時(shí)值歲末年初，照例又到了對(duì)過去一年進(jìn)行盤點(diǎn)的時(shí)間?；赝?020年的半導(dǎo)體行業(yè)，如果要評(píng)選出一個(gè)最熱的關(guān)鍵詞，那一定就是“并購”。 進(jìn)入下半年，整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)就進(jìn)入了“買買買”的模式，令人矚目的并購案頻發(fā)，粗略統(tǒng)計(jì)一下，金額百億美元以上（或接近百億美元）、對(duì)未來行業(yè)格局有顯著影響的重大并購案就有5宗，分別是：

1

6月，模擬芯片領(lǐng)域排位第二的ADI對(duì)排位第七的Maxim Integrated的并購，并購金額210億美元

2

8月，全球半導(dǎo)體行業(yè)市值最高的英偉達(dá)對(duì)在移動(dòng)和嵌入式領(lǐng)域舉足輕重的Arm的并購，并購金額400億美元

3

9月，近年來業(yè)績一路飄紅的AMD對(duì)全球最大的FPGA廠商Xilinx的并購，并購金額350億美元

4

10月，SK海力士并購Intel的NAND閃存業(yè)務(wù)，使其躍升為全球第二的NAND公司，并購金額90億美元

5

10月，Marvell并購數(shù)據(jù)中心和5G硬件供應(yīng)商Inphi公司，收購金額100億美元

簡單做一個(gè)加法我們就能看到，今年發(fā)生在半導(dǎo)體行業(yè)的重大收購案總額已經(jīng)超過了1100億美元，基本與2015年這個(gè)行業(yè)并購“大年”的1200億美元持平。伴隨著這些并購案的，將是半導(dǎo)體公司排行榜上，很多我們耳熟能詳?shù)膹S商品牌的淡出和消失，以及整個(gè)行業(yè)集中度的進(jìn)一步增加。 實(shí)際上，通過并購“大者恒大”，這已經(jīng)是半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的一個(gè)大趨勢。2015 年千億美元的大并購——當(dāng)年并購總額超過了2010年至2014年的總和——就已經(jīng)釋放出了強(qiáng)烈的信號(hào)。根據(jù)Gartner的預(yù)測，如果這樣的趨勢延續(xù)下去，在未來幾年中前40強(qiáng)的半導(dǎo)體公司中的30%到50%將會(huì)因并購而消失。

半導(dǎo)體行業(yè)如此強(qiáng)烈的“購買欲”并不是憑空而來的，而是諸多深層次因素交織作用的結(jié)果。

首先，推動(dòng)并購的一個(gè)重要內(nèi)因是行業(yè)發(fā)展動(dòng)力的變遷。大家都知道，過去三四十年中支撐半導(dǎo)體行業(yè)高速發(fā)展的一個(gè)核心動(dòng)力，就是摩爾定律代表的半導(dǎo)體工藝技術(shù)的不斷進(jìn)步。而隨著半導(dǎo)體工藝特征尺寸進(jìn)入到納米級(jí)，每向前邁進(jìn)一步的“代價(jià)”越來越大，單純通過技術(shù)進(jìn)步而帶來的邊際收益也越來越小，半導(dǎo)體行業(yè)逐漸告別了“青春期”的蓬勃之勢，步入了成熟期。這時(shí)，在技術(shù)動(dòng)力之外，半導(dǎo)體公司也會(huì)像其他傳統(tǒng)行業(yè)一樣，越來越多地寄希望于通過擴(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)更好的規(guī)模效益，為企業(yè)帶來更大的近期利潤和遠(yuǎn)期價(jià)值。這時(shí)，并購也就更容易成了買賣雙方共同的利益交匯點(diǎn)，由此帶來的行業(yè)集中度的增加、行業(yè)洗牌和寡頭壟斷，也就在所難免了。

其次，通過并購?fù)卣剐沦惖?，在未來的競爭中提前布局，也是一個(gè)關(guān)鍵動(dòng)因。今天，人們?cè)絹碓娇释乃懔εc摩爾定律的“乏力”之間的矛盾越來越突出，因此以架構(gòu)創(chuàng)新替代傳統(tǒng)的工藝進(jìn)步，開辟一個(gè)算力競爭的新賽道，是這些年重大并購案背后一個(gè)很重要的誘因。2015年Intel以167億美元收購全球第二大FPGA廠商Altera，以及今年AMD以350億美元收購FPGA行業(yè)“頭牌”Xilinx，就是典型的案例，此舉將令CPU+FPGA的異構(gòu)計(jì)算更無縫地融合，滿足未來數(shù)據(jù)中心算力提升的要求。除了通過引入新“元素”，應(yīng)對(duì)架構(gòu)創(chuàng)新所需之外，并購也會(huì)使公司的產(chǎn)品組合更為完整和豐富，在快速變化的市場環(huán)境中，有能力快速切換賽道，在新的市場領(lǐng)域布局卡位。

再有，當(dāng)下全球貿(mào)易環(huán)境的變化，特別是一些“逆全球化”的操作，為半導(dǎo)體行業(yè)這個(gè)以全球化分工著稱的“模范生”敲響了警鐘，通過收購規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)公司的“抗擊打”能力，也會(huì)成為推動(dòng)未來半導(dǎo)體行業(yè)并購決策的一個(gè)不可忽視的外部因素。

最后，還有一個(gè)令半導(dǎo)體行業(yè)有些“焦慮”的原因，可能會(huì)為后續(xù)的并購行為推波助瀾，那就是越來越多有實(shí)力的OEM整機(jī)廠商開始考慮內(nèi)建芯片研發(fā)能力，來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的差異化并提高對(duì)供應(yīng)鏈的掌控力，比如蘋果和華為。換言之，這些以前是半導(dǎo)體廠商下游客戶的OEM，在某些領(lǐng)域正在成為半導(dǎo)體廠商新的競爭對(duì)手。與此同時(shí)，一些以前與芯片不搭界互聯(lián)網(wǎng)公司也開始在這個(gè)領(lǐng)域試水，在尋找彎道超車的機(jī)會(huì)，比如阿里巴巴的平頭哥。這些“新勢力”的介入很可能會(huì)引發(fā)兩種結(jié)果：一是半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)部自身在求強(qiáng)求大的強(qiáng)烈訴求下，催生的更多并購行為；二是“新勢力”們出于自身平臺(tái)生態(tài)擴(kuò)展需要而對(duì)現(xiàn)有半導(dǎo)體公司和業(yè)務(wù)的收購。無論是哪一種，最終的結(jié)果都會(huì)讓半導(dǎo)體行業(yè)的并購潮維持在高位。

在這種大趨勢下，“收購，還是被收購”，很可能是未來一段時(shí)間內(nèi)很多半導(dǎo)體廠商將面對(duì)的選擇題。半導(dǎo)體行業(yè)的玩家想要獨(dú)善其身，置身事外，顯然不現(xiàn)實(shí)。既然參與了“游戲”，提前布局，早做準(zhǔn)備才是積極的應(yīng)對(duì)策略。

原文標(biāo)題：2020半導(dǎo)體行業(yè)最熱的關(guān)鍵詞是哪個(gè)？這個(gè)答案，應(yīng)給沒有人會(huì)反對(duì)……

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