格力公布的2018年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，營(yíng)收可望超過(guò)2000億元，同比增長(zhǎng)近35%，然而其公布的凈利潤(rùn)則為260-270億元，預(yù)計(jì)最高增長(zhǎng)21%，凈利潤(rùn)同比增幅遠(yuǎn)低于營(yíng)收增幅，柏穎科技認(rèn)為導(dǎo)致如此結(jié)果應(yīng)該是它拓展三四五線城市導(dǎo)致成本大幅上漲所致。

格力發(fā)力三四五線城市

在大環(huán)境上，2018年的天氣并不利于空調(diào)的銷售，而由于2017年的空調(diào)銷量同比大漲超過(guò)三成，讓各空調(diào)企業(yè)開(kāi)足馬力希望在2018年再獲碩果，產(chǎn)量增加而銷量不振，最終導(dǎo)致2018年國(guó)內(nèi)空調(diào)庫(kù)存再次達(dá)到4000萬(wàn)套的高峰。

2014年由于國(guó)內(nèi)的空調(diào)庫(kù)存居高不下，格力試圖通過(guò)發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，同時(shí)打擊中小空調(diào)企業(yè)，結(jié)果卻是導(dǎo)致它在2015年的營(yíng)收同比大跌近三成，面對(duì)如今空調(diào)庫(kù)存再度高企，它這次自然不再選擇打價(jià)格戰(zhàn)，而試圖以自己的品牌、渠道、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)深入三四五線城市促進(jìn)自己的空調(diào)銷售。

在一二線城市，空調(diào)市場(chǎng)已日趨飽和，再加上近年來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)遇冷，也影響了空調(diào)的銷售；而且在一二線城市格力與美的的市場(chǎng)格局已趨于穩(wěn)定，這是推動(dòng)格力拓展三四五線城市的原因。

從格力預(yù)告的營(yíng)收可以看出，它的如此做法顯然是成功的，最終成功推動(dòng)營(yíng)收達(dá)到了2000億的水平，同比增長(zhǎng)幅度與2017年相當(dāng)，在國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)遇冷的情況下能取得如此成績(jī)顯然是相當(dāng)優(yōu)秀的。

繼續(xù)拓展三四五線城市有難度

從格力公布的業(yè)績(jī)預(yù)告可以看出，它拓展三四五線城市雖然成功的推動(dòng)了營(yíng)收的快速增長(zhǎng)，不過(guò)很顯然也導(dǎo)致了它的成本上升過(guò)快，導(dǎo)致了凈利潤(rùn)率的下滑，按其公布的業(yè)績(jī)預(yù)告2018年的凈利潤(rùn)率為13.5%，而2017年的凈利潤(rùn)率則為15.1%。

拓展三四五線城市，主要是這些城市的運(yùn)輸、服務(wù)等成本要較城市高不少，而且這些地區(qū)的消費(fèi)者對(duì)價(jià)格較為敏感，這也是一直以來(lái)在格力、美的已占據(jù)國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)半壁江山之下，中小空調(diào)企業(yè)依然在這些城市獲得生存空間的原因，中小空調(diào)企業(yè)可以忍受較格力低得多的凈利潤(rùn)率。

面對(duì)凈利潤(rùn)率的下滑，格力今年將要思考是否繼續(xù)深耕三四五線城市，如果繼續(xù)耕耘這些市場(chǎng)其凈利潤(rùn)率可能將進(jìn)一步下滑，這將不利于中小股東支持其董事長(zhǎng)董明珠，畢竟這么多年來(lái)中小股東愿意支持董明珠就是看重她為他們提供了豐厚的利潤(rùn)回報(bào)，然而如果不耕耘三四五線城市顯然要繼續(xù)推動(dòng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)存在困難。

據(jù)稱格力已提出今年的營(yíng)收目標(biāo)要達(dá)到3000億，柏穎科技認(rèn)為在當(dāng)前其有近八成營(yíng)收來(lái)自空調(diào)業(yè)務(wù)、以及它已占據(jù)空調(diào)市場(chǎng)極高份額的情況下這無(wú)異于放衛(wèi)星，畢竟2018年在付出了巨大成本代價(jià)的情況下才勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了董明珠提出的2000億營(yíng)收目標(biāo)，今年的目標(biāo)還能在何處挖掘如此增量呢？