今天（1月18日）下午，全球晶圓代工龍頭臺(tái)積電召開(kāi)法人說(shuō)明會(huì)，由即將退休的臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀親自主持。對(duì)于此次會(huì)議，業(yè)界極為關(guān)注，希望通過(guò)臺(tái)積電的動(dòng)態(tài)來(lái)了解全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的情況，以及臺(tái)積電對(duì)于2018年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的預(yù)期。此外，自去年以來(lái)，比特幣礦機(jī)芯片需求暴漲，業(yè)界也希望透過(guò)臺(tái)積電來(lái)解讀比特幣對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)的影響。

2017年臺(tái)積電營(yíng)收達(dá)321.1億美元，創(chuàng)歷史新高

根據(jù)臺(tái)積電的公告，2017年四季度臺(tái)積電合并營(yíng)收達(dá)到了2775.70億新臺(tái)幣（92.1億美元），環(huán)比增長(zhǎng)10.1%，同比增長(zhǎng)5.9%，創(chuàng)下單季營(yíng)收新高。平均毛利率達(dá)到了50%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)39.2%，均超過(guò)了此前的預(yù)估。凈利潤(rùn)方面雖然相比2016年同期下滑了0.9%，達(dá)到992.86億新臺(tái)幣，但是環(huán)比還是增長(zhǎng)了10.4%。

全年?duì)I收數(shù)據(jù)方面，2017年全年臺(tái)積電營(yíng)收達(dá)到了977.45億新臺(tái)幣（321.1億美元），創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)3.1%。平均毛利率達(dá)到了50.6%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)39.4%。全年凈資產(chǎn)收益率（ROE）為23.6%，相比去年下滑了2%。臺(tái)積電表示，同比小幅下滑主要是由于新臺(tái)幣強(qiáng)勁升值所導(dǎo)致的。

綜合來(lái)看，臺(tái)積電在2017年表現(xiàn)出色，在毛利、利潤(rùn)率等均維持較高水平的情況下，整體營(yíng)收維持了持續(xù)的增長(zhǎng)。

2018年10nm將成主流

從各制程工藝貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比來(lái)看，16/20nm和28nm是2017年臺(tái)積電營(yíng)收貢獻(xiàn)的主力，占比已經(jīng)分別達(dá)到了25%和23%，雖然份額相比去年都出現(xiàn)了小幅下滑，但是這主要是由于10nm工藝所貢獻(xiàn)的份額的快速增長(zhǎng)，全年占比已經(jīng)達(dá)到了10%。

如果單看2017年四季度臺(tái)積電各制程工藝的營(yíng)收占比，可以看到，10nm工藝的占比已經(jīng)快速提升到了25%，16/20nm和28nm工藝的占比分別下滑到了20%和18%。

根據(jù)臺(tái)積電的預(yù)計(jì)，10nm工藝將會(huì)在2018年成為智能手機(jī)芯片市場(chǎng)的主流選擇。

而對(duì)于接下來(lái)的7nm工藝，預(yù)計(jì)將會(huì)在今年量產(chǎn)，并且會(huì)有高端智能手機(jī)采用。據(jù)了解，華為海思是臺(tái)積電7nm的客戶之一，麒麟980有望采用。此外，臺(tái)積電還透露，新的EVU工藝技術(shù)將會(huì)在2019年投入到7nm工藝的生產(chǎn)當(dāng)中，2020年將會(huì)應(yīng)用到5nm制程工藝當(dāng)中。

計(jì)算機(jī)芯片占比提升至11%：比特幣礦機(jī)立功？

具體到臺(tái)積電2017年全年各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域的營(yíng)收占比情況來(lái)看，我們可以看到，通訊芯片貢獻(xiàn)的營(yíng)收份額高達(dá)59%，同比出現(xiàn)了2%的小幅下滑，這應(yīng)該是由于智能手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩所導(dǎo)致；工業(yè)用及標(biāo)準(zhǔn)類IC的占比為22%，環(huán)比下滑了4%；其他消費(fèi)類電子領(lǐng)域貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比為8%，環(huán)比下滑了10%。

特別值得注意的是，計(jì)算機(jī)芯片在臺(tái)積電2017年?duì)I收中占比達(dá)到了10%，同比大幅增長(zhǎng)了25%。

我們都知道，近幾年P(guān)C市場(chǎng)一直是處于下滑當(dāng)中，雖然最新的數(shù)據(jù)顯示，2017年四季度PC市場(chǎng)開(kāi)始止跌，出現(xiàn)了0.7%的增長(zhǎng)，但是Windwos PC芯片代工市場(chǎng)基本是被英特爾和格羅方德所瓜分。而臺(tái)積電的代工計(jì)算機(jī)芯片主要是顯卡芯片、應(yīng)用處理器（蘋果的A系列處理器占了大頭）、ARM服務(wù)器芯片以及近兩年興起的用于比特幣礦機(jī)的ASIC芯片等。

由于去年蘋果iPhone的市場(chǎng)表現(xiàn)并不是很好，因此，芯智訊認(rèn)為臺(tái)積電2017年計(jì)算機(jī)芯片業(yè)務(wù)的份額的大幅提升，主要應(yīng)該是受到了Nvidia的顯卡和計(jì)算卡出貨的增長(zhǎng)以及比特幣礦機(jī)芯片市場(chǎng)需求暴漲的推動(dòng)。而且需要注意的是，Nvidia的顯卡的出貨增長(zhǎng)，一定程度上也是受到了比特幣挖礦需求的影響，被拿來(lái)當(dāng)做“礦卡”使用了。

太平洋證券分析師方競(jìng)表示：“ 2017年，隨著比特幣挖礦的持續(xù)火爆，此前采用GPU挖礦的‘小作坊’模式逐步被專業(yè)的挖礦機(jī)替代。不過(guò)近兩個(gè)季度英偉達(dá)的營(yíng)收中仍有約2.2億美元來(lái)自挖礦需求，占總銷售收入接近5%?！?/p>

根據(jù)芯智訊了解的信息顯示，目前全球前三大比特幣礦機(jī)廠商比特大陸、嘉楠耘智、億邦科技都是臺(tái)積電的客戶，他們的比特幣礦機(jī)芯片都是由臺(tái)積電所代工。

以比特大陸的螞蟻S9礦機(jī)為例，這款礦機(jī)就搭載了高達(dá)189顆的由比特大陸自主研發(fā)的第5代比特幣挖礦機(jī)芯片BM1387，這款芯片就是基于臺(tái)積電的16納米FinFET制程。得益于去年比特幣價(jià)格的大漲，比特大陸的螞蟻S9礦機(jī)一直處于供不應(yīng)求當(dāng)中。

比如官網(wǎng)預(yù)訂價(jià)為10600元的螞蟻S9 13.5T，線下現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)炒到了3萬(wàn)元左右，而且還非常的搶手。足見(jiàn)市場(chǎng)之瘋狂。而市場(chǎng)對(duì)于比特幣礦機(jī)需求的增長(zhǎng)，也推動(dòng)了比特幣礦機(jī)ASIC芯片需求的暴漲（一臺(tái)礦機(jī)就用了將近200顆芯片）。

在此前芯智訊的《僅次于華為海思，比特大陸已成中國(guó)第二大集成電路設(shè)計(jì)廠商！》一文當(dāng)中，我們就曾介紹到，2017年比特大陸的銷售額將達(dá)到驚人的143億人民幣，成為中國(guó)第二大的集成電路設(shè)計(jì)公司。另有數(shù)據(jù)顯示，2017年比特大陸下單給臺(tái)積電的訂單金額就超過(guò)了15億美元。而去年12月，比特大陸的最新的ASIC芯片訂單也已經(jīng)投給了臺(tái)積電 10nm制程，據(jù)說(shuō)訂單量甚至已經(jīng)超過(guò)華為海思的麒麟970處理器。

而除了比特大陸之外，全球第二大的礦機(jī)廠商嘉楠耘智以及第三大礦機(jī)廠商億邦科技的礦機(jī)芯片都是交給臺(tái)積電代工的。

根據(jù)近日嘉楠耘智提交的新三板掛牌申請(qǐng)的“公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書”顯示，2017年公司的收入超過(guò)12億元，利潤(rùn)過(guò)3億，相比2015年的5500營(yíng)收和250萬(wàn)利潤(rùn)，分別增長(zhǎng)20倍和100多倍。另有消息顯示，去年嘉楠耘智大約為臺(tái)積電貢獻(xiàn)了5個(gè)億左右營(yíng)收。顯然，比特幣礦機(jī)芯片市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)確實(shí)對(duì)于臺(tái)積電的營(yíng)收增長(zhǎng)起到了非常積極的推動(dòng)作用。

臺(tái)積電在去年三季度法人說(shuō)明會(huì)上曾透露，臺(tái)積電2017年三季度在比特幣礦機(jī)芯片方面的營(yíng)收高達(dá)3.5億-4.0億美元，并預(yù)計(jì)四季度比特幣的營(yíng)收會(huì)持續(xù)攀升。而2017年三季度臺(tái)積電的總營(yíng)收為83.3億美元，由此推測(cè)，當(dāng)時(shí)比特幣礦機(jī)芯片營(yíng)收占比已經(jīng)達(dá)到了4.2%-4.8%，而到四季度這一占比顯然將會(huì)繼續(xù)提升。

從臺(tái)積電今天公布的數(shù)據(jù)可以看到，2017年四季度計(jì)算機(jī)芯片貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比已經(jīng)提升到了11%，并且環(huán)比維持了8%的增長(zhǎng)。不難看出，這其中，比特幣礦機(jī)芯片所貢獻(xiàn)的份額應(yīng)該是進(jìn)一步提升了。

是“雞湯”還是“毒藥”？

對(duì)于比特幣對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的影響，此前，臺(tái)積電聯(lián)席CEO劉德音就曾表示：“我們認(rèn)為比特幣是區(qū)塊鏈的初級(jí)應(yīng)用，所以它值得重視，且會(huì)改變我們所熟知的合同與支付方式。我們無(wú)法判斷未來(lái)該業(yè)務(wù)的穩(wěn)定度，但至少目前我們沒(méi)有看到它有下滑的可能性?！?/p>

不過(guò)在今天的法人說(shuō)明會(huì)上，臺(tái)積電拒絕透露有關(guān)比特幣礦機(jī)芯片的相關(guān)信息，同時(shí)表示不會(huì)額外增加針對(duì)比特幣礦機(jī)芯片的需求增加資本支持。不過(guò)，臺(tái)積電方面也表示，繼續(xù)看好2018年比特幣對(duì)于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的促進(jìn)作用。

根據(jù)野村國(guó)際分析師鄭明宗預(yù)估，加密貨幣挖礦芯片對(duì)臺(tái)積電2018年?duì)I收貢獻(xiàn)可能增加一倍到百分之十。

盛博香港有限公司分析師馬克．李（MarkLi）表示：“蘋果新出一支比較強(qiáng)的iPhone對(duì)臺(tái)積電新增的營(yíng)收貢獻(xiàn)也不過(guò)接近如此，但蘋果要做很多產(chǎn)品變革和營(yíng)銷，比特幣輕易就達(dá)到同樣效果?！?/p>

比特幣芯片除了為臺(tái)積電帶來(lái)了大筆的營(yíng)收之外，同時(shí)也對(duì)其他的半導(dǎo)體廠商營(yíng)收的增長(zhǎng)，比如封裝廠。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前比特大陸的礦機(jī)芯片主要是由華天來(lái)做封裝，每天產(chǎn)能接近百萬(wàn)顆，但是隨著市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，現(xiàn)在比特大陸已要求華天將產(chǎn)能翻倍。此外，前面有提到，英偉達(dá)將過(guò)去兩個(gè)季度收入中的約2.20億美元?dú)w功于挖礦需求，這部分收入在公司總銷售收入的占比已接近5%。足見(jiàn)比特幣對(duì)于相關(guān)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)者的影響。

不過(guò)，也有分析人士對(duì)于比特幣礦機(jī)芯片對(duì)于半導(dǎo)體市場(chǎng)未來(lái)的影響持懷疑態(tài)度。

凱基投顧分析師江培嘉就表示：“雖然一些投資人看好比特幣相關(guān)芯片組需求今年可望彌補(bǔ)智能手機(jī)的疲軟需求，但我們懷疑若價(jià)格走跌，比特幣需求能否持續(xù)?！?/p>

另外有分析人士稱，近來(lái)各國(guó)對(duì)于比特幣的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，甚至明確反對(duì)比特幣，如果比特幣走向崩盤，恐將對(duì)半導(dǎo)體市場(chǎng)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。

自去年比特幣價(jià)格突破2萬(wàn)美元之后，比特幣價(jià)格就開(kāi)始持續(xù)下滑，近日更是出現(xiàn)了大幅的下跌，昨日比特幣價(jià)格一度跌破 1 萬(wàn)美元大關(guān)。7 日以來(lái)，整個(gè)虛幣總市值萎縮了3700 億美元，相當(dāng)于蒸發(fā)了40%的市值。Wells FargoSecurities 股票策略主管 Christopher Harvey就表示，“虛幣市場(chǎng)充滿泡沫，萬(wàn)一泡沫破滅，會(huì)蔓延至股市?！?/p>

顯然，從目前來(lái)看，如果比特幣泡沫破滅，不僅會(huì)影響到股市，更是會(huì)直接影響到整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)。

此前，芯智訊就曾表示，隨著比特幣總的生產(chǎn)速度的不斷下降（每4年產(chǎn)量會(huì)減少一半），以及提升芯片運(yùn)算能力和降低功耗的成本的不斷提升，挖掘比特幣的成本是在不斷提升的，如果比特幣的價(jià)格不能夠繼續(xù)維持增長(zhǎng)的話，那么礦機(jī)和礦池的生意將會(huì)變得難以為繼，同樣隨著比特幣芯片對(duì)于半導(dǎo)體市場(chǎng)的影響越來(lái)越大，其或許也將給半導(dǎo)體市場(chǎng)帶來(lái)極大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦比特幣泡沫破滅，必將會(huì)對(duì)半導(dǎo)體市場(chǎng)造成沉重打擊。