2024 年，對于磁性元器件行業(yè)來說是充滿挑戰(zhàn)的一年。磁性元器件企業(yè)美信科技的年報數(shù)據(jù)雖顯承壓—— 營收 4.22 億元(同比 - 3.09%)、凈利潤 3226.71 萬元(同比 - 41.32%)。

但細品財報細節(jié)，不難發(fā)現(xiàn)其在技術(shù)深耕、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、運營效率上的扎實布局，為磁性元器件行業(yè)傳遞出穿越周期的信心。

一、財務(wù)表現(xiàn)：短期調(diào)整中的結(jié)構(gòu)性韌性

盡管利潤短期承壓，美信的財務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)三大穩(wěn)健特征：

現(xiàn)金流逆勢改善：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達7423.26萬元，同比激增87.74%，主要得益于應(yīng)收賬款管理優(yōu)化(前五大客戶占比 35.70%，均為優(yōu)質(zhì)客戶)，并依托集中采購優(yōu)勢，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理。

研發(fā)投入逆勢增加：研發(fā)費用2557.42萬元，同比增長14.10%。研發(fā)費用占營收比例從2022年的4.64%上漲到6.06%，聚焦網(wǎng)絡(luò)變壓器、高頻片式電感等磁性元器件技術(shù)研發(fā)，技術(shù)護城河持續(xù)加固。

磁性元器件企業(yè)美信科技2024研發(fā)項目(部分)

產(chǎn)能儲備戰(zhàn)略前瞻：資產(chǎn)總額達106737.35萬元，同比增長45.42%，主要因 IPO 募資推動?xùn)|莞市江邊村新廠區(qū)建設(shè)(一期進度 99%)，設(shè)計產(chǎn)能較現(xiàn)有提升顯著，為未來產(chǎn)能釋放奠定基礎(chǔ)。

二、產(chǎn)品突破：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)高端化新興市場規(guī)?；?/p>

在產(chǎn)品布局上，美信展現(xiàn)出“守正出奇”的策略，實現(xiàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新興市場的雙線突破。

1.信號類磁性元器件傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中拔高

報告顯示，信號類磁性元器件營收28430.73萬元，占比67.33%。

網(wǎng)絡(luò)變壓器圖源美信科技年報

網(wǎng)絡(luò)變壓器產(chǎn)品規(guī)格從6PIN 到 96PIN 全覆蓋，推出的萬兆以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)變壓器(10G Base-T)，是行業(yè)內(nèi)目前量產(chǎn)速率最高的網(wǎng)絡(luò)變壓器之一，25G Base-T 技術(shù)進入儲備階段，可適配AI算力等高速傳輸需求。

片式電感實現(xiàn)全自動化生產(chǎn)，片式變壓器傳輸速率覆蓋1G至10G，車規(guī)級CAN Bus 片式電感完成開發(fā)并量產(chǎn)，打入汽車電子供應(yīng)鏈。

2.功率類磁性元器件“第二曲線”崛起

為完善產(chǎn)品矩陣、提升持續(xù)盈利韌性，功率類磁性元器件業(yè)務(wù)已成為繼核心主業(yè)后的第二戰(zhàn)略發(fā)展板塊。報告顯示，功率類磁性元器件營收12766.71萬元，占比30.24%。

功率類磁性元器件產(chǎn)品成功在超級混動平臺實現(xiàn)定點，并應(yīng)用于前沿的兆瓦閃充技術(shù)。

在一體成型電感領(lǐng)域，創(chuàng)新性地融合冷熱壓復(fù)合工藝與亞微米級絕緣包覆技術(shù)，在將磁芯成型壓力降低50%的同時有效優(yōu)化了渦流損耗，并結(jié)合外繞制線圈設(shè)計與AI 視覺控制系統(tǒng)，大幅提升了磁性元器件產(chǎn)品的安全性和性能一致性。

一體成型電感圖源美信科技年報

三、運營與管理：壓力下的效率突圍與風(fēng)險防控

面對磁性元器件行業(yè)價格競爭與原材料成本上漲，磁性元器件企業(yè)美信科技通過精細化運營筑牢護城河：

智能制造提效降本：組建智能制造研究室，自主開發(fā)了應(yīng)用于平板變壓器、平板電感、磁集成變壓器的三合一測試設(shè)備，引入了POE 變壓器自動化生產(chǎn)線、骨架驅(qū)動變壓器自動化生產(chǎn)線等，實現(xiàn)了平板變壓器、POE 變壓器、骨架驅(qū)動變壓器等磁性元器件產(chǎn)品的自動化生產(chǎn)。

供應(yīng)鏈動態(tài)優(yōu)化：在原材料供應(yīng)環(huán)節(jié)，與核心材料供應(yīng)商達成深度戰(zhàn)略合作機制，借助大數(shù)據(jù)分析與實時信息共享，實現(xiàn)磁性元器件原材料庫存的動態(tài)優(yōu)化，庫存量同比減少42.70%。

市場布局全球化：加快推進海外布局，拓展磁性元器件國際市場，實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略目標，2024年境外收入12015.42萬元，同比增長17.29%，占比 28.46%。

四、結(jié)語：技術(shù)突圍背后的長期主義答卷

從財務(wù)韌性的現(xiàn)金流管理與研發(fā)投入，到產(chǎn)品矩陣的傳統(tǒng)升級與新興突破，再到運營端的智能制造與全球化布局，美信科技的2024 年財報，處處彰顯著 “逆周期生存” 的智慧。

尤其是在磁性元器件行業(yè)面臨利潤壓力時，公司以2557 萬元研發(fā)投入(同比 + 14.1%)、6.06% 研發(fā)費用率，在萬兆網(wǎng)絡(luò)變壓器、車規(guī)級片式電感等高端領(lǐng)域砸下 “重錘”—— 前者成為 AI 服務(wù)器核心器件，后者打入汽車電子供應(yīng)鏈;更以磁芯成型壓力降低 50% 的冷熱模壓工藝，在一體成型電感領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)性能突破，為高壓快充等新興場景提供關(guān)鍵支撐。這些看似 “燒錢” 的動作，實則是對磁性元器件行業(yè) “高頻化、集成化、車規(guī)級” 趨勢的精準卡位。

從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的技術(shù)領(lǐng)跑，到新興市場的規(guī)?；黄?，美信的實踐揭示：商業(yè)競爭的終極壁壘，是技術(shù)深度與產(chǎn)品創(chuàng)新的化學(xué)反應(yīng)。

商業(yè)競爭從不是即時反饋的游戲，而是一場需要耐心與遠見的長跑—— 唯有扎根核心能力，才能在浪潮來臨時，成為真正的弄潮兒。

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審核編輯 黃宇