在汽車電動(dòng)化與智能化的雙重驅(qū)動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)連接器行業(yè)正迎來(lái)資本與技術(shù)共振的黃金時(shí)代。2025年11月27日，東莞市思索技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“思索技術(shù)”)在廣東證監(jiān)局完成上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為光大證券，正式啟動(dòng)第二次IPO沖刺。思索技術(shù)公司作為國(guó)內(nèi)汽車連接器廠商龍頭，它的這個(gè)舉動(dòng)，有何寓意？

01 思索技術(shù) IPO 征程

這一深耕連接器領(lǐng)域17年的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，曾在2024年創(chuàng)下全面注冊(cè)制后最快撤回上市申請(qǐng)的紀(jì)錄，此次卷土重來(lái)，不僅承載著企業(yè)自身的資本化愿景，更折射出本土連接器企業(yè)在高端賽道突圍的行業(yè)縮影。

回溯其IPO征程，2023年12月，思索技術(shù)首次向深交所提交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)并獲受理，但僅29天后的2024年1月26日，便與保薦人五礦證券共同申請(qǐng)撤回文件，深交所隨即終止審核。

這一A股罕見(jiàn)的“閃退”案例，恰逢2024年IPO撤否潮的高峰時(shí)段——數(shù)據(jù)顯示，2024年全年A股IPO撤否達(dá)436單，同比增長(zhǎng)50%，其中創(chuàng)業(yè)板成為終止審核“重災(zāi)區(qū)”，占比35%。業(yè)內(nèi)分析指出，彼時(shí)滬深交易所新規(guī)提高了上市業(yè)績(jī)門檻，創(chuàng)業(yè)板要求最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1億元，思索技術(shù)的戰(zhàn)略調(diào)整或與適應(yīng)新規(guī)、優(yōu)化申報(bào)時(shí)機(jī)相關(guān)。

02 思索技術(shù)的三層底氣

如今重啟IPO，思索技術(shù)的底氣源于持續(xù)夯實(shí)的硬實(shí)力。

成立于2008年的該企業(yè)，專注于連接器及其組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品覆蓋汽車、消費(fèi)電子、工業(yè)控制和新能源四大領(lǐng)域，其中汽車連接器貢獻(xiàn)六成左右營(yíng)收，成為核心增長(zhǎng)引擎。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入從1.92億元穩(wěn)步增長(zhǎng)至3.1億元(2022年)，凈利潤(rùn)同步從4427.71萬(wàn)元攀升至7588.75萬(wàn)元(2022年)，綜合毛利率始終保持在43%以上，2022年更是達(dá)到47.47%，顯著高于行業(yè)平均水平。2024年，公司海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，營(yíng)收突破5億元大關(guān)，進(jìn)一步拓寬了盈利邊界。

技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)是其高盈利能力的核心支撐。作為汽車車燈連接器細(xì)分領(lǐng)域的中國(guó)品牌領(lǐng)跑者，思索技術(shù)公司的主力產(chǎn)品憑借成本控制、快速響應(yīng)及定制化能力，在國(guó)產(chǎn)替代中占據(jù)先機(jī)。面對(duì)新能源汽車800V高壓平臺(tái)的技術(shù)升級(jí)浪潮，思索技術(shù)公司已完成相關(guān)汽車連接器的研發(fā)適配，產(chǎn)品耐溫范圍覆蓋-40℃~150℃，滿足極端工況需求。

在智能駕駛催生的高速傳輸領(lǐng)域，其布局的FAKRA連接器支持6GHz高頻傳輸，適配自動(dòng)駕駛感知系統(tǒng)，而該細(xì)分市場(chǎng)2024年全球規(guī)模已達(dá)1187.4億美元，預(yù)計(jì)2033年將突破4690.8億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率16.15%。與此同時(shí)，思索技術(shù)公司每年研發(fā)投入占營(yíng)收比重超6%，累計(jì)擁有專利超120項(xiàng)，其中發(fā)明專利35項(xiàng)，技術(shù)實(shí)力躋身本土第一梯隊(duì)。

優(yōu)質(zhì)且多元化的客戶資源為其資本化之路筑牢根基。通過(guò)多年深耕，思索技術(shù)公司已進(jìn)入全球前十大車燈視覺(jué)系統(tǒng)企業(yè)供應(yīng)鏈，與星宇股份、華域視覺(jué)等知名Tier1廠商建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，進(jìn)而切入一汽大眾、上汽大眾、廣汽、長(zhǎng)城等國(guó)內(nèi)主流車企，以及特斯拉等國(guó)際頭部品牌的供應(yīng)體系。

在海外市場(chǎng)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐洲、美國(guó)、日本等30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，2023年思索技術(shù)公司針對(duì)歐美市場(chǎng)啟動(dòng)深度布局，通過(guò)在德國(guó)設(shè)立辦事處、與北美本地分銷商合作等方式，有效應(yīng)對(duì)“去中國(guó)化”貿(mào)易壁壘，2024年歐洲市場(chǎng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)150%，北美市場(chǎng)增速更是高達(dá)200%。此外，思索技術(shù)公司還通過(guò)安費(fèi)諾、群光電子等國(guó)際巨頭切入智能家居、服務(wù)器電源等領(lǐng)域，形成風(fēng)險(xiǎn)分散的客戶結(jié)構(gòu)。

03 思索技術(shù)的破局與升維

思索技術(shù)的IPO沖刺，恰逢汽車連接器行業(yè)的黃金發(fā)展期與國(guó)產(chǎn)替代加速期。

Mordor Intelligence預(yù)測(cè)，汽車連接器市場(chǎng)規(guī)模到2025年將達(dá)到73.3億美元，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到91.4億美元，顯著高于傳統(tǒng)汽車零部件行業(yè)增速。從國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程來(lái)看，汽車連接器國(guó)產(chǎn)化率已從2021年的8%躍升至2025年的35%，其中高壓連接器國(guó)產(chǎn)化率更是達(dá)到58%，本土企業(yè)在技術(shù)、成本、服務(wù)上的優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯。

這一趨勢(shì)背后，是新能源汽車與智能駕駛的雙重驅(qū)動(dòng)：2025年中國(guó)新能源汽車銷量占比已超40%，其單車連接器價(jià)值量達(dá)1450元以上，是傳統(tǒng)燃油車的2-3倍;L2級(jí)以上智能駕駛車型滲透率2024年已超45%，帶動(dòng)FAKRA、以太網(wǎng)連接器等高速產(chǎn)品需求激增，這類產(chǎn)品市場(chǎng)增速預(yù)計(jì)超20%。

值得注意的是，國(guó)產(chǎn)連接器行業(yè)正經(jīng)歷從“追趕到并跑”的質(zhì)變。國(guó)際巨頭泰科、安費(fèi)諾、羅森伯格曾占據(jù)全球高壓連接器92%的份額，但近年來(lái)本土企業(yè)加速突圍，中航光電以18%的新能源汽車高壓連接器市占率蟬聯(lián)本土冠軍，長(zhǎng)盈精密、瑞可達(dá)等企業(yè)在800V高壓平臺(tái)、112Gbps高速傳輸?shù)阮I(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破。

中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年行業(yè)研發(fā)投入占銷售收入比重預(yù)計(jì)升至8.5%，專利年申請(qǐng)量突破15000項(xiàng)，其中中國(guó)區(qū)貢獻(xiàn)率超40%，全球研發(fā)重心正加速東移。在此背景下，思索技術(shù)的IPO進(jìn)程備受關(guān)注，若成功上市，將成為汽車車燈連接器細(xì)分領(lǐng)域首家A股上市公司，為行業(yè)資本化樹(shù)立標(biāo)桿。

不過(guò)，本土連接器企業(yè)仍面臨多重挑戰(zhàn)。國(guó)際巨頭構(gòu)筑的專利護(hù)城河尚未完全突破，部分高端材料與核心工藝仍依賴進(jìn)口;800V高壓平臺(tái)普及帶來(lái)的耐高溫、耐高壓技術(shù)要求，對(duì)企業(yè)研發(fā)能力提出更高考驗(yàn);同時(shí)，國(guó)際貿(mào)易壁壘下的“去中國(guó)化”生產(chǎn)趨勢(shì)，要求本土企業(yè)加快全球化布局步伐。

對(duì)此，思索技術(shù)公司副總經(jīng)理戴家豪在接受《國(guó)際線纜與連接》專訪時(shí)曾表示：“民族企業(yè)要肩負(fù)起國(guó)產(chǎn)化使命，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局，打破國(guó)際壟斷。”目前，公司已通過(guò)海外辦事處、本地供應(yīng)鏈合作等方式，有效規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，2024年海外營(yíng)收占比已提升至35%。

展望未來(lái)，隨著新能源汽車滲透率持續(xù)提升與智能駕駛向高階演進(jìn)，汽車連接器行業(yè)將迎來(lái)“高壓+高頻+智能”的三位一體革命。中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)電接插件元件分會(huì)正加快推進(jìn)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，規(guī)范行業(yè)發(fā)展，支撐產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量升級(jí)。在這一進(jìn)程中，具備核心技術(shù)、優(yōu)質(zhì)客戶資源與全球化布局能力的本土企業(yè)，有望借助資本力量實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

思索技術(shù)公司的IPO沖刺，不僅是企業(yè)自身的資本進(jìn)階之路，更是國(guó)產(chǎn)汽車連接器行業(yè)突圍的生動(dòng)注腳。市場(chǎng)期待，這家汽車連接器領(lǐng)域的龍頭企業(yè)能成功登陸資本市場(chǎng)，以資本賦能技術(shù)創(chuàng)新，為國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程注入更強(qiáng)動(dòng)力。

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審核編輯 黃宇