按照上年不變價計算，今年前三季度電信業(yè)務總量同比增長23.9%。5G商用開局良好，截至9月底三家基礎(chǔ)電信企業(yè)已在全國開通5G基站8萬余個。

近日，運營商三季度財報數(shù)據(jù)相繼出爐。這是一個正緊密調(diào)整的市場，不僅來自內(nèi)部流量紅利消退以及政策推動下的業(yè)務探索，也來自5G組網(wǎng)建設(shè)的投入與商業(yè)模式的試水。

根據(jù)三季報數(shù)據(jù)，中國聯(lián)通和中國移動的營業(yè)收入出現(xiàn)不同程度下降，移動公司利潤有所下滑，聯(lián)通的現(xiàn)金流則有較大幅度同比下滑。

10月22日國務院新聞辦的發(fā)布會上，工業(yè)和信息化部運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長黃利斌介紹道，按照上年不變價計算，今年前三季度電信業(yè)務總量同比增長23.9%。5G商用開局良好，截至9月底三家基礎(chǔ)電信企業(yè)已在全國開通5G基站8萬余個。

而在去年同期，電信業(yè)務總量同比增長達到了139.8%，互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務業(yè)收入同比增長20.2%。

集邦咨詢研究總監(jiān)謝雨珊表示，全球運營商在移動業(yè)務上均面臨挑戰(zhàn)，受市場飽和、提速降費、市場競爭激烈與4G流量紅利逐步消退影響，多數(shù)運營商移動服務收入呈下降趨勢。而目前運營商更大挑戰(zhàn)在于5G初期的投資建網(wǎng)，投入5G正成為一場不得不進行的比拼，若因缺席而導致用戶流失，反而會有更大沖擊。

前三季度業(yè)績略有下滑

在提速降費背景之下，目前已公布初步財務數(shù)據(jù)的中國移動和中國聯(lián)通在業(yè)務上已有數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

2019年第三季度，移動公司的平均每月每戶收入（ARPU）為50.2元，同比去年下滑9.9%；聯(lián)通這一數(shù)據(jù)為40.6元，下滑13.25%。但根據(jù)移動未經(jīng)審核的三季度數(shù)據(jù)，平均每月每戶手機上網(wǎng)流量（DOU）為6.6GB，相比去年同期近乎翻倍。

這在去年就有所表現(xiàn)，根據(jù)工信部相關(guān)人士透露，2018年實施的網(wǎng)絡(luò)提速降費助力信息消費井噴式增長。當年9月我國移動用戶戶均移動流量消費達5.14GB，是前一年同期的2.6倍。

激增的流量和下滑的平均用戶收入，促使著運營商尋求新的盈利模式。

中國移動發(fā)布的前三季度未經(jīng)審計主要運營數(shù)據(jù)則顯示，期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入5667億元，同比下滑0.2%，股東應占利潤為818億元，同比下滑13.9%。在2018年前三季度，移動的營收也出現(xiàn)下滑，利潤則略上升了3.1%。

在公告中公司表示，流量紅利快速消退，疊加2018年7月全面取消境內(nèi)流量“漫游”費的翹尾影響，前三季度集團通信服務收入同比承受了較大壓力。將通過推進“四輪驅(qū)動”融合發(fā)展，力爭全年通信服務收入恢復增長。

IDC中國新興技術(shù)研究部高級研究經(jīng)理崔凱分析道，中國移動實際上走在商業(yè)模式的轉(zhuǎn)換期，從早期的語音收入為主，到流量收入為主。目前語音收入下滑，流量收入也已接近頂峰狀態(tài)。“未來收入從哪里來，不管是5G還是物聯(lián)網(wǎng)，商業(yè)模式是否還如現(xiàn)在這樣用流量、套餐的方式計費，公司會有新的思考。”

不過崔凱認為，以提速降費的提出時間點判斷，到今年第四季度為止，這一舉措已實施一年有余，由此帶來對運營商的業(yè)績影響將逐步消除。

“我認為從今年第四季度開始，運營商營收即使還有下滑，情況相比2018年第四季度也將有所緩解。”他指出，未來隨著不限量套餐的推廣，移動通信領(lǐng)域可能會有新的商業(yè)模式出現(xiàn)。“未來肯定是數(shù)字化業(yè)務和面向B端市場的數(shù)字化平臺業(yè)務等方式，進行商業(yè)模式探索?！?/p>

根據(jù)中國聯(lián)通發(fā)布的財報，今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入2171億元，同比下滑1.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為43.16億元，同比上升24.38%。而在2018年同期，聯(lián)通的營收還呈增勢，利潤更是大漲164.5%。

據(jù)中國聯(lián)通介紹，以“云+智能網(wǎng)絡(luò)+智能應用”融合經(jīng)營的模式，期內(nèi)在創(chuàng)新業(yè)務的培養(yǎng)和規(guī)模拓展方面實現(xiàn)了突破。

前三季度，聯(lián)通的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入為242.91億元，同比上升40.8%。得益于創(chuàng)新業(yè)務的拉動， 固網(wǎng)主營業(yè)務收入達788.63億元，同比提升7.7%。因此公司整體主營業(yè)務收入跌幅較今年上半年的-1.1%有所緩和。

崔凱指出，聯(lián)通公司的業(yè)績數(shù)據(jù)基數(shù)相對小，且經(jīng)歷過最近多年的戰(zhàn)略調(diào)整、加之混改帶來的政策紅利，正處在業(yè)績翻轉(zhuǎn)期。

他進一步指出，聯(lián)通一方面與BAT等互聯(lián)網(wǎng)大廠，在新業(yè)務開展和套餐推出方面會有更多互動性；另一方面則通過內(nèi)部區(qū)域化業(yè)務方式調(diào)整，對公司也帶來營收改善。

“更主要還是來自行業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)。”他總結(jié)認為，電信業(yè)務作為國家中類似水電氣一樣的基礎(chǔ)管道設(shè)施，未來仍然會面臨營收增長的壓力，但隨著對公司內(nèi)部變革和商業(yè)模式的探索，尤其是C端和B端業(yè)務的平衡發(fā)展探索，運營商將找到更合適的路徑。

5G轉(zhuǎn)換期的準備

中國聯(lián)通是目前為止完整披露了三季度財報的運營商。相比前兩年，公司現(xiàn)金流方面有一定程度的同比下滑趨勢。

財報顯示，截至今年9月30日，聯(lián)通的期末現(xiàn)金等價物余額為294.61億元，但去年該項數(shù)據(jù)為417.27億元。公司對此并沒有進一步解釋。

不過聯(lián)通在財報中尤其提到，今年9月中國聯(lián)通控股子公司與中國電信簽署全國范圍內(nèi)共建一張5G網(wǎng)絡(luò)的協(xié)議，將有助于降低未來5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運維成本，高效實現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋，達成雙方的互利共贏。

謝雨珊表示，5G的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費用大約為4G的2-3倍。多數(shù)運營商初期以NSA（非獨立組網(wǎng)）為主，但SA（獨立組網(wǎng)）才能支持完整的5G功能，因此長期會著手建立SA的方案。

不過崔凱表示，在運營商的財務指標中，關(guān)于5G的投入會根據(jù)設(shè)備折舊等方式呈現(xiàn)。且目前由于運營商和設(shè)備商處在業(yè)務探索階段，采購過程未必完全按照標準合同方式進行。因此他認為，基于5G組網(wǎng)建設(shè)帶來的資本投入，在財務上的體現(xiàn)恐怕要到2020年下半年乃至2021年才會逐步顯現(xiàn)。

崔凱認為，“在 4G向5G轉(zhuǎn)換過程中，對運營商的壓力將來自兩方面：建設(shè)投資和運維，其中后者的壓力將更大?！?/p>

他分析道，運營商在5G初期建設(shè)過程中，需要與設(shè)備商合作，以快速進行網(wǎng)絡(luò)建設(shè)并進行驗證，從而樹立行業(yè)建設(shè)和應用標桿，因此在初期的購買等合作會以借貸、試點等模式進行，不會給資金帶來過大壓力。

關(guān)鍵在于運營，由于5G架構(gòu)與2、3、4G完全不同，且一段時間內(nèi)將是多網(wǎng)絡(luò)并存，這對運維人員的能力、運維網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和部署到各省級單位核心網(wǎng)節(jié)點的資源協(xié)調(diào)、維護界面規(guī)劃都將是很大挑戰(zhàn)。

在商業(yè)模式探索方面，各大運營商已在積極籌備。崔凱指出，對于運營商而言，除了5G增值服務的創(chuàng)新以外，更重要將是未來5G帶來的B端企業(yè)級移動通訊服務的利潤貢獻。