集微網(wǎng)報道，3月16日，歐菲光一則境外特定客戶跑單公告引發(fā)了市場關注。據(jù)歐菲光公告顯示，近日公司收到境外特定客戶的通知，特定客戶計劃終止與公司及其子公司的采購關系，后續(xù)公司將不再從特定客戶取得現(xiàn)有業(yè)務訂單。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，該特定客戶為北美A客戶。

從業(yè)績來看，2019年A客戶的銷售額為116.98億元，占當期經(jīng)審計營業(yè)總收入的22.51%。盡管該客戶對歐菲光的收入作出了一定貢獻，但對凈利潤的推動卻是微乎其微，歐菲光凈利潤的大幅增長仍有賴于光學光電、微電子和智能汽車等核心業(yè)務的功勞。

再加上，歐菲光的主營業(yè)務也并非單一的攝像頭模組產(chǎn)品，即使脫離蘋果供應鏈，對其當前及未來也不會構成重大影響。對于正在進行戰(zhàn)略及業(yè)務架構調(diào)整的歐菲光來說，主動剝離A客戶業(yè)務是其未來業(yè)務布局和加速發(fā)展的必經(jīng)之路，亦是其改善自身財務狀況，降低資產(chǎn)負債率的戰(zhàn)略舉措。

主動“瘦身”：剝離子公司輕裝上陣

據(jù)歐菲光披露，公司特定A客戶計劃終止與公司及其子公司的采購關系，雖然A客戶占據(jù)歐菲光2019年近2成的營收，但從整體經(jīng)營情況來看，特定客戶對歐菲光的貢獻其實是“增收不增利”，剝離A客戶業(yè)務對歐菲光當前及未來構不成實質(zhì)影響，反而更有利于公司輕裝上陣，聚焦主賽道。

此前，歐菲光已經(jīng)公開披露，公司擬出售境外特定客戶供應攝像頭的相關業(yè)務。在2月7日，歐菲光對外發(fā)布公告稱，公司擬于2021年2月7日與聞泰科技股份有限公司在上海市簽署《收購意向協(xié)議》，公司擬將公司所擁有的與向境外特定客戶供應攝像頭的相關業(yè)務資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓（或出售）給聞泰科技。

據(jù)了解，歐菲光擬籌劃出售與特定客戶業(yè)務相關的子公司全部或部分資產(chǎn)，上述相關子公司范圍不超過：廣州得爾塔影像技術有限公司、江西慧光微電子有限公司、南昌歐菲顯示科技有限公司和江西晶潤光學有限公司。當中，廣州得爾塔主要向境外特定客戶供應攝像頭的相關業(yè)務。

財務數(shù)據(jù)顯示，2019年，這四家公司的總資產(chǎn)共113.39億元，凈資產(chǎn)37.64億元，合計營收達113.62億元，而凈利潤卻僅有0.18億元，其中兩家公司的凈利潤還呈虧損狀態(tài)。這一年，歐菲光的營收為519.74億元，凈利潤為5.16億元。由此可見，特定A客戶的確為歐菲光貢獻了22%的營收，但同時對凈利潤的貢獻卻不足3.5%，顯然是增收不增利的“累贅”。

而這或許也是作為蘋果供應商的一大“苦衷”！盡管過去在蘋果的加持下，歐菲光的營收實現(xiàn)了一定增長，但由于蘋果對供應商采取的是多方供應的策略，議價能力較強，供應商的利潤空間也就被不斷擠壓。剝離蘋果業(yè)務，不僅避免了歐菲光對單一大客戶的過度依賴，亦是及時止損、回收成本的明智之舉。

行業(yè)人士表示，在中美貿(mào)易摩擦的背景下，歐菲光在美系大客戶的后續(xù)發(fā)展方面多少會受到一定影響，出售相關資產(chǎn)有利于歐菲光改善自身財務狀況，降低資產(chǎn)負債率。所以對歐菲光來說，主動“瘦身”未嘗不是一件一舉多得的戰(zhàn)略調(diào)整。

聚焦光學光電、微電子和智能汽車核心業(yè)務

主動“瘦身”后，輕裝上陣的歐菲光也才可以更專注的聚焦光學光電、微電子和智能汽車業(yè)務，推動核心業(yè)務的良性發(fā)展。

值得期待的是，在出售相關資產(chǎn)的同時，歐菲光還將通過定增加碼主業(yè)，持續(xù)穩(wěn)固行業(yè)地位。

去年11月，歐菲光公告稱擬發(fā)行一筆68億元的定增，募得資金將投入高像素光學鏡頭、3D光學深度傳感器、高像素微型攝像頭模組相關項目。通過此次定增，歐菲光的光學光電生產(chǎn)產(chǎn)線規(guī)模得到進一步擴大，鏡頭產(chǎn)能的供給能力可充分提高，提升核心產(chǎn)品競爭力。而這也有助于歐菲光更加聚焦消費電子、車載等多領域的光學及微電子等核心業(yè)務。

目前來看，歐菲光的光學影像及光學鏡頭業(yè)務有效帶動了其整體利潤的增長。根據(jù)歐菲光2020年業(yè)績快報顯示，由于公司積極把握行業(yè)發(fā)展機會，加大高端產(chǎn)品研發(fā)和量產(chǎn)出貨，光學影像業(yè)務保持快速增長，光學鏡頭產(chǎn)能和出貨持續(xù)提升，這也使歐菲光2020年的營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬上市公司股東的凈利潤和基本每股收益增幅較大。

此外，歐菲光的微電子業(yè)務也成績斐然。以2019年為例，期內(nèi)其指紋識別產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入69.52億元，同比增長41.33%，出貨量2.55億顆，同比增長21.87%。指紋識別產(chǎn)品綜合毛利率16.69%，同比提升3.78%，主要是因為高端光學屏下指紋識別產(chǎn)品及超聲波指紋識別產(chǎn)品出貨占比增加。

同時，其3D Sensing模組也實現(xiàn)快速增長。2020年半年報顯示，該產(chǎn)品營業(yè)收入為17.63億元，同比增長79.83%；出貨量0.44億顆，同比增長80.80%；綜合毛利率為12.23%，同比增長12.53%。據(jù)其表示，主要是因為國際大客戶訂單增多及3D sensing產(chǎn)品在安卓市場滲透率提高所致。

隨著觸控行業(yè)和智能手機市場競爭進入白熱化階段，因此在聚焦主業(yè)的同時，不少廠商也將視野放在對新業(yè)務的發(fā)展上，以搶占多元賽道。據(jù)集微網(wǎng)不完全統(tǒng)計，目前已有超過50家手機概念股企業(yè)跨界入局汽車行業(yè)，原因在于智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈對于電子產(chǎn)品的需求日益加大，且汽車產(chǎn)業(yè)鏈趨勢明朗，對于歐菲光等消費電子龍頭企業(yè)也是較好的平臺。

在汽車領域，自2015年設立全資子公司進入智能汽車領域的事業(yè)以來，歐菲智能車聯(lián)已成為主流汽車制造商的長期合作伙伴，并正在向全球化目標邁進。近年來，歐菲光重點布局毫米波雷達、ADAS、車身域控和車載攝像頭等傳感器產(chǎn)品和技術，擁有專業(yè)的ADAS研發(fā)團隊，通過融合視覺、超聲波和毫米波雷達實現(xiàn)自動泊車、代客泊車、低速自動駕駛及高清環(huán)視等功能，為整車廠提供智能駕駛的一站式、系統(tǒng)化解決方案。

其中，車載攝像頭業(yè)務也是歐菲光深度聚焦的重點業(yè)務。依托在攝像頭領域的優(yōu)勢，在傳感器（攝像頭、雷達）、控制器（高清全景環(huán)視系統(tǒng)、ADAS高級輔助駕駛系統(tǒng)）、自動泊車系統(tǒng)等進行布局，目前已研發(fā)十多款汽車攝像頭產(chǎn)品。此外，在100萬像素高清環(huán)視攝像頭大規(guī)模量產(chǎn)的基礎上，歐菲光正在開發(fā)200萬像素高清環(huán)視攝像頭，完全滿足ASIL-B安全標準，預計今年9月量產(chǎn)。同時，高清周視攝像頭和三種不同規(guī)格的ADAS前視攝像頭也即將量產(chǎn)面世。

綜上所述，盡管蘋果產(chǎn)業(yè)鏈看似風光，但從經(jīng)營層面來說，蘋果供應商的利潤空間卻較為有限，若成本控制不當甚至存在虧損風險，“光環(huán)”的背后若無法有效提升供應商利潤也是徒有其表。更何況，身為蘋果曾經(jīng)的供應商，歐菲光也已證明了其在攝像頭模組領域的優(yōu)勢地位。目前其合作伙伴還包含華米OV、三星、LG、吉利汽車、長安汽車等廠商，也同樣體現(xiàn)出手機和國產(chǎn)汽車頭部廠商對其的肯定。

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