韋爾股份4月23日晚間披露一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.17億元，同比增長(zhǎng)44.21%，凈利潤(rùn)為4.45億元，同比增長(zhǎng)771.59%，相當(dāng)于本季度凈利潤(rùn)約是去年的8倍。

電子發(fā)燒友制表（數(shù)據(jù)來(lái)源：韋爾股份財(cái)報(bào)）

韋爾股份自2007年設(shè)立以來(lái)，一直從事半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體產(chǎn)品分銷(xiāo)業(yè)務(wù)。2019年8月，公司完成對(duì)北京豪威85.53%股權(quán)、思比科42.27%股權(quán)、視信源79.93%股權(quán)的收購(gòu)，大幅提升半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)占比，綜合毛利率得到限制提升。2018年度，韋爾股份半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比重僅為20.99%，而到2019年度，該業(yè)務(wù)占比已迅速提升至83.56%。

韋爾股份半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)分為圖像傳感器產(chǎn)品和其他半導(dǎo)體器件產(chǎn)品兩大類(lèi)，其中，圖像傳感器產(chǎn)品由2019年新購(gòu)入的子公司北京豪威和思比科運(yùn)營(yíng)，而最主要的產(chǎn)品為CMOS圖像傳感器芯片，占營(yíng)業(yè)收入比重超7成。

近兩年，豪威的毛利率提升顯著，2018年豪威的毛利率僅有25.45%左右，2019年豪威的毛利率提升至30.6%，經(jīng)測(cè)算，2020Q1豪威的毛利率進(jìn)一步提升至35%左右。

毛利率提升顯著，得益于市場(chǎng)對(duì)CIS需求增加

CIS是攝像頭核心零部件，隨著智能手機(jī)攝像頭數(shù)量的不斷提升，后置攝像頭從單攝到雙攝三攝再到四攝五攝，前置攝像頭從單攝到雙攝，市場(chǎng)對(duì)CIS的需求不斷增大。根據(jù)Yole數(shù)據(jù)，2019年平均每個(gè)智能手機(jī)配置3.06個(gè)攝像頭，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到3.83個(gè)攝像頭。

此外，汽車(chē)、安防、工業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用同樣使得CIS的需求持續(xù)增加。根據(jù)Yole數(shù)據(jù)，2019年全球CIS市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)190億美金，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到280億美金。

另外豪威突破48M，向行業(yè)第一梯隊(duì)靠近，將使得其盈利能力進(jìn)一步提升。2020年2月，豪威推出64M像素的圖像傳感器OV64C，再次與索尼三星64M爭(zhēng)鋒。

豪威科技（OV）成立于1995年，2000年在納斯達(dá)克上市。在2011年之前，OV占據(jù)CIS圖像傳感器行業(yè)一半左右的份額，而當(dāng)時(shí)的索尼市占率僅有7%左右。在2011年后，OV的市占率逐年下降，強(qiáng)者逐漸隕落，并于2016年被中資收購(gòu)，從納斯達(dá)克退市。在此期間，索尼、三星快速擴(kuò)充市場(chǎng)，市占率后來(lái)居上。根據(jù)臺(tái)灣YuantaResearch數(shù)據(jù)，2018年，索尼穩(wěn)坐CIS行業(yè)第一，市占率達(dá)到49.9%，三星市占率19.6%排名第二，而OV僅有10.3%屈居第三。

隨著2019年48M成為市場(chǎng)主流，豪威科技突破48M技術(shù)，開(kāi)始重塑CIS行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。評(píng)價(jià)CIS供應(yīng)商技術(shù)能力，主要看以下幾個(gè)指標(biāo)：感光尺寸、分辨率、像素工藝、實(shí)際輸出像素（解析度）、幀率、是否在芯片上堆疊算法等。

綜合性能上看，索尼IMX586（30fps@48M硬件直出+3HDR）>索尼IMX582（30fps@48M硬件直出+普通HDR）>豪威OV48B（10fps@48M硬件直出+普通HDR）>三星GM2（10fps@48M+普通HDR）>三星GM1三星GM2（30fps@12M+普通HDR）。

光大證券認(rèn)為，豪威已邁入CIS行業(yè)第1.5梯隊(duì)。過(guò)去，索尼、三星雙寡頭處于CIS行業(yè)第1梯隊(duì)；豪威、海力士等處于第2梯隊(duì)，；隨著豪威突破48M技術(shù)，憑借著48M三大核心技術(shù)的高門(mén)檻，豪威向上突破靠近第一梯隊(duì)，同時(shí)拉開(kāi)與第二梯隊(duì)廠商的距離，豪威的市占率和盈利能力都將進(jìn)一步提升。

除了整合CIS業(yè)務(wù)，韋爾股份的投資并購(gòu)步伐在持續(xù)加大

2020年4月14日晚，韋爾股份發(fā)布《關(guān)于公司增加對(duì)外投資及現(xiàn)金收購(gòu)資產(chǎn)的公告》稱，公司通過(guò)現(xiàn)金增資方式持有CreativeLegendInvestmentLtd.70%股權(quán)，以購(gòu)買(mǎi)SynapticsIncorporated基于亞洲地區(qū)的單芯片液晶觸控與顯示驅(qū)動(dòng)集成芯片業(yè)務(wù)，交易價(jià)格為1.2億美元（本金額未包含本次交易可能產(chǎn)生的各項(xiàng)稅費(fèi)及交割日標(biāo)的業(yè)務(wù)涉及的存貨金額）。

Synaptics成立于1986年，是一家全球領(lǐng)先的移動(dòng)計(jì)算、通信和娛樂(lè)設(shè)備人機(jī)界面交互開(kāi)發(fā)解決方案的設(shè)計(jì)制造公司?；谠摴驹谙嚓P(guān)領(lǐng)域深厚的研發(fā)投入、廣泛的知識(shí)產(chǎn)權(quán)積累以及可靠的供應(yīng)鏈體系，其形成了在觸控、顯示、生物識(shí)別、語(yǔ)音、音頻和多媒體領(lǐng)域豐富的產(chǎn)品組合。Synaptics產(chǎn)品結(jié)合易用性、功能性和美觀要求，為手機(jī)、筆記本電腦、智能家居、汽車(chē)市場(chǎng)制定相應(yīng)解決方案。

2014年Synaptics公司率先推出TDDI（TouchandDisplayDriverIntegration）概念，即觸控與顯示驅(qū)動(dòng)器集成，使移動(dòng)電子設(shè)備更輕薄、續(xù)航更久、成本更低、顯示效果更好。經(jīng)過(guò)多年Synaptics的推動(dòng)，TDDI技術(shù)已經(jīng)成為移動(dòng)終端顯示及觸控的主流技術(shù)，并在快速擴(kuò)大滲透率。隨著近幾年智能設(shè)備對(duì)TDDI的支持在便捷交互的需求，將顯示器的驅(qū)動(dòng)芯片和觸控整合在一起以給消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)體驗(yàn)感受成為了諸多智能應(yīng)用產(chǎn)品的選擇。

Synaptics公司的TDDI芯片主要客戶為華為、OPPO、三星、小米等知名手機(jī)廠商。憑借著公司多年的IP積累，Synaptics打造了高中低檔全系列產(chǎn)品系列，并可以幫助客戶客制化每一代產(chǎn)品。產(chǎn)品性能領(lǐng)先同行，擁有良好的刷新率及穩(wěn)定性，獲得了大量品牌客戶的認(rèn)證。TDDI業(yè)務(wù)主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為Novatek（聯(lián)詠科技）、Himax（奇景光電）、敦泰科技等公司。

韋爾股份在公告中表示，由于近兩年中美貿(mào)易環(huán)境有所惡化，國(guó)內(nèi)終端廠商積極尋求國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的替代，Synaptics作為一家美資公司業(yè)績(jī)受到的影響較大。本次公司收購(gòu)TDDI業(yè)務(wù)，有助于實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)顯示驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品的自主可控。利用公司在終端客戶的深厚合作關(guān)系，公司TDDI業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額有望迅速提升。

韋爾股份擬通過(guò)本次收購(gòu)TDDI業(yè)務(wù)，增加公司在觸控與顯示驅(qū)動(dòng)器芯片業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，實(shí)現(xiàn)公司在各產(chǎn)品領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展，以更好的適應(yīng)未來(lái)終端市場(chǎng)對(duì)圖像傳感器及觸控與顯示芯片領(lǐng)域更為復(fù)雜的產(chǎn)品需求。

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