消息披露，其中PCB行業(yè)大部分公司業(yè)績增長都比較快，我們一直推薦的勝宏科技，以及近幾周重點提示的滬電股份同比都有很高的增速，本周我們就來談一談通訊領域對PCB需求的拉動，主要體現(xiàn)在兩個方面：云計算方面，我們已經(jīng)進入一個數(shù)據(jù)爆炸的時代，云計算的需求越來越大，根據(jù)Cisco數(shù)據(jù)，2021年全球數(shù)據(jù)中心IP流量將達到20.6ZB，16-21年復合增速達到25%。相應的，超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心數(shù)目將迎來快速增長，并且在整個數(shù)據(jù)中心中占比會持續(xù)提升，17年全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心數(shù)目386個，占比32%，2021年將達到628個，占比53%。

在全球提供云計算、云服務的公司的資本開支也可以得到驗證，2017年全球在云數(shù)據(jù)中心的資本開支是410億美元，2021年將達到1080億美元，同比增長2.6倍。大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的建設會增加服務器PCB的用量，由于數(shù)據(jù)中心承載流量大及傳輸速度快，對PCB的層數(shù)和材料都有很高的要求，會大幅拉動高端通訊板的需求。

5G基站建設方面，5G正在快速地推進，我們預計9月份會有5G頻譜宣布。對于通訊板需求的拉動，一方面，5G基站相比4G數(shù)量上會有提升，特別是為了覆蓋盲點區(qū)域會配套很多微基站，因此會大幅拉動通訊PCB板的需求量。另一方面，由于5G高速高頻的特點，就單個基站而言，通訊板的價值量也會有很大的提升。以天線為例，目前4G的天線陣列單元一般不超過8個，5G采用大規(guī)模天線陣列技術，陣列單元將達到128或者更多，所以4G基站天線一般3根，每根80片板，到了5G會用到6-12根天線，每根150片左右;因為5G信道更多，每片PCB的面積和層數(shù)也會增加，尺寸從15平方厘米增加至35平方厘米。層數(shù)從雙面板升級為12層板左右;基材方面需要使用高速高頻材料，4G單價每平米2000元左右，5G每平米5000元左右。

最后我們測算下來，單個5G宏基站的PCB價值量是4G的兩倍以上。標的方面，我們建議重點關注滬電股份，公司上周發(fā)布的中報和三季報指引都大幅超出市場預期。公司有65%左右的業(yè)務是通訊板、28.5%左右的業(yè)務是汽車板，規(guī)模國內領先，擁有華為、諾基亞、思科、大陸、博世這些世界一流的大客戶，非常受益5G基站建設、云計算拉動的大規(guī)模數(shù)據(jù)中心建設，以及汽車電子的快速增長，而其他廠商通過驗證可能還需要一段時間。公司前幾年主要是新廠搬遷影響了產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品良率，現(xiàn)在這個時點，我們認為公司最壞的時候已經(jīng)過去，昆山新廠訂單飽滿，黃石廠今年也大幅減虧，未來隨著黃石廠產(chǎn)能開出，昆山新廠、滬利微電的高端產(chǎn)能占比還能進一步提升，業(yè)績有望持續(xù)保持快速增長。同時，深南電路、東山精密和生益科技我們也建議關注。

消費電子方面，進入下半年行業(yè)旺季，我們堅定看好新款iPhone和國產(chǎn)手機帶動的新機備貨動能，消費電子首推光學創(chuàng)新，繼續(xù)推薦立訊精密、歐菲科技、水晶光電和信維通信，被動元件的順絡電子我們也堅定推薦。