繼TE發(fā)布財(cái)報(bào)以后，日前安費(fèi)諾（APH.N）于北京時(shí)間7月27日發(fā)布2023年第二季度財(cái)報(bào)，二季度收入30.5億美元，同比-2.6%/環(huán)比+2.7%；凈利潤(rùn)4.6億美元，同比-2.5%/環(huán)比+4.8%。綜合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：

1、通信解決方案業(yè)務(wù)拖累整體表現(xiàn)，23Q2營(yíng)收同比小幅下

23Q2收入營(yíng)收30.5億美元，同比-2.6%/環(huán)比+2.7%，高于此前指引上限。其中同比下滑主要系IT數(shù)據(jù)通信、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)下滑，抵消了商用航空、軍事和汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)及公司收購(gòu)對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)。23Q2公司歸母凈利潤(rùn)4.6億美元，同比-2.5%/環(huán)比+4.9%；毛利率32.5%，同比+0.5pcts/環(huán)比+0.7pcts；凈利潤(rùn)率15.1%，同比持平/環(huán)比+0.3pcts；訂單量30.4億美元，同比-12%/環(huán)比+5%，訂單出貨比1:1。

2、軍用、航空市場(chǎng)呈現(xiàn)高景氣度，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)需求疲軟

1）分部門(mén)：

惡劣環(huán)境解決方案同比快速增長(zhǎng)，通信解決方案同比大幅下滑。惡劣環(huán)境解決方案/通信解決方案/互連和傳感器系統(tǒng)部門(mén)的銷售額分別為8.9/11.6 /10.0億美元，同比分別為+12.5%/-15.7%/+3.7%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為27.0%/ 20.5%/18.5%。

2）分下游應(yīng)用：

軍用、商業(yè)航空航天市場(chǎng)收入同比大增，工業(yè)、寬帶市場(chǎng)收入同比持平，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)收入同比大幅下滑。23Q2軍事/商業(yè)航空航天/工業(yè)/汽車/移動(dòng)設(shè)備/移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)/IT數(shù)據(jù)通信/寬帶市場(chǎng)營(yíng)收分別為3.7/1.2/7.9/7.0/2.4/1.2/5.5/1.5億美元，同比變動(dòng)分別為+21%/+40%/基本持平/+9%/-8%/-24%/-24%/基本持平，占比分別為12%/4%/26%/23% /8%/4% /18%/5%。

其中，軍事高增長(zhǎng)主要受益于國(guó)防市場(chǎng)內(nèi)大多數(shù)細(xì)分市場(chǎng)的廣泛增長(zhǎng)；商業(yè)航空航天市場(chǎng)營(yíng)收高增長(zhǎng)主要系全球飛機(jī)產(chǎn)量的持續(xù)復(fù)蘇和公司市占率的提升；工業(yè)市場(chǎng)同比持平主要系交通運(yùn)輸領(lǐng)域的增長(zhǎng)被其他領(lǐng)域的放緩以及分銷渠道銷售額的下降抵消；汽車市場(chǎng)主要受益于電動(dòng)車、混合動(dòng)力車等細(xì)分汽車市場(chǎng)的需求強(qiáng)勁；移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)同比大跌主要系網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商和無(wú)線設(shè)備制造商資本開(kāi)支疲軟；雖然IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)同比大跌，但是23Q2公司下游客戶在AI方面的開(kāi)支助力公司實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。

3.預(yù)計(jì)23Q3營(yíng)收同比仍降，移動(dòng)設(shè)備及IT數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)有望迎來(lái)成長(zhǎng)

公司預(yù)計(jì)23Q3營(yíng)收將在30.4億美元至31.0億美元之間，同比-5.9%至-7.7%。

1）軍用市場(chǎng)：23Q3有望維持Q2的高營(yíng)收水平。

2）商業(yè)航空航天市場(chǎng)：23Q3營(yíng)收環(huán)比微降，公司將抓住旅游業(yè)復(fù)蘇及噴氣客機(jī)增加的機(jī)會(huì)進(jìn)行拓展。

3）工業(yè)市場(chǎng)：預(yù)計(jì)23Q3營(yíng)收環(huán)比將稍微下滑，公司將持續(xù)通過(guò)并購(gòu)?fù)卣?a target="_blank">天線及連接器產(chǎn)品組合。

4）汽車市場(chǎng)：預(yù)計(jì)23Q3營(yíng)收將環(huán)比持平；

5）移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)：預(yù)計(jì)23Q3營(yíng)收環(huán)比+15%，主要受益于智能手機(jī)等旺季需求提升。

6）移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)：預(yù)計(jì)23Q3環(huán)比持平，主要系短期行業(yè)需求不振所致。

7）IT數(shù)據(jù)通信：23Q3營(yíng)收有望環(huán)比小幅增長(zhǎng)，主要系與人工智能相關(guān)應(yīng)用的訂單強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

8）寬帶市場(chǎng)：預(yù)計(jì)23Q3營(yíng)收環(huán)比-5%左右，主要系下游需求經(jīng)歷了連續(xù)增長(zhǎng)后增長(zhǎng)暫時(shí)放緩，北美地區(qū)政府資助計(jì)劃有望長(zhǎng)期支持公司寬帶市場(chǎng)業(yè)績(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；庫(kù)存去化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不振風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

安費(fèi)諾財(cái)報(bào)的看法

1984年進(jìn)軍中國(guó)的美國(guó)安費(fèi)諾集團(tuán)（Amphenol CorporaTIon）是全球第二大連接器與線纜組件生產(chǎn)企業(yè)。連接器這條產(chǎn)業(yè)鏈，從上游到下游依次可為：上游原材料供應(yīng)商，中游連接器制造商，終端客戶。中游連接器制造商代表公司主要包括泰科、安費(fèi)諾、Molex、鴻騰精密、立訊精密等，而安費(fèi)諾是全球巨頭里面唯一在上游原材料有眾多工廠的巨頭，安費(fèi)諾在全球連接器行業(yè)的地位遠(yuǎn)超立訊精密，但安費(fèi)諾如今的整體規(guī)模和增長(zhǎng)速度卻已經(jīng)開(kāi)始有不如立訊精密的跡象。

通過(guò)財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，安費(fèi)諾其在下游汽車、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)和商業(yè)航空航天領(lǐng)域出現(xiàn)了下滑。據(jù)塔堅(jiān)研究數(shù)據(jù)，同樣是全球連接器巨頭，立訊精密近十個(gè)季度的收入增速均保持在高位（60%左右），而安費(fèi)諾則增速較低（10%左右），特別是在安費(fèi)諾一直領(lǐng)先的高速互聯(lián)領(lǐng)域，立訊有后來(lái)居上的勢(shì)頭，值得注意的是，雖然大環(huán)境支持國(guó)產(chǎn)替代，但目前我國(guó)生產(chǎn)的連接器仍然以中低端為主，高端連接器還是歐美日廠商為主；但隨著國(guó)產(chǎn)替代的應(yīng)用加速，相關(guān)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力正快速提升，以海外連接器企業(yè)為主導(dǎo)的舊有市場(chǎng)格局有望被顛覆，TE，安費(fèi)諾為主的外資品牌業(yè)績(jī)下滑也正常.