昨日（10月20日），全球被動(dòng)元件巨頭國(guó)巨公司（Yaego）宣布，已成功完成對(duì)日本傳感器隱形冠軍企業(yè)芝浦電子（Shibaura Electronics）的公開(kāi)收購(gòu)，最終應(yīng)募率達(dá) 87.3％，遠(yuǎn)超最低門(mén)檻50.01％。國(guó)巨將依照日本相關(guān)法規(guī)，繼續(xù)推進(jìn)取得芝浦的100%股權(quán)，并計(jì)劃在2026年第一季完成——這意味著國(guó)巨的最終目標(biāo)是將芝浦電子變?yōu)榧瘓F(tuán)的全資子公司。

日本與德國(guó)一起，被譽(yù)為全球隱形冠軍企業(yè)最多的地區(qū)，但與德國(guó)對(duì)外國(guó)并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的較寬松態(tài)度不同，日本對(duì)國(guó)外資本的并購(gòu)顯得十分保守，公開(kāi)資料顯示，這似乎是外國(guó)企業(yè)通過(guò)主動(dòng)收購(gòu)方式收購(gòu)日本大型企業(yè)的第一例，具有里程碑意義。

國(guó)巨在新聞稿中表示：“這一里程碑代表了國(guó)巨在電子元件行業(yè)全球戰(zhàn)略的關(guān)鍵進(jìn)步，并加強(qiáng)了我們對(duì)日本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的堅(jiān)定承諾。”

? 1090億日元！一波三折的收購(gòu)，曾被這家全球溫度傳感器隱形冠軍企業(yè)抵抗！保證技術(shù)留在日本本土！

芝浦電子成立于1953年，最初是銅亞氧化物整流器及其他熱敏電阻和壓敏電阻的制造商。

如今，芝浦電子已成為全球熱敏電阻市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，芝浦在NTC熱敏電阻等半導(dǎo)體溫度傳感器領(lǐng)域占據(jù)全球最大市場(chǎng)份額，是名副其實(shí)的隱形冠軍企業(yè)。

芝浦電子擁有超過(guò)4,800名員工，年?duì)I收超過(guò)320億日元。該公司為車(chē)用、工業(yè)設(shè)備、家電和醫(yī)療等終端應(yīng)用領(lǐng)域提供各種解決方案。

此次收購(gòu)，國(guó)巨計(jì)劃耗資約 1090 億日元（7.23 億美元），獲得芝浦電子100% 的股份，這引發(fā)了一場(chǎng)曠日持久的收購(gòu)戰(zhàn)。

今年2月份，國(guó)巨首次宣布了這筆主動(dòng)收購(gòu)計(jì)劃，當(dāng)時(shí)，國(guó)巨宣布擬以每股4300 日元、總價(jià)約655.59 億日元(約33.61億人民幣)，公開(kāi)收購(gòu)日本芝浦電子(Shibaura Electronics)100% 股權(quán)，借此擴(kuò)大感測(cè)器事業(yè)。

國(guó)巨表示，早在2024年12 月 30 日，就已向芝浦電子提交了收購(gòu)意向書(shū)，并稱將按照日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省制定的企業(yè)收購(gòu)指南進(jìn)行程序。
值得玩味的是，芝浦電子在隨后的聲明中，否認(rèn)了國(guó)巨的聲明，表示該公司事先并未收到國(guó)巨宣布要約收購(gòu)的通知。芝浦電子稱，將考慮該要約是否能為股東帶來(lái)更大價(jià)值，并在稍后發(fā)表評(píng)論。

此后，該收購(gòu)遭遇了芝浦電子的抵抗，芝浦電子找來(lái)了美蓓亞三美參與競(jìng)購(gòu)，導(dǎo)致國(guó)巨和美蓓亞三美爆發(fā)競(jìng)標(biāo)戰(zhàn)。
美蓓亞三美(Minebea Mitsumi)是日本一家設(shè)計(jì)和生產(chǎn)微型滾珠軸承、電機(jī)、半導(dǎo)體、傳感器、汽車(chē)門(mén)鎖以及連接器的綜合零部件制造商，具有70年的歷史，是任天堂(Nintendo) 等公司的精密零件供應(yīng)商。 面對(duì)美蓓亞三美的競(jìng)標(biāo)，4月初，國(guó)巨宣布，對(duì)芝浦電子的收購(gòu)價(jià)由每股4300 日元調(diào)升至5400 日元，增加約25%。
5月份，國(guó)巨二次加價(jià)，以每股6200日元，正式對(duì)芝浦電子啟動(dòng)要約收購(gòu)。

8月23日，國(guó)巨再度提高對(duì)芝浦電子股份的公開(kāi)收購(gòu)價(jià)格，調(diào)升至每股7130日元，超過(guò)了日本美蓓亞三美。

9月2日，國(guó)巨獲得日本《外匯及對(duì)外貿(mào)易法》外國(guó)直接投資（FDI）核準(zhǔn)許可。

為爭(zhēng)取日方信任，國(guó)巨董事長(zhǎng)&創(chuàng)始人陳泰銘強(qiáng)調(diào)，若收購(gòu)案成功，將確保芝浦電子的傳感器技術(shù)持續(xù)留在日本本土，將加強(qiáng)技術(shù)管控，防止技術(shù)泄漏，不會(huì)外流至東京視為“不友善”的國(guó)家，回應(yīng)日本政府對(duì)高技術(shù)外資并購(gòu)案的敏感疑慮。

9月16日芝浦電子正式表達(dá)支持國(guó)巨公開(kāi)收購(gòu)提案。

以國(guó)巨此次預(yù)定最高收購(gòu)股數(shù)計(jì)算，對(duì)芝浦電子的整體收購(gòu)規(guī)?？赏麤_上228億元新臺(tái)幣，收購(gòu)手筆僅次于基美（KEMET）。

隨著國(guó)巨完成對(duì)芝浦電子的收購(gòu)，全球溫度傳感器市場(chǎng)格局將迎來(lái)新變化。

國(guó)巨持續(xù)加碼傳感器業(yè)務(wù)，并購(gòu)賀利氏、施耐德、茂達(dá)等多家傳感器公司

國(guó)巨是我國(guó)臺(tái)灣的電子元件制造商、第一家股票上市的被動(dòng)元件廠，其成立于1977年，主要產(chǎn)品包括多層陶瓷電容器（MLCC）、鉭質(zhì)電容 (Tantalum Capacitors)、芯片電阻（Chip Resistors）、無(wú)線元件（Wireless Components）等被動(dòng)元件及精密電子零組件。

資料顯示，國(guó)巨為全球芯片電阻(chip resistor)第一大廠，全球市占率約34%、亦為全球鉭質(zhì)(Tantalum)電容第一大廠，全球市占率約46%，并為全球陶瓷電容(MLCC)第三大廠，全球市占率約15%，以及全球電感(inductor)第三大廠，全球市占率約12%。

國(guó)巨9月合并營(yíng)收116.81億元新臺(tái)幣，創(chuàng)新高，月增8.6%，年增12.2%，連續(xù)七個(gè)月站穩(wěn)百億元大關(guān)之上；第3季合并營(yíng)收330.87億元新臺(tái)幣，季增0.96%，年增4.25%，改寫(xiě)單季新高；累計(jì)今年前三季合并營(yíng)收969.62億元新臺(tái)幣，年增5.8%。

國(guó)巨指出，公開(kāi)收購(gòu)芝浦電子為擴(kuò)展傳感器業(yè)務(wù)，整合資源擴(kuò)大營(yíng)運(yùn)規(guī)模以提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，收購(gòu)后對(duì)集團(tuán)每股凈值及每股盈余將有正面幫助。

展望并購(gòu)后效益，國(guó)巨表示，可提供更多研發(fā)資源，促進(jìn)芝浦電子技術(shù)領(lǐng)先地位；投入財(cái)務(wù)資源，進(jìn)一步支持芝浦電子成長(zhǎng)；提升芝浦電子在日本的生產(chǎn)能力和設(shè)備，為未來(lái)成長(zhǎng)做準(zhǔn)備；同時(shí)可透過(guò)國(guó)巨全球通路經(jīng)銷(xiāo)商平臺(tái)和全球化客戶的基礎(chǔ)，擴(kuò)大芝浦電子全球市場(chǎng)的客戶覆蓋范圍，加速全球市占率成長(zhǎng)，特別是在美洲及歐洲地區(qū)。

作為全球被動(dòng)元件巨頭，近年來(lái)，國(guó)巨持續(xù)加碼傳感器業(yè)務(wù)，收購(gòu)多家全球知名的傳感器隱形冠軍企業(yè)。

2022年10月，國(guó)巨與德國(guó)賀利氏集團(tuán)控股公司(Heraeus Holding GmbH)共同宣布，國(guó)巨將以現(xiàn)金收購(gòu)賀利氏工業(yè)集團(tuán)高端溫度傳感器事業(yè)部(Heraeus Nexensos GmbH)，預(yù)計(jì)總交易金額約為7940萬(wàn)歐元(約當(dāng)新臺(tái)幣24.8億元，人民幣5.5億元)，該收購(gòu)于2023年上半年間完成。

總部位于德國(guó)哈瑙的賀利氏溫度傳感器事業(yè)部在高端白金薄膜溫度傳感器領(lǐng)域具有全球領(lǐng)先地位，專注高階工業(yè)和汽車(chē)領(lǐng)域已超過(guò)百年歷史，提供卓越的溫度范圍(攝氏零下200度低溫至1000度高溫)、高精密測(cè)量和高穩(wěn)定度，賀利氏溫度傳感器事業(yè)部提供多樣格式的白金薄膜溫度傳感元件，包括導(dǎo)線傳感器、SMD(表面貼焊器件)傳感器及PCB(印刷電路板)傳感器等，以滿足客戶端的各式設(shè)計(jì)需求。

2023年11月1日，國(guó)巨宣布完成對(duì)法國(guó)施耐德電機(jī)高階工業(yè)傳感器事業(yè)部（Telemecanique Sensors）的收購(gòu)。該收購(gòu)最早于2022年10月宣布，以現(xiàn)金方式進(jìn)行，總價(jià)6.86億歐元（約合49.77億元人民幣）。

Telemecanique Sensors是全球領(lǐng)先的關(guān)鍵機(jī)電與電子傳感器設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)及解決方案的專業(yè)供貨商，其過(guò)去三年的平均年?duì)I收約為3.3億美元，平均年?duì)I收增長(zhǎng)率為5.5%，其中約有70%的營(yíng)收來(lái)自于北美洲及歐洲等高端市場(chǎng)，銷(xiāo)售據(jù)點(diǎn)遍及全球21個(gè)國(guó)家，并于法國(guó)、美國(guó)、墨西哥及印度尼西亞擁有5座生產(chǎn)基地。Telemecanique Sensors擁有超過(guò)90年的經(jīng)驗(yàn)，已有多元化的傳感器解決方案組合，產(chǎn)品包括高端極限開(kāi)關(guān)、近距離傳感器和壓力傳感器等，被IoT電子量測(cè)、工業(yè)自動(dòng)化、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。

2025年9月，國(guó)巨宣布以新臺(tái)幣每股229.8元公開(kāi)收購(gòu)茂達(dá)28.5％股權(quán)，溢價(jià)幅度達(dá)20％，充分展現(xiàn)本次出價(jià)的誠(chéng)意與吸引力，以國(guó)巨預(yù)定收購(gòu)的最高股數(shù)計(jì)算，整體收購(gòu)規(guī)模上看48.9億元。

茂達(dá)電子為功率集成電路（Power IC）設(shè)計(jì)公司，致力從事混合信號(hào)功率晶片與傳感器之設(shè)計(jì)、測(cè)試、生產(chǎn)及行銷(xiāo)。主要產(chǎn)品線包括風(fēng)扇馬達(dá)驅(qū)動(dòng)IC及電源管理IC，應(yīng)用于筆記型電腦、DDR記憶體、視及顯示器、消費(fèi)性/可攜式電子產(chǎn)品、顯示卡及汽車(chē)電子等領(lǐng)域中，近年于工業(yè)應(yīng)用之布局也逐漸為公司帶來(lái)效益。

此外，國(guó)巨的部分并購(gòu)歷程如下：

1996年，國(guó)巨收購(gòu)德國(guó)最大功率電阻制造商，并建立歐洲、中東及非洲地區(qū)的布局。

2000年，國(guó)巨收購(gòu)飛利浦電容電阻組件和磁性元件，擴(kuò)大在歐洲、中東及非洲地區(qū)的布局。

2018年，國(guó)巨收購(gòu)專業(yè)磁性元件、無(wú)線及網(wǎng)絡(luò)元件制造商普思電子，擴(kuò)展汽車(chē)及工業(yè)應(yīng)用的產(chǎn)品供應(yīng)。

2020年，國(guó)巨收購(gòu)全球電容技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者基美電子，擴(kuò)展產(chǎn)品組合并將全球布局?jǐn)U大一倍。

2022年，國(guó)巨收購(gòu)電感組件領(lǐng)導(dǎo)者奇力新，打造完整的成立國(guó)巨公司， 磁性組件產(chǎn)品線。

2023年，國(guó)巨收購(gòu)賀利氏集團(tuán)旗下的溫度傳感器事業(yè)部，擴(kuò)大傳感器業(yè)務(wù)布局。 此外，還收購(gòu)施耐德旗下的特勒美科傳感器，擴(kuò)展傳感器產(chǎn)品線。

2025年，收購(gòu)日本Shibaura Electronics，擴(kuò)展傳感器業(yè)務(wù)。

結(jié)語(yǔ)

日本、德國(guó)作為全球隱形冠軍企業(yè)最多的地區(qū)，許多日本、德國(guó)公司，已成為外國(guó)資本的收購(gòu)對(duì)象，譬如美國(guó)就鐘愛(ài)德國(guó)的隱形冠軍技術(shù)企業(yè)，是全球并購(gòu)最多德國(guó)形冠軍技術(shù)企業(yè)的國(guó)家。

傳感器產(chǎn)業(yè)碎片化嚴(yán)重，不同傳感器細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)壁壘高筑，對(duì)細(xì)分領(lǐng)域傳感器隱形冠軍企業(yè)的并購(gòu)，是進(jìn)軍傳感器賽道最“便捷”的途徑。

近年來(lái)，國(guó)巨先后完成對(duì)芝浦電子、賀利氏高端溫度傳感器事業(yè)部、施耐德高階工業(yè)傳感器事業(yè)部、茂達(dá)電子等的并購(gòu)，展示了其進(jìn)軍全球傳感器產(chǎn)業(yè)的雄心。
全球傳感器市場(chǎng)，尤其是工業(yè)、溫度傳感器市場(chǎng)格局，將迎來(lái)巨變。