電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/黃晶晶）最近，存儲(chǔ)上市公司的2025年第一季度財(cái)報(bào)陸續(xù)公布。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，普遍出現(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)較少，以及凈利潤(rùn)同比下降的情況。營(yíng)收方面，保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的有兆易創(chuàng)新、東芯股份、德明利和聯(lián)蕓科技。凈利潤(rùn)方面，僅三家實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，包括兆易創(chuàng)新、聚辰股份和恒爍股份。其中聚辰股份凈利同比增長(zhǎng)94.71%，漲幅最高。而兆易創(chuàng)新是唯一一家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利兩位數(shù)增長(zhǎng)的企業(yè)。

部分廠商逆勢(shì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)

聚辰股份得益于高附加值存儲(chǔ)產(chǎn)品銷量的提升以及綜合毛利率的提升，帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，部分抵消了其他業(yè)務(wù)板塊銷量下降的不利表現(xiàn)，整體實(shí)現(xiàn)了凈利的高增長(zhǎng)。

聚辰股份表示，進(jìn)入2025年以來(lái)，公司各下游應(yīng)用市場(chǎng)需求分化明顯，不同產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售情況存在較大差異。受益于近年來(lái)持續(xù)完善在存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的布局，公司 DDR5 SPD、汽車級(jí) EEPROM、工業(yè)控制 EEPROM 以及 NOR Flash 產(chǎn)品的出貨量較上年同期實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，有效降低了智能手機(jī)攝像頭 EEPROM、開環(huán)類音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片與智能卡芯片產(chǎn)品銷量下滑對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐傻挠绊?，成為公司收入?guī)模擴(kuò)張和盈利能力提升的重要驅(qū)動(dòng)力。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26106.64萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7125.71萬(wàn)元，分別較上年同期增長(zhǎng)5.60%和24.04%，均創(chuàng)出歷史同期最好成績(jī)。

隨著公司應(yīng)用于 DDR5內(nèi)存模組、汽車電子及工業(yè)控制等高附加值市場(chǎng)的產(chǎn)品銷售占比的提高，公司綜合毛利率較上年同期增加5.67個(gè)百分點(diǎn)，第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)8088.11萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)22.34%；此外，公司持有部分華虹公司股票，報(bào)告期內(nèi)的減持收益以及公允價(jià)值變動(dòng)收益較上年同期存在較大幅度增長(zhǎng)，在前述因素的綜合影響下，公司第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9948.08萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)94.71%，歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史同期新高。與此同時(shí)，公司進(jìn)一步提升企業(yè)研發(fā)水平，在完善和升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，不斷豐富核心技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品種類，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，第一季度的研發(fā)投入達(dá)4104.14萬(wàn)元，為歷史同期最高水平。

2025年一季度兆易創(chuàng)新歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)14.57%，主要是營(yíng)業(yè)收入同比增加所致，其中受益于國(guó)家一攬子刺激措施等原因，消費(fèi)領(lǐng)域需求得以提振；受益于 AIPC 等終端對(duì)存儲(chǔ)容量需求的帶動(dòng)，公司產(chǎn)品在存儲(chǔ)與計(jì)算領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入和銷量大幅增長(zhǎng)；網(wǎng)通市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。

凈利潤(rùn)下降有哪些因素？

北京君正表示，報(bào)告期內(nèi)，汽車、工業(yè)醫(yī)療、通訊等行業(yè)市場(chǎng)有所復(fù)蘇，帶動(dòng)了公司面向行業(yè)市場(chǎng)的芯片產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售，公司存儲(chǔ)芯片、模擬與互聯(lián)芯片銷售收入均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng);受益于公司計(jì)算芯片豐富的產(chǎn)品線布局，公司計(jì)算芯片銷售收入也實(shí)現(xiàn)了一定的同比增長(zhǎng)，公司總體營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)。由于公司實(shí)施了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，公司同比新增股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用1,189.20萬(wàn)元，同時(shí)，公司綜合毛利率有所波動(dòng)，公司凈利潤(rùn)有一定下降。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入106,023.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.28%，實(shí)現(xiàn)歸屬于崧初冰上市公司股東的凈利潤(rùn)7,390.50萬(wàn)元，同比下降15.30%。

東芯股份表示，自2025年以來(lái)，公司積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，加大市場(chǎng)拓展力度，持續(xù)布局網(wǎng)絡(luò)通信、監(jiān)控安防消費(fèi)電子、工業(yè)控制、汽車電子等關(guān)鍵應(yīng)用，有效推動(dòng)了產(chǎn)品銷售。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品銷售數(shù)量較上年同期相比顯著增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14,225.38萬(wàn)元，同比增加33.90%。

但報(bào)告期內(nèi)公司仍面臨一定的盈利壓力，主要因素是研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)，2025年公司繼續(xù)持高水平研發(fā)投入，推動(dòng)存儲(chǔ)芯片制程升級(jí)及可靠性水平提升，并以存儲(chǔ)為核心，向“存、算聯(lián)”一體化領(lǐng)域布局；財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)，受存款利率整體下行的影響，利息收入的減少所致；公司對(duì)外投資的礪算科技(上海)有限公司，其G100產(chǎn)品仍在研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化階段，截止本定期報(bào)告發(fā)布日已經(jīng)完成首次流片的品圓加工并進(jìn)入封裝測(cè)試及產(chǎn)品驗(yàn)證階段，項(xiàng)目研發(fā)費(fèi)用持續(xù)投入，尚未形成銷售收入，報(bào)告期內(nèi)公司相應(yīng)確認(rèn)了投資虧損約1,478萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，江波龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 42.56億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1.52 億元，從季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，公司2025年第一季度營(yíng)收規(guī)模環(huán)比保持穩(wěn)定，同時(shí)扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損幅度顯著收窄，盈利狀況呈現(xiàn)改善趨勢(shì)。雖然報(bào)告期內(nèi)公司虧損幅度收窄，但公司仍然持續(xù)虧損。

總體來(lái)看，2025年第一季度的業(yè)績(jī)走勢(shì)延續(xù)了2024年第三季度、第四季度的承壓趨勢(shì)，在過(guò)去的三個(gè)季度當(dāng)中，以消費(fèi)電子為核心的下游終端市場(chǎng)復(fù)蘇仍然緩慢，疊加自2024年下半年開始的下游客戶消化庫(kù)存的影響，導(dǎo)致半導(dǎo)體存儲(chǔ)行業(yè)的價(jià)格上升趨勢(shì)受挫進(jìn)而導(dǎo)致公司毛利率下滑并出現(xiàn)凈虧損。

從期后情況來(lái)看，隨著各大存儲(chǔ)晶圓原廠陸續(xù)宣布新一輪的減產(chǎn)或控產(chǎn)計(jì)劃，2025年第一季度后半期存儲(chǔ)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格及各方心理預(yù)期均出現(xiàn)明顯上揚(yáng)，且持續(xù)三個(gè)季度的下游客戶消化庫(kù)存進(jìn)程基本結(jié)束，為滿足自身生產(chǎn)銷售的需要，下游需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。因此，從公司自身經(jīng)營(yíng)情況及結(jié)合相關(guān)獨(dú)立第三方的市場(chǎng)信息來(lái)看，半導(dǎo)體存儲(chǔ)市場(chǎng)自2025年3月底開始逐步回暖。

另一方面，從報(bào)告期內(nèi)公司自身經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，公司的Lexar品牌業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，同比增幅為20.73%。公司收購(gòu)巴西Zilia帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)還在逐步遞增，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng) 45.08%。公司企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品組合(eSSD和RDIMM)不斷取得突破，實(shí)現(xiàn)收入3.19億元，同比增長(zhǎng)超200%。2025年3月，公司發(fā)布了自研UFS主控芯片WM7000系列，其中UFS4.1自研主控芯片的成功量產(chǎn)，標(biāo)志著公司自主研發(fā)取得了重大進(jìn)展，并且為公司嵌入式存儲(chǔ)業(yè)務(wù)向中高端智能終端市場(chǎng)發(fā)力突破提供了堅(jiān)實(shí)倚仗。

小結(jié)：

云端AI硬件的投資持續(xù)加碼、端側(cè)AI對(duì)智能終端處理能力和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求提升，單機(jī)存儲(chǔ)容量增長(zhǎng)，應(yīng)用場(chǎng)景的擴(kuò)散將進(jìn)一步帶動(dòng)基于AI的存儲(chǔ)需求。從供應(yīng)鏈渠道的反饋來(lái)看，第二季度存儲(chǔ)已有漲價(jià)勢(shì)頭，需求回暖有望一掃一季度的低迷，刺激存儲(chǔ)市場(chǎng)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。