1月8日，美國投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）認為，“蘋果汽車”可能會壓低汽車行業(yè)普遍微薄的利潤率，并對特斯拉構(gòu)成威脅。

在與投資者的網(wǎng)絡電話中，摩根士丹利首席分析師凱蒂·休伯蒂（Katy Huberty）談到了蘋果設計的自動駕駛汽車或自動駕駛系統(tǒng)的傳言。她與該行的中國和歐洲電池分析團隊共同回答了問題。

蘋果汽車只需占2%份額就能媲美iPhone業(yè)務

在談到蘋果的汽車機遇時，休伯蒂表示，考慮到該行業(yè)的總體規(guī)模，蘋果進軍汽車市場具有重要意義。休伯蒂指出，智能手機是個總價值5000億美元的潛在市場，蘋果占據(jù)了這個市場約三分之一的份額。但移動市場的規(guī)模是“10萬億美元”。因此，她指出，蘋果只需要2%的市場份額就能達到他們“iPhone業(yè)務”的規(guī)模。

休伯蒂補充說，蘋果進入汽車市場的最重要因素之一就是垂直整合優(yōu)勢。她說：“只有在垂直整合的情況下，蘋果才能真正取得成功。這意味著蘋果可以自己設計組件，設計產(chǎn)品的每個部分，讓消費者、軟件和圍繞這些產(chǎn)品的生態(tài)系統(tǒng)看起來和感覺與眾不同?！?/p>

正因為如此，休伯蒂對蘋果與其他汽車制造商的合作表示懷疑。她還指出，蘋果已經(jīng)在與汽車產(chǎn)品相關(guān)的領域進行了投資，包括操作系統(tǒng)、處理器、電池、攝像頭和顯示器等。

這種垂直整合甚至可能適用于蘋果廣泛的融資、以舊換新服務計劃以及AppleCare。休伯蒂寫道：“融資、租賃和以舊換新項目對成功的汽車戰(zhàn)略非常重要?！?/p>

如果蘋果控制了“蘋果汽車”的所有或大部分方面，它將有機會壓低汽車業(yè)通常微薄的利潤率。這是讓投資者對這些傳言感到困惑的一個癥結(jié)。

休伯蒂寫道：“關(guān)于利潤率，投資者經(jīng)常說，與蘋果目前20%左右的息稅前利潤相比，目前汽車業(yè)的利潤率非常低。但我想提醒大家，當蘋果進入個人電腦、手機和可穿戴設備市場時，競爭對手的利潤率同樣微薄。通過垂直整合戰(zhàn)略和在有限數(shù)量的SKU上擴大規(guī)模，蘋果已經(jīng)顯示出了“進入低盈利行業(yè)并賺取非常高利潤率的能力。我看不出汽車業(yè)有什么不同?！?/p>

她補充說：“汽車市場看起來與蘋果過去進入的許多其他市場的行業(yè)結(jié)構(gòu)和盈利能力非常相似?！?/p>

雖然蘋果汽車傳聞最早出現(xiàn)在幾年前，但休伯蒂表示，蘋果現(xiàn)在處于更有利的地位，因為它更多的零部件是在內(nèi)部生產(chǎn)的。這一進入新市場的舉措也可能將蘋果的流失率降至基本為零。

當談到蘋果發(fā)布的時機時，休伯蒂指出，蘋果在一個行業(yè)中很少會首先推出產(chǎn)品。目前四到五年的推出時間表“是有道理的，但它們當然也有可能在一到兩年后出現(xiàn)”。

蘋果有可能在美國生產(chǎn)這款車。休伯蒂表示：“蒂姆·庫克（Tim Cook）說過，還會有其他蘋果產(chǎn)品在美國制造，汽車就是個很好的例子。當蘋果新款產(chǎn)品發(fā)布時，通常超過半數(shù)收入將在美國，因此從物流的角度來看，你會希望在美國或墨西哥當?shù)厣a(chǎn)?！?/p>

一個更大的問題是，蘋果的汽車是否會對特斯拉和現(xiàn)有的汽車制造商構(gòu)成威脅。休伯蒂說：“問題是，特斯拉會成為黑莓還是三星？iPhone推出后，三星多年來始終是與蘋果并駕齊驅(qū)、并取得了巨大成功的公司。隨著市場從功能手機轉(zhuǎn)向智能手機，盡管黑莓進入市場的時間較早，但最終卻被淘汰。”

這位分析師補充說：“有一個例子表明，特斯拉和蘋果都可能在未來多年取得成功，并幫助共同創(chuàng)造更大的市場。”休伯蒂繼續(xù)對蘋果未來12個月目標股價維持144美元的預期。

蘋果汽車至少還有五年時間才能面世？

據(jù)知情人士透露，蘋果將至少需要五年時間才能推出一款自動駕駛電動汽車，因為開發(fā)工作仍處于早期階段。據(jù)悉，蘋果擁有由硬件工程師組成的小團隊，負責開發(fā)驅(qū)動系統(tǒng)、汽車內(nèi)部和外部車身設計，目標是最終開發(fā)出完整汽車。與前幾年相比，這是個更雄心勃勃的目標，當時該項目主要專注于創(chuàng)建底層的自動駕駛系統(tǒng)。該公司還為該項目招募了更多前特斯拉高管。

盡管如此，該項目的許多工程師認為，如果蘋果繼續(xù)其計劃，該公司可能會在五到七年后才能發(fā)布其產(chǎn)品。知情人士說，這款車還遠未進入生產(chǎn)階段，但他們確實警告稱，時間表可能會改變。蘋果汽車團隊中的大多數(shù)人目前要么在家工作，要么在辦公室工作，時間有限，這減緩了公司開發(fā)全車的能力。蘋果發(fā)言人拒絕置評。

蘋果汽車將與特斯拉、Lucid Motors等初創(chuàng)公司以及梅賽德斯-奔馳、通用汽車等老牌制造商的產(chǎn)品競爭。一個關(guān)鍵的不同之處將是蘋果整合其自動駕駛系統(tǒng)的能力，這是一項昂貴的舉措，促使該公司開發(fā)自己的軟件、傳感器硬件和芯片技術(shù)。據(jù)知情人士透露，該項目的目標是讓用戶輸入他們的目的地，并在幾乎沒有其他人為參與的情況下被送到那里。

蘋果不會自己生產(chǎn)產(chǎn)品，很可能會對汽車采取同樣的外包方式。不過，目前還不清楚這款車將由哪家公司組裝。在大約五年前的第一次嘗試中，蘋果曾與麥格納國際公司（Magna International）的工程師合作，后者是一家知名汽車工業(yè)合同制造商。最近有報道稱，蘋果的目標是最早在2024年開始生產(chǎn)汽車。

知情人士說，蘋果一直在繼續(xù)調(diào)查為第三方汽車合作伙伴（而不是自家汽車）建造自動駕駛汽車系統(tǒng)，最終可能會再次放棄自己的整車努力，轉(zhuǎn)而支持這種方法。

該公司在2014年首次著手開發(fā)電動汽車，并聘請了數(shù)百名硬件工程師，然后在2016年左右迅速縮減規(guī)模，專注于研發(fā)自動駕駛汽車系統(tǒng)。從2016年到2019年，蘋果從汽車團隊中裁減了數(shù)百名員工。然而，它保留了許多在汽車零部件方面有專長的硬件工程師，他們要么留在汽車項目上，要么從事其他計劃。

最近幾個月，蘋果將一位以汽車內(nèi)外飾工作聞名的高管調(diào)到了其汽車團隊，這表明蘋果現(xiàn)在已經(jīng)重啟了汽車開發(fā)努力。2019年，蘋果聘請了前特斯拉工程副總裁史蒂夫·麥克馬努斯（Steve MacManus），但他最初從事的是與汽車無關(guān)的項目。知情人士說，現(xiàn)在麥克馬努斯領導著一個開發(fā)小組，專注于汽車內(nèi)飾、面料、汽車測試和車輛制造。他向道格·菲爾德（Doug Field）匯報工作，后者曾是特斯拉的頂級車輛工程師，負責蘋果汽車項目的日常運營。

蘋果最近還聘請了來自寶馬、特斯拉和Alphabet旗下自動駕駛汽車子公司W(wǎng)aymo的車輛工程師喬納森·西夫（Jonathan Sive），擔任該汽車項目的高級經(jīng)理。2019年，蘋果聘請了特斯拉負責駕駛系統(tǒng)的前副總裁邁克爾·施韋庫奇（Michael Schwekutsch），加入了越來越多從事汽車研發(fā)的前特斯拉員工行列。

據(jù)一位知情人士透露，2020年末，蘋果還聘請了另一位前特斯拉副總裁斯圖爾特·鮑爾斯（Stuart Bowers）。根據(jù)LinkedIn上的個人資料顯示，鮑爾斯在2019年中期之前一直領導特斯拉的自動駕駛技術(shù)團隊，在7月份之前始終是風險投資公司Greylock Partners的常駐高管。

蘋果的汽車團隊由數(shù)十名其他前特斯拉硬件和自動駕駛汽車工程師組成。蘋果總共有數(shù)百名工程師參與該項目，其中大多數(shù)人開發(fā)的是自動駕駛汽車系統(tǒng)，而不是成熟的汽車。去年年底，蘋果將該項目轉(zhuǎn)移到人工智能主管約翰·詹南德雷亞（John Giannandrea）手中，表明大部分開發(fā)工作仍在底層自主軟件上。

規(guī)模較小的硬件團隊正在研究車輛動力學、驅(qū)動系統(tǒng)、安全機械和電池技術(shù)。它還試圖重新設計汽車的內(nèi)飾，以幫助人們適應自動駕駛的未來。

近幾個月來，蘋果公司發(fā)布的招聘信息顯示，這類車輛相關(guān)工作量正在增加。該公司正在尋找一名首席工程師，將“音頻驅(qū)動器、調(diào)諧器、揚聲器、麥克風、有線總線、電源、無線通信和天線”集成到自主系統(tǒng)中。

另一份招聘信息要求一名在LED照明方面有經(jīng)驗的工程師，負責交付“經(jīng)過充分驗證的系統(tǒng)，并為批量生產(chǎn)做好準備”，這表明該公司的自主系統(tǒng)正在設計中，最終將被批量生產(chǎn)。該公司還公布了研發(fā)高壓電池系統(tǒng)的工程師名單，這是電動汽車的關(guān)鍵部件。

知情人士說，由約翰尼·斯勞吉（Johny Srouji）領導的蘋果芯片部門也在這款車的開發(fā)中發(fā)揮了作用。自2018年以來，斯勞吉的團隊一直在開發(fā)一款基于Arm架構(gòu)的定制芯片，重點放在機器學習處理上，為底層的自動駕駛汽車系統(tǒng)提供支持。

自2017年以來，蘋果始終在公共道路上測試自動駕駛技術(shù)。2019年，該公司的測試車在人類安全司機介入之前，平均行駛了約188公里。根據(jù)加州機動車管理局提供的數(shù)據(jù)，這一數(shù)字較2018年有了巨大改善，當時每行駛1.6公里就需要人為接管。目前，蘋果車隊中的測試車輛有66輛，高于2018年中期的55輛。
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