繼慘淡的上半年財(cái)報(bào)之后，三星電子的新表現(xiàn)再次不太樂觀。雖然好于此前的預(yù)期，但并不意味著三星電子已經(jīng)回血了，相較于去年同期幾近腰斬的利潤說明了瓶頸期難渡。城門失火，殃及池魚，在日益尖銳的日韓貿(mào)易摩擦之下，三星電子的遭殃難以避免，好在智能手機(jī)沒有拖后腿。不過，要想彌補(bǔ)利潤豐厚的半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)所導(dǎo)致的空缺，三星電子要靠的可能不止手機(jī)。

營業(yè)利潤預(yù)降56%

雖然并非詳盡的財(cái)報(bào)，但三星電子新鮮出爐的業(yè)績數(shù)字著實(shí)令人捏了一把汗。10月8日，三星電子公司公布了2019年三季度財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示的數(shù)字，三星電子預(yù)計(jì)，公司三季度合并營收預(yù)計(jì)介于61萬億-63萬億韓元之間，按中間值計(jì)算為62萬億韓元（約合518.06億美元）。這一數(shù)字好壞參半，相較于上一季度的56.13萬億韓元，增長了10.46%，但與上年同期的65.46萬億韓元相比，則下降了5.29%。

營收不是吸睛點(diǎn)，利潤的變動(dòng)才是最受關(guān)注的。財(cái)報(bào)顯示，三星電子當(dāng)季的營業(yè)利潤介于7.6萬億-7.8萬億韓元之間，按中間值計(jì)算為7.7萬億韓元（約合64.34億美元）。與營收類似，這一數(shù)字較今年二季度的6.6萬億韓元增長16.67%，但較上年同期的17.57萬億韓元下降56.18%。

環(huán)比增長同比卻大跌，好在相較于此前分析師平均預(yù)計(jì)的7.1萬億韓元，已經(jīng)略有增加。此前，彭博社對(duì)于三星電子運(yùn)營利潤的預(yù)測更悲觀，其匯總的分析師平均預(yù)估值為6.97萬億韓元（約合58億美元）。對(duì)于利潤超過分析師預(yù)期這一點(diǎn)，三星電子將其解釋為得益于強(qiáng)勁的智能手機(jī)需求抵消了存儲(chǔ)芯片價(jià)格下跌帶來的影響。

不過三星電子再怎么解釋，大跌56.18%的數(shù)字，多少還是不太樂觀。在聲明中，三星電子將原因歸咎于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的疲軟，稱主要是由于全球存儲(chǔ)芯片價(jià)格的滑坡。

事實(shí)上，自去年四季度以來，三星電子的增長期就戛然而止，當(dāng)季營業(yè)利潤同比下降28.7%，營收下降10.6%，這是三星電子兩年來首次季度盈利下滑。而在三星電子發(fā)布的2019年二季度財(cái)報(bào)中，其二季度運(yùn)營利潤為6.6萬億韓元（約合55.9億美元），同比下降了55.6%。在整個(gè)2019年上半年，三星電子的銷售總額為108.52萬億韓元，同比下降8.8%；營業(yè)利潤為12.83萬億韓元，同比大跌了57.9%。

就業(yè)績下滑是否在預(yù)期內(nèi)以及目前的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，北京商報(bào)記者聯(lián)系了三星電子媒體聯(lián)絡(luò)中心，但截至發(fā)稿未收到具體回復(fù)。

日韓交火殃及三星

正如三星電子所言，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)最近一直吊車尾。今年二季度的具體財(cái)報(bào)顯示，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)對(duì)三星電子的利潤貢獻(xiàn)勉強(qiáng)超過50%，而去年則達(dá)到75%。

產(chǎn)業(yè)觀察家梁振鵬表示，無論是手機(jī)芯片還是電腦硬盤，從去年下半年開始價(jià)格就不斷下滑，而這塊業(yè)務(wù)占據(jù)了三星電子的大半江山，前幾年三星電子之所以利潤屢創(chuàng)新高，就是因?yàn)榇鎯?chǔ)芯片價(jià)格不斷上升。

如今，存儲(chǔ)器的價(jià)格正在下滑，DRAMeXchange 數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)器）價(jià)格降低10%、NAND（計(jì)算機(jī)閃存設(shè)備）價(jià)格降低15%。

這一行業(yè)現(xiàn)象影響到的不僅是三星電子。半導(dǎo)體市場研究機(jī)構(gòu)IC Insights發(fā)布的2019年麥克萊恩報(bào)告（MacClean Report）顯示，三星電子、海力士和美光科技上半年銷量都大幅下滑，其中，三星電子芯片銷售額下降了33%，海力士下降35%，美光科技下降34%。

產(chǎn)經(jīng)觀察家丁少將指出，半導(dǎo)體行業(yè)疲軟的同時(shí)，以手機(jī)為代表的移動(dòng)通信業(yè)并沒有很好地補(bǔ)位，這也對(duì)三星電子的整體利潤造成了影響。市場研究機(jī)構(gòu)Gartner發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球智能設(shè)備（個(gè)人電腦、平板電腦及手機(jī)）出貨總量按年將下跌3.7%；而智能手機(jī)市場銷售將萎縮3.2%，為迄今錄得最大的年跌幅。

行業(yè)周期性之外，日韓兩國之間的貿(mào)易摩擦又在三星電子的傷口上撒了一把鹽。7月4日，日本政府宣布對(duì)出口韓國的氟聚酰亞胺、光刻膠和高純度氟化氫采取出口管制，每次出貨時(shí)出口商都必須獲得許可，拿到許可大約需要90天。這3種產(chǎn)品正是芯片和智能手機(jī)等制造行業(yè)的重要原料，此舉無疑將嚴(yán)重威脅韓國支柱產(chǎn)業(yè)，而憑半導(dǎo)體芯片和OLED屏幕聞名全球制造業(yè)的三星電子更是首當(dāng)其沖。

管制的效果立竿見影，韓國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月前20天韓國出口同比下滑22%，創(chuàng)十年來最大降幅，其中，半導(dǎo)體的出口同比驟降了40%。

對(duì)于三星電子而言，目前也并非全都是壞消息。三季度的具體業(yè)務(wù)營收還未浮現(xiàn)，但從上一季度的財(cái)報(bào)來看，這一業(yè)務(wù)已經(jīng)處于恢復(fù)期了。當(dāng)季，三星電子的存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)營收錄得12.3萬億韓元，雖同比下滑34%，但環(huán)比反彈7%，說明行業(yè)需求已有所改善。

“隨著供應(yīng)方的庫存水位下滑，芯片市場正處于回升?！笨萍颊{(diào)查公司TrendForce分析師Avril Wu稱。TrendForce指出，DRAM的價(jià)格今年一季度下跌了20%-25%，預(yù)計(jì)2020年一季度跌幅將縮小至個(gè)位數(shù)百分比。

不過，也有行業(yè)內(nèi)專家對(duì)此持觀望態(tài)度。“盡管DRAM和NAND需求正在恢復(fù)，而且三季度的出貨量相當(dāng)強(qiáng)勁，但人們對(duì)需求回暖的可持續(xù)性持懷疑態(tài)度?！敝行爬锇旱目萍挤治鰩烻anjeev Rana表示。

押寶手機(jī)業(yè)務(wù)

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)盛極而衰，三星電子的其他業(yè)務(wù)線開始顯現(xiàn)出其重要性，手機(jī)業(yè)務(wù)就是其重點(diǎn)布局之一。雖然手機(jī)市場也不太景氣，但三星將目光放到了當(dāng)前這一市場最關(guān)注的兩大方向上——折疊屏和5G。

今年2月，三星推出了首款折疊屏手機(jī)Galaxy Fold。但這款手機(jī)問世之后便被曝出折疊屏鼓脹、扭曲、閃屏和斷屏等問題，三星不得不將4月的發(fā)布推遲到9月27日，不過改良版仍然不盡如人意，發(fā)布后再次被曝出存在屏幕方面的問題。

折疊屏出師不利，三星還有5G手機(jī)。今年8月，三星在美國巴克萊中心舉辦全球發(fā)布會(huì)，推出旗艦產(chǎn)品Galaxy Note 10系列，包括Note 10和Note 10+兩款產(chǎn)品，分別有4G和5G版本。在更早之前，三星就在韓國國內(nèi)推出了Galaxy S10 5G這款產(chǎn)品。

這一次，三星似乎押對(duì)了。根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Strategy Analytics的預(yù)計(jì)，5G設(shè)備在2019年有一個(gè)緩慢的開始，2020年將會(huì)起飛。Strategy Analytics預(yù)計(jì)，2019年5G設(shè)備的銷量僅占總銷量的不到1%，而到2020年該份額將會(huì)接近10%，五年內(nèi)5G手機(jī)將占所有手機(jī)銷量的近一半。三星占領(lǐng)了市場先機(jī)，Strategy Analytics的分析師Ville-Petteri Ukonaho說：“主要由于在韓國的強(qiáng)勁銷售以及通過擴(kuò)大在美國等5G市場的份額，三星已成功在5G智能手機(jī)市場取得領(lǐng)先。”

當(dāng)然，押寶手機(jī)的同時(shí)，三星也不可能丟了半導(dǎo)體，畢竟后者才是利潤最豐厚的部分。今年4月，三星電子宣布，到2030年時(shí)，在非記憶體的系統(tǒng)半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)⑼顿Y133兆韓元，期望成為全球系統(tǒng)半導(dǎo)體市場的龍頭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年全球系統(tǒng)半導(dǎo)體市場規(guī)模為3212億美元，是記憶體市場規(guī)模1622.5億美元的兩倍。而三星需要增加其在系統(tǒng)半導(dǎo)體市場的市占率，因?yàn)橛洃涹w業(yè)務(wù)占其半導(dǎo)體總銷售金額的70%。

在資深通信專家馬繼華看來，三星電子目前的業(yè)績表現(xiàn)實(shí)屬正常?！叭堑暮芏鄻I(yè)務(wù)實(shí)際上都有一個(gè)周期性，包括存儲(chǔ)芯片和面板，去年是高峰，今年是低谷，也許明年又會(huì)迎來高峰。”

梁振鵬也指出，三星的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)競爭力還是非常強(qiáng)的，從長期來看，無論是自主的研發(fā)設(shè)計(jì)還是生產(chǎn)制造，三星都可以自給自足，很少有企業(yè)能做這么全面的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，三星也不會(huì)因?yàn)槎唐趦?nèi)芯片市場供過于求，就降低對(duì)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的投資。

此外，馬繼華強(qiáng)調(diào)，目前中國企業(yè)在芯片、存儲(chǔ)處理器、屏幕等業(yè)務(wù)上的研發(fā)投入力度不斷加大，這對(duì)三星未來的沖擊也會(huì)比較大。國內(nèi)的芯片企業(yè)未來與三星電子都是直接競爭對(duì)手，會(huì)在一定程度上蠶食三星的市場份額。

“對(duì)于三星電子來說，還是要堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化的發(fā)展思路，但需要注重半導(dǎo)體、移動(dòng)通訊、消費(fèi)電子等各項(xiàng)業(yè)務(wù)的平衡發(fā)展，過分將利潤貢獻(xiàn)的壓力押寶在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上會(huì)帶來經(jīng)營上和財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)。此外，三星電子還可以利用硬件優(yōu)勢，在軟件生態(tài)方面做進(jìn)一步布局，實(shí)現(xiàn)軟硬一體的商業(yè)模式升級(jí)，從而提升財(cái)務(wù)表現(xiàn)和市場想象空間?！倍∩賹⒄f。