在全球PCB產(chǎn)能持續(xù)東移，新舊動(dòng)能交接、成長(zhǎng)分化的2017年，伴隨著上游原材料漲價(jià)，本土優(yōu)勢(shì)PCB公司迎來資產(chǎn)證券化浪潮，“電子系統(tǒng)之母”批量登陸A股市場(chǎng)，大國(guó)制造借力資本杠桿，積極擴(kuò)產(chǎn)高階產(chǎn)品開啟新一輪加速成長(zhǎng)紅利期。

2018年梳理PCB產(chǎn)業(yè)脈動(dòng)，我們（廣發(fā)證券）建議從蘋果新動(dòng)能、汽車電子、5G高頻高速三個(gè)維度布局2018年P(guān)CB成長(zhǎng)投資。

此外，承接全球產(chǎn)能東移的大邏輯下我們同樣看好能夠乘勢(shì)利用本土漲價(jià)周期，把握行業(yè)整合成長(zhǎng)機(jī)遇的本土優(yōu)勢(shì)廠商。

全球PCB市場(chǎng)表現(xiàn)綜述

過去一月，大陸PCB產(chǎn)業(yè)鏈向下調(diào)整，上游材料、CCL和PCB板塊均收獲較大跌幅。上游材料、CCL板塊除了生益科技受益5G潛在議題收漲12%外均向下調(diào)整；PCB板塊普遍跌幅較大，其中滬電股份領(lǐng)跌15%，此外東山精密、景旺電子和超聲電子分別下跌8%、5%和12%。海外PCB廠商過去一月表現(xiàn)明顯好于A股，整體看，海外PCB產(chǎn)業(yè)鏈主要公司股價(jià)均呈現(xiàn)上漲，上游材料及蘋果產(chǎn)業(yè)鏈PCB公司漲幅不錯(cuò)。

PCB月度動(dòng)態(tài)跟蹤

2017年11月開售的iPhoneX正式開啟蘋果超級(jí)創(chuàng)新周期，以OLED全面屏、3D感測(cè)、無線充電為代表的創(chuàng)新核心趨勢(shì)以及即將到來的高頻高速LCP新賽道將驅(qū)動(dòng)FPC全球賽道持續(xù)擴(kuò)容。受益于蘋果創(chuàng)新紅利，相關(guān)FPC供應(yīng)鏈公司臻鼎、臺(tái)郡、華通12月營(yíng)收數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，同比分別收獲了85.58%、87.02%和19.70%。同時(shí)受益于蘋果導(dǎo)入LCP高頻高速天線，F(xiàn)PC軟板公司未來兩年賽道再拓寬，我們對(duì)此亦保持關(guān)注。