探討草案讓科創(chuàng)板的思路愈發(fā)清晰，有關(guān)科創(chuàng)板可以落地的指導(dǎo)與政策仍在醞釀中，相關(guān)細(xì)則最快有望在今年一季度出臺(tái)，科創(chuàng)板的腳步愈發(fā)近了。

作為當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)，科創(chuàng)板被證監(jiān)會(huì)和上交所列入2019年重點(diǎn)工作的首要位置，足以彰顯其重要地位。同時(shí)，這也預(yù)示著科創(chuàng)板即將到來(lái)。

作為十三五期間國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，動(dòng)力電池企業(yè)在屬性上滿足科創(chuàng)板上市條件。而動(dòng)力電池裝機(jī)量排位靠前的以及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)的未上市企業(yè)，也被期待出現(xiàn)于落地在即的科創(chuàng)板。

日前，上交所研討會(huì)有消息傳出，對(duì)于科創(chuàng)板上市企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或圍繞五大維度進(jìn)行審核，初步研討標(biāo)準(zhǔn)要求如下：

除了發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)之外，研討會(huì)還研討了發(fā)行數(shù)量和發(fā)行對(duì)象和配售機(jī)制方面。如：在科創(chuàng)板的投資者適當(dāng)性管理方面，除了50萬(wàn)門檻之外，還加上了6個(gè)月A股經(jīng)驗(yàn)的要求；網(wǎng)下發(fā)行初始比例由現(xiàn)行的60%或調(diào)整為80%等等。

此前，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人也證實(shí)，注冊(cè)制的試點(diǎn)有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和程序，在受理、審核、注冊(cè)、發(fā)行、交易等各個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)更加注重信息披露的真實(shí)全面，更加注重上市公司質(zhì)量，更加注重激發(fā)市場(chǎng)活力，更加注重投資者權(quán)益保護(hù)。

行業(yè)分析人士普遍認(rèn)為，探討草案讓科創(chuàng)板的思路愈發(fā)清晰，有關(guān)科創(chuàng)板可以落地的指導(dǎo)與政策仍在醞釀中，相關(guān)細(xì)則最快有望在今年一季度出臺(tái)，科創(chuàng)板的腳步愈發(fā)近了。

與科創(chuàng)板腳步接近的同時(shí)，高工鋰電注意到，包括比克電池、小鵬汽車、奇點(diǎn)汽車、邁泰熱傳等不少鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已經(jīng)開始籌謀科創(chuàng)板上市。此外，億鵬能源、孚能科技、科列技術(shù)、天力鋰能、嘉元科技、威馬汽車、知豆汽車、豐源股份、昂華股份、萬(wàn)潤(rùn)科技等鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均獲得了科創(chuàng)板潛力企業(yè)百?gòu)?qiáng)評(píng)選提名。

科創(chuàng)板進(jìn)入鋰電企業(yè)的“射程范圍”

雖然科創(chuàng)板尚未真正落地，但是其推行注冊(cè)制試點(diǎn)，以及科創(chuàng)板以企業(yè)的市值規(guī)模作為主的考核標(biāo)準(zhǔn)，以凈利潤(rùn)、收入、現(xiàn)金流、研發(fā)投入等為輔的考核標(biāo)準(zhǔn)（A股的各大板塊對(duì)于企業(yè)的盈利規(guī)模有絕對(duì)門檻），確實(shí)給鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上資金緊缺的優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來(lái)了新的希望。

從設(shè)計(jì)目標(biāo)來(lái)看，科創(chuàng)板將擁有上市門檻低、新股定價(jià)市場(chǎng)化、并購(gòu)重組便利化等優(yōu)勢(shì)。并重點(diǎn)面向尚未進(jìn)入成熟期但具有成長(zhǎng)潛力，且滿足有關(guān)規(guī)范性及科技型、創(chuàng)新型特征中小企業(yè)。

因此，科創(chuàng)板也開始進(jìn)入鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)瞄準(zhǔn)的“射程范圍”。

不久之前，長(zhǎng)信科技副董事長(zhǎng)高前文公開表示，公司和比克電池的股權(quán)合作不會(huì)再推進(jìn)，但比克會(huì)進(jìn)入資本市場(chǎng)。今年開始動(dòng)力電池產(chǎn)能過(guò)剩，補(bǔ)貼退步，但比克業(yè)績(jī)?nèi)詫?shí)現(xiàn)復(fù)合增長(zhǎng)，要從激烈的市場(chǎng)中勝出，比克還是會(huì)借力資本市場(chǎng)發(fā)展。目前比克還在考慮通過(guò)科創(chuàng)板或其他形式走向資本市場(chǎng)。

誠(chéng)然，當(dāng)前動(dòng)力電池行業(yè)面臨兩強(qiáng)地位穩(wěn)固，后續(xù)排位爭(zhēng)奪激烈。高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約56.98GWh，排名TOP10的企業(yè)依次為寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科、力神、孚能科技、比克電池、億緯鋰能、國(guó)能電池、中航鋰電及卡耐新能源。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，雖然力神、比克電池、中航鋰電等未上市企業(yè)與前兩強(qiáng)在市場(chǎng)裝機(jī)量上有一定差距，但是能夠躋身前十排位足以成為其技術(shù)實(shí)力與市場(chǎng)認(rèn)可的佐證。不少資本也期待在不久的將來(lái)，能夠在科創(chuàng)板看見其身影。而科創(chuàng)板作為我國(guó)資本市場(chǎng)上具有重要意義的一次創(chuàng)新，也將為這些企業(yè)帶來(lái)更多新的發(fā)展動(dòng)能。

值得注意的是，新造車勢(shì)力對(duì)于資本市場(chǎng)的敏感嗅覺以及其對(duì)于后續(xù)發(fā)展的巨額資金需求，科創(chuàng)板也在其瞄準(zhǔn)的范圍之內(nèi)。

小鵬汽車副董事長(zhǎng)兼總裁顧宏地表示，小鵬汽車通過(guò)股權(quán)融資和銀行貸款，獲得的融資總額超過(guò)100億元。未來(lái)，科創(chuàng)板上市也在小鵬汽車的考慮范圍之內(nèi)。

奇點(diǎn)汽車也將以安徽奇點(diǎn)公司作為未來(lái)上市的主體，搶抓科創(chuàng)板上市機(jī)遇，加大戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)力度，加緊籌措后續(xù)建設(shè)與研發(fā)資金，加速推進(jìn)安徽奇點(diǎn)工廠基地的建設(shè)進(jìn)度。

GGII分析認(rèn)為，實(shí)際上，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上不少具有高科技含量的創(chuàng)新型企業(yè)，目前仍在發(fā)展前期或中期，有的尚未實(shí)現(xiàn)盈利，有的雖然有盈利，但依舊不能滿足現(xiàn)行A股的各大板塊上市要求，加之新三板融資情況不樂觀。這類企業(yè)如果沒有資本市場(chǎng)的支持，幾乎很難發(fā)展起來(lái)。

科創(chuàng)板前行的爭(zhēng)議與隱憂

當(dāng)前，科創(chuàng)板仍處于研討階段，并無(wú)具體的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。但是市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)板的討論一直在不斷升溫，于此同時(shí)也透露著爭(zhēng)議與隱憂。

此番科創(chuàng)板推出的注冊(cè)制，是為了避免在審核制度下，由于對(duì)利潤(rùn)有苛責(zé)要求，而放棄了對(duì)企業(yè)全方位客觀的評(píng)價(jià)。更多是把對(duì)企業(yè)的判斷更多地交給市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)化的手段遴選、甄別，讓這些企業(yè)有更多機(jī)會(huì)享受來(lái)自資本市場(chǎng)的支持。

長(zhǎng)城證券投行部董事副總經(jīng)理李洪弢表示，在科創(chuàng)板上推行注冊(cè)制，有點(diǎn)像當(dāng)年改革開放畫了一個(gè)圈。因?yàn)槟壳癆股上市公司總數(shù)和總市值已經(jīng)非常龐大，成為全球頂尖的市場(chǎng)。所以在這樣一個(gè)大平臺(tái)去推行一項(xiàng)新制度，需要考慮既有的成本問(wèn)題，和對(duì)既有上市公司的影響，這個(gè)影響會(huì)非常大。目前，選擇在科創(chuàng)板這么一個(gè)逐步發(fā)展的市場(chǎng)另起爐灶，其實(shí)是一塊非常好的試驗(yàn)田。

但也有觀點(diǎn)表示擔(dān)憂，注冊(cè)制試點(diǎn)是否意味著降低門檻，大批量企業(yè)集中上市，甚至很多“偽優(yōu)質(zhì)”企業(yè)也紛擁上市。而且，注冊(cè)制的實(shí)現(xiàn)需要在法制、退市制度、投資者保護(hù)、違法行為處罰、監(jiān)管等方面進(jìn)行相應(yīng)完善，倉(cāng)促推出將欲速則不達(dá)。

值得一提的是，流動(dòng)性對(duì)于科創(chuàng)板的重要性不言而喻，也是決定科創(chuàng)板將會(huì)成為中國(guó)版“納斯達(dá)克”還是淪為第二個(gè)“新三板”的關(guān)鍵指標(biāo)。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，科創(chuàng)板因?yàn)槭亲?cè)制，加上高層支持，肯定會(huì)吸引優(yōu)質(zhì)的科技創(chuàng)新型企業(yè)，短期內(nèi)會(huì)對(duì)市場(chǎng)上其他板塊的存量資金產(chǎn)生“抽血效應(yīng)”，分流各個(gè)板塊的上市公司資源。而市場(chǎng)資金在深交所、上交所以及滬港通和深港通等市場(chǎng)之間流動(dòng)，科創(chuàng)板的推出將可能導(dǎo)致資金分流結(jié)構(gòu)上發(fā)生變化，對(duì)港股市場(chǎng)或也會(huì)帶來(lái)較大影響。