金融堆棧

所有這些平臺都使用Dai和ETH進(jìn)行操作。Dai和ETH的數(shù)量、以及這些平臺的日交易量都將受到以太坊抵押率（Layer 0）、穩(wěn)定費(fèi)用/DSR（Layer 1）和Dai WABR & WASR的影響。這三個指標(biāo)代表三個市場生成率，將決定上述各層中所有應(yīng)用程序的資本可用性。

合成堆棧

Layer 0是算法控制的商品貨幣發(fā)行層。所有新以太坊在Layer 0上發(fā)行，Layer 0是負(fù)責(zé)以太坊區(qū)塊鏈安全的層級。當(dāng)安全性較低時，Layer 0發(fā)行更多的ETH，而當(dāng)安全性較高時，則發(fā)行較少的ETH。這確保了以太坊的安全性，同時允許足夠多的ETH用于向更高層級的金融堆棧遷移。

ETH抵押率決定了Layer 0對堆棧底部和ETH的導(dǎo)向力。

Layer 1為穩(wěn)定層。Layer 1將在Layer 0發(fā)行的ETH轉(zhuǎn)化成穩(wěn)定的形式Dai。Layer 1使個人能夠計(jì)算如何管理他們的長期資本，因?yàn)樗麄儸F(xiàn)在可以做出明智的經(jīng)濟(jì)決策，他們知道Dai在未來將代表類似的價值。

Layer 1也是資本生成層。Layer 1允許個人直接生成貨幣，并將其加入宏觀經(jīng)濟(jì)的總貨幣池，其成本是穩(wěn)定費(fèi)用，代表以太坊內(nèi)部的資本成本。

穩(wěn)定費(fèi)用產(chǎn)生了一個成比例的Dai儲蓄率，與ETH抵押率一樣，它也對金融堆棧中的Dai施加了更大的導(dǎo)向力。Dai儲蓄率控制Dai的稀缺性，與ETH抵押率控制ETH稀缺性一樣。

Layer 2 是“資本可用性”層。Layer 2確定借款成本，并由支付給供應(yīng)商的利息進(jìn)行平衡。Layer 2是“點(diǎn)對點(diǎn)信用窗口”層。

與MakerDAO相比，資產(chǎn)的借貸減少了限制，也減少了系統(tǒng)性風(fēng)險。在這一層，你可以借Dai，一般來說，在清算中費(fèi)用和罰金都較低。

ETH存在以下3種情形之一

1.抵押

以太坊，作為資本資產(chǎn)，提供定期股息收益。

2. ETH鎖倉在Apps中

以太坊，作為一種價值儲存手段，作為無須信任/無須許可的全球金融抵押品。

3.在二級市場

在二級市場獲得上述兩項(xiàng)服務(wù)必須支付的價格。

ETH的價格由1+2作用于3的總拉力決定

抵押層（2-ETH抵押率）決定ETH的基本收益率。無風(fēng)險ETH收益率提供了一個承諾的收益率，不管上面應(yīng)用層的收益率如何。

應(yīng)用層（1-ETH鎖倉在Apps中）反映了市場的融資偏好，即向市場供應(yīng)或借款?？偟膩碚f，供應(yīng)商和借款人投入的資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于輸出的，因?yàn)榻杩钊酥荒芙枞氡人麄兯盅旱腅TH價值更少的資金。比如，抵押1500美元的ETH，借貸的1000美元ETH：總體鎖定：貸款價值ETH的1/3。（藍(lán)狐筆記注：其中的2/3變成了DAI進(jìn)入流通領(lǐng)域，而1/3的ETH價值被鎖定。）

每一個行動都有一個相應(yīng)和相反的反應(yīng)。系統(tǒng)1和系統(tǒng)2的設(shè)計(jì)目的都是激勵ETH進(jìn)入它們各自的控制范圍。隨著構(gòu)建的Apps有更吸引人的功能和服務(wù)，ETH更少地拿去做抵押。當(dāng)?shù)盅赫吒贂r，以太坊協(xié)議的收益越高。（藍(lán)狐筆記：具體的收益率見《以太坊：數(shù)字金融堆棧（一）》。

1和2拉動3的ETH價格。為了提供與1和2的拉力相等和相反的力，ETH的價格在二級市場上上漲。這也是以太坊的牛市的基礎(chǔ)。以太坊的虛擬機(jī)計(jì)算機(jī)創(chuàng)建了許多有意義的應(yīng)用程序，以太坊的抵押率因?yàn)橐蕴幌∪毙远仙?，這兩種機(jī)制都對以太坊二級市場的價格施加了強(qiáng)大的集體拉動作用。

Layer 4：用戶聚合

最后一層。流動性提供層，中間件層，接口層，有效市場假設(shè)層。

Layer 4是最后一個出現(xiàn)的層，因?yàn)樗耆蕾囉谒旅鎽?yīng)用程序的結(jié)構(gòu)和用途。最成功的Layer 4應(yīng)用程序例子是InstaDapp的跨協(xié)議網(wǎng)橋。

InstaDapp構(gòu)建了一種服務(wù)，可以自動將債務(wù)從MakerDAO轉(zhuǎn)移到Compound，從一個借貸平臺轉(zhuǎn)移到另一個平臺，以獲得更好的利率。InstaDapp創(chuàng)建了13個內(nèi)部交易，以完成用戶執(zhí)行的單個交易。

InstaDapp在MakerDAO和Compound之間架起了一座橋梁，允許用戶通過單個交易跨越這座橋梁。通過實(shí)現(xiàn)從協(xié)議到協(xié)議之間的輕松自動遷移，InstaDapp將有助于為需要或應(yīng)得的以太坊其增加流動性。

Settle Finance提供類似的服務(wù)：一個去中心化的兌換接口，匯總市場數(shù)據(jù)，并提供所有交易所中的最佳利率。通過創(chuàng)建一個具有良好用戶界面的流動性服務(wù)，Settle由此可以獲取用戶并減少他們與以太坊金融互動產(chǎn)生的摩擦，Settle可以優(yōu)化以太坊生態(tài)系統(tǒng)的常規(guī)流動性和效率。

Token Card提供了一個有趣的聚合場景。通過將Visa等支付網(wǎng)絡(luò)與加密支持的借記卡相連接，Token Card聚合用戶，并在用戶每次進(jìn)行交易時，向去中心化交易所環(huán)境提供交易量。Token Card借記卡的足夠多的用戶，可以幫助應(yīng)用層的數(shù)量和流動性。

RealT 是一個通證化的房地產(chǎn)平臺。投資者購買房地產(chǎn)股份，并每日收取租金。RealT增加了每日Dai買賣的數(shù)量，因?yàn)樗鼘⒂脩艟奂谄浞?wù)中，并將Dai移動到整個以太坊生態(tài)系統(tǒng)中。隨著越來越多的用戶來到RealT，以及越來越多的房產(chǎn)被出售，更多的租金收入被交換成了Dai，然后發(fā)送給RealToken的持有者，增加了應(yīng)用層的流動性。（我在RealT工作！看看?。?/p>

預(yù)測與結(jié)論

1、這些指標(biāo)對于衡量以太坊經(jīng)濟(jì)體至關(guān)重要。

2、以太坊提供了市場行為的微觀細(xì)節(jié)。關(guān)于對市場力量時如何發(fā)揮的鏈上分析，將是一個不錯的行業(yè)。

3、這些指標(biāo)將比以往更清楚地說明大眾心理學(xué)。

4、它們將決定未來全球宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況。