電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/莫婷婷）10月24日，智駕科技企業(yè)地平線正式在港交所掛牌上市，股票代碼為9660.HK。

此次上市，地平線擬籌資54.07 億港元，成為年內(nèi)港股最大的科技IPO。上市首日，地平線開盤價(jià)報(bào)5.12港元，大漲28.32%。截至收盤，地平線報(bào)4.28港元/股，市值超550億港元。



地平線作為國內(nèi)領(lǐng)先的乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動(dòng)駕駛（AD）解決方案供應(yīng)商，在國內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展時(shí)，一同迎來快速的成長。灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2023年中國本土OEM中提供的高級輔助駕駛解決方案裝機(jī)量排名中，地平線排名第二，市場占有率為21.3%；2024年上半年奪得第一，市占率上升到35.9%。

截至目前，地平線軟硬一體的解決方案已獲得27家OEM（42個(gè)OEM品牌）采用，裝備于290款車型，其中，中國十大OEM均已選擇地平線的智駕解決方案。

2019年地平線推出高級輔助駕駛解決方案Horizon Mono，2021年推出高速NOA解決方案Horizon Pilot，2024年4月，推出了新一代車載智能計(jì)算方案征程6系列，高階自動(dòng)駕駛解決方案Horizon SuperDrive，地平線預(yù)期Horizon SuperDrive將于2024年開始通過算法及軟件授權(quán)創(chuàng)收并于2026年開始量產(chǎn)。

在營收方面，地平線在2021年、2022年、2023年實(shí)現(xiàn)了營收的增長，分別為4.67億、9.06億、15.52億，今年上半年的營收達(dá)到9.35億，總計(jì)營收超38億元。



在汽車產(chǎn)品解決方案之外，地平線的授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)的營收也在增加。地平線表示，這主要是由于ADAS和AD解決方案及相關(guān)服務(wù)的各種算法、開發(fā)工具和軟件的授權(quán)需求強(qiáng)勁增長所致。2023年，地平線向酷睿程授權(quán)使用高級輔助駕駛及高階自動(dòng)駕駛解決方案相關(guān)的算法及軟件。2023年及截至2024年6月30日止6個(gè)月，分別從酷睿程獲得的收入627.3百萬元、351.6百萬元人民幣。

從毛利率來看，報(bào)告期內(nèi)，地平線的毛利率分別為70.9%、69.3%、70.5%、79.0%。2024年上半年，產(chǎn)品解決方案的毛利率為41.7%，授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)93.0%，可見授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)為其毛利率貢獻(xiàn)顯著。

對于未來毛利率的維持，還得看地平線能否維持目前的利潤水平，并推出具備高利潤的新解決方案。地平線表示將通過實(shí)施持續(xù)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈管理和完善及業(yè)務(wù)組合優(yōu)化來優(yōu)化公司毛利率。

對于實(shí)現(xiàn)凈利潤增長，或許會(huì)成為地平線上市之后的重心。智駕芯片廠商的商業(yè)化之路必須面對的是高研發(fā)投入，2021年至2023年，地平線的研發(fā)投入分別為11.4億元、18.8億元及23.6億元。

值得一提的是，地平線還有大量未批量生產(chǎn)的車輛的潛在訂單，招股書顯示截至2024年6月30日，尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的車型占地平線已獲得定點(diǎn)的所有車型的50%以上，在所有定點(diǎn)中，超過135款車型正處于量產(chǎn)開發(fā)階段。這將為其接下來的發(fā)展，甚至貢獻(xiàn)出未來幾年的收入。

隨著智能駕駛市場的發(fā)展，地平線作為產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)鍵的企業(yè)，將持續(xù)受益于市場的增長。

灼識(shí)咨詢的資料顯示，2023年高級輔助駕駛技術(shù)在全球及中國乘用車市場的滲透率均超過 50%。預(yù)計(jì)到2027年，中國乘用車部署的駕駛自動(dòng)化解決方案中將有接近一半是高階自動(dòng)駕駛解決方案，而到2030年，此比例將進(jìn)一步提高到80%以上。

談及未來的增長策略，地平線在招股書中提到，公司將持續(xù)豐富解決方案組合，包括開發(fā)基于下一代硬件的更先進(jìn)的高階自動(dòng)駕駛解決方案。該等硬件的架構(gòu)更優(yōu)化，性能更強(qiáng)，安全標(biāo)準(zhǔn)更高，與更多類別傳感器兼容。

同時(shí)，地平線還將繼續(xù)投資于與新一代硬件協(xié)同設(shè)計(jì)及優(yōu)化的先進(jìn)算法及高階自動(dòng)駕駛應(yīng)用軟件，以進(jìn)一步優(yōu)化效率、提升性能及盡量減少延遲。這些解決方案將推進(jìn)全場景城市NOA功能的迭代。