來源|中信證券，寧德時(shí)代

4月17日，寧德時(shí)代麒麟電池全球量產(chǎn)首發(fā)車型極氪009ME版正式交付。

2022年6月，寧德時(shí)代正式發(fā)布了 CTP3.0麒麟電池，系統(tǒng)集成度再創(chuàng)全球新高，體積利用率破72%，增加6%的能量空間，能量密度高達(dá)255Wh/kg，可實(shí)現(xiàn)整車1000公里續(xù)航。麒麟電池和登月火箭、核聚變反應(yīng)堆并列，被美國《時(shí)代》周刊評(píng)為2022年最佳發(fā)明。

電動(dòng)汽車對(duì)動(dòng)力電池高性能、長續(xù)航的追求必然要面對(duì)電池?zé)崾Э貛淼陌踩詥栴}。目前，消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)汽車的需求已經(jīng)從“里程焦慮”轉(zhuǎn)向“安全焦慮”，“熱失控”已經(jīng)成為電動(dòng)車安全問題核心考量因素。

除熱管理系統(tǒng)外，動(dòng)力電池通常使用高導(dǎo)熱性、強(qiáng)絕緣性的導(dǎo)熱膠為動(dòng)力電池傳導(dǎo)熱量，降低電芯間溫差。電動(dòng)車的“里程焦慮”與“安全焦慮”推動(dòng)了導(dǎo)熱結(jié)構(gòu)材料應(yīng)用的爆發(fā)。

01

膠粘劑，實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池持久動(dòng)力的“肌膜組織”

動(dòng)力電池是電動(dòng)汽車的心臟，膠粘劑等材料是實(shí)現(xiàn)心臟持久動(dòng)力的“肌膜組織”。電芯成組裝配和Pack組裝是動(dòng)力電池生產(chǎn)線中的重要環(huán)節(jié)，都會(huì)涉及到直接影響動(dòng)力電池導(dǎo)熱性能、耐老化強(qiáng)度、電氣絕緣性、阻燃性和使用壽命的膠粘劑材料。

動(dòng)力電池組裝。來源：昌德膠業(yè)

電芯層面，一方面需要隔絕外界溫度變化對(duì)電芯的影響，一方面需降低相鄰電芯互相的熱量影響，隔熱材料的隔熱性、耐熱性和阻燃性都是重要改進(jìn)方向。極耳膠帶需要具有耐高溫，耐熱，耐鋰離子電池電解液，耐溶劑，高電氣絕緣性，粘著力適宜和貼服性以及再剝離不殘膠等特性。

電芯用膠。來源：漢高官網(wǎng)，中信證券

傳統(tǒng)的電池模組熱管理，一般由電池模組、熱管理系統(tǒng)、電池管理系統(tǒng)（BMS）、電氣系統(tǒng)及結(jié)構(gòu)件組成，每個(gè)電池模組又包含一組單個(gè)電芯。這一設(shè)計(jì)有助于對(duì)電池模組進(jìn)行控制、監(jiān)測和維修。此外還能為電池提供碰撞和環(huán)境保護(hù)，在模組之間和模組周圍形成電氣隔離，在熱失控的情況下有助于防止火勢蔓延。不同性能的膠粘劑分別用來提升動(dòng)力電池的機(jī)械強(qiáng)度、熱管理性能、防外界干擾性能。

電池模組用膠。來源：漢高，中信證券

電池包層面，應(yīng)用的膠粘劑主要有結(jié)構(gòu)膠（導(dǎo)熱與絕緣）、灌封和密封膠（密封和導(dǎo)熱）、功能性膠（導(dǎo)熱和導(dǎo)電）幾種。結(jié)構(gòu)膠主要用于結(jié)構(gòu)件的固定和上下殼體與電芯的連接，密封膠主要用于殼體的密封保護(hù)，灌封膠主要起到灌封和導(dǎo)熱作用，而功能性膠擁有導(dǎo)電、導(dǎo)熱等性能，是動(dòng)力電池安全管理重要組成部分。

電池包用膠。來源：漢高官網(wǎng)，中信證券

02

安全事故頻發(fā)，熱管理需求持續(xù)提升。

“熱失控”是電池內(nèi)部出現(xiàn)放熱連鎖反應(yīng)引起電池溫升速率急劇變化的過熱現(xiàn)象，發(fā)生時(shí)通常伴隨著冒煙、起火、爆炸等危害。

在電池組中,若局部區(qū)域電池發(fā)生的熱失控事件失去控制，將擴(kuò)展到周圍區(qū)域的電池，引起熱失控在系統(tǒng)內(nèi)擴(kuò)展而導(dǎo)致不可控的危害，抑制熱失控尤為重要。

熱失控發(fā)生的誘因可分為機(jī)械濫用（碰撞、擠壓、穿透等）、電濫用（外短路、過充電、過放電等）和熱濫用（局部過熱等）。

電池?zé)崾Э胤磻?yīng)。來源：巖拓新材料

熱失控?cái)U(kuò)展典型事故。來源：鋰離子電池?zé)崾Э財(cái)U(kuò)展特征及抑制策略研究進(jìn)展，中信證券研究部

對(duì)抗沖擊能力及震動(dòng)穩(wěn)定性等良好機(jī)械安全性的需求提升，是使得電動(dòng)汽車內(nèi)導(dǎo)熱、隔熱材料需求提升的原因之一。

03

結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和集成度的提升，帶動(dòng)膠及結(jié)構(gòu)制件價(jià)值量提升。

傳統(tǒng)電芯-電池模組-電池包集成設(shè)計(jì)中，模組存在機(jī)械連接較方便、無需結(jié)構(gòu)膠等膠粘劑，但橫梁和縱梁占用許多空間，螺栓等附件增加了重量，很大程度上限制了電池包容量和能量密度的提升。

Cell to Pack(CTP)：減少或去除電池“電芯-模組-整包”的三級(jí)Pack結(jié)構(gòu)的技術(shù)。目前有以比亞迪刀片電池為代表的徹底取消模組的方案和以寧德時(shí)代CTP技術(shù)為代表的小模組組合成大模組等兩種不同的技術(shù)路線方案。CTP中電芯熱失控管理難度加大，對(duì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)導(dǎo)熱膠對(duì)模組散熱的要求，以及外部隔熱膠隔熱和阻燃的要求更高。

寧德時(shí)代CTP3.0技術(shù)。來源：寧德時(shí)代

Cell to Chassis(CTC)：直接由電芯作為車身的一部分，電池包上蓋與車身地板融合，取消模組設(shè)計(jì)，進(jìn)一步提高系統(tǒng)集成效率。CTC方案中，特斯拉車輛重量減少10%，續(xù)航里程增加14%；零跑汽車綜合續(xù)航增加10%。一體化使得CTB技術(shù)中結(jié)構(gòu)膠強(qiáng)度要求提升。

特斯拉CTC技術(shù)。來源：特斯拉

Cell to Body (CTB)：車身地板集成電池上蓋-電芯-托盤，將電芯集成于電池上蓋成為一個(gè)整車三明治結(jié)構(gòu)。車身電池一體化結(jié)構(gòu)需要在殼體中加入緩沖材料。

比亞迪CTB技術(shù)。來源：比亞迪

04

電池?zé)峁芾硇枨螅簩?dǎo)熱、保溫、隔熱三管齊下。

相比于傳統(tǒng)汽車，電動(dòng)汽車由于增加了電池、電機(jī)、電控等部件，對(duì)于熱管理所用膠粘劑在性能、數(shù)量上都帶來了更大的市場空間。

相比于傳統(tǒng)電機(jī)，電動(dòng)汽車的電機(jī)對(duì)于整體尺寸、功率密度要求更高，對(duì)膠粘劑的應(yīng)用性能也提出更高要求。膠粘劑在電機(jī)中的作用主要是連接磁體和疊片，連接軸和轉(zhuǎn)子，以及連接定子和外殼。不僅可以起到振動(dòng)、腐蝕的保護(hù)作用，也可以緩沖定子和外殼不同的熱膨脹系數(shù)而可能產(chǎn)生的熱應(yīng)力。

電機(jī)中的主要用膠點(diǎn)。

電控中IGBT灌封的用膠點(diǎn)。

導(dǎo)熱需求：鋰離子電池充放電電流較大，散熱條件較差，會(huì)引起電池內(nèi)部溫度升高。而車輛底盤空間有限，電池模塊必須緊密排列，將導(dǎo)致熱量堆積，且不同位置的電芯溫度往往也不完全一致。離子電池工作溫度在30-40℃時(shí)，溫度每升高1℃，電池使用壽命越降低2個(gè)月。

鋰電池導(dǎo)熱膠和隔熱膠性能需求。來源：博詹咨詢，中信證券

隔熱需求：

導(dǎo)熱不暢情況下，過高的溫度易導(dǎo)致冒煙、起火、爆炸等危險(xiǎn)，需要在良好隔熱條件的基礎(chǔ)上保證阻燃效果。

而

平衡電池效率與熱安全保護(hù)，需防止單體熱擴(kuò)散。為了防止電池單體自燃擴(kuò)散至整個(gè)動(dòng)力電池包，廠商一般通過控制影響（如隔熱）和保持溫度（如泄壓、散熱）兩方面解決。

預(yù)防階段，隔熱材料通過減少外部溫差變化對(duì)電池的影響，從源頭減少熱失控事故；事故發(fā)生時(shí)，隔熱材料可以減緩電芯爆燃散發(fā)熱量對(duì)臨近電芯以及整車的影響，為乘客爭取逃生時(shí)間，最小化熱失控事故的影響。

目前隔熱材料主要以氣凝膠墊、硅橡膠（陶瓷化）、阻燃泡棉、云母板為主，而有機(jī)硅因高耐熱性，高彈性和成本合理或?qū)⒊蔀橹髁?。由于不同形狀電芯的膨脹率、比表面積、熱失控難易程度不同，不同公司采用不同防火隔熱材料進(jìn)行隔熱處理。

各個(gè)企業(yè)膠粘劑代表性解決方案。來源：公司公告，中信證券

2020年以來，寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、比亞迪等動(dòng)力鋰電池廠商紛紛應(yīng)用氣凝膠氈等材料提升電池包的熱防控性能。主機(jī)廠也積極參與到電池PACK設(shè)計(jì)中，在隔熱阻燃材料方面提出新的技術(shù)方案，如上汽榮威應(yīng)用的“防火罩”產(chǎn)品。

動(dòng)力電池?zé)峁芾砀魺岵牧蠈?duì)比。來源：GGII，中信證券

保溫需求：低溫下，電池的電化學(xué)反應(yīng)速率和反應(yīng)深度降低，從而導(dǎo)致電池容量下降，動(dòng)力電池宏觀表現(xiàn)出冬季環(huán)境下電動(dòng)汽車“虧電”現(xiàn)象。

05

CTP技術(shù)下的熱管理

從熱管理的角度來看，基于模組化的電池包通常使用至少兩種熱界面材料(TIM)或“填縫膠”(GF)。在液冷板的幫助下，兩種填縫膠有助于調(diào)節(jié)模組的溫度，確保安全高效的性能。

方形電池構(gòu)成的模組電池包結(jié)構(gòu)橫截面。來源：派克洛德，中信證券

基于新型CTP設(shè)計(jì)的熱管理方法，可以減少一半的熱界面材料，從原有模組上層電芯至模組(CTM)填縫膠和下層模組至電池包(MTP)的填縫膠變成1層電芯到冷卻板的導(dǎo)熱膠粘劑；并從原有4個(gè)接口變?yōu)楝F(xiàn)有2個(gè)接口，還去掉了模組外殼。

無模組CTP電池包結(jié)構(gòu)橫截面。來源：派克洛德，中信證券

設(shè)計(jì)顯著降低了電池堆的熱阻，進(jìn)而降低冷卻板的冷卻（或加熱）負(fù)荷，支持使用導(dǎo)熱率較低的填縫膠。另一方面，由于不再使用模組外殼來防止電池受到環(huán)境影響，需要導(dǎo)熱膠擁有更嚴(yán)格的環(huán)境耐受性和機(jī)械性能。

在CTP電池中，膠粘劑代替原來模組結(jié)構(gòu)的機(jī)械連接，對(duì)于強(qiáng)度、柔韌性、耐老化、阻燃絕緣和導(dǎo)熱性也有較高的性能要求。通常使用結(jié)構(gòu)膠實(shí)現(xiàn)以上性能，為動(dòng)力電池提供防護(hù)效果，并實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)安全可靠的輕量化設(shè)計(jì)。結(jié)構(gòu)膠粘劑的四種常見受力方式是拉伸、剪切、劈裂和剝離，因此要求結(jié)構(gòu)膠在應(yīng)對(duì)這些物理作用力時(shí)有良好的機(jī)械性能。

06

CTP3.0麒麟電池，打開熱管理價(jià)值增量空間

寧德時(shí)代指出，CTP3.0 麒麟電池開創(chuàng)性地取消了橫縱梁、水冷板與隔熱墊原本各自獨(dú)立的設(shè)計(jì)，集成為多功能彈性夾層，提高系統(tǒng)集成效率。通過電芯大面冷卻技術(shù)，

電池?fù)Q熱面積擴(kuò)大4倍，導(dǎo)熱性能提升50%，麒麟電池支持5分鐘快速熱啟動(dòng)及10分鐘快充。在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量，相比4680系統(tǒng)提升13%。

CTP3.0 麒麟電池。來源：寧德時(shí)代

值得一提的是，在極端情況時(shí)，麒麟電池電芯可急速降溫有效阻隔電芯間的異常熱量傳導(dǎo)，并有效避免電池非正常工作溫度造成的不可逆損傷，整體提升電芯壽命與安全。

此外，CTP3.0 麒麟電池針對(duì)全生命周期電化學(xué)反應(yīng)、水冷系統(tǒng)實(shí)車需求等進(jìn)行全面模擬仿真，在多功能彈性夾層內(nèi)搭建微米橋連接裝置靈活配合電芯呼吸進(jìn)行自由伸縮，提升電芯全生命周期可靠性。

CTP技術(shù)迭代過程中，由于膠粘劑的性能同步提升，動(dòng)力電池施膠總量不斷遞減。但

高性能膠粘劑帶來高單價(jià)，使得動(dòng)力電池單車價(jià)值量呈遞增趨勢。

集成度提高帶來電池上蓋和車身地板間減震保護(hù)與絕緣需求，

絕緣緩沖墊將成為動(dòng)力電池膠粘劑最大增量。

同時(shí)電池安全性對(duì)封裝過程中使用的密封膠提出了更高的性能需求，預(yù)計(jì)也將成為膠粘劑關(guān)注重點(diǎn)。

以一個(gè)CTP磷酸鐵鋰電池包為例，通常需要導(dǎo)熱結(jié)構(gòu)膠2.5kg，無導(dǎo)熱作用的結(jié)構(gòu)膠1kg，密封膠0.7kg左右。

麒麟電池 CTP3.0 結(jié)構(gòu)用膠點(diǎn)。來源：寧德時(shí)代，中信證券

07三大應(yīng)用體系，功能膠需求持續(xù)提升

結(jié)構(gòu)膠：滿足機(jī)械性能需求，實(shí)現(xiàn)安全可靠的輕量化設(shè)計(jì)。結(jié)構(gòu)膠是指應(yīng)用于受力結(jié)構(gòu)件膠接場合，能承受較大動(dòng)負(fù)荷、靜負(fù)荷并能長期使用的膠粘劑。在動(dòng)力電池中，主要用于粘接電芯與電芯、電芯與泡棉、電芯和模組外殼等，使電芯與模組成為一體化，滿足模組的振動(dòng)、沖擊和跌落等要求。

結(jié)構(gòu)膠評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。來源：中信證券

結(jié)構(gòu)膠主要有聚氨酯結(jié)構(gòu)膠、丙烯酸結(jié)構(gòu)膠、硅膠、環(huán)氧結(jié)構(gòu)膠、UV膠和耐高溫?zé)崛勰z等可分別應(yīng)用于不同場景。

密封膠：為動(dòng)力電池應(yīng)對(duì)復(fù)雜使用環(huán)境提供防護(hù)。密封膠又稱密封劑、密封材料，密封膠是以非定型狀態(tài)嵌填接縫，并與接縫表現(xiàn)粘接成一體，實(shí)現(xiàn)接縫空封的材料。主要由基料、增塑劑、防腐劑、穩(wěn)定劑、偶聯(lián)劑、填料、固化劑等組成。

按主要成分，分為聚硫密封膠、硅酮密封膠、聚氨酯密封膠、丙烯酸酯密封膠、環(huán)氧樹脂膠、氟橡膠、氯丁橡膠、丁腈橡膠，其中聚硫密封膠、硅酮密封膠、聚氨酯密封膠為目前性能最好的三大彈性密封膠。按形態(tài)分，可分為膏狀密封膠、液態(tài)彈性密封膠、熱熔密封膠和液體密封膠。

密封膠成分和性能對(duì)比。來源：率捷咨詢，中信證券

灌封膠：兼顧密封與導(dǎo)熱，發(fā)泡膠逐步替代。灌封膠灌注于電芯間，有效填充和保護(hù)電池，并作為輔助導(dǎo)熱材料及時(shí)傳導(dǎo)熱量。

灌封膠材料主要有，環(huán)氧樹脂灌封膠：單組份環(huán)氧樹脂灌封膠、雙組份環(huán)氧樹脂灌封膠；硅橡膠灌封膠：室溫硫化硅橡膠、雙組份加成形硅橡膠灌封膠、雙組份縮合型硅橡膠灌封膠；聚氨酯灌封膠：雙組份聚氨酯灌封膠。

輕量化趨勢下，發(fā)泡膠相較于灌封膠質(zhì)量更小、抗震和隔熱效果更好，逐步替代灌封膠在動(dòng)力電池中的應(yīng)用，灌封膠需求遞減。

三種化學(xué)體系的灌封膠性能對(duì)比。來源：博詹咨詢，中信證券

導(dǎo)熱膠主要用于完成電芯與電芯之間，以及電芯與液冷管之間的熱傳導(dǎo)，使用形式包括墊片、灌封、填充等。

導(dǎo)熱膠主要由樹脂基體（環(huán)氧樹脂、有機(jī)硅和聚氨酯等）和導(dǎo)熱填料（提高導(dǎo)熱性，有氮化鋁(AlN)、氮化硼(BN)以及氮化硅（Si3N4）、氧化鋁（Al2O3）、氧化鎂（MgO）、氧化鋅（ZnO）等）組成）。

液冷模式下，導(dǎo)熱膠有重要的輔助作用。導(dǎo)熱系數(shù)越高的導(dǎo)熱膠對(duì)降低電池的溫升和溫差越明顯，電池溫度分布也越均衡。由于動(dòng)力電池電芯的最佳工作溫度一般為20-40℃之間，導(dǎo)熱膠的熱量傳導(dǎo)可以有效降低電芯溫度和電芯間的溫差，對(duì)于維護(hù)電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)的正常運(yùn)行具有非常顯著的效用。

膠帶：結(jié)構(gòu)固定與電氣絕緣，關(guān)注膠粘劑和基材性能。常用的膠粘劑有丙烯酸酯膠粘劑、橡膠膠粘劑等；基材有BOPP、PI、PET等。

膠粘劑：丙烯酸酯膠粘劑具有良好的抗老化性和耐候性、較高的耐溫性和良好的熱穩(wěn)定性，對(duì)極性表面有著良好的粘接性，起始剝離強(qiáng)度較低等；橡膠膠粘劑在高溫下有更高的抗剪切力、良好的初粘力，但抗老化性、抗溶劑性較差。

對(duì)于基材，耐溫性能：PI基材＞PET基材＞BOPP基材，基材成本：BOPP基材＞PET基材＞PI基材。

在動(dòng)力電池中應(yīng)用的膠帶概覽。來源：tesa官網(wǎng)，中信證券

08

關(guān)注有機(jī)硅、聚氨酯及氣凝膠材料

以聚氨酯和有機(jī)硅為主要成分的膠粘劑生產(chǎn)潔凈度高，且有機(jī)硅耐高溫性能佳。在能量密度與電池工作溫度提升的趨勢下，有機(jī)硅膠性能優(yōu)異，電氣絕緣、生物相容性能好、阻燃、耐腐蝕，耐輻射、耐極端溫度（-70℃-250℃），是絕佳的密封、導(dǎo)熱材料。聚氨酯膠的機(jī)械性能和耐低溫性能占優(yōu)。

有機(jī)硅膠主要應(yīng)用于導(dǎo)熱、密封等領(lǐng)域。有機(jī)硅橡膠因其優(yōu)異的耐高低溫性能，耐候性和導(dǎo)熱性能被廣泛應(yīng)用于新能源汽車的動(dòng)力電池組裝工藝中，其具體的應(yīng)用領(lǐng)域有PACK密封、結(jié)構(gòu)粘接、結(jié)構(gòu)導(dǎo)熱、電池灌封等。

一體化設(shè)計(jì)帶動(dòng)導(dǎo)熱結(jié)構(gòu)膠需求提升，聚氨酯膠優(yōu)勢凸顯。電池廠商在導(dǎo)熱膠需求量大且不斷降本的趨勢下，有時(shí)無法選擇高導(dǎo)熱(>3.0W/m.K)的有機(jī)硅產(chǎn)品；同時(shí)，因電池包不斷減少結(jié)構(gòu)件的設(shè)計(jì)條件使得導(dǎo)熱膠除了需要導(dǎo)熱功能外，還需具有較高強(qiáng)度(大于10MPa)的粘接固定功能，因此粘接強(qiáng)度、經(jīng)濟(jì)成本具有優(yōu)勢的聚氨酯導(dǎo)熱結(jié)構(gòu)膠成為了眾多電池廠和新能源整車廠的現(xiàn)實(shí)選擇。

新能源汽車三電系統(tǒng)輕量化需求帶動(dòng)聚氨酯膠用量提升。國內(nèi)低端乘用車聚氨酯用量在15~20kg左右，而高端車型的聚氨酯用量則在25kg~30kg左右。

環(huán)氧樹脂：多種性能產(chǎn)品滿足不同性能需求。環(huán)氧樹脂膠應(yīng)用于汽車不同部位的粘接；促進(jìn)輕量化、車身結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)變革，簡化焊接工藝，降低成本；提高車身剛度、抗撞性能、結(jié)構(gòu)耐久性，噪聲、振動(dòng)與聲振粗糙度等整車性能。環(huán)氧樹脂也用于電源、變壓器、繼電器、水表等各類電子元器件的灌封。

丙烯酸使用簡便，抗沖擊性好。丙烯酸可以耐受高達(dá)200°C的后加工處理和電泳漆，可以實(shí)現(xiàn)更高的結(jié)構(gòu)粘接強(qiáng)度。丙烯酸膠粘劑注膠后具有出色的抗沖擊、剪切和剝離強(qiáng)度，即使長期暴露于鹽霧、潮濕、熱循環(huán)等各種化學(xué)暴露環(huán)境中，也能保持優(yōu)異的粘接強(qiáng)度和附著力。

氣凝膠：質(zhì)量輕密度小，是最高效隔熱材料。其隔熱性能優(yōu)異，具有高比表面積、納米級(jí)無窮多孔洞、低密度等特殊的微觀結(jié)構(gòu)。根據(jù)材質(zhì)，可分為碳化物、氧化物、金屬、非氧化物、半導(dǎo)體等多種。其中SiO2氣凝膠研發(fā)、應(yīng)用最早，高溫耐受能力為600~800℃，可耐受住電池包短路造成的高溫能量瞬間沖擊。但其溫度耐受仍存在一定缺陷，氮化物氣凝膠、碳化物氣凝膠正處于研發(fā)階段，未來極有潛力應(yīng)用到電池隔熱領(lǐng)域中。

氣凝膠與常規(guī)泡棉性能對(duì)比。來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，鋰電池之家，中信證券

氣凝膠目前的兩個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域包括電池隔熱和工業(yè)保溫。作為新的切入點(diǎn)，電池應(yīng)用過程中具有高技術(shù)難度、高損耗率和殘次品率以及高成本等劣勢。有機(jī)硅憑借其優(yōu)良的耐熱性能，合理的成本以及良好的彈性，最有潛力替代氣凝膠成為隔熱材料新方向。

氣凝膠位置在于電池間的隔熱層中，被石墨散熱膜覆蓋，可以阻斷熱失控從失控單體向周圍傳播，從而降低電池組的損害以及附帶的破壞作用。

氣凝膠位置。來源：Jiosaerogel，中信證券

傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域用膠量在3kg左右，增量主要得益于智能設(shè)備導(dǎo)入，電子膠類占比提升，價(jià)值量相應(yīng)提升。

電動(dòng)汽車三電系統(tǒng)中，導(dǎo)熱膠等功能性膠用量增量明顯，但灌封膠的用量將減少，其他膠種用量基本持平。目前，單個(gè)電池包功能性膠在2.2kg左右，灌封膠在1kg左右，密封膠在0.6-0.8kg左右，結(jié)構(gòu)膠在0.7kg左右。

汽車膠粘劑及制件市場空間測算。來源：中信證券

當(dāng)前膠粘劑市場均價(jià)在60-80元左右，預(yù)計(jì)后續(xù)高性能膠種推出帶動(dòng)膠類單位價(jià)值提升，并隨著國產(chǎn)替代，膠類單位價(jià)值量將出現(xiàn)下降趨勢。預(yù)計(jì)全國/全球2025年汽車膠粘劑市場空間將達(dá)154/342億元左右，其中電動(dòng)汽車三電系統(tǒng)等增量對(duì)應(yīng)的空間為88/143億元。

END

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審核編輯黃宇