當(dāng)前數(shù)字貨幣主要包括比特幣、萊特幣、以太幣和瑞波幣等，其中比特幣最為人們所熟知。

2009年，比特幣問世，區(qū)塊鏈和分布式賬本作為數(shù)字貨幣的底層技術(shù)被世界各國(guó)所重視，并被推廣應(yīng)用到相關(guān)領(lǐng)域。2013年，美國(guó)政府率先承認(rèn)比特幣合法地位，導(dǎo)致比特幣價(jià)格大漲。2017年以來，數(shù)字貨幣市場(chǎng)經(jīng)歷瘋狂發(fā)展后進(jìn)入調(diào)整期。2018年，G20財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議將數(shù)字貨幣定義為資產(chǎn)而非貨幣，表示對(duì)利用其進(jìn)行逃稅、洗錢、恐怖融資等問題的關(guān)注，同時(shí)，呼吁金融穩(wěn)定委員會(huì)和其他標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控。而金融穩(wěn)定委員會(huì)發(fā)布《數(shù)字資產(chǎn)》報(bào)告，指出當(dāng)前數(shù)字資產(chǎn)還不會(huì)對(duì)全球金融穩(wěn)定構(gòu)成重大威脅，但需要加強(qiáng)監(jiān)控以適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展。

2017年1月，人民銀行等部門對(duì)比特幣中國(guó)、火幣網(wǎng)、幣行等交易平臺(tái)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查。2017年9月，中國(guó)人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布公告，首次宣布代幣發(fā)行（ICO）是未經(jīng)批準(zhǔn)的非法融資行為，對(duì)比特幣等數(shù)字貨幣采取十分嚴(yán)厲的態(tài)度，禁止一切交易活動(dòng)。部分國(guó)家希望通過市場(chǎng)加政府的形式引導(dǎo)和規(guī)范數(shù)字貨幣的發(fā)展，從而支持本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其中，英國(guó)、加拿大和新加坡等國(guó)家的中央銀行在物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)、區(qū)塊鏈、分布式賬本技術(shù)和數(shù)字貨幣投資等方面都走在了世界的前列。英格蘭銀行是第一家發(fā)布分布式賬本技術(shù)研究的中央銀行。加拿大銀行和新加坡金融管理局研究如何應(yīng)用中央銀行數(shù)字貨幣來提高國(guó)內(nèi)銀行間支付的效率、性能和彈性。歐洲中央銀行和日本銀行實(shí)施聯(lián)合試驗(yàn)，探討如何改善國(guó)內(nèi)銀行間支付和結(jié)算，并促進(jìn)跨境銀行間的證券交易和現(xiàn)金結(jié)算。伊朗和委內(nèi)瑞拉等國(guó)家對(duì)數(shù)字貨幣大開綠燈，支持各類金融交易活動(dòng)。中國(guó)人民銀行一貫重視數(shù)字貨幣研究和試驗(yàn)工作，目前，已成立“一幣、兩庫(kù)、三中心”的研發(fā)體系，穩(wěn)步推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)工作，并將區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)應(yīng)用于票據(jù)交易中。

（一）數(shù)字貨幣具有貶值特性

數(shù)字貨幣的支持者聲稱，數(shù)字貨幣在設(shè)計(jì)之初其數(shù)量是確定的，這使其不存在貶值問題。但事實(shí)上，即使某種類型的數(shù)字貨幣供給有限，但大量不同種類的數(shù)字貨幣意味著所有形式的數(shù)字貨幣的總供給量是無限的。除此之外，還有一種“分叉”的做法，在這種情況下，現(xiàn)有的數(shù)字貨幣分支可以從“空氣”中變出來。僅比特幣就可以衍生出多種形式的分叉貨幣，開發(fā)人員僅需要通過克隆比特幣軟件，在其中添加一些新功能或修改算法參數(shù)并使用新名稱，就可以發(fā)行另一種新的數(shù)字貨幣。僅2017年，就出現(xiàn)多種比特幣分叉，包括比特幣現(xiàn)金、比特幣黃金和比特幣鉆石，而這些比特幣的分叉還可以再次分叉，永無止境。和過去一樣，這些分叉行為會(huì)淡化現(xiàn)有數(shù)字貨幣的價(jià)值，而其本身完全沒有經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

（二）數(shù)字貨幣可信度低

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，以數(shù)字貨幣衡量的“虛擬資產(chǎn)”不具備像實(shí)物貨幣一樣的可持續(xù)性。任何個(gè)人或機(jī)構(gòu)都不用承擔(dān)數(shù)字貨幣的責(zé)任，也沒有任何機(jī)構(gòu)為數(shù)字貨幣背書，其所有權(quán)集中度高，這也使得數(shù)字貨幣更不值得信任。事實(shí)上，數(shù)字貨幣的使用通常是建立在人們對(duì)比特幣交易所等中介機(jī)構(gòu)的信任基礎(chǔ)上。通俗地講，數(shù)字貨幣搭載在服務(wù)于整個(gè)金融體系的機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施上，并且依賴于它所提供的信任。這使得數(shù)字貨幣交易中介需要建立自己的公信力以及面對(duì)客戶資金流失、資金轉(zhuǎn)移限制和市場(chǎng)完整性不足等挑戰(zhàn)。

（三）數(shù)字貨幣效率低下

新技術(shù)并不意味著更好的技術(shù)或具有更好的經(jīng)濟(jì)性。以比特幣為例，雖然比特幣可能作為一種沒有政府參與的替代支付系統(tǒng)，但其效率低下，已經(jīng)成為泡沫、龐氏騙局和環(huán)境災(zāi)難的組合體。由于被動(dòng)性大，比特幣成為一種瘋狂的價(jià)值儲(chǔ)存方式，而很少被用來支付或作為一個(gè)賬戶單位。

（四）數(shù)字貨幣使用場(chǎng)景有限

就使用程度而言，比特幣及其衍生品對(duì)從事非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人更有吸引力，因?yàn)橹挥性擃惾瞬旁敢獬惺軘?shù)字貨幣價(jià)格的劇烈波動(dòng)。中央銀行的實(shí)驗(yàn)表明，基于分布式賬本技術(shù)（DLT）的數(shù)字貨幣系統(tǒng)運(yùn)行起來非常昂貴，但運(yùn)行速度比傳統(tǒng)的支付和結(jié)算系統(tǒng)慢，運(yùn)行效率低得多。同時(shí)，在比特幣開采過程中使用的電力是驚人的，由此，也會(huì)帶來相應(yīng)的資源浪費(fèi)和環(huán)境破壞問題。

近年來，以比特幣為代表的數(shù)字貨幣在全球范圍內(nèi)引發(fā)巨大爭(zhēng)議，各國(guó)監(jiān)管部門紛紛采取對(duì)策。

（一）持否定態(tài)度，對(duì)數(shù)字貨幣投機(jī)行為采取限制措施

1。對(duì)數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告

加拿大央行行長(zhǎng)波洛茲認(rèn)為，買入數(shù)字貨幣的行為是賭博，而非投資。印度財(cái)政部稱，投資數(shù)字貨幣如同“龐氏騙局”，投資者進(jìn)行數(shù)字貨幣交易時(shí)“風(fēng)險(xiǎn)完全應(yīng)由自己承擔(dān)”，并建議最好避免參與此類投資。馬來西亞第二財(cái)政部長(zhǎng)認(rèn)為，為了避免傷害金融科技創(chuàng)新，政府不會(huì)禁止數(shù)字貨幣交易，但會(huì)高度警惕數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)北美證券管理協(xié)會(huì)就加密貨幣和ICO風(fēng)險(xiǎn)向投資者發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示，提醒投資者對(duì)加密貨幣的相關(guān)投資保持高度警惕，且必須全面了解加密貨幣的投資風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)表聲明，重申美國(guó)北美證券管理協(xié)會(huì)的警告；美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）警告，數(shù)字貨幣交易存在技術(shù)不成熟、監(jiān)管缺失、交易安全、價(jià)格操縱、過度投機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)。菲律賓證監(jiān)會(huì)向投資人發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警告：投資人務(wù)必謹(jǐn)慎參與涉密數(shù)字貨幣的首次代幣發(fā)行；任何出售證券包括虛擬貨幣的行為，都必須進(jìn)行官方登記；企業(yè)和代理機(jī)構(gòu)想要進(jìn)行首次代幣發(fā)行，必須獲得官方批準(zhǔn)；沒有獲得牌照的企業(yè)、團(tuán)體或個(gè)人在菲律賓邀請(qǐng)或招募人員參與或?qū)κ状未鷰虐l(fā)行進(jìn)行投資的，都將承擔(dān)刑事責(zé)任。菲律賓央行副行長(zhǎng)認(rèn)為，由于虛擬貨幣不是貨幣，不會(huì)支持虛擬貨幣成為貨幣。印度尼西亞銀行（印尼央行）發(fā)布有關(guān)禁止使用加密數(shù)字貨幣的聲明，警告所有方都不要出售、購(gòu)買或交易虛擬貨幣。印度尼西亞銀行禁止包括比特幣在內(nèi)的所有虛擬貨幣在本國(guó)作為支付手段使用。

2。嚴(yán)格監(jiān)管數(shù)字貨幣交易

韓國(guó)企劃財(cái)政部宣布，針對(duì)韓國(guó)境內(nèi)流行的虛擬貨幣交易出臺(tái)監(jiān)管措施，韓國(guó)將全面禁止未成年人及非居住外國(guó)人開設(shè)數(shù)字貨幣賬戶，并將數(shù)字貨幣投資收入納入到韓國(guó)的稅收體系范圍內(nèi)；金融機(jī)構(gòu)不允許持有、買入、擔(dān)保、投資虛擬貨幣；明確只有滿足條件的交易所才能交易數(shù)字貨幣，嚴(yán)禁其他交易平臺(tái)從事虛擬貨幣交易。韓國(guó)政府發(fā)布數(shù)字貨幣官方聲明稱，韓國(guó)政府將繼續(xù)打擊匿名數(shù)字貨幣交易賬戶，并將聯(lián)合當(dāng)?shù)貓?zhí)法機(jī)關(guān)和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，懲罰市場(chǎng)操縱、洗錢和欺詐交易等行為。韓國(guó)金融情報(bào)部門和金融監(jiān)督部門還對(duì)六大本地銀行（友利銀行、國(guó)民銀行、新韓銀行、農(nóng)協(xié)銀行、韓國(guó)興業(yè)銀行（19.020， 0.00， 0.00%）和韓國(guó)開發(fā)銀行）提供給加密貨幣交易所的相關(guān)賬戶進(jìn)行反洗錢檢查。

3。啟動(dòng)虛擬貨幣征稅計(jì)劃

印度稅務(wù)部門對(duì)9家主要比特幣交易所進(jìn)行調(diào)查，廣泛收集關(guān)于比特幣交易所的運(yùn)作方式、投資者、投資來源等方面的信息，并考慮收稅的可能性。如將比特幣認(rèn)定為貨幣，將不對(duì)其征收任何稅款；如認(rèn)定為商品，則征收18%的消費(fèi)稅；如認(rèn)定為服務(wù)，則征收12%的稅率。奧地利央行行長(zhǎng)表示，加密貨幣交易者必須明確身份，繳納增值稅，并防范洗錢風(fēng)險(xiǎn)。韓國(guó)政府已成立虛擬貨幣稅收工作小組，將研究制定具體的稅收計(jì)劃，可能會(huì)對(duì)虛擬貨幣相關(guān)企業(yè)征收企業(yè)稅和轉(zhuǎn)讓所得稅等。

（二）持觀望姿態(tài)，暫不采取措施

歐洲中央銀行總裁馬里奧·德拉吉（MarioDraghi）認(rèn)為，加密貨幣現(xiàn)在還不夠“成熟”，還不足以讓中央銀行來進(jìn)行規(guī)范管理。美聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席珍妮特·耶倫（JanetYellen）認(rèn)為，聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行不會(huì)針對(duì)比特幣制定任何政策，只會(huì)確保銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切關(guān)注數(shù)字貨幣，恰當(dāng)管理其與該市場(chǎng)上的交易者之間的互動(dòng)關(guān)系。而且，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)監(jiān)督這些銀行機(jī)構(gòu)是否履行了其打擊洗錢活動(dòng)、確保銀行安全的責(zé)任。以色列央行宣布不會(huì)把比特幣等虛擬貨幣視為實(shí)際貨幣，但認(rèn)為虛擬貨幣應(yīng)當(dāng)被視為金融資產(chǎn)。同時(shí)，以色列央行正在研究虛擬貨幣的問題，但鑒于全球各國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)還沒有就客戶投資虛擬貨幣向銀行系統(tǒng)發(fā)布指導(dǎo)，因此，以色列央行并未采取任何行動(dòng)。

（三）持支持態(tài)度，采取措施規(guī)范數(shù)字貨幣發(fā)展

1。為數(shù)字貨幣發(fā)展提供法律、稅收支持白俄羅斯總統(tǒng)亞歷山大·盧卡申科簽署《數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展條例》，承認(rèn)數(shù)字加密貨幣、區(qū)塊鏈、ICO等業(yè)務(wù)的合法性，同時(shí)，為交易者提供法律激勵(lì)和稅收優(yōu)惠。韓國(guó)政府發(fā)布數(shù)字貨幣官方聲明，表示韓國(guó)政府將支持甚至資助區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展。

2。推出官方數(shù)字貨幣俄羅斯總統(tǒng)普京命令開發(fā)加密貨幣——“加密盧布”。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅表示，即將發(fā)行基于該國(guó)石油資源的加密數(shù)字貨幣“石油幣”，每個(gè)“石油幣”價(jià)值等同于一桶原油。

人民銀行應(yīng)當(dāng)在數(shù)字貨幣上扮演好角色，積極和財(cái)政、稅務(wù)以及金融市場(chǎng)監(jiān)管等部門聯(lián)合行動(dòng)，維護(hù)“數(shù)字前線”的秩序，保證支付體系運(yùn)行正常，同時(shí)維護(hù)實(shí)體貨幣的真正價(jià)值。比特幣是泡沫、龐氏騙局和環(huán)境災(zāi)難的組合體，人民銀行要防止數(shù)字貨幣成為現(xiàn)行金融體系的“寄生蟲”。

（一）數(shù)字貨幣不能作為傳統(tǒng)貨幣使用

數(shù)字貨幣不能作為記賬單位，不穩(wěn)定的估值使得其不能成為一種常見的支付手段和穩(wěn)定的價(jià)值存儲(chǔ)器，脆弱性也使其是一種不可持續(xù)的貨幣形式。

（二）人民銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管

數(shù)字貨幣搭載在為更廣泛的金融體系服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施上，從與現(xiàn)有金融體系的鏈接中獲得合法性的外表。這顯然屬于中央銀行的監(jiān)管范圍，將數(shù)字貨幣與實(shí)體貨幣相分離，確保數(shù)字貨幣沒有寄生在實(shí)體貨幣上。中央銀行應(yīng)與商業(yè)銀行合作，發(fā)揮“數(shù)字前線”的監(jiān)管作用，禁止商業(yè)銀行做出充當(dāng)“比特幣自動(dòng)取款機(jī)”的不道德行為，同時(shí)，不允許這些數(shù)字貨幣與整個(gè)金融體系現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施共存，以保障支付系統(tǒng)正常運(yùn)行。

（三）人民銀行應(yīng)創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境

人民銀行要堅(jiān)持公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，應(yīng)采用巴塞爾協(xié)議多年來堅(jiān)持的原則：為金融市場(chǎng)（銀行和非銀行）的所有參與者提供公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，同時(shí)培育創(chuàng)新、安全和競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。數(shù)字貨幣的服務(wù)提供商必須提供能夠確保和維持高標(biāo)準(zhǔn)的匯款和付款的支付設(shè)施，且只有符合標(biāo)準(zhǔn)的交易所和產(chǎn)品才能進(jìn)入銀行和支付渠道。

（四）人民銀行應(yīng)采用新技術(shù)推動(dòng)金融發(fā)展

人民銀行應(yīng)適當(dāng)?shù)夭捎脭?shù)字貨幣的新技術(shù)，來改進(jìn)國(guó)家的金融服務(wù)，尤其是在一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的支付方面。新興國(guó)家中央銀行可能會(huì)從區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)實(shí)施中獲得最大收益，主要是因?yàn)楝F(xiàn)有的財(cái)務(wù)流程和技術(shù)系統(tǒng)不是很高效，可以通過實(shí)施中央銀行數(shù)字貨幣或其他基于區(qū)塊鏈的應(yīng)用程序?qū)崿F(xiàn)更大的金融包容性，運(yùn)用分布式賬本技術(shù)可以提高效率，減少消費(fèi)（零售）和銀行間（批發(fā)）層面的跨境支付摩擦。

數(shù)字貨幣由于自身的缺陷，不可能取代傳統(tǒng)的貨幣，但是數(shù)字貨幣采用的區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)可以有效改善金融體系服務(wù)能力，中央銀行必須積極做好技術(shù)進(jìn)步對(duì)金融沖擊的相關(guān)準(zhǔn)備。同時(shí)，披著合法外衣的數(shù)字貨幣搭載在為更廣泛的金融體系服務(wù)的機(jī)構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施上，可能形成嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)，威脅金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，中央銀行必須從公共利益出發(fā)做好數(shù)字貨幣帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作，堅(jiān)持公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管，規(guī)范和引導(dǎo)數(shù)字貨幣及相關(guān)技術(shù)的發(fā)展。

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