一、專注視頻監(jiān)控，杭州?？低曌龅搅巳虻谝?/h2>

杭州?？低暢闪⒂?001年，公司一直專注于視頻監(jiān)控領(lǐng)域，并于2010年成功A股上市，也是當(dāng)前中小板中總市值排名第一的企業(yè)。目前，?？低曇呀?jīng)成為了全球領(lǐng)先的安防產(chǎn)品及行業(yè)解決方案提供商，是全球最大的視頻監(jiān)控企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年?？低暊I(yíng)收高達(dá)498億元，其中前端產(chǎn)品也就是監(jiān)控產(chǎn)品營(yíng)收占比為48.3%，后端產(chǎn)品占比為13.6%，中心控制產(chǎn)品占比為14.7%，可見公司的產(chǎn)品鏈條很豐富。

作為行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，?？低暤臉I(yè)績(jī)也是相當(dāng)?shù)牟诲e(cuò)。2016-2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為319億、419億、498億和578億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為74.2億、94.1億、113.5億和124億元。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)十分穩(wěn)健，即便是在貿(mào)易摩擦的2018和2019年，公司依然保持了高成長(zhǎng)。

二、行業(yè)需求巨大以及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)等，讓?？低暡粦滞饨绺蓴_

?？低暷軌虮３指叱砷L(zhǎng)，并且不懼外部因素的影響，主要得益于以下幾點(diǎn)。

第一、公司所處行業(yè)成長(zhǎng)快。在互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展下，各行業(yè)對(duì)安防監(jiān)控的需求也在急劇爆發(fā)，因?yàn)橹悄芙煌?、消防、金融、零售、智能汽車等多個(gè)新興業(yè)態(tài)都需要視頻監(jiān)控。2010年我國(guó)安防行業(yè)規(guī)模僅為2350億，可是到2018年攀升到了6678億，速度增長(zhǎng)十分驚人。

而?？低曉谌虬卜朗袌?chǎng)有高達(dá)23%的市場(chǎng)份額，2018年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額更是超過了43%，是絕對(duì)的行業(yè)霸主。所以，?？低暢浞窒硎芰诵袠I(yè)爆發(fā)帶來的巨大紅利。

另外，2018年出臺(tái)了眾多鼓勵(lì)安防行業(yè)發(fā)展的法規(guī)文件，其中部門規(guī)章及規(guī)范性文件19項(xiàng)，地方規(guī)范性文件21項(xiàng)，涉及智慧城市、雪亮工程、AI等眾多新型產(chǎn)業(yè)，這也支撐行業(yè)的持續(xù)爆發(fā)。

第二、公司強(qiáng)大的產(chǎn)品和市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)。?？低晸碛袕?qiáng)大的市場(chǎng)份額，得益于其產(chǎn)品的豐富。前端產(chǎn)品有增強(qiáng)型攝像機(jī)、智能型攝像頭、智能設(shè)備等，后端產(chǎn)品包括用于視頻認(rèn)知的存算設(shè)備等，可以面向公安、交通、司法、文教衛(wèi)、能源、金融、智能樓宇等眾多行業(yè)。

而強(qiáng)大的產(chǎn)品有賴于公司巨幅的研發(fā)投入，2018年?？低曆邪l(fā)費(fèi)用高達(dá)44.8億元，同比增長(zhǎng)40.34%，并且公司的研發(fā)費(fèi)用營(yíng)收占比也在不斷提升。另外，除了杭州，公司也計(jì)劃在西安、成都、重慶和石家莊進(jìn)行研發(fā)投入。這顯示了公司對(duì)研發(fā)的重視，也是產(chǎn)出強(qiáng)大產(chǎn)品的保障。

第三、強(qiáng)于對(duì)手的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。在經(jīng)營(yíng)上，海康威視的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是行業(yè)全球第二的杭州大華股份，但是得益于產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)等，?？档拿室哂诖笕A，顯示了公司強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在凈資產(chǎn)收益率上，?？低?018年凈資產(chǎn)收益率高達(dá)30.2%，而大華股份只有20.04%，明顯落后于?？?，這也是投資者重點(diǎn)關(guān)注的。

另外，企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力上，大華也弱于海康，從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上就能看出來，2018年?？低暣尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)為69.9，而大華為70.71，可見?？低暤漠a(chǎn)品周轉(zhuǎn)更快。但大華的存貨周轉(zhuǎn)也在逐年加快，公司與?？档牟罹嘣诳s小。另外，近些年來大華和?？靛e(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，積極布局新能源整車業(yè)務(wù)，這一塊未來的空間也非常巨大，?？档倪@一對(duì)手還是不容小覷的。

由上可見，在行業(yè)需求大幅攀升以及強(qiáng)大的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)下，?？祵?shí)現(xiàn)了持續(xù)的穩(wěn)定成長(zhǎng)，并且這種成長(zhǎng)速度仍在繼續(xù)。

三、總結(jié)

當(dāng)前，AI技術(shù)、5G、汽車互聯(lián)等產(chǎn)業(yè)正在如火如荼的發(fā)展中，而這對(duì)視頻解決方案的需求將會(huì)是巨大的，對(duì)相關(guān)產(chǎn)品要求也會(huì)越來越高，盡管華為、小米等大型企業(yè)也開始布局安防行業(yè)，但海康威視有望憑借著全面強(qiáng)大的產(chǎn)品和市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。