今天，小米集團(tuán)公布了2018年二季報(bào)，這也是小米集團(tuán)上市以來(lái)的首份財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，小米2018年第二季度收入452.36億元，同比增長(zhǎng)68.3%，環(huán)比增長(zhǎng)31.5%，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)21.17億元，同比增長(zhǎng)25.1%，環(huán)比增長(zhǎng)24.6%。整個(gè)上半年，小米收入796.48億元，同比增長(zhǎng)75.4%；經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)38.16億元，同比增長(zhǎng)62.2%。

整體看起來(lái)是一片大好。不過(guò)，作為最受爭(zhēng)議的上市公司之一，我們還是得通過(guò)數(shù)據(jù)的表象看到小米實(shí)質(zhì)的表現(xiàn)。

1. 手機(jī)及出海：穩(wěn)中求進(jìn)

在無(wú)數(shù)人唱衰的情況下，小米的基本盤(pán)——手機(jī)，還是交出了一份亮眼的答卷，財(cái)報(bào)顯示：

2018年第二季度，小米手機(jī)銷(xiāo)量達(dá)3200萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)43.9%，受高端旗艦的優(yōu)異表現(xiàn)影響，大陸地區(qū)手機(jī)平均售價(jià)同比增長(zhǎng)超25%。在銷(xiāo)量和平均售價(jià)的共同帶動(dòng)下，小米手機(jī)業(yè)務(wù)收入達(dá)305.01億元，同比增長(zhǎng)58.7%。

其中，小米特別強(qiáng)調(diào)了“大陸地區(qū)手機(jī)平均售價(jià)同比增長(zhǎng)超25%”，這當(dāng)然要?dú)w功于小米在 5 月底推出的八周年旗艦機(jī)小米 8 以及更早時(shí)間的 Mix 2s。

推出之時(shí)，小米 8 因?yàn)橥庥^上的不作為飽受批評(píng)，然而實(shí)際上，小米 8 的表現(xiàn)是相當(dāng)不錯(cuò)的，618 期間，京東、天貓等平臺(tái)，小米 8 都斬獲了新品冠軍的位置，小米財(cái)報(bào)也披露，一個(gè)月時(shí)間，小米8 銷(xiāo)量就突破了 110 萬(wàn)臺(tái)，這個(gè)數(shù)字稍遜于榮耀 10 破百萬(wàn)的 25 天，但也能說(shuō)明，小米8 已經(jīng)可以算是中高端市場(chǎng)的主要玩家之一了。Mix 2s 雖然銷(xiāo)量不及小米 8，但勝在單價(jià)更貴，對(duì)于提高平均售價(jià)也有一定的推動(dòng)。

財(cái)報(bào)中提到的“平均售價(jià)”增長(zhǎng)，一是因?yàn)槭芡浐?a target="_blank">元器件價(jià)格上漲等原因，如今旗艦手機(jī)的價(jià)格普遍提高，這是行業(yè)趨勢(shì)；二是因?yàn)槎径葎偤檬切∶淄菩缕返臅r(shí)間，尚不足以說(shuō)明小米擺脫了千元機(jī)主導(dǎo)的現(xiàn)狀——2018年第二季度，小米手機(jī)的平均售價(jià)為每部人民幣952.3元，而2017年第二季度為每部人民幣863.8元。

另外一個(gè)問(wèn)題是，小米手機(jī)的增長(zhǎng)依然主要來(lái)自海外，IDC 數(shù)據(jù)顯示，小米二季度在中國(guó)市場(chǎng)只取得了 2% 的同比增幅，為“華米OV”中的最低值。

在全球出貨量上，小米同比增長(zhǎng) 48.8%，增速在前五大品牌中排名第一。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，出海成為國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商的必經(jīng)之路。小米依然維持了高增速，但壞消息是，相比較去年，增速的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)已經(jīng)沒(méi)那么大，尤其是華為在出貨量大幅領(lǐng)先的情況下，也實(shí)現(xiàn)了 40.9% 的增長(zhǎng)。

在主力市場(chǎng)——印度，小米雖然維持了第一的位置，但其和三星的差距已經(jīng)微乎其微。另外，虎嗅文章《小米印度失速》中也提到，相比以往，小米的增長(zhǎng)越來(lái)越依賴(lài)于廉價(jià)手機(jī)。

小米也明白羊毛不能總逮著一只羊薅，于是我們能看到小米把業(yè)務(wù)擴(kuò)張到了更多的國(guó)家，財(cái)報(bào)顯示，小米在印尼亦的出貨量已經(jīng)排到了第二；2018年5月，而西歐的智能手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)超過(guò)2700%。根據(jù)Canalys的資料，截至2018年第二季度，小米在25個(gè)國(guó)家及地區(qū)的智能手機(jī)市場(chǎng)排名前五。但在歐洲等市場(chǎng)，小米仍在起步階段（這也是增速飛快的原因），和華為等品牌還沒(méi)到正面交鋒的階段。

除了擴(kuò)張市場(chǎng)，小米也不滿(mǎn)足于只在海外推出廉價(jià)產(chǎn)品，其推出了子品牌 POCO Phone，欲進(jìn)軍高端市場(chǎng)（只不過(guò)打得還是“最便宜驍龍845”的名號(hào)），并且小米之家也已經(jīng)開(kāi)到了東南亞、歐洲和非洲。

簡(jiǎn)而言之，小米手機(jī)的平均售價(jià)和收入都有了明顯提升，但出貨量的增長(zhǎng)依然來(lái)自海外。

2. 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)：還是那個(gè)老大難

小米在高速增長(zhǎng)的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)變得越來(lái)越像那個(gè)付不起的阿斗。在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)部分，小米甚至沒(méi)法挑出一個(gè)表現(xiàn)優(yōu)異的部分來(lái)著重介紹。而這部分故事講不通，是唱衰小米派最有力的論據(jù)。財(cái)報(bào)顯示：

2018年Q2，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)分部收入為人民幣40億元，同比增長(zhǎng)63.6%，其中，廣告收入同比增長(zhǎng)69.6%至人民幣25億元，游戲收入達(dá)人民幣 7.04 億元，同比增長(zhǎng)25.5%。

MIUI的月活躍用戶(hù)增漲41.7%至2018年6月的2.07億人，平均每用戶(hù)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入增至19.1元。

但是，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的漲幅依然不及整體漲幅，這還是在基數(shù)較低，更容易出現(xiàn)喜人增長(zhǎng)數(shù)字的情況下。

更壞的消息是，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在小米營(yíng)收中的占比也在逐漸下降，Q2 其占比僅為 8.8%，而 2016 年全年占比為 9.56%，2018 年 Q1 為 9.4%。

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的收入主要來(lái)自幾部分：廣告、金融及其他增值業(yè)務(wù)。

廣告方面，小米可以說(shuō)已經(jīng)是盡力了，各個(gè)應(yīng)用、系統(tǒng)界面都能看到小米開(kāi)放出的廣告位置，再加上信息流廣告的興盛，導(dǎo)致這是漲幅唯一追上平均增幅的業(yè)務(wù)。但在 Q2，小米廣告出現(xiàn)了 P2P 廣告“爆雷”的負(fù)面事件，這背后也反應(yīng)了小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的盈利焦慮，P2P 廣告向來(lái)大手筆，為了營(yíng)收，導(dǎo)致平臺(tái)接廣告饑不擇食。如今相關(guān)廣告被關(guān)停，具體影響要等到下一份財(cái)報(bào)上見(jiàn)分曉了。

這種頹勢(shì)自然是其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不利，金融方面，小米流量變現(xiàn)能力較弱，再加上如今監(jiān)管趨嚴(yán)，日子就更不好過(guò)了。小米招股書(shū)顯示，小米金融或?qū)⒈徊鸱?，而此前有消息傳出小米將進(jìn)軍虛擬銀行，而CFO周受資在財(cái)報(bào)會(huì)議上也表示正在認(rèn)真調(diào)研。

而其他增值服務(wù)上，小米只披露了游戲的數(shù)據(jù)：這個(gè)營(yíng)收大頭僅實(shí)現(xiàn)了 25.5% 的增長(zhǎng)，如今渠道、產(chǎn)品都被騰訊壟斷，這方面突圍的可能性較小。而其他諸如小米視頻、小米音樂(lè)，不說(shuō)也罷。

小米在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)上依然在做著各種各樣的努力，但現(xiàn)實(shí)是，它的故事依然不好講。

3. IOT 及智能硬件：如今小米最有希望的業(yè)務(wù)

這是小米 Q2 最亮眼的部分——2018年第二季度收入達(dá)103.78億元，同比增長(zhǎng)104.3%。這主要是來(lái)來(lái)自于小米電視的增長(zhǎng)，以及爆款小米手環(huán)推出了新品。

小米特別強(qiáng)調(diào)了小米電視的增長(zhǎng)——2018年第二季度同比增長(zhǎng)超過(guò)350%，成為中國(guó)第一品牌。在樂(lè)視倒下以后，小米在國(guó)內(nèi)智能電視市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的對(duì)手，暴風(fēng)的體量尚不能和小米正面競(jìng)爭(zhēng)。產(chǎn)品上，小米電視也延續(xù)了一貫的高性?xún)r(jià)比，而遍地開(kāi)花的小米之家也給電視營(yíng)造了很好的展示和銷(xiāo)售的機(jī)會(huì)。

另外兩組數(shù)字同樣值得關(guān)注：

這說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題：1. 許多用戶(hù)確實(shí)用多個(gè)小米設(shè)備組成了“智能家居系統(tǒng)”；2. 用戶(hù)們確實(shí)在高頻使用小米設(shè)備，而這兩點(diǎn)小米 IOT 能保持活躍和進(jìn)一步增長(zhǎng)的保障。

當(dāng)初雷軍開(kāi)始布局 IOT 時(shí)，不知道會(huì)不會(huì)想到，它有一天會(huì)成為小米最強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)。

小米創(chuàng)業(yè)已有八年，上市可以算是一個(gè)新的開(kāi)始。

但從這第一份答卷來(lái)看，小米還是那個(gè)小米，它依然是一家硬件為主導(dǎo)的公司，手機(jī)加上 IOT 貢獻(xiàn)了 90.9% 的營(yíng)收，并且還在持續(xù)增長(zhǎng)，相對(duì)的，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)依然沒(méi)有起色，甚至看不到有可能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的空間。