近段時間，內(nèi)存條的持續(xù)漲價引發(fā)了科技行業(yè)的廣泛關(guān)注。有人感嘆“漲得比茅臺還猛”，也有人戲稱“電子茅臺”終于回歸。

“電子茅臺”這一概念，并不單指價格高昂，而是形容某一電子品類具備類似茅臺白酒的三大特征：供給高度集中、產(chǎn)能擴(kuò)張緩慢、需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長，從而帶來價格趨勢性、周期性上漲的動力。內(nèi)存條(DRAM/HBM)因2023–2025年的價格飆升被視為典型代表。而連接器——尤其是AI服務(wù)器、新能源汽車所用高端連接器產(chǎn)品——正在展現(xiàn)出相似的邏輯。

圖 / 包圖網(wǎng)

01

為什么是“電子茅臺”?

為什么說內(nèi)存是“電子茅臺”?以下三大特征缺一不可：

供給高度集中：全球DRAM市場呈現(xiàn)高度集中的格局，被三星、SK海力士和美光三大巨頭主導(dǎo)，合計占據(jù)約90%~95%的市場份額。任何一家廠商的產(chǎn)能調(diào)整都可能對全球價格產(chǎn)生顯著影響。換言之，內(nèi)存行業(yè)是典型的寡頭市場，競爭壁壘極高。

產(chǎn)能擴(kuò)張緩慢，投入巨大：據(jù)了解，建設(shè)一座先進(jìn)的DRAM工廠，成本高達(dá)150億~200億美元，從建廠到量產(chǎn)往往需要3~4年時間，技術(shù)門檻極高，產(chǎn)能爬坡周期長。即便市場價格顯著上漲，產(chǎn)能也無法在短期內(nèi)快速釋放。

需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長：AI推動HBM需求爆發(fā)，2025年服務(wù)器DRAM價格年內(nèi)漲幅超50%。

這三者疊加，使內(nèi)存成為“供給決定價格”的硬通貨品類。

連接器已具備相關(guān)基因?

若以“供給集中 + 產(chǎn)能擴(kuò)張難 + 需求結(jié)構(gòu)性增長”三大標(biāo)準(zhǔn)衡量，應(yīng)用于AI、數(shù)據(jù)中心與新能源汽車領(lǐng)域的高端連接器已顯現(xiàn)出相似潛力。

(1)供給高度集中：高端市場由少數(shù)玩家主導(dǎo)

如112G/224G高速背板連接器、AI服務(wù)器專用電源連接器、新能源汽車800V高壓連接器等高端連接器屬于典型的高壁壘領(lǐng)域。泰科、安費(fèi)諾、莫仕等國際巨頭主導(dǎo)了全球約70%的高端連接器市場。雖然中國連接器廠商數(shù)量眾多，但能夠在技術(shù)、品控和認(rèn)證上突破，進(jìn)入全球頭部AI服務(wù)器或新能源汽車品牌核心供應(yīng)鏈的企業(yè)鳳毛麟角，高端市場份額集中度極高。

(2)產(chǎn)能擴(kuò)張緩慢：壁壘在于技術(shù)、工藝與認(rèn)證

高端連接器的產(chǎn)能瓶頸主要不在于廠房建設(shè)，而在于無形的硬核壁壘：高精度模具設(shè)計制造、微米級公差控制、特種材料研發(fā)與應(yīng)用，以及長達(dá)6至18個月的嚴(yán)苛客戶認(rèn)證周期。這意味著，即便市場需求激增，高端產(chǎn)能也無法在短期內(nèi)快速釋放，與DRAM產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張模式高度相似。

(3)需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性且持續(xù)的增長：AI與新能源驅(qū)動量價齊升，銅互連仍是主流

AI帶來的不僅是服務(wù)器數(shù)量的增加，更是架構(gòu)的全面升級，直接推升了對高端連接器的需求和性能要求。

用量激增與性能升級：一臺GPU服務(wù)器所需連接器數(shù)量可達(dá)500~1200個，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)服務(wù)器。傳輸速率向112Gbps乃至224Gbps迭代，48V供電架構(gòu)普及，共同推動連接器價值和用量提升。

新能源汽車高壓化：800V高壓平臺的普及對連接器的耐壓、安全、體積提出了更高要求，帶來明確的量價齊升邏輯。

需求的持續(xù)性：盡管CPO、硅光等先進(jìn)技術(shù)被寄予厚望，但在未來5-8年內(nèi)，銅互連因其成本和可靠性優(yōu)勢，仍是數(shù)據(jù)中心內(nèi)部設(shè)備互連的主流方案，板間、板內(nèi)連接器在物理結(jié)構(gòu)上不可替代。這為高端連接器在AI算力爆發(fā)的關(guān)鍵窗口期帶來了確定且持續(xù)的增長前景。

03

連接器價格進(jìn)入上漲通道?

判斷連接器能否成為“電子茅臺”，除供需結(jié)構(gòu)外，還需觀察其價格機(jī)制。盡管連接器行業(yè)整體價格指數(shù)平穩(wěn)，但高端品類已出現(xiàn)供需失衡與漲價動能：

(1)單機(jī)價值量顯著提升

這意味著，隨著AI服務(wù)器滲透率提升，連接器市場規(guī)模將實(shí)現(xiàn)2~3倍增長，高速產(chǎn)品ASP帶動整體價格上行。

(2)高端產(chǎn)品供需緊張，漲價已現(xiàn)

近年來，行業(yè)已出現(xiàn)高速連接器、汽車高壓連接器等多輪調(diào)價，上游銅、鎳等金屬成本上漲也逐步傳導(dǎo)至下游。部分廠商甚至需優(yōu)先保障AI客戶的產(chǎn)能分配。

(3)市場規(guī)模預(yù)期明確，增長可期

行業(yè)分析指出，AI服務(wù)器互連市場規(guī)模在未來五年內(nèi)的復(fù)合年增長率(CAGR)預(yù)計達(dá)20%~30%;汽車高壓連接器市場也有望在五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍增長。這些數(shù)據(jù)表明，連接器行業(yè)正迎來量價齊升的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

04

高端連接器 誰能真正獲益?

高端連接器賽道雖熱，但產(chǎn)業(yè)紅利僅向少數(shù)具備技術(shù)、客戶與規(guī)?；芰Φ念^部企業(yè)集中。

從全球龍頭、國內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)到細(xì)分領(lǐng)域“專精特新”，正形成層次分明的獲益格局。

全球巨頭憑借技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢深度綁定AI與數(shù)據(jù)中心頭部客戶，增長動能最為強(qiáng)勁：安費(fèi)諾2024年第三季度通信解決方案部門營收同比激增96%，泰科電子數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)也因AI需求拉動增長近80%;

國內(nèi)第一梯隊如立訊精密，在消費(fèi)電子基本盤之外，正加速向通信、汽車等高價值領(lǐng)域拓展，其前三季度累計營收2209.15億元，凈利潤115.18億元;中航光電，在航空航天、防務(wù)等高端制造領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，其高可靠性連接器技術(shù)壁壘深厚，客戶粘性極強(qiáng);

專精特新企業(yè)在技術(shù)要求嚴(yán)苛的細(xì)分領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)大的盈利能力，維峰電子在工業(yè)控制與機(jī)器人領(lǐng)域深度綁定匯川技術(shù)等優(yōu)質(zhì)客戶，毛利率長期穩(wěn)定在40%以上;倍仕得則憑借在儲能和液冷領(lǐng)域的獨(dú)到優(yōu)勢，成為連接器企業(yè)的佼佼者。

面對這一輪產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，連接器企業(yè)應(yīng)聚焦三大核心賽道，構(gòu)建可持續(xù)的競爭壁壘：

突破高速互連技術(shù)：AI服務(wù)器對112G→224G傳輸速率的需求日益迫切。企業(yè)需掌握高速插拔件設(shè)計、SI/PI仿真、精密模具開發(fā)、低損耗材料應(yīng)用等關(guān)鍵技術(shù)，這是進(jìn)入AI供應(yīng)鏈的“入場券”。

布局高功率連接方案：隨著AI服務(wù)器電流提升與新能源汽車800V平臺的普及，高電流、高壓連接器需求強(qiáng)勁。掌握高可靠性、高溫環(huán)境下的連接技術(shù)，將帶來ASP的持續(xù)提升。

提升系統(tǒng)級解決方案能力：從單一器件向“連接器+線纜+背板”系統(tǒng)方案轉(zhuǎn)型，不僅能提升客單價和毛利率，也能增強(qiáng)客戶黏性，形成真正的議價能力。

05

高端連接器，下一個電子茅臺!

如果從供需本質(zhì)來理解“電子茅臺”，即供給高度集中、技術(shù)壁壘高、認(rèn)證周期長、產(chǎn)能擴(kuò)張慢、需求具備長期結(jié)構(gòu)性增長動力，那么答案已十分清晰。

在AI爆發(fā)的大背景下，高端連接器已逐步具備“電子茅臺”屬性。連接器的價值邏輯也正在經(jīng)歷新一輪重估——從“成本項”轉(zhuǎn)向“賦能項”，成為智能時代不可或缺的“基礎(chǔ)元件”。

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審核編輯 黃宇