液晶電視迎來“超大屏時代”，2018年智能電視占年總銷量67%

全球液晶電視平均正在不斷以每年至少1-2英寸的速度在“變大”，特別是西歐和拉丁美洲市場，2018年增速超過平均水平。隨著液晶顯示面板價格下降，消費者也愿意用同樣的錢購買更大尺寸的電視屏幕。2018年全球液晶電視的平均出貨量已經增加至44英寸，電視面板平均尺寸每增加1英寸，就可以消化一座8.5代TFT-LCD生產線的產能。預計2019-2021年全球液晶電視尺寸有望增至47英寸，49英寸和50英寸，從而推動全球大尺寸液晶電視面板出貨面積大幅增長，推動行業(yè)供需過剩的局面向供需平衡轉變。

圖1：2016-2018年全球電視出貨面積、平均尺寸變化情況（英寸M㎡）

2018年智能電視的全球銷量達到1.57億臺，占全年電視總銷量的67％。2018年第四季度，電視出貨量中超過四分之三為智能電視。北美電視出貨量中，超過85%為智能電視，較去年提高10個百分點。2012-2017年期間，我國智能電視消費市場銷量由1,610萬臺增長至4,737萬臺，復合年增長率達24.09%，呈快速增長態(tài)勢。2017年全年包含商用電視在內，中國大陸的電視出貨是5611萬臺，從智能滲透率來看達到了86%，遠超其他國家和地區(qū)。由于智能電視具備開放式操作系統(tǒng)與芯片，擁有開放式應用平臺，可實現雙向人機交互功能，人們可以自由的選擇在自己空閑的時間觀看自己喜歡的電視節(jié)目，而且隨著人工智能技術的發(fā)展，智能電視甚至能夠為客戶推薦符合用戶觀看習慣和偏好的節(jié)目，極大的提升電視的娛樂性。據工信部預測，到2020年，智能電視市場滲透率達到有望90%以上。

圖2：2012-2017年我國智能電視市場銷量

雖然液晶電視的價格逐年降低，但是智能化電視的走俏讓許多不再觀看電視屏幕的年輕人重新考慮入手一臺智能電視。根據調查數據統(tǒng)計2018年全球電視品牌廠商的出貨量中，小米電視全球出貨量達到850萬臺，同比成長229%，依托小米構建的互聯網生態(tài)系統(tǒng)，小米電視成為繼小米手機之后新的“注意力收割機”。目前華為手機已經躍升為全球第三大品牌廠商，大舉進軍智能電視領域作為布局華為智能終端生態(tài)系統(tǒng)的關鍵一環(huán)，可以借助智能手機建立的品牌影響力，用戶粘性與智能電視平臺進行深度融合。華為電視的目標是一年銷售1000萬臺，主要屏幕尺寸為55寸和65寸，預計將大幅提升大尺寸液晶面板的需求消耗，進一步改善大尺寸面板行業(yè)供需格局。

2018年4K及以上的超高清（UHDultrahighdefinition）液晶電視滲透率繼續(xù)增長，2017年全球UHD4K液晶電視出貨量達到7500萬臺，同比增長40%，滲透率接近35%。預計2018年UHD4KTV出貨量有望繼續(xù)增長30%，突破1億臺，滲透率超過45%。除了UHD4K液晶電視面板價格下降推動需求增長，5G全面商用化之后4K及8K高清電視節(jié)目內容的傳輸成為了可能。2019年3月1日工信部，廣電總局和中央廣播電臺總局三部委聯合發(fā)布《超高清視頻產業(yè)發(fā)展行動計劃（2019-2022年）》，到2020年符合高動態(tài)范圍（HDR）、寬色域、三維聲、高幀率、高色深要求的4K電視終端銷量占電視總銷量的比例超過40%，而且中央廣播電視總臺和有條件的地方電視臺開辦4K頻道，實現超高清節(jié)目制作能力超過1萬小時/年，UHD超高清電視有望成為推動人們更換電視機的重要驅動力。

圖3：2015-2021全球4K及以上大尺寸液晶電視滲透率

2018年全球OLED電視出貨量不到300萬臺，相較于全年2.21億臺液晶電視的出貨量顯的微不足道。OLED電視價格約為同尺寸LCD液晶電視的10倍，高昂的售價成為制約OLED電視滲透率提升的障礙。目前全球只有韓廠樂金顯示LGD具有大尺寸AMOLED面板的大規(guī)模量產能力，所以LG也是全球OLED電視市場的絕對龍頭，2018年市占率幾乎接近60%。除了LG以外，Sony在OLED電視市場份額中占據第二位，全年出貨量預估在70萬臺左右。目前OLED電視主要在日本和西歐為主的中高端電視市場，2018年第四季度OLED電視出貨量略低于100萬臺（90萬），同比增長20%。美國市場由于大尺寸液晶電視價格急劇回落導致OLED電視出貨量同比下跌26%。

目前OLED屏幕生產方法還是以韓廠主導的蒸鍍法為主，在中小尺寸面板中三星顯示（SDI）主導的RGB沉積法是絕對的領導者，而在大尺寸面板領域還是以樂金顯示（LGD）主導的WGB為主。但是在大尺寸OLED面板中采用蒸鍍法由于升華材料一致性問題難以解決導致良率較低，這也是大尺寸OLED面板價格高達同尺寸液晶面板10倍的原因。因為隨著面板的擴大，沉積源和面板之間的距離增加，因此難以形成均勻的膜，并且蒸發(fā)的材料用作真空裝置或金屬掩模的內壁。另一個問題是由于粘合，材料利用效率低，因此噴墨印刷顯示（inkjetprinting）成為大尺寸OLED面板生產的希望。盡管這種技術還不成熟，但是由于印刷顯示技術可以降低因粒子污染造成的面板缺陷，將材料利用率提升超過90%，而且無需金屬掩膜板，非常適合用于大尺寸OLED的面板生產。

國內顯示面板龍頭京東方在去年十一月底宣布成功研制中國首款采用噴墨打印技術的55英寸4KOLED顯示屏，這有望打破韓企在大尺寸OLED領域的壟斷格局，印刷OLED顯示技術有望在2020年前后成熟，并開始推向產業(yè)化，屆時大尺寸OLED電視有望實現快速滲透。作為全球體量最大、增長最快的電視市場，中國在OLED電視的普及過程中發(fā)揮至關重要的作用，也將成為全球OLED電視普及最重要的引擎之一。

除了液晶電視尺寸不斷增加消耗大量的顯示面板產能以外，隨著大尺寸液晶面板價格下降，主打教育領域和會議行業(yè)的IWB（LCD交互式電子白板）開始大量使用大尺寸液晶面板。以教育白板，智能黑板等市場為例，均呈現快速增長趨勢，2018年中國大陸IWB整機出貨量為108萬，同比成長22.6%，中國大陸出貨量占全球IWB市場約72%。無論是智能黑板還是會議平板都有一個共同的特點：超大尺寸，國內IWB市場中65”和86”英寸拔得頭籌，2018年分別出貨34.3萬臺和27萬臺，海外市場主力尺寸集中在65”和75”。這些新領域產品將消耗大量的大尺寸液晶面板，進一步提升對于液晶顯示面板的需求，未來在海外市場需求崛起和產品技術更新的拉動下，預計2019年IWB市場仍將快速增長。

圖4：交互智能平板和投影式白板市場規(guī)模

2018年大尺寸液晶電視面板出貨面積為1.51億平方米，年增9.5%，預計2019年中國大陸大尺寸液晶面板產能新增24.4百萬平米，主要包括2018年京東方合肥10.5代線、中國電子咸陽、成都線的滿產，以及2019年華星光電深圳線、惠科滁州線的投產。但是韓國顯示面板大廠三星預計在今年將關閉一條8.5代線轉為OLED，預計大尺寸液晶面板產能減少約7-8百萬平米，2019年合計產能供給同比8%左右。從需求端來看，以液晶電視面板和大尺寸交互平板為代表的面板需求增量預計同比增長9%，所以大尺寸液晶面板供給過剩局面在2019年有望得到改善，大尺寸液晶顯示面板的價格預計在2019年觸底反彈。

圖5：2016-2019年大尺寸液晶電視面板價格（美元/片）

從競爭格局來看，目前全球液晶顯示面板和OLED面板的供應主要來自韓國，中國大陸和中國***三地。根據調查數據顯示，2018年全球顯示面板產值規(guī)模接近1000億美金水平，產值同比下滑7.1%。在大尺寸的電視面板市場，2018年全球電視面板的出貨量達到2.84億片，年增8.4%，出貨面積為1.51億平方米，年增9.5%，出貨量及出貨面積均創(chuàng)歷史新高。按照出貨量的排名，京東方首次超越LGD成為全球第一，全球市占率接近20%，華星光電的電視面板出貨量也躋身前五，市占率達到14%。但是從出貨面積排名來看，LGD和三星仍然牢牢占據冠亞軍出貨面積市占率分別為20%和17%，京東方位于第三位，約為15%，其后依次為群創(chuàng)（14%），華星光電（12%）和友達（10%）。

圖6：2018全球電視面板出貨量占比

圖7：2018全球電視面板出貨面積占比

2017年中開始的顯示面板價格長達一年的下跌主要原因是大陸LCD液晶面板新產能增加導致過剩，2019年隨著液晶電視出貨量的復蘇，平均出貨尺寸從45英寸增長至47英寸，拉動液晶顯示面板的需求有大幅改善。從供給端來看，今年3月20日韓國KB證券表示三星顯示SDC會從下半年開始將8.5代線液晶面板產線L8轉為QD-OLED產線，至少降低產能105K，對應產能面積6370千平米，減少了產能供給，預計到2019年行業(yè)進入需求略超供給的狀態(tài)，有望推動顯示面板價格出現全面反彈。