摘要

目前六氟磷酸鋰報價10.5萬元/噸，較Q3均價8.5萬元/噸，上漲23.5%。

六氟磷酸鋰迎來供需機遇，價格進入周期性上漲階段。

2020年Q3全球新能源汽車迎來增長拐點，電解液需求增長提速，六氟磷酸鋰有效產(chǎn)能偏緊驅(qū)動六氟磷酸鋰與電解液漲價。

9月以來，國內(nèi)六氟磷酸鋰價格啟動連續(xù)上漲模式。目前，六氟磷酸鋰報價10.5萬元/噸，較Q3均價8.5萬元/噸，上漲23.5%。

縱觀近幾年六氟磷酸鋰的價格走勢，不難發(fā)現(xiàn)，六氟磷酸鋰的價格變動與整個新能源汽車行業(yè)的景氣度密切關(guān)聯(lián)。

2014年~2017年，在巨額補貼刺激下，新能源汽車銷量爆發(fā)式增長，對動力電池產(chǎn)生強勁需求，相應(yīng)地，六氟磷酸鋰也迎來了高光時期，2016年價格一度達到40萬元/噸，大批企業(yè)加速擴產(chǎn)，結(jié)果導(dǎo)致六氟磷酸鋰產(chǎn)能過剩。

2018年以后，在補貼退坡、動力電池價格下滑、市場競爭加劇等多重壓力下，動力電池裝機量大幅下滑。六氟磷酸鋰進入了艱難時期，2018年價格已跌至10萬元左右，2019年行業(yè)更加困難，六氟磷酸鋰價格在7萬元左右。

今年8月之前，受疫情影響，新能源汽車需求萎靡，六氟磷酸鋰價格處于低位，很多廠家跌破成本線，小廠開工率極低，大廠也是部分開工。8月之后，隨著需求端景氣上行，電解液出貨量和排產(chǎn)環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)，整個行業(yè)經(jīng)過兩年低谷期，六氟磷酸鋰價格迎來上漲周期。

由此觀之，新能源汽車行業(yè)景氣度變化引發(fā)鋰電行業(yè)波動，鋰電行業(yè)波動向上傳導(dǎo)至電解液，使六氟磷酸鋰的供需格局發(fā)生變化，價格也因此上下浮動。

就需求端而言，全球新能源車在中國、歐洲和美國為首的市場高速發(fā)展，未來五年，在不同國家多因素驅(qū)動下，預(yù)計2025年全球新能源車銷量達1468萬輛，新能源車滲透率超15%，在此基礎(chǔ)上，之后兩年六氟磷酸鋰需求分別為5.9萬噸、7.8萬噸，同比分別增長38%、33%。

值得注意的是，今年市場對新型鋰鹽LiSFI關(guān)注度較高，但該產(chǎn)品的實際供應(yīng)量非常有限。目前整個市場供應(yīng)量一年產(chǎn)能在6000噸左右，且新型鋰鹽產(chǎn)能集中在少數(shù)幾家企業(yè)， 明年這方面的需求如果大幅增長，或會成為行業(yè)短板。

供應(yīng)端方面，2020-2022年預(yù)計形成六氟磷酸鋰名義產(chǎn)能6.3萬噸、7.8萬噸、9.7萬噸。但由于投產(chǎn)時間各不相同及產(chǎn)能爬坡周期長短不一，中期新增供給有限，從目前來看，預(yù)計2020-2022年有效產(chǎn)能分別為5.3萬噸、5.9萬噸、7.2萬噸，中期新增供給有限，緊平衡格局將持續(xù)，相關(guān)六氟磷酸鋰廠商產(chǎn)能利用率將持續(xù)上行。

成本端方面，碳酸鋰、五氯化磷和無水氫氟酸在六氟磷酸鋰的成本中占比較大，隨著下游需求上升疊加冬季原料供應(yīng)緊張，短期內(nèi)碳酸鋰和無水氫氟酸價格均底部上行。

綜合來看，在需求、供給和成本三方推動下，GGII認為，六氟磷酸鋰價格中短期內(nèi)仍將緩慢回升，但上漲不會大幅度上升，將會維持在理性范圍內(nèi)。主要原因是一方面六氟磷酸鋰產(chǎn)能將逐漸釋放；另一方面，原材料與加工成本助推，價格已經(jīng)見底，正步入周期性上漲區(qū)間。

中長期來看，六氟磷酸鋰的價格上漲將具有延續(xù)性，六氟磷酸鋰相關(guān)企業(yè)有望持續(xù)獲益，下游電解液相關(guān)企業(yè)議價權(quán)將有所提升。

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