2025年伊始，聲光精密制造巨頭歌爾股份正式吹響了“A拆H”(A股上市公司分拆至港股上市)資本市場(chǎng)布局的沖鋒號(hào)角，1月20日，其子公司歌爾微電子向港交所遞交了IPO申請(qǐng)，計(jì)劃在港股主板上市。

歌爾微電子最早是歌爾股份在2004年設(shè)立的微電子研發(fā)部門(mén)，從事MEMS芯片和傳感器研發(fā)，2017年正式從歌爾股份獨(dú)立出來(lái)，專注提供智能傳感交互解決方案，并在2019年完成增資重組。

招股書(shū)顯示，2022年-2024年前三季度歌爾微電子傳感器累計(jì)出貨量超46億件，據(jù)國(guó)際半導(dǎo)體咨詢機(jī)構(gòu)Yole Group數(shù)據(jù)顯示，2023年歌爾微電子在全球MEMS傳感器行業(yè)排名第九位。

目前歌爾微電子有傳感器、SiP、傳感交互模組三大主營(yíng)業(yè)務(wù)，主要應(yīng)用在消費(fèi)電子、汽車(chē)、智能家居等領(lǐng)域，招股書(shū)顯示，蘋(píng)果、歌爾股份、小米、三星是歌爾微電子前五大客戶，其中歌爾微電子營(yíng)收的半壁江山(56.1%)都來(lái)自蘋(píng)果。

9個(gè)月出貨14億件，積極布局機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域

MEMS傳感器是一種基于微機(jī)電系統(tǒng)的傳感器技術(shù)，行業(yè)已將MEMS傳感器用作消費(fèi)電子、汽車(chē)、工業(yè)、醫(yī)療等行業(yè)的重要交互接口。歌爾微電子的MEMS傳感器在TWS耳機(jī)、手機(jī)、平板、可穿戴設(shè)備、汽車(chē)等領(lǐng)域，可以實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音識(shí)別、觸控力度檢測(cè)、運(yùn)動(dòng)檢測(cè)、環(huán)境檢測(cè)等感知功能。

招股書(shū)顯示，2024年前三季度，歌爾微電子的各類傳感器銷(xiāo)量達(dá)到14億件，目前除了聲學(xué)傳感器、壓力傳感器、慣性傳感器，歌爾微電子在光傳感器和機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域也有所布局。

成立于2020年的維感科技(Goermicro Vzense)，目前是歌爾微電子的3D深度感知相機(jī)品牌，團(tuán)隊(duì)核心成員來(lái)自歌爾股份、VR獨(dú)角獸Pico等企業(yè)，團(tuán)隊(duì)自2016年開(kāi)始研發(fā)ToF感知技術(shù)，具備8年以上的3D相機(jī)、軟件算法開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，2019年正式進(jìn)入機(jī)器人和工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)。

維感科技開(kāi)發(fā)的ToF相機(jī)具備抗強(qiáng)光、毫米級(jí)高精度、高幀率、高動(dòng)態(tài)范圍的特點(diǎn)，已經(jīng)應(yīng)用在AMRAGV、工業(yè)機(jī)器人、農(nóng)業(yè)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人等領(lǐng)域，可實(shí)現(xiàn)自動(dòng)避障、物流托盤(pán)識(shí)別、視覺(jué)引導(dǎo)拆垛碼垛、自動(dòng)上下料、果蔬自動(dòng)采摘、飲品制作等任務(wù)和應(yīng)用，維感科技已與安川電機(jī)、大族機(jī)器人、法奧機(jī)器人、翼菲機(jī)器人等廠商均展開(kāi)合作。

歌爾微電子的母公司歌爾股份在機(jī)器人領(lǐng)域同樣有多樣化布局。

歌爾股份在其生產(chǎn)線上布局了SCARA機(jī)器人、協(xié)作機(jī)器人、視覺(jué)檢測(cè)機(jī)器人等用于柔性生產(chǎn)。

2012年歌爾股份成立了子公司歌爾光學(xué)，專注于光學(xué)原件模組的研發(fā)制造，在AR/VR、家用投影、汽車(chē)電子等領(lǐng)域之外，同樣也布局了工業(yè)和機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域，已經(jīng)在掃描分揀、機(jī)器人拆垛碼垛、包裹體積檢測(cè)等環(huán)節(jié)展開(kāi)應(yīng)用。

2017年，歌爾股份和創(chuàng)始人姜濱的母校北航聯(lián)合成立了北航歌爾機(jī)器人與智能制造研究院，進(jìn)行產(chǎn)學(xué)研結(jié)合與轉(zhuǎn)化。2017年歌爾股份與日本最大的無(wú)人機(jī)公司ACSL等合作成立了上海歌爾泰克機(jī)器人，專注在無(wú)人機(jī)等航空設(shè)備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造、商用交付等業(yè)務(wù)。

子公司分拆上市潮：A拆A遇冷，啟動(dòng)A拆H

在本次遞表港股之前，歌爾微電子曾在2021年向上交所申請(qǐng)?jiān)贏股上市，當(dāng)時(shí)上市公司分拆控股子公司獨(dú)立上市的”A拆A“現(xiàn)象較為普遍，據(jù)證券日?qǐng)?bào)統(tǒng)計(jì)，2021~2022兩年內(nèi)有94家上市公司提出分拆計(jì)劃，21家分拆子公司成功在A股上市。

到了2024年，A股上市準(zhǔn)入門(mén)檻提高，對(duì)“拆分上市”監(jiān)管力度加大，加上歌爾微電子利潤(rùn)波動(dòng)下滑影響，當(dāng)年5月歌爾微電子主動(dòng)終止上交所IPO，并在9月宣布啟動(dòng)A拆H，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股謀求上市。

高工機(jī)器人觀察到，在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)圈中，海康威視、匯川技術(shù)、雙環(huán)傳動(dòng)、大族激光、美的集團(tuán)等多家企業(yè)都披露了子公司分拆上市的消息。

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早在2021年，?？低暠硎疽植稹昂？禉C(jī)器人”上市，計(jì)劃募資60億元用于機(jī)器人研發(fā)擴(kuò)產(chǎn)，其申請(qǐng)?jiān)?023年3月獲深交所受理，直到今年1月才再次公布了最新IPO進(jìn)展(關(guān)于上市文件審核意見(jiàn)落實(shí)的回復(fù))。?？禉C(jī)器人的主要業(yè)務(wù)聚焦在機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人兩大版塊，2024年其移動(dòng)機(jī)器人累計(jì)落地10萬(wàn)臺(tái)，應(yīng)用在汽車(chē)、3C電子、新能源、電商、醫(yī)藥等行業(yè)。

匯川技術(shù)

2024年3月，匯川科技發(fā)布公告稱，計(jì)劃分拆“聯(lián)合動(dòng)力”到創(chuàng)業(yè)板上市，目前IPO已獲深交所受理。聯(lián)合動(dòng)力的主營(yíng)業(yè)務(wù)是新能源汽車(chē)的核心動(dòng)力——電驅(qū)、電源系統(tǒng)，涉及到汽車(chē)電機(jī)、減速器、充電機(jī)、轉(zhuǎn)換器等零部件和總成產(chǎn)品。聯(lián)合動(dòng)力采用直銷(xiāo)模式，已與理想、廣汽、奇瑞、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安、吉利、小鵬等汽車(chē)主機(jī)廠展開(kāi)密切合作。

雙環(huán)傳動(dòng)

2024年3月，雙環(huán)傳動(dòng)發(fā)布公告稱，計(jì)劃分拆“環(huán)動(dòng)科技”到上交所科創(chuàng)板上市，目前IPO已獲上交所受理。

環(huán)動(dòng)科技主要從事機(jī)器人關(guān)節(jié)高精密減速器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括RV減速器、諧波減速器等，可覆蓋3-1000kg負(fù)載的機(jī)器人所需的精密減速器方案，已與埃斯頓、埃夫特、卡諾普、錢(qián)江機(jī)器人、新時(shí)達(dá)、新松機(jī)器人、凱爾達(dá)等機(jī)器人廠商展開(kāi)合作。環(huán)動(dòng)科技招股書(shū)顯示，環(huán)動(dòng)科技2023年RV減速器產(chǎn)能為10.4萬(wàn)臺(tái)，2024上半年產(chǎn)能為5.8萬(wàn)臺(tái)。

大族激光

2022年11月，大族激光發(fā)布公告稱，擬分拆“大族富創(chuàng)得”到深交所創(chuàng)業(yè)板上市，目前處于上市輔導(dǎo)階段，尚未正式遞交申請(qǐng)。

大族富創(chuàng)得成立于2017年，當(dāng)時(shí)大族激光投資2億元建設(shè)研發(fā)&生產(chǎn)基地，大族富創(chuàng)得在2019年研發(fā)了人形手臂AGV機(jī)器人，用于半導(dǎo)體晶圓的無(wú)人搬運(yùn)和存儲(chǔ)，在2024年，大族富創(chuàng)得無(wú)錫基地投產(chǎn)，用于生產(chǎn)晶圓制造傳輸系統(tǒng)和真空晶圓搬運(yùn)機(jī)械手等產(chǎn)品，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年銷(xiāo)售額可實(shí)現(xiàn)6億元。

美的集團(tuán)

美的集團(tuán)在去年登陸港股，完成了A股+H股的布局，美的集團(tuán)在其IPO招股書(shū)中表示，希望在上市三年內(nèi)分拆機(jī)器人及自動(dòng)化相關(guān)業(yè)務(wù)獨(dú)立上市，進(jìn)而吸引、鼓勵(lì)、留存中高端人才，使技術(shù)人員、高管、員工從業(yè)務(wù)增長(zhǎng)中獲益，據(jù)美的集團(tuán)最新發(fā)布的消息，其機(jī)器人及自動(dòng)化業(yè)務(wù)在2024年?duì)I收已經(jīng)超過(guò)300億元。

此外，其他一些機(jī)器人廠商也選擇了終止分拆上市，如拓邦股份在去年3月發(fā)布公告，終止其從事伺服、運(yùn)動(dòng)控制器的自動(dòng)化子公司分拆上市;大族激光在去年2月宣布終止子公司大族封測(cè)的分拆上市計(jì)劃;臥龍電驅(qū)在去年4月宣布終止子公司龍能電力分拆上市的計(jì)劃……

”A拆A“近年遇冷，有人歡喜有人優(yōu)，有企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)和人才吸引，堅(jiān)持選擇在A股發(fā)力，也有企業(yè)選擇另辟蹊徑轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股或海外美股，不論是為了融資、市場(chǎng)業(yè)務(wù)、團(tuán)隊(duì)、企業(yè)影響力，可以肯定的是，上市遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是終點(diǎn)，機(jī)器人行業(yè)需要更多人才、政策、資本的助力，實(shí)現(xiàn)從國(guó)產(chǎn)替代到民族品牌全球市場(chǎng)的格局。

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