5G、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算與人工智能等新技術(shù)應(yīng)用，推動(dòng)信息科技以人驚嘆速度發(fā)展，尤其5G網(wǎng)絡(luò)支撐百億級(jí)設(shè)備連接網(wǎng)絡(luò)，加速萬物互聯(lián)的世界到來。芯片則是制高點(diǎn)，數(shù)百億智能設(shè)備連接網(wǎng)絡(luò)，對(duì)物聯(lián)網(wǎng)芯片和人工智能芯片需求劇增，能釋放出百億美元市場機(jī)遇。

依據(jù)ABI Research早前調(diào)研報(bào)告顯示：2024年，預(yù)計(jì)全球云端人工智能芯片市場規(guī)模達(dá)100億美元。還有，部署在智能終端設(shè)備的人工智能芯片，包括智能手機(jī)、智能攝像頭、智能汽車、智能家居、各種物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備以及執(zhí)行邊緣計(jì)算的智能設(shè)備。因物聯(lián)網(wǎng)智能終端設(shè)備規(guī)模龐大，推動(dòng)邊緣人工智能芯片高速增長，2019年至2024年復(fù)合增長率為31％。

海量物聯(lián)網(wǎng)智能設(shè)備對(duì)芯片需求，從云端到網(wǎng)絡(luò)再到邊緣側(cè)，為人工智能芯片廠商釋放新增長點(diǎn)。在面對(duì)萬物互聯(lián)時(shí)代，巨頭們均把未來發(fā)展核心戰(zhàn)略向人工智能延伸，微軟因云+人工智能使得再次屹立世界之巔；英偉達(dá)因受益于GPU突破，迅速成為炙手可熱的人工智能芯片企業(yè)。

受益于深度學(xué)習(xí)和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)上的突破，以及市場對(duì)人工智能計(jì)算需求與日俱增，引發(fā)科技巨頭紛紛發(fā)展人工智能芯片，包括谷歌、蘋果、阿里和華為等國內(nèi)外科技巨頭大力發(fā)展自身人工智能芯片。與此同時(shí)，圍繞人工智能芯片的創(chuàng)新企業(yè)也迎來爆發(fā)式增長。寒武紀(jì)和地平線等就是國內(nèi)具有代表性的芯片創(chuàng)新企業(yè)，備受資本青睞，估值高達(dá)數(shù)十億美元。

地平線成立之初，希望成為人工智能時(shí)代的英特爾，其人工智能芯片在商業(yè)落地上聚焦智能駕駛與智能物聯(lián)網(wǎng)兩條賽道上，與包括奧迪、博世、上汽等國外汽車廠商達(dá)成戰(zhàn)略合作，估值更是高達(dá)30億美元。伴隨長安汽車發(fā)布主力車型UNI-T，內(nèi)置中國首款車規(guī)級(jí)人工智能芯片——地平線征程二代，具備每秒4萬億次的算力，預(yù)示著地平線車規(guī)級(jí)人工智能中國芯首次前裝量產(chǎn)。

寒武紀(jì)主營業(yè)務(wù)是應(yīng)用于各類云服務(wù)器、邊緣智能設(shè)備、智能終端設(shè)備中的人工智能核心芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。產(chǎn)品主要包括終端智能處理器IP、云端智能芯片和加速卡、邊緣智能芯片以及與上述產(chǎn)品配套的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)。致力于打造人工智能領(lǐng)域的核心處理器芯片，讓機(jī)器更好地理解和服務(wù)人類。

作為炙手可熱的人工智能芯片獨(dú)角獸之一的寒武紀(jì)，近日在科創(chuàng)板提交申請(qǐng)，擬通過科創(chuàng)板上市吸晴無數(shù)，擬募資28億元，用于新一代云端芯片項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。依據(jù)招股文件顯示，因智能芯片研發(fā)需要大量資本支持，導(dǎo)致連年虧損。2017年度、2018年度和2019年連續(xù)虧損，分別虧損3.8億、4100萬和11.8億，三年累計(jì)虧損16億元。

值得一提的，寒武紀(jì)營收呈現(xiàn)倍數(shù)增長態(tài)勢，2017年?duì)I收784萬，到2019年增長到4.4億，產(chǎn)業(yè)化規(guī)模逐漸增長，只是太依賴于大客戶。2017年、2018年和2019年前五大客戶帶來的收入占總收入比例分別為100%、99.95%和95.44%。

需要指出的是，寒武紀(jì)需要投入大量研發(fā)資金，且運(yùn)營資金主要依賴于外部融資。對(duì)于人工智能獨(dú)角獸來說，依托資本的力量得到快速發(fā)展，但盈利能力堪憂。且與英偉達(dá)、英特爾等大型芯片廠商相比，寒武紀(jì)整體規(guī)模、資金實(shí)力、研發(fā)儲(chǔ)備等存在較大差距，在文件披露風(fēng)險(xiǎn)中提到，無法保證未來幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。

寒武紀(jì)作為頭部人工智能獨(dú)角獸面臨變現(xiàn)困境，其他人工智能獨(dú)角獸的盈利能力也不夠樂觀?；鸨娜斯ぶ悄?，對(duì)于眾多創(chuàng)新企業(yè)來說，商業(yè)落地并變現(xiàn)是當(dāng)前首要任務(wù)，畢竟不能像巨頭那樣不計(jì)成本投入，大膽創(chuàng)新。

AI獨(dú)角獸自我造血能力尤為重要，融資錢花完后，無法以適當(dāng)條件獲得足夠資金持續(xù)為經(jīng)營提供資金，那么可能受到重大且不利影響。對(duì)于連年虧損的寒武紀(jì)，能否撐起百億估值有待市場檢驗(yàn)。

最后，人工智能理想豐滿，現(xiàn)實(shí)很殘酷，商業(yè)落地還面臨諸多困境，整個(gè)產(chǎn)業(yè)對(duì)人工智能泡沫爭議一直都存在，如何從泡沫中看到前進(jìn)的方向顯得尤為重要。總之，人工智能行業(yè)發(fā)展任重道遠(yuǎn)，需要警惕高估值蘊(yùn)藏的泡沫。