CINNO Research對(duì)閃存供應(yīng)商及其上下游供應(yīng)鏈調(diào)查顯示，在64層的3D-NAND良率更為成熟，需求端受到中美貿(mào)易戰(zhàn)壓縮的情況下，NAND Flash行業(yè)供過(guò)于求的情況持續(xù)加劇，各家廠(chǎng)商以更為積極的降價(jià)來(lái)刺激出貨成長(zhǎng)，也因此第三季度閃存平均銷(xiāo)售單價(jià)普遍較第二季度下滑15-20%，而位元出貨量則是在第二季度基期較低的關(guān)系，第三季成長(zhǎng)幅度來(lái)到20-25%，整體第三季閃存產(chǎn)值達(dá)到172億美元，季成長(zhǎng)約為5%，值得注意的是，也是近三年來(lái)在第三季度旺季期間表現(xiàn)最差的一次(2016年第三季與2017年第三季的單季閃存產(chǎn)值增長(zhǎng)幅度分別為20%與13%)。

從競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，第三季度廠(chǎng)商排名與市占率沒(méi)有出現(xiàn)太大的變動(dòng)，前六大業(yè)者囊括了將近99%的市場(chǎng)份額，閃存毛利率持續(xù)下滑至大約40%左右的水平，下滑趨勢(shì)持續(xù)。而變動(dòng)較大的地方在于一些專(zhuān)注在利基型SLC產(chǎn)品的廠(chǎng)商，受到中美貿(mào)易戰(zhàn)和中興通訊制裁的影響導(dǎo)致消費(fèi)型電子以及網(wǎng)絡(luò)通訊設(shè)備的需求大幅萎縮，讓第三季營(yíng)收出現(xiàn)較大幅度的衰退，這是過(guò)去幾個(gè)季度以來(lái)首次出現(xiàn)的情形。

展望2019年后市，閃存行業(yè)并不樂(lè)觀(guān)。供應(yīng)端上，每家64層堆棧的3D-NAND Flash良率已達(dá)到成熟階段，再加上陸續(xù)有新產(chǎn)能的投入，即便是96層堆棧的3D-NAND Flash量產(chǎn)時(shí)間延后，依舊無(wú)法抵擋不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)出量，不同于內(nèi)存產(chǎn)品可以應(yīng)用在緩存上，作為各種電子產(chǎn)品主要存儲(chǔ)裝置的閃存，價(jià)格下跌的過(guò)程往往伴隨著搭載量的提升，目前各家閃存廠(chǎng)商正全力刺激閃存平均搭載量往更高容量推升，筆記本計(jì)算機(jī)上的固態(tài)硬盤(pán)(SSD)主要容量以256GB為主，將很快往512GB邁進(jìn)；主要大品牌的智能手機(jī)則是以64/128GB為主流容量。然而考慮到2019年的信息產(chǎn)品終端需求受到中美貿(mào)易戰(zhàn)等外部環(huán)境壓制的影響，筆記本PC以及智能手機(jī)的出貨數(shù)量難再出現(xiàn)高成長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心IDC布局腳步趨緩。我們認(rèn)為需求端成長(zhǎng)趕不上產(chǎn)出增加的速度，因此2019年整年度閃存行業(yè)將依舊維持供過(guò)于求的格局至年底。

值得玩味的是，日前西數(shù)電子已宣布將啟動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃以緩解業(yè)績(jī)與利潤(rùn)衰退的速度，顯示出閃存行業(yè)后續(xù)運(yùn)營(yíng)環(huán)境更為嚴(yán)峻，但在賽局理論的考慮下，其他業(yè)者目前暫未跟進(jìn)。我們認(rèn)為明年第一季在淡季效應(yīng)近一步?jīng)_擊的壓力下，閃存價(jià)格跌幅將繼續(xù)擴(kuò)大，如果2019年在沒(méi)有其他廠(chǎng)商進(jìn)一步減產(chǎn)的情況下，整體閃存平均銷(xiāo)售單價(jià)下滑幅度將有可能將達(dá)到40%。