電子發(fā)燒友網(wǎng)綜合報道
近日，萬通發(fā)展發(fā)布了一則關于公司實際控制人、董事長被采取拘留措施的公告。公告顯示，萬通發(fā)展于8月18日被公司實際控制人、董事長王憶會家屬告知，其收到北京市公安局的拘留通知，王憶會正在公安機關配合調(diào)查。據(jù)其家屬所述調(diào)查事項與萬通發(fā)展日常生產(chǎn)經(jīng)營無關。

隨后，萬通發(fā)展緊急召開董事會，推舉董事兼首席執(zhí)行官錢勁舟代為履行董事長及法定代表人職責。

而在此前，萬通發(fā)展于8月10日剛剛發(fā)布公告，擬投資8.54億元收購芯片企業(yè)數(shù)渡科技62.98%股權(quán)。

數(shù)渡科技成立于2021年，是一家專注于高速互連芯片設計的科技創(chuàng)新企業(yè)，其核心產(chǎn)品PCIe高速交換芯片填補了國內(nèi)技術空白，在AI算力基礎設施領域具有重要戰(zhàn)略價值。

但就像很多科技公司一樣，剛成立的數(shù)渡科技基本無法盈利。數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，公司上半年累計凈虧損超2.3億元，且2025年上半年營收僅1628.33萬元。

而萬通發(fā)展之所以選中這家芯片企業(yè)，與王憶會密切相關。2015年，萬通發(fā)展收縮地產(chǎn)業(yè)務后，連續(xù)多年嘗試切入文旅、新能源、光通信等領域進行跨界轉(zhuǎn)型，但均未成功。

到2024年，公司房地產(chǎn)收入占比仍達99%，而同期數(shù)渡科技所在的PCIe交換芯片市場規(guī)模預計2030年達135億美元，國產(chǎn)替代空間巨大。如果能夠通過收購切入半導體賽道，就能快速獲取技術壁壘和客戶資源，打開市值向上的想象空間。

而現(xiàn)年71歲的王憶會通過嘉華控股持有萬通發(fā)展25.71%股權(quán)，自2014年重新掌權(quán)后，主導了公司向數(shù)字科技的轉(zhuǎn)型。此次收購的標的篩選、交易架構(gòu)設計均體現(xiàn)其重技術輕資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型思路，試圖復制當年收購先鋒股份的資本運作手法。

為此，萬通發(fā)展的收購溢價高的驚人。萬通發(fā)展方面表示，本次收購采用收益法評估后，數(shù)渡科技股東全部權(quán)益價值為12.72億元，較其凈資產(chǎn)6460萬元評估增值12.07億元，增值率達1869.01%。

對于如此高的溢價收購，萬通發(fā)展方面表示，主要源于芯片產(chǎn)品進度突破、獲取控制權(quán)以及算力行業(yè)景氣度提升。甚至承諾“為保障中小股東利益，公司與部分交易對手方簽訂了業(yè)績承諾與補償協(xié)議，約定數(shù)渡科技2025年至2027年累計主營業(yè)務收入不低于15.8億元?！?br />
但此次交易的合理性被監(jiān)管質(zhì)疑，8月11日，上海證券交易所迅速發(fā)出《關于對公司籌劃收購股權(quán)事項的問詢函》，要求萬通發(fā)展補充披露交易合理性、估值依據(jù)、支付安排以及內(nèi)幕交易防控等四項核心內(nèi)容。

萬通發(fā)展回應稱，高速互連芯片產(chǎn)品具有技術含量高、研發(fā)難度大、研發(fā)持續(xù)時間長等特點，數(shù)渡科技芯片產(chǎn)品尚處于客戶導入階段、未實現(xiàn)營業(yè)收入。據(jù)測算，數(shù)渡科技有望在2027年凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈。

但這一回復并未打消市場的疑慮，一方面在于萬通發(fā)展本身仍處于虧損狀態(tài)，財報顯示，2023年、2024年，萬通發(fā)展凈利潤分別為-3.30億元、-4.98億元。

此外，在8月10日當天，萬通發(fā)展股價便已經(jīng)提前漲停，收盤后才發(fā)布籌劃收購提示公告，被質(zhì)疑存在內(nèi)幕交易。

而到8月18日，萬通發(fā)展董事長被拘的消息傳開，又導致其股價迅速觸及跌停板。作為此次收購的主要負責人，王憶會被拘留為市場帶來了巨大的不確定性。截至8月19日收盤，萬通發(fā)展再次下跌7.62%。

未來，萬通發(fā)展能否渡過此次危機，同時順利轉(zhuǎn)型成功，值得市場持續(xù)關注。