程度加深、疫情影響健康觀念提高、綜合定位精度不斷提高、可穿 戴設(shè)備價格下降等因素的影響下，我們認(rèn)為智能穿戴設(shè)備將迎來大幅度增長。根據(jù)IDC預(yù)測，2022-2027年智能可穿戴設(shè)備CAGR將達到 5.4%，其中智能手表CAGR將達到6.1%，2027年在智能可穿戴設(shè)備中的終端銷售量占比將達到31.9%。

衛(wèi)星通信有望與華為產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)深度融合，基帶芯片長期放量

短期來看，華為或成為直接驅(qū)動華力創(chuàng)通增長的引擎，民用市場放量成為衛(wèi)星通信市場關(guān)注焦點。2023年9月5日，華力創(chuàng)通發(fā)布公告，公 司在連續(xù)十二個月內(nèi)累計收到某客戶采購訂單總金額約為人民幣2.1億元（含稅），超過公司2022年度經(jīng)審計主營業(yè)務(wù)收入的50%。

長期來看，衛(wèi)星通信基帶芯片市場有望大幅度放量，消費電子領(lǐng)域長期利好。根據(jù)IDC預(yù)測，2024年全球和中國智能手機出貨量將分別達到 12.63億臺、3億臺，同比增長約為5.9%、6%。隨著智能終端出貨量的提升以及衛(wèi)星通訊手機占比的擴大，衛(wèi)星通信基帶芯片需求有望大幅 度放量。

三、重點公司分析

華力創(chuàng)通

華力創(chuàng)通是國內(nèi)早期從事衛(wèi)星導(dǎo)航通信融合應(yīng)用技術(shù)的企業(yè)，前瞻性布局了衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信基帶芯片、高精度芯片等產(chǎn)品的設(shè)計研發(fā) 工作，并全面掌握了基帶算法、精密定軌、組合導(dǎo)航等芯片設(shè)計核心技術(shù)。 公司多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，主要創(chuàng)收在衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域。芯片模塊產(chǎn)品方面，北斗導(dǎo)航基帶芯片、天通衛(wèi)星通信基帶芯片以及相應(yīng)的模塊產(chǎn)品奠 定了公司在行業(yè)內(nèi)的地位；終端類產(chǎn)品方面，公司為實現(xiàn)不同應(yīng)用場景落地而研發(fā)手持、車載、機載、船載、彈載等定位或通信終端；系 統(tǒng)級產(chǎn)品方面，公司陸續(xù)推出北斗高精度安全監(jiān)測系統(tǒng)、天通衛(wèi)星應(yīng)急通信系統(tǒng)、智慧數(shù)據(jù)中臺系統(tǒng)，并積極服務(wù)布局民用航空高端應(yīng)用。

中國衛(wèi)通

中國衛(wèi)通擁有體系完備的通信廣播衛(wèi)星資源、頻率軌道資源和地面站網(wǎng)資源，截止2023年6月30日，擁有16顆商用通信廣播衛(wèi)星，是我國 擁有自主可控通信廣播衛(wèi)星資源的基礎(chǔ)電信運營企業(yè)。2022年，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入27.33億元，同比增長3.76%；歸屬于上市公司股東 的凈利潤9.21億元，同比增長60.88%。

海外市場與綜合信息服務(wù)拓展協(xié)同構(gòu)筑中國衛(wèi)通成長第二曲線。1）公司新增向印尼第三大電信運營商提供基站接入服務(wù)，首次為中東國 際主流豪華郵輪提供海事服務(wù)，并推廣中星26號高通量衛(wèi)星在海外市場應(yīng)用，提升國際市場渠道拓展能力。2）公司機載Ka高通量衛(wèi)星綜 合信息服務(wù)業(yè)務(wù)取得進展，與四川航空合作完成15架窄體機ka網(wǎng)絡(luò)部署改裝，航空互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)品覆蓋出行人數(shù)約 70 萬人次。

中國衛(wèi)星

公司作為央企控股上市公司，具有天地一體化設(shè)計、研制、集成和運營能力，旗下有航天東方紅、航天恒星科技等多家具有競爭力的企業(yè)。 公司競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個方面： 在宇航制造方面，公司開發(fā)了覆蓋1kg至1000kg完整序列的小衛(wèi)星/微小衛(wèi)星公用平臺型譜，可為航天器提供星上導(dǎo)航接收機、 空間太陽電池片、星上電子通信設(shè)備等產(chǎn)品； 在衛(wèi)星應(yīng)用方面，公司業(yè)務(wù)主要包括衛(wèi)星通導(dǎo)遙終端產(chǎn)品制造、大型地面應(yīng)用系統(tǒng)集成等領(lǐng)域，打造了Anovo衛(wèi)星通信系統(tǒng)、北 斗三代宇航級芯片、高通量機載衛(wèi)星通信終端、北斗導(dǎo)航終端等一批具備競爭優(yōu)勢的核心產(chǎn)品，具備設(shè)計、建設(shè)和運營大型地 面應(yīng)用系統(tǒng)的核心能力。

航天電子

公司從事的主要業(yè)務(wù)為航天電子、無人系統(tǒng)及高端智能裝備、電線電纜等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2023年半年度報告顯示，公司營業(yè) 收入共計96.4億元，同比增長10.49%；歸母凈利潤3.88億元，同比增長8.41%。 公司核心競爭力主要體現(xiàn)在兩個方面：1）公司本級和多家子公司具有承擔(dān)各類航天及型號產(chǎn)品配套生產(chǎn)任務(wù)資格和能力，擁有完善的研 發(fā)、生產(chǎn)和試驗等保障條件，能夠及時有效滿足用戶需求，是公司核心競爭力的重要基礎(chǔ)。2）公司在無人系統(tǒng)及高端裝備制造領(lǐng)域具有 深厚的技術(shù)儲備和產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗，無人系統(tǒng)產(chǎn)品覆蓋行業(yè)內(nèi)多個領(lǐng)域，無人系統(tǒng)具有相關(guān)主管部門核發(fā)的無人機研制生產(chǎn)資質(zhì)。

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