在財報公開信中，李彥宏強調(diào)百度將繼續(xù)堅持對“兩基一底”的投入，在基礎研究、基礎技術(shù)和底層創(chuàng)新上下硬功夫，以便“在技術(shù)的深壑中踮起腳尖，再看遠一點，看向星空，看到未來”。

美國東部時間2月17日，百度（NASDAQ：BIDU）發(fā)布了截至2020年12月31日的第四季度及全年未經(jīng)審計的財務報告，這是百度市值突破千億美元之后的首份財報。

數(shù)據(jù)顯示，百度第四季度營業(yè)收入303億元，同比增長5％；非美國通用會計準則計算凈利潤為69億元。2020年全年，百度共實現(xiàn)營收1071億元，同比基本持平；凈利潤（非美國通用會計準則）220億元，同比增長21%。

2020年12月以來，百度股價自140美元附近持續(xù)上漲，不到3個月時間成功翻倍。財報公布之后，百度智能云業(yè)務的高速增長、Apollo業(yè)務商業(yè)化落地的最新進展又成為公司股價上漲的最新助推器，截至2月20日，總市值已經(jīng)突破1100億美元。

1 基本盤表現(xiàn)穩(wěn)健現(xiàn)金儲備超1600億元

從收入構(gòu)成上，百度目前主營收入分核心業(yè)務及愛奇藝業(yè)務兩大塊。其中核心業(yè)務又分為在線營銷業(yè)務（移動生態(tài)）以及非營銷業(yè)務（AI業(yè)務）兩部分。年報數(shù)據(jù)顯示，百度核心業(yè)務整體較為穩(wěn)健，AI業(yè)務正成為公司增長新引擎，百度也將對自身定位的表述由“以搜索引擎、知識、信息為中心的互聯(lián)網(wǎng)平臺”變?yōu)椤熬哂袕姶蠡ヂ?lián)網(wǎng)基礎的領先的人工智能公司”。

具體來看，百度核心業(yè)務共實現(xiàn)銷售收入231億元（約合35.4億美元），同比增長6%。其中，網(wǎng)絡營銷業(yè)務實現(xiàn)收入189億元（約合29.0億美元），與上一年同期基本持平。非營銷業(yè)務收入達到42億元（約合6.45億美元），同比大幅增長52%。此外，公司來自于愛奇藝的營收為75億元（約合11.4億美元），同比下降1%。

作為全球第一大中文搜索引擎，百度搜索市場占有率維持在高位。statcounter數(shù)據(jù)顯示，2020年7月，百度搜索在移動端中國搜索引擎市場占比83.34%，包括電腦端、移動端、平板電腦端在內(nèi)的全平臺市占率達到69.52%。此外，由百家號、智能小程序和托管頁構(gòu)成的百度移動生態(tài)三大支柱業(yè)務，正不斷推動百度實現(xiàn)收入多元化的戰(zhàn)略目標，打通公司服務閉環(huán)。

2020年12月，百度App月活躍用戶數(shù)達到5.44億，日登錄用戶占比超70%，較去年同期提升18個百分點；百家號創(chuàng)作者數(shù)量達380萬，創(chuàng)作者數(shù)量是一年前的近三倍；百度智能小程序月活躍用戶數(shù)達4.14億（含開源小程序），小程序數(shù)量同比增長124%；此外，已經(jīng)有超30萬托管頁客戶采用百度營銷云服務平臺，來自托管頁的收入占百度核心在線營銷服務收入的比重達到三分之一。

百度目前在電商、直播領域的布局也成為市場關注的焦點。2020年6月，百度“618”頻道正式上線，攜手京東全面進軍電商領域，重點發(fā)力內(nèi)容帶貨和直播帶貨。2020年11月，百度宣布以36億美元的價格全資收購歡聚集團國內(nèi)直播業(yè)務即YY直播，繼續(xù)加碼電商直播。對于占據(jù)流量+入口兩大優(yōu)勢的百度而言，體量已經(jīng)突破萬億的直播電商市場顯然是一個值得重點投入的流量變現(xiàn)渠道。

作為公司基本盤，百度移動生態(tài)業(yè)務的穩(wěn)健性保證了公司現(xiàn)金流的健康。截至2020年末，百度包括銀行存款及短期投資理財在內(nèi)的現(xiàn)金儲備超過1600億元，這為百度“決戰(zhàn)AI之巔”貢獻了充足的彈藥。

2 AI業(yè)務高速增長Apollo迎來商業(yè)化落地

日拱一卒，功不唐捐。百度十年來對人工智能賽道的持續(xù)投入，終于到了收獲期。

第四季度，百度智能云業(yè)務營收同比增長67%，增速較二、三季度進一步提升，年化收入約為130億元。IDC發(fā)布的《中國人工智能云服務市場研究報告(2020H1)》數(shù)據(jù)顯示，百度智能云市場份額在中國AI公有云服務市場排名第一，這也是百度智能云第三次在AI Cloud市場中奪冠。

百度在AI算力、算法、開放平臺、開發(fā)者生態(tài)等方面建立的領先優(yōu)勢，正轉(zhuǎn)化為百度智能云“云智一體”的差異化競爭力，這也是該業(yè)務持續(xù)高速增長的關鍵點。在算力方面，百度下一代7納米昆侖2芯片即將量產(chǎn)，性能較昆侖1提升3倍；在算法方面，飛槳是目前國內(nèi)唯一一個全面開源開放、功能完備的產(chǎn)業(yè)級深度學習平臺；在開放平臺方面，百度AI開放平臺匯聚的開發(fā)者數(shù)量已經(jīng)達到265萬，并戰(zhàn)略投資了國內(nèi)最具活力的開源社區(qū)開源中國。

目前看，百度智能云已成為百度AI To B業(yè)務的重要承載者和輸出者，不斷賦能金融、能源、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能交通等領域客戶升級與轉(zhuǎn)型。例如，百度Apollo全球首個服務多元出行的自動駕駛MaaS平臺已經(jīng)在廣州黃埔區(qū)落地，普通市民可以通過百度App和百度地圖呼叫、獲得自動駕駛交通服務，成為中國智能出行時代的一個里程碑事件。

經(jīng)歷了長達8年的重金投入之后，百度自動駕駛Apollo進入收獲期，成為此份財報的一大重要看點。在乘用車自動駕駛服務方面，Apollo自動駕駛開放平臺已與10家中國及全球車企達成戰(zhàn)略合作，通過高精地圖、自主泊車等汽車智能化解決方案賦能合作伙伴。2021年1月，搭載百度AVP（Apollo Valet Parking）自主泊車方案的威馬W6量產(chǎn)下線。

繼獲得中國首個無人化（第一階段）測試許可后，百度于1月27日正式獲得了美國加州車輛管理局（DMV）頒發(fā)的開放道路無人駕駛測試許可，成為行業(yè)中唯一同時具有中美此類許可的中國公司。截至2020年12月，百度在中國累計獲得測試牌照已達199張。在自動駕駛乘車服務方面，截至2020年12月，Apollo robotaxi及robobus已接待乘客超21萬。

1月11日，百度正式宣布將與吉利合資組建一家智能汽車公司，并利用其人工智能、Apollo自動駕駛、小度車載、百度地圖等核心技術(shù)全面為新的汽車公司賦能，支持其快速成長。

麥肯錫公司預測數(shù)據(jù)顯示，2030年自動駕駛汽車總銷售額將達到2300億美元，基于自動駕駛的出行服務訂單金額將達到2600億美元，中國則很可能成為全球最大的自動駕駛市場，這對于走在行業(yè)前沿的百度而言無疑是一個利好，公司自動駕駛解決方案有望在中國占據(jù)主導地位。

3 企業(yè)價值重獲認可百度上演王者歸來

2000年1月1日，李彥宏攜“超鏈分析”技術(shù)專利在北京中關村創(chuàng)立百度，使得中國成為美國、俄羅斯和韓國之外，全球僅有的4個擁有搜索引擎核心技術(shù)的國家之一。百度一直牢牢占據(jù)PC時代搜索入口，每天響應來自100余個國家和地區(qū)的數(shù)十億次搜索請求。

移動互聯(lián)網(wǎng)時代到來，百度在本地生活、應用商店等多個領域持續(xù)發(fā)力，移動內(nèi)容生態(tài)建設成效顯著，“搜索+信息流”雙引擎推動公司業(yè)績穩(wěn)定增長。數(shù)據(jù)顯示，2010-2019年，百度營業(yè)收入由79.15億元增長至1074.13億元，年復合增長率達到29.8%。

近兩年，隨著互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)競爭加劇以及面臨頭條系的瘋狂進攻，百度核心廣告業(yè)務增速明顯放緩，市場份額出現(xiàn)萎縮跡象。與此同時，公司對AI領域持續(xù)的加碼投入，也讓不少投資者對其盈利狀況感到擔憂。受此影響，百度股價持續(xù)承壓，公司市值逐漸從BAT陣營中掉隊，先后被美團、拼多多等小字輩公司超越。

然而，從最新財報數(shù)據(jù)看，百度在線營銷業(yè)務已經(jīng)穩(wěn)住陣腳，搜索類平臺在互聯(lián)網(wǎng)廣告份額排行榜中仍位居第二。隨著廣告行業(yè)的持續(xù)復蘇，百度移動生態(tài)基本盤表現(xiàn)仍然值得期待。

百度智能云業(yè)務的高速增長、Apollo業(yè)務商業(yè)化落地以及入局造車成為公司股價上漲的助推器。2020年12月以來，百度股價已經(jīng)由140美元附近漲至340美元，不到3個月時間漲幅超過240%，公司市值歷史首次突破千億美元大關。

在賣方機構(gòu)看來，百度AI業(yè)務價值需要重估，目前已經(jīng)有14家券商分別對百度智能云業(yè)務以及Apollo業(yè)務進行單獨估值。其中，知名TMT投行華興資本認為百度Apollo已經(jīng)迎來商業(yè)化拐點，并給予其380億美元估值。此外，隨著百度ANP領航輔助駕駛解決方案的商業(yè)化落地，華興資本預計到2025年ANP有望為百度貢獻280億元的收入。

2021年以來，有著女版巴菲特之稱的ARK（方舟投資）創(chuàng)始人凱瑟琳·伍德持續(xù)加倉百度，百度也由此被認為是ARK選中的下一個“特斯拉”。這既是對百度在人工智能領域領先優(yōu)勢的認可，也算是對百度在戰(zhàn)略布局及科技投入的“重新加冕”。

數(shù)據(jù)顯示，百度成立10年以來，研發(fā)費用增長超過25倍，遠超過同期營收14倍的增幅。2020年全年，百度核心研發(fā)費用占收入比例達21.4%，研發(fā)投入強度位于中國大型科技互聯(lián)網(wǎng)公司前列。

沉寂兩年之后，百度最終靠著當初“ALL IN AI”的戰(zhàn)略定力獲得涅槃重生，而李彥宏本人也不斷強調(diào)要將技術(shù)創(chuàng)新作為百度的立身之本。在財報公開信中，李彥宏仍然強調(diào)百度將繼續(xù)堅持對“兩基一底”的投入，在基礎研究、基礎技術(shù)和底層創(chuàng)新上下硬功夫，以便“在技術(shù)的深壑中踮起腳尖，再看遠一點，看向星空，看到未來”。

原文標題：手握1600億現(xiàn)金的百度：在技術(shù)的深壑中踮起腳尖，看向星空，看到未來 | 礪石

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