據(jù)天齊鋰業(yè)預(yù)計，2020年前鋰產(chǎn)品價格應(yīng)比較穩(wěn)定，主要圍繞2017年的平均價格波動，但可預(yù)見未來供應(yīng)端依然緊缺。

2017年，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)迎來大豐收，全年產(chǎn)銷均接近80萬輛，分別達到79.4萬輛和77.7萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%。作為全球鋰電新能源材料重要供應(yīng)商，天齊鋰業(yè)(002466)自然受益匪淺，2017年完成營收54.7億元、實現(xiàn)凈利潤超21億元，兩大財務(wù)數(shù)據(jù)同步增幅均超過40%，并創(chuàng)下歷史新高。

針對2017年公司經(jīng)營和市場狀況，天齊鋰業(yè)召開業(yè)績說明會，其董事長蔣衛(wèi)平等上市公司高管集體出席，解答投資者疑問。

據(jù)天齊鋰業(yè)預(yù)計，2020年前鋰產(chǎn)品價格應(yīng)比較穩(wěn)定，主要圍繞2017年的平均價格波動，但可預(yù)見未來供應(yīng)端依然緊缺。值得注意的是，天齊鋰業(yè)備受關(guān)注的泰利森60萬噸化學(xué)級鋰精礦擴產(chǎn)項目進展順利，并將于2019年上半年完成。

凈利潤超21億同比增4成

近年來，伴隨技術(shù)的進步，并以碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰化工產(chǎn)品為核心的多元應(yīng)用鏈條，形成了旺盛的下游市場需求。

目前，在數(shù)碼3C產(chǎn)品、玻璃陶瓷等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域，鋰化工產(chǎn)品保持著長期平穩(wěn)的市場。但在另一方面，隨著混合動力及純電動汽車的發(fā)展，帶動起世界范圍內(nèi)動電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰等產(chǎn)品的爆發(fā)性需求。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國新能源汽車銷量由2014年的2.18萬輛飆升至2017年的77.7萬輛，3年間銷量增幅達到35倍之多。

在此背景之下，作為全球鋰電新能源材料重要供應(yīng)商，3月24日天齊鋰業(yè)正式發(fā)布2017年財報，各項業(yè)績數(shù)據(jù)均創(chuàng)下歷史新高。

其中，2017年天齊鋰業(yè)完成營業(yè)收入54.7億元，同比增長40%；實現(xiàn)凈利潤21.45億元，同比增長41.86%，扣非后凈利潤也達到21.43億元。

與此同時，贛鋒鋰業(yè)(002460)和杉杉股份(600884)等同行也都有不錯表現(xiàn)，整個鋰電行業(yè)繼續(xù)保持高景氣度。其中，贛鋒鋰業(yè)2017年完成營業(yè)收入43.83億元，同比增長約5成，實現(xiàn)凈利潤14.69億元；去年，杉杉股份旗下鋰電池材料正極業(yè)績同比大幅增長，扣非凈利潤預(yù)計將增加1.6億元到2.1億元。

目前，天齊鋰業(yè)主營業(yè)務(wù)包括固體鋰礦資源的開發(fā)、鋰化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和鋰礦貿(mào)易三部分，旗下數(shù)家控股或全資子公司對相關(guān)主業(yè)都進行了十分明晰的分配。

其中，控股子公司泰利森從事鋰輝石精礦的開采與供應(yīng)業(yè)務(wù)，全資子公司天齊澳大利亞目前主要從事電池級單水氫氧化鋰項目的建設(shè)工作；全資子公司射洪天齊與江蘇天齊主要從事鋰化工產(chǎn)品的生產(chǎn)，全資子公司盛合鋰業(yè)主要從事甘孜州措拉鋰輝石礦采選廠的建設(shè)工作。

從具體業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，天齊鋰業(yè)旗下鋰礦和鋰化合物及衍生品，分別實現(xiàn)營業(yè)收入17.51億元和36.96億元，占營業(yè)收入總額比重為32.01%和67.57%；兩大類產(chǎn)品毛利率分別高達71.77%和69.41%。

其中，2017年天齊鋰業(yè)鋰礦產(chǎn)品營業(yè)收入同比增加64.95%，而其營業(yè)成本卻僅同比增加24.4%，鋰礦產(chǎn)品總體毛利率提高9.2%。

而進入2018年后，新能源車銷量繼續(xù)不斷走高。根據(jù)工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年1月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成4.1萬輛和3.8萬輛，同比分別增長460%和430%；2月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成3.9萬輛和3.4萬輛，同比分別增長119.1%和95.2%。

2020年前鋰產(chǎn)品價格穩(wěn)定

自2000年以來，鋰的消費量便受到可充電電池行業(yè)發(fā)展的推動迅速增長，在其他傳統(tǒng)領(lǐng)域的消費量也發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的增長。

2017年6月，據(jù)鋰行業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商Roskill統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2000~2016年全球鋰消費按照7.2%的增速增長，2016年度達到19.7萬噸碳酸鋰當量。在鋰產(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)中，可充電電池增速明顯，2011~2016年的年均復(fù)合增長率約19.3%，至2016年占鋰消費總額的42.35%，已成為最主要的用途。

對于中國市場來講，在2015年國家利好政策的刺激之下，國內(nèi)新能源汽車進而大幅擴產(chǎn)，終端需求量暴增推動上游碳酸鋰價格持續(xù)走高，鋰電行業(yè)由此進入高景氣度時代。

在業(yè)績說明會中，天齊鋰業(yè)董事長蔣衛(wèi)平認為，目前鋰產(chǎn)品應(yīng)用面臨著全球新能源汽車高速發(fā)展和儲能市場啟動的歷史機遇，由此將給鋰行業(yè)發(fā)展帶來長景氣周期。為此，天齊鋰業(yè)通過系列內(nèi)生式增長擴張產(chǎn)能，按照目前上市公司的產(chǎn)能規(guī)劃，至2020年天齊鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能將達到10萬噸以上。

同時，天齊鋰業(yè)將加速提升自身研發(fā)團隊科研攻關(guān)能力，加快以電池回收與資源回收、金屬鋰負極材料為代表的科研項目進度，著力打造和提升技術(shù)對上市公司未來增長的推動力。

現(xiàn)階段，隨著全球各國就汽車電動化比例要求的推出，知名汽車廠商電動汽車銷售情況與未來市場規(guī)劃逐步明朗。目前，知名車廠紛紛擬加大投入用于研發(fā)推出新款電動汽車，以加快占領(lǐng)市場，這就使電動車對鋰精礦及鋰化合物需求的確定性不斷提高。

Roskill在2017年12月發(fā)布的行業(yè)分析報告中預(yù)測，到2021年下游行業(yè)全球鋰需求量綜合預(yù)計將比2016年增長80.97%。其中，電池行業(yè)對鋰的需求量將長期處于高增長態(tài)勢，其年均復(fù)合增長率將達到22.3%，其消費占比將從2016年的42.4%增加至64.1%。

從供給端看，近年來全球鋰資源勘探和開發(fā)的項目越來越多，不斷有新的鋰礦床被發(fā)現(xiàn)，全球探明的鋰資源總量和儲量也在不斷增加。2017年Roskill報告透露，根據(jù)各鋰產(chǎn)品供應(yīng)商的產(chǎn)能規(guī)劃，預(yù)計2025年全球鋰產(chǎn)品產(chǎn)能將達到約86萬噸。隨著產(chǎn)能的擴建完成，有市場投資者擔心，未來兩年市場的碳酸鋰及氫氧化鋰的供求關(guān)系將逆轉(zhuǎn)，供應(yīng)量恐出現(xiàn)過剩。

面對可預(yù)見的未來，蔣衛(wèi)平透露，行業(yè)會經(jīng)歷一個結(jié)構(gòu)性調(diào)整的過程，高端鋰產(chǎn)品如電池級氫氧化鋰和電池級碳酸鋰需求量將不斷加大，但供應(yīng)端依然緊缺，且價格穩(wěn)中有升。未來3~5年，天齊鋰業(yè)考慮既有的和潛在的行業(yè)參與者對產(chǎn)能的可能貢獻，基于日趨激烈的市場，部分新建產(chǎn)能真正釋放的時間、數(shù)量和產(chǎn)品品質(zhì)尚存在一定的不確定性。

蔣衛(wèi)平預(yù)計，2020年前鋰產(chǎn)品價格應(yīng)該都比較穩(wěn)定，主要圍繞2017年的平均價格波動，電池級碳酸鋰穩(wěn)定上揚，電池級氫氧化鋰增幅稍大。目前，由于提鋰技術(shù)路線、生產(chǎn)成本、訂單模式、市場需求狀況等存在差異，國內(nèi)外鋰產(chǎn)品存在價格差。

2019上半年完成泰利森擴產(chǎn)

作為鋰電池行業(yè)最大的增量市場，新能源汽車被各界寄予厚望，各路資本迅速涌入搶占市場。

據(jù)研究顯示，動力電池在整車中成本占比高達30~40%，在新能源汽車產(chǎn)品品質(zhì)中有著舉足輕重的地位。由此，鋰電池正極材料(核心原材料碳酸鋰)品質(zhì)不容忽視，且產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)越發(fā)意識到上游資源的重要性。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會編制的《2017年中國鋰工業(yè)發(fā)展報告》中指出，2017年世界鋰及其衍生物產(chǎn)量折合碳酸鋰當量約23.54萬噸，同比增長21.5%，產(chǎn)量增加主要來自中國。目前，中國是世界上最大的鋰消費國，而日韓等國家的消費量也在逐年增長。預(yù)計，2017年全球鋰的消費折合碳酸鋰約23.7萬噸，同比增長約15%。

隨著中國新能源汽車銷量大增，以動力鋰電池為主流動力的新能源汽車產(chǎn)業(yè)取得了迅猛發(fā)展。面對巨大的市場蛋糕，無疑將促進上游資源和鋰電池關(guān)鍵材料的需求快速增長，天齊鋰業(yè)自然也欲借機擴產(chǎn)，為其未來為滿足市場需求提前做好準備。

事實上，天齊鋰業(yè)大量的產(chǎn)能擴張，無疑需要大量的鋰精礦的支撐。據(jù)公開資料顯示，作為全球最大固體鋰輝石礦持有者泰利森的控股股東，天齊鋰業(yè)的原料有望得到充分保障。

(泰利森)

目前，泰利森鋰精礦產(chǎn)能為74萬噸，2017年3月天齊鋰業(yè)曾發(fā)布公告，泰利森將啟動格林布什鋰精礦擴能項目，項目完成后鋰精礦產(chǎn)能增加至134萬噸/年。

天齊鋰業(yè)總裁吳薇指出，截至2016年9月30日，格林布什鋰礦(泰利森旗下鋰礦)的總資源量為16510萬噸，折合碳酸鋰當量833萬噸；鋰礦儲量合計為8640萬噸，氧化鋰平均品位2.4%，折合碳酸鋰當量500萬噸。

針對擴產(chǎn)項目，天齊鋰業(yè)董秘李波表示，澳洲一期2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目建設(shè)中，竣工時間預(yù)計在2018年年底；澳洲二期2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目已經(jīng)開工，竣工時間預(yù)計在2019年年底；泰利森60萬噸化學(xué)級鋰精礦擴產(chǎn)計劃順利推進中，預(yù)計2019年二季度投產(chǎn)；四川遂寧安居擬建2萬噸碳酸鋰的礦石提鋰生產(chǎn)線項目已經(jīng)簽署投資協(xié)議，預(yù)計將于2018年開工建設(shè)。

技術(shù)是行業(yè)革命的利器！作為新能源汽車發(fā)展的重要方向，氫燃料電池汽車技術(shù)經(jīng)過20年的研發(fā)和驗證，已經(jīng)開始步入商業(yè)化導(dǎo)入期，國際各大車企陸續(xù)集中投放氫燃料電池商業(yè)化車型。此外，隨著國內(nèi)鹽湖提鋰技術(shù)的逐步突破，電池級碳酸鋰產(chǎn)能或?qū)⒌玫结尫?，屆時可能將對鋰價構(gòu)成一定壓力。

面對潛在的競爭者和技術(shù)革新，吳薇認為，目前燃料電池尚未得到電動車的廣泛采用，預(yù)計在一段較長的時間里對鋰動力電池形成沖擊的可能性較小。而國內(nèi)鹽湖的鋰儲量較大，但歷史上作為其它產(chǎn)品如鉀的副產(chǎn)品，且資源稟賦各異，生產(chǎn)規(guī)模相對較小。近年來，隨著下游需求的強勁增長，國內(nèi)鹽湖項目也在努力擴產(chǎn)和技術(shù)攻關(guān)。

李波則指出，在可以預(yù)見的未來較長時期，天齊認為鋰電新能源汽車依然是市場主流。未來，礦石提鋰和鹽湖提鋰錯位競爭、共存發(fā)展的情形會一直持續(xù)。

天齊鋰業(yè)預(yù)判，全球鋰資源供應(yīng)仍然將以澳洲Greenbush為代表的鋰輝石礦和南美洲以Salarde Atacama鹽湖為代表的資源為市場供應(yīng)主流，會繼續(xù)長期主導(dǎo)全球市場，錯位競爭態(tài)勢更加明晰。