近年來(lái)，沒(méi)有比人工智能更火熱的行業(yè)，作為未來(lái)幾十年科技趨勢(shì)，科技巨頭投入重金，帶來(lái)了人工智能蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)。依據(jù)IDC早前的報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)到2024年全球人工智能支出將高達(dá)1100億美元，年復(fù)合年增率超20%。在筆者看來(lái)，計(jì)算能力的大幅提升、算法日臻完善，帶來(lái)了全球人工智能在近年來(lái)得到迅猛發(fā)展。

面對(duì)新機(jī)遇，科技巨頭則率先收獲這一波紅利。因科技巨頭完善的服務(wù)、場(chǎng)景落地能力等諸多因素，利用人工智能助力各界轉(zhuǎn)型升級(jí)。從經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)；從資本市場(chǎng)來(lái)看，受到投資者青睞。以亞馬遜為例，AWS云服務(wù)營(yíng)收高速增長(zhǎng)，核心在于豐富的物聯(lián)網(wǎng)、人工智能服務(wù)，尤其Amazon SageMaker是當(dāng)前全球使用最廣泛的機(jī)器學(xué)習(xí)工具，從而幫助企業(yè)更快地進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。

伴隨在全球越來(lái)越多的企業(yè)采用AWS開(kāi)啟轉(zhuǎn)型之路，助推云服務(wù)營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，根據(jù)亞馬遜公布的財(cái)報(bào)數(shù)字，AWS在2020年第三季度達(dá)到年化收入460億美元，同比增長(zhǎng)29%。在資本市場(chǎng)更是高歌猛進(jìn)，市值高達(dá)1.59萬(wàn)億美元，今年截止12月4日累計(jì)上漲超70%。

需要指出的是，在全球亞馬遜、微軟、谷歌與百度是公認(rèn)的四大人工智能巨頭。當(dāng)然，在熱火朝天的人工智能領(lǐng)域，也涌現(xiàn)出無(wú)數(shù)人工智能創(chuàng)新企業(yè)，從AI芯片寒武紀(jì)，到機(jī)器視覺(jué)商湯科技、曠視、云從、依圖四大獨(dú)角獸，同樣也受到資本青睞。在此前融資中，一輪高一輪，使得估值水漲船高，甚至公開(kāi)消息顯示商湯科技估值高達(dá)百億美元。

因在一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)一步推高估值，也暗藏泡沫風(fēng)險(xiǎn)。尤其那些頂著明星投資機(jī)構(gòu)的AI創(chuàng)新企業(yè)，瞬間高大上。當(dāng)然，高估值由此引發(fā)泡沫爭(zhēng)議。因落地場(chǎng)景落地艱難，且融資錢(qián)花完后，導(dǎo)致會(huì)一批人工智能公司倒閉，畢竟長(zhǎng)期虧損得不到輸血導(dǎo)致破產(chǎn)，至此AI獨(dú)角獸們需要不斷需求融資。

在科創(chuàng)板推出后，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)融資渠道繼而轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板上市，包括巨額虧損72億元后的依圖科技，希望在科創(chuàng)板市場(chǎng)上市尋求75億元資金，進(jìn)而鞏固在人工智能領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)拓展。12月3日，云從科技也向科創(chuàng)板遞交上市申請(qǐng)，希望融資37.5億元，這將能緩解長(zhǎng)期無(wú)法盈利所造成現(xiàn)金流緊張。

隨著AI獨(dú)角獸的上市進(jìn)程推進(jìn)，相繼發(fā)布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，巨額虧損、商業(yè)落地能力是爭(zhēng)議焦點(diǎn)。云從科技招股文件顯示：過(guò)去三年半累計(jì)虧損超22億元。2017、2018、2019年和2020年1-6月分別虧損1.06億、1.8億、17億和1.9億元。需要指出的是，2019年虧損擴(kuò)大主要是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，確認(rèn)股份支付費(fèi)用13億元。

文件同時(shí)披露，若公司未來(lái)一定期間面臨市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)主要產(chǎn)品價(jià)格下降、研發(fā)投入持續(xù)增加且研發(fā)成果未能及時(shí)轉(zhuǎn)化、人工智能行業(yè)政策出現(xiàn)不利影響、下游行業(yè)需求顯著放緩等不利情況，在2020年以及以后年度，可能出現(xiàn)持續(xù)虧損，致使累計(jì)未彌補(bǔ)虧損金額逐年擴(kuò)大。

在此之前，依圖科技招股文件顯示近三年半虧損超72億元。盡管營(yíng)收規(guī)模不斷擴(kuò)大，伴隨而來(lái)的虧損也是呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，擺在依圖科技眼前的依舊是巨額虧損尷尬局面。此外，所披露的前五大客戶中，每年都有較大變動(dòng)，可以看出客戶極其不穩(wěn)定，且要面臨華為、BAT重量級(jí)巨頭，還有來(lái)自?？低?/u>、科大訊飛等細(xì)分市場(chǎng)的巨頭競(jìng)爭(zhēng)，其前景引發(fā)擔(dān)憂。