1、全球有機硅單體產(chǎn)量分布：中國獨領風騷

全球有機硅單體產(chǎn)能主要分布在中國、德國、美國、英國、日本、泰國和法國。近十年來，有機硅全球產(chǎn)能向中國國內轉移趨勢明顯，我國已經(jīng)成為有機硅的生產(chǎn)大國。2019年中國有機硅單體產(chǎn)能為328萬噸（含外資和合資企業(yè)產(chǎn)能），占全球有機硅單體產(chǎn)能的比重達59.42%，位居全球第一位。

2、國內有機硅單體出現(xiàn)產(chǎn)能過剩 產(chǎn)量增速放緩

2008-2010年，國內有機硅新建項目快速擴張，行業(yè)產(chǎn)能呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，經(jīng)歷了一輪擴產(chǎn)潮之后，國內有機硅單體產(chǎn)能出現(xiàn)過剩顯現(xiàn)，行業(yè)的產(chǎn)量增速逐漸放緩。

1）有機硅單體產(chǎn)能、產(chǎn)量

根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013-2018年中國有機硅單體產(chǎn)能不斷擴大，2018年中國有機硅單體無新增產(chǎn)能，維持在309萬噸/年;自2019年起，隨著有機硅單體新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，2019年有機硅單體產(chǎn)能有所上升。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2019年底，中國有機硅單體產(chǎn)能達到328萬噸/年。（含外資和合資企業(yè)產(chǎn)能）

根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013-2015年中國有機硅單體產(chǎn)量不斷擴大，2016年受環(huán)保督察的影響，有機硅單體產(chǎn)量所有下降。2017-2018年有機硅單體產(chǎn)量有所回升，2018年有機硅單體產(chǎn)量為230萬噸。

根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年中國有機硅單體產(chǎn)量達到231萬噸。

2）聚硅氧烷產(chǎn)能、產(chǎn)量

有機硅中以硅氧鍵為骨架的組成的聚硅氧烷約占總用量的90%以上，狹義上有機硅材料主要指聚硅氧烷。根據(jù)全國硅產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)盟（SAGSI）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年我國聚硅氧烷產(chǎn)能為142.3萬噸/年，同比增長0.57%。

根據(jù)全國硅產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)盟（SAGSI）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010-2019年中國聚硅氧烷產(chǎn)量不斷增長，2019年中國聚硅氧烷產(chǎn)量達到118.0萬噸，同比增長4.42%。

3、政策推動過剩產(chǎn)能逐步消化 產(chǎn)能利用率不斷上升

目前有機硅的發(fā)展方向為有機硅產(chǎn)品深加工、新型有機硅產(chǎn)品開發(fā)、新應用領域拓展以及提高綜合利用水平等方面。根據(jù)《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄（2019 年本）》，當前國家對落后有機硅產(chǎn)品產(chǎn)能進行了限制和淘汰，對有機硅產(chǎn)品深加工、新型有機硅產(chǎn)品開發(fā)等進行鼓勵。

隨著過剩產(chǎn)能的逐步消化、行業(yè)技術進步以及企業(yè)工藝管理水平的提升，行業(yè)產(chǎn)能利用率整體上呈現(xiàn)上升趨勢。以SAGSI統(tǒng)計的聚硅氧烷的產(chǎn)量和產(chǎn)能進行計算，2010-2019年中國聚硅氧烷產(chǎn)能利用率整體上呈現(xiàn)波動上升的趨勢，2019年聚硅氧烷產(chǎn)能利用率達到82.92%。

4、中國有機硅應用領域不斷擴大 下游需求持續(xù)增長

近年來，隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，有機硅產(chǎn)品在越來越多的領域展示其優(yōu)越性能并發(fā)揮作用，逐步實現(xiàn)對傳統(tǒng)材料的替代，應用范圍不斷擴大，中國的有機硅工業(yè)不僅支撐了國防軍工、信息技術、高端裝備制造、新能源、生物醫(yī)學等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而且也使我國的建筑、電器、紡織、個人護理、日用品、交通運輸?shù)阮I域用上了有機硅，從而對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術進步和產(chǎn)品升級換代起到積極的推動作用。有機硅憑借其優(yōu)異的性能，顯示出其強大的生命力和廣闊的發(fā)展前景。

目前我國有機硅消費比例最大的是建筑、電子電器、電力和新能源、醫(yī)療及個人護理等領域。預計未來5年，在有機硅眾多的下游應用領域中，建筑、電子電器、紡織、個人護理等仍將是有機硅材料的主要應用領域，光伏、新能源等節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)對有機硅材料的市場需求將保持中高速增長，超高壓和特高壓電網(wǎng)建設、3D打印、智能可穿戴設備及其他新興領域將是有機硅材料未來的市場增長點和突破點之一。

從需求端看，近十余年，我國的有機硅產(chǎn)品需求較為旺盛，需求量保持了快速增長。根據(jù)SAGSI統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年，我國聚硅氧烷表觀消費量（包含產(chǎn)量+凈進口）達109萬噸，同比增長4.81%。

5、中國有機硅行業(yè)市場集中度較高 企業(yè)競爭激烈

目前，我國有機硅行業(yè)市場參與者包括國內企業(yè)和跨國公司。近年來，隨著國內企業(yè)技術水平和生產(chǎn)能力的提升，國內企業(yè)的競爭力逐漸增強，行業(yè)中出現(xiàn)了一批優(yōu)質的本土企業(yè)。目前國內本土有機硅行業(yè)企業(yè)超過370家。

根據(jù)中國氟硅有機材料工業(yè)協(xié)會和全國硅產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)盟聯(lián)合編制的《中國硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書（2019）版）》，目前我國共有有機硅甲基單體生產(chǎn)企業(yè)13家，其中在產(chǎn)企業(yè)11家。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院根據(jù)SAGSI公布的數(shù)據(jù)結合企業(yè)年報數(shù)據(jù)分析得出，2019年我國有機硅單體CR4達42.38%，CR8達67.68%，聚硅氧烷CR4達52.85%，CR8達82.78%，行業(yè)的市場集中度較高。

6、中國有機硅主要企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能情況：合盛硅業(yè)單體產(chǎn)能居全國首位

根據(jù)有機硅主要企業(yè)公布的年報數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，合盛硅業(yè)有機硅單體產(chǎn)能53萬噸/年，位居中國第一。

7、新增產(chǎn)能情況：合盛硅業(yè)單體有機硅單體在建項目產(chǎn)能最大

根據(jù)全國硅產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)盟（SAGSI）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2019年12月，國內已披露的有機硅單體擬在建項目產(chǎn)能574萬噸/年，約合聚硅氧烷276萬噸/年。其中合盛硅業(yè)在建有機硅單體項目產(chǎn)能達140萬噸/年，遠高于其他企業(yè)。

8、盈利水平情況：合盛硅業(yè)有機硅業(yè)務毛利率水平最高

目前國內共有四家上市公司對其有機硅業(yè)務情況進行單獨披露，這四家代表性上市公司分別是浙江新安化工集團股份有限公司、湖北興發(fā)化工集團股份有限公司、合盛硅業(yè)股份有限公司以及山東東岳有機硅材料股份有限公司。

通過對這四家代表性上市公司有機硅業(yè)務的毛利率水平進行對比可以看出，合盛硅業(yè)有機硅業(yè)務毛利率水平一直處于行業(yè)領先，2018年合盛硅業(yè)有機硅業(yè)務毛利率水平高達49.87%，2019年公司有機硅業(yè)務毛利率水平有所下滑，業(yè)務毛利率為33.40%，但仍遠高于其他企業(yè)。

注：東岳硅材招股說明書未披露2016年數(shù)據(jù)，故2016年數(shù)據(jù)未包含東岳硅材。

9、前瞻觀點：合盛硅業(yè)龍頭地位凸顯

目前，合盛硅業(yè)同時布局工業(yè) 硅、有機硅及多晶硅領域，是我國硅基材料行業(yè)中業(yè)務鏈最完整的企業(yè)之一。公司主要生產(chǎn)基地地處新疆，擁有煤炭、硅礦石等資源優(yōu)勢，通過有效利用新疆豐富的資源，公司打造硅基新材料循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園區(qū)，已成為世界級金屬硅生產(chǎn)基地;同時公司積極延伸產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，充分受益生產(chǎn)工業(yè)硅、有機硅所帶來的協(xié)同效應，注重配套設施建設，行業(yè)龍頭地位凸顯。

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