財報顯示，中芯國際第一季度營收 118.54億元（18.4億美元），同比增長 66.9%，環(huán)比增長16.6%。凈利潤28.43億元（約4.47億美元），同比增長175.5%。毛利率為高達40.7%，作為對比，2021年第四季度為35.0%，2021年第一季度為22.7%。營收以及凈利潤的增長主要是由于產(chǎn)品組合變化、價格調(diào)整及出貨量增加所致。

中芯國際2022年Q1財報數(shù)據(jù)（圖源：中芯國際）

對于2022年Q1的經(jīng)營情況，中芯國際表示“在消費電子需求疲軟的同時，新能源汽車、顯示面板和工業(yè)領(lǐng)域的需求增長，則導(dǎo)致了半導(dǎo)體制造產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性緊缺在短期內(nèi)的加劇?！敝档藐P(guān)注的是，這是中芯國際第一次毛利率超過40%。對于毛利率的增長，中芯國際提到“毛利率超過指引，主要有兩個原因，一、由于疫情原因，公司將原定的部分工廠歲修延后；二、疫情對天津、深圳工廠的影響低于預(yù)期。”

總體來看，中芯國際毛利率的增長主要來源于兩大方面，一是在消費電子需求下降時，汽車、物聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域帶來了新的增長點，這也正是中芯國際提到的“產(chǎn)品組合變化”；二是產(chǎn)能利用率提高，國內(nèi)客戶逐漸增加。

與臺積電相比，中芯國際在產(chǎn)能、先進制程方面優(yōu)勢并不突出，卻是擁有最多客戶的代工廠。這主要是得益于中芯國際完整的產(chǎn)業(yè)鏈以及特色工藝。

從中芯國際的產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游包括半導(dǎo)體設(shè)備、材料供應(yīng)商，中游包括晶圓代工、半導(dǎo)體制造廠商，下游包括IC封測及各類IC設(shè)計公司。在國產(chǎn)替代以及市場需求的驅(qū)動下，完整的產(chǎn)業(yè)鏈讓中芯國際在Q1實現(xiàn)快速增長，主營業(yè)務(wù)來晶圓代工。在IC設(shè)計方面，中芯國際能制造的芯片類型包括CPU、FPGA、功率芯片、存儲芯片、射頻芯片、數(shù)字芯片等。

從財報可以看到來自智能手機的晶圓收入逐漸下降，“其他”類別應(yīng)用的收入不斷增加，猜測其中有上述提到的新能源汽車、顯示面板和工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域。2021年至今，中芯國際國內(nèi)客戶不斷增加，特別是汽車、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域的需求興起之后，加之晶圓代工行業(yè)產(chǎn)能緊張，原來的功率芯片、模擬芯片等芯片客戶的訂單不斷增加，主要客戶包括博通、格科微、兆易創(chuàng)新、比亞迪、士蘭微、全志科技、北京豪微等。

中芯國際晶圓收入分析（數(shù)據(jù)源：中芯國際財報 電子發(fā)燒友網(wǎng)制圖）

越來越多的客戶為中芯國際帶來了更多的毛利率。從財報發(fā)現(xiàn)，中芯國際的銷售收入、產(chǎn)能利用率都在不斷增加，今年Q1銷售晶圓的數(shù)量為約為184.02萬片，同期為155.89萬片；月產(chǎn)能為64.91萬片，上年同期為54.08萬片；產(chǎn)能利用率超過100%，達到100.4%。

中芯國際主要財務(wù)數(shù)據(jù)（圖源：中芯國際財報）

需要注意的是，在2022年Q1，汽車電子芯片出現(xiàn)不同程度的漲價，盡管中芯國際并沒有在Q1財報中資料列出漲價產(chǎn)品，可以預(yù)測該季度漲價成為中芯國際毛利率提升的原因之一。中芯國際認(rèn)為，基于上半年的成長預(yù)期，隨著產(chǎn)能逐步釋放，若外部條件無重大不利變化，預(yù)計今年銷售收入增速會高于代工行業(yè)平均值，毛利率會好于年初預(yù)期。

為何中芯國際能制造不同類型的芯片，甚至可比臺積電，這得益于其特色工藝——BCD工藝平臺。據(jù)了解，BCD工藝平臺可以在同一芯片上制造Bipolar、CMOS和DMOS器件。在其先進制程無法成為競爭優(yōu)勢時，中芯國際通過特色工藝提升競爭優(yōu)勢。

值得關(guān)注的是，中芯國際的本土客戶占比不斷提升，這也是國產(chǎn)化替代的必然趨勢之一。

從主營業(yè)務(wù)分地區(qū)來看，中芯國際在中國內(nèi)地及中國香港客戶營收占比不斷提高，達到68.4%，同比提升了12.8%；北美洲和歐洲及亞洲（不包括中國內(nèi)地及中國香港）的營收占比分別為19.0%、12.6%，同比下降了8.7%、4.1%。

不同地區(qū)客戶的主營業(yè)務(wù)收入占比情況

（數(shù)據(jù)源：中芯國際財報 電子發(fā)燒友網(wǎng)制圖）