樂(lè)視控股(北京)有限公司已經(jīng)于10月8日被北京市工商行政管理局朝陽(yáng)分局列入經(jīng)營(yíng)異常名錄，原因?yàn)椤巴ㄟ^(guò)登記的住所或者經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所無(wú)法聯(lián)系”。

樂(lè)視控股北京有限公司主要業(yè)務(wù)與產(chǎn)品是樂(lè)視汽車(chē)，對(duì)外投資有36家公司，樂(lè)視控股創(chuàng)始人賈躍亭為最大股東，直接持股92.07%。

據(jù)天眼查信息顯示，賈躍亭的周邊風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)3468條，預(yù)警提醒為268條。

樂(lè)視網(wǎng)10日晚間公告，賈躍亭持股累計(jì)被司法處置約2202萬(wàn)股，用于償還債務(wù)。截止到10月底預(yù)計(jì)到期的金融機(jī)構(gòu)借款類(lèi)債務(wù)約19.18億元。公告顯示，截止2018年10月9日，賈躍亭持有樂(lè)視網(wǎng)公司股票100,224.7516萬(wàn)股，占公司總股本的25.12%；其中87,685.8714萬(wàn)股已質(zhì)押，占公司總股本的21.98%；100,224.7516萬(wàn)股被北京市第三中級(jí)人民法院等司法機(jī)關(guān)凍結(jié)，凍結(jié)時(shí)間為自?xún)鼋Y(jié)之日起三年；其所持有的公司股票被全部輪候凍結(jié)，輪候凍結(jié)期限為36個(gè)月。

樂(lè)視網(wǎng)稱(chēng)，賈躍亭所有質(zhì)押的股票已觸及協(xié)議約定的平倉(cāng)線(xiàn)，賈躍亭持有公司股票的處置進(jìn)度一定程度受其股票質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的影響。公司近期收到《民事裁定書(shū)》，公司存在失去相關(guān)控股子公司或參股子公司控制權(quán)、股東權(quán)利的風(fēng)險(xiǎn)。

孫宏斌再度接盤(pán)樂(lè)視在等一個(gè)時(shí)機(jī)

根據(jù)北京市第三中級(jí)人民法院網(wǎng)站公示信息顯示，樂(lè)視系有兩家公司股權(quán)于9月21日一同拍賣(mài)，樂(lè)視控股持有的樂(lè)融致新18.38%股權(quán)分為兩部分被司法拍賣(mài)，樂(lè)視控股持有的樂(lè)視影業(yè)約21.81%股權(quán)也被拍賣(mài)。由于僅有融創(chuàng)中國(guó)一家報(bào)名，最終融創(chuàng)中國(guó)以起拍價(jià)獲得了三個(gè)拍賣(mài)標(biāo)的，總金額約為7.73億元。

融創(chuàng)再度接盤(pán)樂(lè)視網(wǎng)資產(chǎn)，究竟看重的是什么？樂(lè)視致新主營(yíng)智能電視，但是目前智能電視行業(yè)整體面臨困境。樂(lè)視影業(yè)在業(yè)內(nèi)口碑不錯(cuò)，但是樂(lè)視影業(yè)離開(kāi)樂(lè)視就成為落單的孤雁，難以再度歸群。樂(lè)視影業(yè)只有與樂(lè)視網(wǎng)合作才能產(chǎn)生共振，并且沒(méi)有了樂(lè)視網(wǎng)的內(nèi)容合作，樂(lè)視致新還有存在的意義嗎？樂(lè)視影業(yè)發(fā)展也會(huì)大打折扣的。因此融創(chuàng)敢于接盤(pán)樂(lè)視資產(chǎn)，潛臺(tái)詞就是不會(huì)放棄樂(lè)視網(wǎng)和也不會(huì)讓其自生自滅，等待的是一個(gè)時(shí)機(jī)。這個(gè)時(shí)機(jī)或許那就是賈躍亭所持股份的處置，換言之交出樂(lè)視網(wǎng)控制權(quán)。

雖然這只是對(duì)孫宏斌緣何再出手的一種猜測(cè)，但是孫宏斌的融創(chuàng)中國(guó)在轉(zhuǎn)型是不爭(zhēng)的事實(shí)，樂(lè)視致新和樂(lè)視影業(yè)，轉(zhuǎn)型方向與其大戰(zhàn)略都有不少重疊的部分，也許這才是孫宏斌最為看重的。

但是無(wú)論如何，有了成功資產(chǎn)處置的先例，樂(lè)視網(wǎng)就可以繼續(xù)處置非上市公司的關(guān)聯(lián)資產(chǎn)，用于償還關(guān)聯(lián)欠款，為樂(lè)視網(wǎng)籌集資金，一方面清償債務(wù)，另一方面用于業(yè)務(wù)發(fā)展，一旦有了現(xiàn)金流注入，業(yè)務(wù)得到擴(kuò)展，公司就會(huì)緩慢進(jìn)入良性循環(huán)。

樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)處理揭開(kāi)序幕

無(wú)獨(dú)有偶，賈躍亭所持被質(zhì)押股份也有新動(dòng)向。截至9月18日，賈躍亭持有公司10.22億股，占總股本的25.63%，其中8.8億股已質(zhì)押，占賈躍亭持股的86.3%，占公司總股本的22.13%。賈躍亭所有持股均被司法輪候凍結(jié)?，F(xiàn)在他沒(méi)有能力對(duì)質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行處理，也不會(huì)進(jìn)行處理，因?yàn)樗€不想放棄樂(lè)視網(wǎng)的控制權(quán)，可能希望看到樂(lè)視網(wǎng)好轉(zhuǎn)坐收漁利，但是誰(shuí)愿意替賈躍亭作嫁衣裳呢？沒(méi)有，質(zhì)押方不想再做漫長(zhǎng)無(wú)謂的等待，已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)，實(shí)施股權(quán)處理。

9月19日晚，樂(lè)視網(wǎng)公告稱(chēng)，根據(jù)公司查詢(xún)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股份凍結(jié)明細(xì)，獲知公司大股東賈躍亭所持公司的13652萬(wàn)股于9月14日進(jìn)行解質(zhì)押，本次解質(zhì)押股份占賈躍亭先生持有公司股份總數(shù)的13.35%，該部分股份存在減持、被處置的可能。此次解質(zhì)押股份的質(zhì)權(quán)人均為民生信托，一旦股權(quán)解除質(zhì)押，就可以進(jìn)入拍賣(mài)環(huán)節(jié)。

賈躍亭滯留美國(guó)，資金異常緊張，也不可能挪用造車(chē)的錢(qián)解凍的13652萬(wàn)股質(zhì)押股權(quán)。根據(jù)目前股價(jià)測(cè)算，這部分股份市值大約是4億多元，賈躍亭應(yīng)該沒(méi)有獨(dú)立能力籌集資金解凍這部分股權(quán)。既然解凍股權(quán)，意味著有資金愿意接盤(pán)這部分股權(quán)，接盤(pán)方又會(huì)是誰(shuí)？市場(chǎng)曾經(jīng)傳言很多互聯(lián)網(wǎng)大公司愿意接受樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)。如果有資金愿意接盤(pán)如此大的股權(quán)，成為第三大股東，肯定不會(huì)甘于這一點(diǎn)股權(quán)，應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)承接剩余的股權(quán)。畢竟賈躍亭已經(jīng)沒(méi)有選擇，所有股權(quán)被凍結(jié)，只要債權(quán)人愿意處理，政策允許，有人接盤(pán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓就是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

券商也開(kāi)始著手處置賈躍亭質(zhì)押的樂(lè)視網(wǎng)股份，國(guó)泰君安證券向樂(lè)視網(wǎng)發(fā)送的《關(guān)于賈躍亭名下“樂(lè)視網(wǎng)”質(zhì)押股份處置通知函》，國(guó)泰君安擬于9月13日起的90個(gè)自然日內(nèi)通過(guò)司法可售凍結(jié)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式，處置賈躍亭質(zhì)押的標(biāo)的證券股份，處置股份數(shù)量以最終處置結(jié)果為準(zhǔn)。國(guó)泰君安本次可能實(shí)施的違約處置事項(xiàng)，可能導(dǎo)致賈躍亭被動(dòng)最大減持公司股票3954萬(wàn)股，暨其持股比例減少0.99%。

樂(lè)視網(wǎng)上市以來(lái)共進(jìn)行34次質(zhì)押融資涉及12家券商，有的券商已經(jīng)公告股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)了結(jié)，但是樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押方依然有的沒(méi)有得到確認(rèn)?？墒遣还苋绾?，它們不愿意長(zhǎng)期持股，需要兌現(xiàn)資金，因此也會(huì)選擇轉(zhuǎn)讓股份。畢竟樂(lè)視網(wǎng)面臨退市的窘境，一旦退市股權(quán)有可能將是分文不值。國(guó)泰君安和民生信托處置股份，分別代表兩種不同的機(jī)構(gòu)處置方式，顯然為其它與賈躍亭進(jìn)行了股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)交易的機(jī)構(gòu)提供了可操作方案。賈躍亭所有股票質(zhì)押式回購(gòu)交易已觸及協(xié)議約定的平倉(cāng)線(xiàn)，賈躍亭所有股票質(zhì)押式回購(gòu)交易均已違約，對(duì)于股權(quán)處置已經(jīng)喪失主動(dòng)權(quán)，主動(dòng)權(quán)在股權(quán)質(zhì)押一方手里，只要有人接盤(pán)，價(jià)格合理，股權(quán)轉(zhuǎn)讓沒(méi)有太多障礙。

樂(lè)視網(wǎng)問(wèn)題的癥結(jié)是賈躍亭

樂(lè)視網(wǎng)資金鏈斷裂、經(jīng)營(yíng)困難是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，但樂(lè)視網(wǎng)曾經(jīng)是一流的視頻播放網(wǎng)站，在業(yè)內(nèi)有著巨大的影響力，只不過(guò)是一副好牌被賈躍亭打壞了。

在融創(chuàng)中國(guó)介入以后，賈躍亭錙銖必較，不肯放棄一絲一毫，導(dǎo)致樂(lè)視網(wǎng)資金窟窿越來(lái)越大，經(jīng)營(yíng)每況愈下，面臨退市命運(yùn)?？少Z躍亭依然不肯放棄大股東和實(shí)際控制人的地位。

雖然賈躍亭是實(shí)際控制人和第一大股東，但是賈躍亭至今并沒(méi)有為樂(lè)視網(wǎng)帶來(lái)融資能力，又長(zhǎng)期滯留美國(guó)，對(duì)樂(lè)視網(wǎng)沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的幫助， 對(duì)關(guān)聯(lián)欠款只是嘴上說(shuō)要承擔(dān)責(zé)任，也沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性處理。樂(lè)視網(wǎng)一紙公告將其拆穿，稱(chēng)并未與非上市體系關(guān)聯(lián)公司達(dá)成任何償債計(jì)劃。上市公司短期無(wú)法獲得現(xiàn)金支持，因資金缺乏導(dǎo)致的上市公司經(jīng)營(yíng)困境并不能直接、有效解除。

作為后來(lái)者的孫宏斌僅僅持有11.11%的股份，折合持有31412.22萬(wàn)股，不到賈躍亭一半的股份，在這種情況下，樂(lè)視網(wǎng)能夠起死回生，恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，最大受益者就是賈躍亭而不是孫宏斌的融創(chuàng)中國(guó)，在融創(chuàng)中國(guó)已經(jīng)投入了上百億元資金下，在賈躍亭遲遲不處理關(guān)聯(lián)欠款下，自然不愿繼續(xù)投資，向樂(lè)視網(wǎng)這個(gè)無(wú)底洞投入大量資源。

因此賈躍亭退出，讓融創(chuàng)中國(guó)成為第一大股東，但孫宏斌已經(jīng)辭去董事長(zhǎng)一職，曾經(jīng)說(shuō)過(guò)不會(huì)再給樂(lè)視網(wǎng)追加投資。當(dāng)然，這也有可能是孫宏斌以退為進(jìn)的策略，這需要時(shí)間去驗(yàn)證。但問(wèn)題的關(guān)鍵是，賈躍亭的股權(quán)被處置就是好的開(kāi)始。