電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/黃山明）根據(jù)不同功率，光伏逆變器可分為集中式逆變器、組串式逆變器、集散式逆變器及微型逆變器，主要區(qū)別在于逆變器單體容量以及直接與其連接的光伏組件數(shù)量的不同。以微型逆變器為例，指的是功率等級(jí)通常在1千瓦以下的逆變器產(chǎn)品，此外還具備安裝位置分散、控制粒度精細(xì)的特點(diǎn)。

隨著今年已過(guò)大半，微型逆變器市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)也相對(duì)清晰。到了第三季度，全球的微型逆變器市場(chǎng)延續(xù)了上半年的分化趨勢(shì)。各大地區(qū)表現(xiàn)不一，有的地區(qū)需求高速增長(zhǎng)，而有的地區(qū)需求卻仍然疲軟。

全球微型逆變器市場(chǎng)正在分化

首先來(lái)看歐洲市場(chǎng)，逆變器本身是光伏發(fā)電系統(tǒng)的重要組成部分，主要用于將光伏組件產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)化為電網(wǎng)傳輸和用戶(hù)使用的交流電。而微型逆變器作為光伏逆變器的一種類(lèi)型，主要應(yīng)用于歐洲等分布式市場(chǎng)。

不過(guò)據(jù)歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024-2028年歐盟太陽(yáng)能市場(chǎng)展望》報(bào)告顯示，2024年歐洲戶(hù)用光伏新增裝機(jī)量從2023年的12.8GW急劇下降至5GW，同比降幅超過(guò)60%，創(chuàng)下近年來(lái)的新低。

與此同時(shí)，2025年歐洲光伏協(xié)會(huì)還預(yù)計(jì)2025年的歐洲戶(hù)用光伏新增裝機(jī)規(guī)模下降12.5%，這無(wú)疑讓微型逆變器的市場(chǎng)也受到了影響。雖然前三季度，國(guó)內(nèi)對(duì)歐洲的逆變器出口額達(dá)到191億元，同比上漲4%。第三季度出口額為74億元，同比上漲了5%。

同時(shí)，我國(guó)出口荷蘭、德國(guó)、英國(guó)、匈牙利、捷克的逆變器金額同比呈現(xiàn)增長(zhǎng)。但僅就戶(hù)用儲(chǔ)能來(lái)看，三季度新增了9.8GWh，同比減少9%。

拉美市場(chǎng)上，據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度中國(guó)出口拉美逆變器金額為48億元，同比下降16%，9月出口金額為5.29億元。巴西是我國(guó)逆變器出口拉美的第一大市場(chǎng)，需求受到當(dāng)?shù)馗呃视绊?，有所下降?br />
而澳洲需求則在快速增長(zhǎng)，前三季度我國(guó)出口大洋洲逆變器金額23億元，同比增長(zhǎng)79%。第三季度出口金額13.4億元，同/環(huán)比分別增加240%/157%。并且澳大利亞大儲(chǔ)、戶(hù)儲(chǔ)需求均向好。僅看戶(hù)儲(chǔ)，隨著7月1日澳大利亞啟動(dòng)戶(hù)儲(chǔ)扶持政策，推動(dòng)需求快速增長(zhǎng)。

亞洲需求在持續(xù)增長(zhǎng)，尤其東南亞、中東表現(xiàn)突出。前三季度，我國(guó)出口亞洲逆變器金額170億元，同比增長(zhǎng)13%。中東的中東的阿聯(lián)酋市場(chǎng)、東南亞的菲律賓、越南、緬甸市場(chǎng)呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

非洲表現(xiàn)亮眼，前三季度，我國(guó)出口非洲逆變器金額36億元，同比大漲31%。南非與尼日利亞為我國(guó)逆變器在非洲出口的前兩大市場(chǎng)，不過(guò)前三季度南非需求同比略微降低，尼日利亞市場(chǎng)同比增長(zhǎng)。此外，阿爾及利亞、馬里等小基數(shù)市場(chǎng)也在快速增長(zhǎng)。

從企業(yè)來(lái)看，國(guó)內(nèi)微型逆變器上市企業(yè)，主要為昱能科技、禾邁股份與德業(yè)股份。上半年，三家企業(yè)的微型逆變器業(yè)務(wù)都有所下滑，而三季度又將呈現(xiàn)怎樣的情況。

昱能科技

微型逆變器業(yè)務(wù)作為昱能科技核心業(yè)務(wù)，整體呈現(xiàn)營(yíng)收下滑但研發(fā)投入逆勢(shì)增加的特點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，2025 年第三季度公司總營(yíng)收2.92 億元，同比下降53.98%，第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1265.61萬(wàn)元，同比下降120.53%。

業(yè)績(jī)大幅下降的主要原因是微型逆變器的核心市場(chǎng)，歐洲分布式光伏需求疲軟，疊加前期庫(kù)存去化周期尚未完全結(jié)束，導(dǎo)致產(chǎn)品出貨量及收入同步下滑，而昱能科技約90%以上收入來(lái)自境外。

同時(shí)，全球逆變器行業(yè)普遍面臨“內(nèi)卷式降價(jià)”，盡管微型逆變器技術(shù)門(mén)檻高，但禾邁、Enphase等頭部企業(yè)也在優(yōu)化成本，導(dǎo)致昱能可能為保份額而被動(dòng)降價(jià)，壓縮毛利率。此外，三季度研發(fā)投入3126.57萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.77%，也導(dǎo)致成本端的壓力增大。

在產(chǎn)品上，昱能科技2025年推出的ELT-12儲(chǔ)能逆變器（額定輸出功率12kVA，效率96.5%），可與低壓電池及DS3/QT2系列微逆組成交流耦合系統(tǒng)，具備離網(wǎng)供電功能，解決歐洲家庭“電網(wǎng)斷電仍能持續(xù)用電”的痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)“光儲(chǔ)一體化”協(xié)同。

禾邁股份

禾邁股份是中國(guó)乃至全球微型逆變器領(lǐng)域的頭部企業(yè)，其核心產(chǎn)品包括微型逆變器、關(guān)斷器、儲(chǔ)能逆變器及配套能源管理系統(tǒng)。財(cái)報(bào)顯示，第三季度單季歸母凈利潤(rùn)為- 7538.7萬(wàn)元，同比下降230.01%，由盈轉(zhuǎn)虧。

海關(guān)出口數(shù)據(jù)顯示，7-9月禾邁微逆離岸0.45 GW，同比僅減少8%，但ASP 0.18$/W，同比大降22%。同時(shí)2024 年搶料時(shí)鎖定的MOS、MLCC比現(xiàn)貨價(jià)高15-20%，Q3繼續(xù)消化這批庫(kù)存，并且堅(jiān)持“自研+自制”比例80%，產(chǎn)能利用率掉到55%，制造費(fèi)用攤銷(xiāo)大幅上升。

市場(chǎng)需求上，2025年三季度歐洲受假期影響，戶(hù)用光伏安裝節(jié)奏放緩，部分微逆訂單延期交付，且前期市場(chǎng)庫(kù)存去化尚未完全結(jié)束，導(dǎo)致采購(gòu)需求階段性收縮。盡管公司2024年在全球微逆市場(chǎng)份額達(dá)22%，美國(guó)以外市場(chǎng)占有率第一，但2025年三季度在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)下，出貨量與收入仍出現(xiàn)雙降，份額短期面臨挑戰(zhàn)。

在拉美，盡管禾邁將其列為儲(chǔ)能業(yè)務(wù)重點(diǎn)市場(chǎng)，但微型逆變器業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)?；黄疲耶?dāng)?shù)厥袌?chǎng)對(duì)價(jià)格敏感度較高，短期難以為微逆業(yè)務(wù)提供增量支撐。不過(guò)。不過(guò)受益于澳洲光伏裝機(jī)需求增長(zhǎng)，禾邁微逆業(yè)務(wù)或有零星出貨，但未進(jìn)入核心增長(zhǎng)區(qū)域，對(duì)整體營(yíng)收貢獻(xiàn)有限。

技術(shù)上，公司在微型逆變器領(lǐng)域持續(xù)投入研發(fā)，重點(diǎn)推進(jìn)“微逆+微儲(chǔ)”一體化產(chǎn)品，如適配戶(hù)用場(chǎng)景的光儲(chǔ)混合微逆，支持組件級(jí)MPPT與儲(chǔ)能系統(tǒng)協(xié)同控制，解決歐洲用戶(hù)“電網(wǎng)斷電備用”需求，2025年三季度研發(fā)投入中，約30%用于微逆與儲(chǔ)能的協(xié)同技術(shù)開(kāi)發(fā)，為后續(xù)產(chǎn)品升級(jí)奠定基礎(chǔ)。針對(duì)工商業(yè)場(chǎng)景，研發(fā)高功率微逆產(chǎn)品，支持三相并網(wǎng)與多組件并聯(lián)，降低單瓦成本。

德業(yè)股份

微型逆變器也是德業(yè)股份逆變器業(yè)務(wù)矩陣的重要組成部分，從財(cái)報(bào)看，第三季度，公司整體營(yíng)收33.11億元，同比上漲1.32%，但微型逆變器業(yè)務(wù)增速相對(duì)平緩，一方面受歐洲市場(chǎng)去庫(kù)存周期影響，另一方面公司資源向高毛利的工商儲(chǔ)逆變器傾斜，導(dǎo)致微逆收入增速低于儲(chǔ)能逆變器整體水平。

2024 年德業(yè)在巴基斯坦、菲律賓等市場(chǎng)微逆出貨同比增長(zhǎng)超60%，2025 年第三季度延續(xù)這一趨勢(shì)，巴基斯坦、印度、緬甸等新興市場(chǎng)因缺電嚴(yán)重、電價(jià)高企，形成微逆剛性需求，德業(yè)憑借適配高溫度、高濕度環(huán)境的微逆產(chǎn)品（如 IP67 防護(hù)、寬溫運(yùn)行設(shè)計(jì)），在新興市場(chǎng)份額持續(xù)提升。

針對(duì)歐洲市場(chǎng)，德業(yè)通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，針對(duì)陽(yáng)臺(tái) DIY 場(chǎng)景推出小功率微逆，滿(mǎn)足家庭分布式安裝需求；針對(duì)工商業(yè)場(chǎng)景，將微逆與儲(chǔ)能系統(tǒng)結(jié)合，適配歐洲工商儲(chǔ)增長(zhǎng)，同時(shí)微逆產(chǎn)品已通過(guò)TüV、UL等國(guó)際認(rèn)證。

產(chǎn)品上，針對(duì)新興市場(chǎng)高溫、高濕、電網(wǎng)不穩(wěn)定的特點(diǎn)，研發(fā)“-40℃至 65℃寬溫運(yùn)行、防孤島保護(hù)+過(guò)壓保護(hù)”的微逆產(chǎn)品，如DEYE-3K-S系列，在巴基斯坦、印度等市場(chǎng)的故障率低于行業(yè)平均水平。

2025 年前三季度研發(fā)投入3.71億元，同比提升4.77%，推算其中15%-20%用于微逆技術(shù)研發(fā)，重點(diǎn)突破“20A大電流、多串并聯(lián)”等技術(shù)，未來(lái)將推出一拖八、一拖十二高功率微逆，降低工商業(yè)場(chǎng)景單瓦成本，逐步向高毛利的工商業(yè)微逆市場(chǎng)滲透。

總結(jié)

2025年第三季度，全球微型逆變器市場(chǎng)在歐洲去庫(kù)存、需求分化與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下呈現(xiàn)階段性調(diào)整。而國(guó)內(nèi)的三家微逆上市企業(yè)也集體陷入了價(jià)跌量縮的困境，不過(guò)整體來(lái)看，三家企業(yè)雖短期承壓，但均通過(guò)技術(shù)迭代、市場(chǎng)拓展與業(yè)務(wù)協(xié)同應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)，而光儲(chǔ)一體化的產(chǎn)品升級(jí)與新興市場(chǎng)的份額爭(zhēng)奪，正成為微逆業(yè)務(wù)從調(diào)整期邁向回升期的核心變量。