摘要：計(jì)算機(jī)服務(wù)于各行各業(yè)，擔(dān)當(dāng)各下游需求行業(yè)的重要工具，在技術(shù)上游電子元器件和通信的技術(shù)變遷中，計(jì)算機(jī)企業(yè)結(jié)合客戶需求不斷進(jìn)行技術(shù)和模式創(chuàng)新以獲取源源不斷的成長(zhǎng)動(dòng)力。

2014-2015年在4G及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速普及下，我們可見(jiàn)基于流量數(shù)據(jù)等的各種模式創(chuàng)新型計(jì)算機(jī)企業(yè)的繁花似錦;而今5G建設(shè)在即，又一輪科技興起的曙光已現(xiàn)。

▌?dòng)?jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展時(shí)代

計(jì)算機(jī)是一個(gè)用數(shù)據(jù)解決問(wèn)題的產(chǎn)業(yè)

計(jì)算機(jī)是一個(gè)運(yùn)用數(shù)據(jù)解決問(wèn)題的產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)自誕生之日起，一直圍繞著數(shù)據(jù):服務(wù)器(終端)—產(chǎn)生(收集)并存儲(chǔ)數(shù)據(jù);軟件—處理和分析數(shù)據(jù)。

互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展加速了數(shù)據(jù)的產(chǎn)生和傳輸，這也與智能手機(jī)終端的發(fā)展相得益彰。

同時(shí)，它也大大提升了數(shù)據(jù)中信息的占比:數(shù)據(jù)包含數(shù)字、文字、圖片和視頻;而信息是關(guān)于世界、人和事的描述，比數(shù)據(jù)更抽象，需要發(fā)掘，并非所有的數(shù)據(jù)都承載了有價(jià)值的信息。

現(xiàn)實(shí)中的問(wèn)題早已不是公式能解決的，而需要去發(fā)掘數(shù)據(jù)信息中的相關(guān)性以不斷消除不確定性。

人是通過(guò)邏輯推理實(shí)現(xiàn)，而智能化是機(jī)器利用大數(shù)據(jù)去發(fā)掘信息并做出認(rèn)知決策，一方面需要大數(shù)據(jù)量積累到質(zhì)變，另一方面需要數(shù)據(jù)處理的能力。云計(jì)算實(shí)際上是降低了產(chǎn)生(收集)并存儲(chǔ)、處理和分析數(shù)據(jù)的成本。

B端信息化落后于C端的必然性。

我國(guó)計(jì)算機(jī)行業(yè)公司升級(jí)變遷的路線反映出計(jì)算機(jī)用數(shù)據(jù)解決問(wèn)題能力的發(fā)展程度，一個(gè)企業(yè)的生命力或者說(shuō)估值高低取決于它在這個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)程中價(jià)值的延續(xù)性。

互聯(lián)網(wǎng)尤其移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展讓數(shù)據(jù)的量不再成為問(wèn)題，接踵而至的是發(fā)掘數(shù)據(jù)中有價(jià)值信息的能力需求，更進(jìn)一步的是認(rèn)知這些信息中的相關(guān)性用以決策解決問(wèn)題的能力需求。

過(guò)去幾年是對(duì)C端共性價(jià)值信息發(fā)掘的鼎盛時(shí)期，低的成本能夠較快被盈利模式創(chuàng)新所覆蓋，而B(niǎo)端的個(gè)體差異化更大，發(fā)掘價(jià)值信息的成本較高且通用性較差，所以B端的信息化會(huì)落后于C端，而好在云計(jì)算的出現(xiàn)不斷降低信息化的成本。

云計(jì)算降成本，標(biāo)桿企業(yè)盈利加速數(shù)字化進(jìn)程

云計(jì)算降低成本，推動(dòng)B端信息化。

智能手機(jī)的普及疊加移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展讓C端的數(shù)據(jù)信息快速爆發(fā)至質(zhì)變，眾多互聯(lián)網(wǎng)公司基于這些數(shù)據(jù)發(fā)掘價(jià)值信息提供給C端服務(wù)也強(qiáng)化了C端對(duì)智能終端的需求和依賴。

B端數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為價(jià)值信息的量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，對(duì)服務(wù)的選擇也會(huì)更理性。

而云計(jì)算尤其IaaS的發(fā)展讓B端企業(yè)大大降低了產(chǎn)生(收集)并存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的成本，SaaS也降低了軟件服務(wù)商處理和分析數(shù)據(jù)信息的成本，這是推動(dòng)B端用數(shù)據(jù)解決問(wèn)題的重要一步，當(dāng)然IaaS廠商的盈利性是保障這一產(chǎn)業(yè)進(jìn)程推進(jìn)的基礎(chǔ)。

標(biāo)桿企業(yè)的盈利將加速云計(jì)算產(chǎn)業(yè)進(jìn)程。云計(jì)算首先是一種模式創(chuàng)新，以一種集約化的方式提供計(jì)算的基礎(chǔ)資源，然后才是融入其中的技術(shù)創(chuàng)新。

對(duì)于云計(jì)算尤其IaaS而言，資本是一大主要的壁壘，IaaS盈利的關(guān)鍵在規(guī)模效應(yīng)，標(biāo)桿企業(yè)的盈利證明了這種模式創(chuàng)新的可行性，也將有力促進(jìn)資本的進(jìn)一步投入和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

亞馬遜AWS快速成長(zhǎng)，利潤(rùn)貢獻(xiàn)顯著。亞馬遜的云計(jì)算業(yè)務(wù)AWS自2012年公布營(yíng)收狀況以來(lái)一直維持高速的增長(zhǎng)，渡過(guò)了初期的投入后，近兩年凈利潤(rùn)開(kāi)始爆發(fā)。

目前AWS在亞馬遜的收入占比只有11.25%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)卻接近60%。亞馬遜也是率先實(shí)現(xiàn)盈利的云計(jì)算龍頭企業(yè)。

阿里云持續(xù)高速增長(zhǎng)，盈利狀況快速改善。

成立于2009年的阿里云是我國(guó)最大、全球第三大云計(jì)算企業(yè)，目前是阿里體系內(nèi)唯一持續(xù)實(shí)現(xiàn)環(huán)比穩(wěn)定增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，成長(zhǎng)最快的重要增長(zhǎng)引擎。

目前阿里云雖然仍處于虧損狀態(tài)，但盈利狀況已經(jīng)持續(xù)得到改善，虧損逐步收窄。

IaaS的發(fā)展降低了B端產(chǎn)生(收集)并存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的成本，必將促進(jìn)B端數(shù)據(jù)量的快速增加，這將直接催生更多的數(shù)據(jù)處理和分析需求，因而SaaS的蓬勃發(fā)展也值得期待。

5G擴(kuò)充數(shù)據(jù)來(lái)源，加速信息生成及傳輸

通信技術(shù)的發(fā)展讓數(shù)據(jù)連接的群體和場(chǎng)景不斷擴(kuò)大。移動(dòng)通信的發(fā)展史上，大概每10年發(fā)生一次技術(shù)的升級(jí)變遷:

最初只實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)傳輸;從2G到3G，移動(dòng)電話用戶數(shù)快速增加，數(shù)據(jù)傳輸加速，信息負(fù)載量大幅增加，也實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)處理分析由通信功能向個(gè)人應(yīng)用的跨越;

從3G到4G，更高的傳輸速率以及大幅下降的資費(fèi)讓數(shù)據(jù)信息獲取的成本更低，個(gè)人應(yīng)用服務(wù)的豐富程度也得到大力提升;

展望5G，更高的傳輸效率和更多的連接場(chǎng)景將推動(dòng)數(shù)據(jù)處理分析實(shí)現(xiàn)更豐富的功能，推動(dòng)個(gè)人應(yīng)用向行業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)變。

5G傳輸數(shù)據(jù)的速度和質(zhì)量大大提升。

在性能方面，5G技術(shù)的用戶體驗(yàn)速率將達(dá)到4G的十倍，單位面積能接入終端數(shù)也是以前的十倍，數(shù)據(jù)傳輸?shù)臅r(shí)延大大減少。5G的應(yīng)用有三個(gè)場(chǎng)景:增強(qiáng)移動(dòng)寬帶(eMBB)、海量機(jī)器通訊(mMTC)、高可靠低時(shí)延通訊(uRLLC。)

其中eMBB主要是傳輸速率的提升;mMTC和uRLLC則是針對(duì)行業(yè)推出的全新場(chǎng)景，推動(dòng)5G由移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代向萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代轉(zhuǎn)變。

5G標(biāo)準(zhǔn)將定，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全面沖刺。

現(xiàn)5G已經(jīng)完成第一階段全功能標(biāo)準(zhǔn)化工作，根據(jù)3GPP和ITU公布的5G標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)時(shí)間表，5GeMBB標(biāo)準(zhǔn)的完全確定(Release16凍結(jié))計(jì)劃在2019年完成。

全球運(yùn)營(yíng)商緊鑼密鼓規(guī)劃，我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商為搶占先機(jī)均已展開(kāi)前期布局。

我國(guó)5G將于2019年底-2020年商用。

以華為、中興為代表的設(shè)備商和三大運(yùn)營(yíng)商攜手共同推進(jìn)5G研發(fā)，現(xiàn)已完成5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)的第一、第二階段測(cè)試及第三階段NSA(非獨(dú)立組網(wǎng))測(cè)試。

最近IMT-2020(5G)推進(jìn)組正式公布的中國(guó)5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)的第三階段NSA測(cè)試結(jié)果顯示在NSA核心網(wǎng)、3.5GHz、4.9GHz、IoDT、R16測(cè)試中華為全部測(cè)試完畢。第三階段SA(獨(dú)立組網(wǎng))試驗(yàn)計(jì)劃在2019年初步完成。

按目前進(jìn)度，預(yù)計(jì)5G牌照將在2019年下半年正式發(fā)放，2019試商用和2020商用可以如期展開(kāi)。

三大運(yùn)營(yíng)商搶占先機(jī)布局，落定詳細(xì)實(shí)施方案。

中國(guó)移動(dòng)未來(lái)三年規(guī)劃展開(kāi)大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)測(cè)試，聯(lián)合合作企業(yè)進(jìn)行應(yīng)用試驗(yàn)，力爭(zhēng)2020年實(shí)現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)商用;中國(guó)聯(lián)通宣布將加快5G關(guān)鍵技術(shù)研究，布局5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)戰(zhàn)略規(guī)劃，不斷深化物聯(lián)網(wǎng)方面的技術(shù)積累，以滿足其5G網(wǎng)絡(luò)2020年商用目標(biāo);

中國(guó)電信則提出轉(zhuǎn)型3.0，計(jì)劃未來(lái)十年內(nèi)分三步進(jìn)行5G部署并全面開(kāi)展5G相關(guān)研究和測(cè)試驗(yàn)證，爭(zhēng)取2025年在6GHz以下首發(fā)5G。

▌5G時(shí)代潛在的新機(jī)會(huì)

邊緣計(jì)算

4G催化了智能手機(jī)終端的發(fā)展，推動(dòng)了個(gè)人應(yīng)用的豐富，而5G將連接更多的終端，推動(dòng)個(gè)人應(yīng)用向行業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)變。深入行業(yè)的數(shù)據(jù)采集終端將成為下一波數(shù)據(jù)大增長(zhǎng)的受益者，而為應(yīng)對(duì)爆炸數(shù)據(jù)的處理和分析需求，邊緣計(jì)算應(yīng)運(yùn)而生。

邊緣云或邊緣計(jì)算，是一種在網(wǎng)絡(luò)邊緣或靠近用戶接入點(diǎn)側(cè)部署云數(shù)據(jù)中心的技術(shù)。

該技術(shù)將傳統(tǒng)的集中式云計(jì)算能力下沉，讓靠近用戶的網(wǎng)絡(luò)邊緣側(cè)獲得計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)、加速、人工智能及大數(shù)據(jù)處理等能力，同時(shí)為第三方服務(wù)應(yīng)用提供開(kāi)放、開(kāi)源的部署平臺(tái)，面向用戶提供種類多樣的第三方服務(wù)，最終實(shí)現(xiàn)高帶寬、低時(shí)延、大連接的高效服務(wù)分發(fā)。

邊緣計(jì)算/邊緣云是結(jié)合SDN/NFV、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)并支撐各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

車聯(lián)網(wǎng)及無(wú)人駕駛

與5G結(jié)合是車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展必經(jīng)之路。智能網(wǎng)聯(lián)汽車是物聯(lián)網(wǎng)主要業(yè)務(wù)應(yīng)用之一，受限于現(xiàn)階段的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)限制，我們?nèi)蕴幱跓o(wú)人駕駛的LV1階段。無(wú)線技術(shù)是信息傳輸

中介，傳感器收集的信息需要通過(guò)無(wú)線通信傳到服務(wù)器或者其他終端，實(shí)現(xiàn)信息的交互，只有實(shí)現(xiàn)無(wú)線通信與GPS的結(jié)合才能實(shí)現(xiàn)真正的車聯(lián)網(wǎng)。

高精度地圖和全場(chǎng)景高精度定位是實(shí)現(xiàn)L4級(jí)別高度自動(dòng)駕駛路徑規(guī)劃的前提條件。高精度地圖可以為車輛環(huán)境感知提供輔助，提供超視距路況信息，并幫助車輛進(jìn)行規(guī)劃決策，在5G提供的高傳輸速度環(huán)境下，地圖提供商可實(shí)現(xiàn)地圖的時(shí)時(shí)更新，提供更精準(zhǔn)的路況信息。

高精度定位將自動(dòng)駕駛汽車的環(huán)境感知結(jié)果與高精度地圖進(jìn)行對(duì)比，得到車輛在高精度地圖中的精確位置和姿態(tài)，為了滿足車輛的高精度定位，往往需要多種定位方式，同時(shí)伴隨的大量的數(shù)據(jù)傳輸和低延時(shí)的要求，當(dāng)前的車聯(lián)網(wǎng)無(wú)法滿足。

智能醫(yī)療

通過(guò)將5G技術(shù)引入醫(yī)療行業(yè)，將有效滿足如遠(yuǎn)程醫(yī)療過(guò)程中低時(shí)延、高清畫(huà)質(zhì)和高可靠高穩(wěn)定等要求，推動(dòng)遠(yuǎn)程醫(yī)療應(yīng)用快速普及，急救，實(shí)現(xiàn)對(duì)患者(特別是邊遠(yuǎn)地區(qū)患者)進(jìn)行遠(yuǎn)距離診斷、治療和咨詢。

在5G時(shí)代，大規(guī)模醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)，將覆蓋數(shù)百萬(wàn)甚至可能是數(shù)十億低功耗、低比特率的聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和健康監(jiān)測(cè)設(shè)備、臨床可穿戴設(shè)備和遠(yuǎn)程傳感器。屆時(shí)，醫(yī)生們可以依靠這套系統(tǒng)對(duì)病人的醫(yī)療數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)定時(shí)收集，通過(guò)多種數(shù)據(jù)的累積分析，醫(yī)生還可以借此來(lái)提高診斷的準(zhǔn)確性。

工業(yè)控制

工業(yè)自動(dòng)化控制，是制造工廠中最基礎(chǔ)的應(yīng)用，核心是閉環(huán)控制系統(tǒng)。在該系統(tǒng)的控制周期內(nèi)每個(gè)傳感器進(jìn)行連續(xù)測(cè)量，測(cè)量數(shù)據(jù)傳輸給控制器以設(shè)定執(zhí)行器。

典型的閉環(huán)控制過(guò)程，周期低至ms級(jí)別，所以系統(tǒng)通信的時(shí)延需要達(dá)到ms級(jí)別甚至更低才能保證控制系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)精確控制，同時(shí)對(duì)可靠性也有極高的要求。

5G可提供極低時(shí)延長(zhǎng)、高可靠，海量連接的網(wǎng)絡(luò)，使得閉環(huán)控制應(yīng)用通過(guò)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)連接成為可能。

機(jī)器人控制

在智能制造生產(chǎn)場(chǎng)景中，需要機(jī)器人有自組織和協(xié)同的能力來(lái)滿足柔性生產(chǎn)，這就帶來(lái)了機(jī)器人對(duì)云化的需求。

5G網(wǎng)絡(luò)是云化機(jī)器人理想的通信網(wǎng)絡(luò)，是使能云化機(jī)器人的關(guān)鍵。

5G切片網(wǎng)絡(luò)能夠?yàn)樵苹瘷C(jī)器人應(yīng)用提供端到端定制化的網(wǎng)絡(luò)支撐。和傳統(tǒng)的機(jī)器人相比，云化機(jī)器人需要通過(guò)網(wǎng)絡(luò)連接到云端的控制中心，基于超高計(jì)算通過(guò)云技術(shù)機(jī)器人將大量運(yùn)算功能和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)功能移到云端，這將大大降低機(jī)器人本身的硬件成本和功耗。并且為了滿足柔性制造的需求，機(jī)器人需要滿足可自由移動(dòng)的要求。

因此在機(jī)器人云化的過(guò)程中，需要無(wú)線通信5G網(wǎng)絡(luò)具備極低時(shí)延和高可靠的特征。5G網(wǎng)絡(luò)可以達(dá)到低至1ms的端到端通信時(shí)延，并且支持99.999%的連接可靠性，強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)能力能夠極大滿足云化機(jī)器人對(duì)時(shí)延和可靠性的挑戰(zhàn)。

▌典型計(jì)算機(jī)公司后周期性顯著，創(chuàng)新業(yè)務(wù)尋求新機(jī)

隨著經(jīng)濟(jì)周期的更迭，部分公司會(huì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)期變化而迅速反應(yīng)，而一些營(yíng)收規(guī)模較大的企業(yè)，如東華軟件與東軟集團(tuán)，則具有明顯的后周期性。

此外，用友軟件因體量大在營(yíng)業(yè)收入方面也具有一定的滯后性，但近年隨著云服務(wù)業(yè)務(wù)的不斷拓展，其業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。

▌從需求端尋找能逆周期子行業(yè)

A股計(jì)算機(jī)行業(yè)經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)展，目前行業(yè)內(nèi)上市公司已形成完整的下游行業(yè)覆蓋，形成以政府、金融、醫(yī)療、教育、電信5大主要下游行業(yè)。

從17年收入端規(guī)模來(lái)看，排在首位的是政府信息化，其次是金融信息化、醫(yī)療信息化、電信信息化、教育信息化;從17年利潤(rùn)端規(guī)模來(lái)看，金融信息化居首位，排在后邊的依次是政府信息化、醫(yī)療信息化、教育信息化、電信信息化。

抗周期子領(lǐng)域:醫(yī)療信息化——需求驅(qū)動(dòng)、政策催化

隨著2016年“健康中國(guó)”國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施，健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)已成為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，迎來(lái)巨大的發(fā)展空間與機(jī)遇。

目前，我國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用已由2011年的24346億元增至2017年的51599億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為13.34%，衛(wèi)生總費(fèi)用占GDP比重也不斷提升，從2011年的5.03%增長(zhǎng)至2017年的6.2%。

隨著我國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用的增長(zhǎng)，我國(guó)各級(jí)衛(wèi)生機(jī)構(gòu)及衛(wèi)生管理部門的IT支出占衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總費(fèi)用比例也在逐年提高。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)醫(yī)療IT投入規(guī)模占衛(wèi)生機(jī)構(gòu)衛(wèi)生總費(fèi)用的比例已由2008年的0.49%上升至2016年的0.82%。

由于公立醫(yī)院非盈利性要求導(dǎo)致醫(yī)院對(duì)支出剛性，醫(yī)院基本上會(huì)保持收入支出平衡的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。醫(yī)療服務(wù)行業(yè)具有民生屬性色彩，相對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在一定鈍性，因此醫(yī)療信息化建設(shè)需求相對(duì)受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較小。

目前國(guó)家衛(wèi)健委對(duì)醫(yī)院信息化投入的指導(dǎo)意見(jiàn)為醫(yī)院收入占比的1%~1.5%，具體的投入比例視國(guó)家對(duì)醫(yī)療信息化鼓勵(lì)政策的強(qiáng)度而定。

從今年訂單情況來(lái)看，前三季度行業(yè)訂單總額達(dá)27.28億元，已超去年全年訂單總額，同比增速為87%，呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，增長(zhǎng)主要來(lái)自于公/區(qū)衛(wèi)端訂單的加速落地。

18Q3公/區(qū)衛(wèi)端訂單總額5.55億元，同比增長(zhǎng)242.9%，遠(yuǎn)超三季度行業(yè)整體同比增速。今年以來(lái)公/區(qū)衛(wèi)訂單金額占比不斷提升，18Q1/18Q2/18Q3分別為27.6%/38.4%/45.3%，體現(xiàn)了政策引導(dǎo)下公/區(qū)衛(wèi)業(yè)務(wù)需求旺盛。

從16年Q1以來(lái)的行業(yè)訂單區(qū)域分布情況來(lái)看，由各地衛(wèi)生部門主導(dǎo)建設(shè)的實(shí)現(xiàn)醫(yī)院外部連接的公/區(qū)衛(wèi)平臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入加速建設(shè)期。

同時(shí)，招標(biāo)單位逐步開(kāi)始由完善程度相對(duì)較高的三級(jí)醫(yī)院向二級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移，訂單分布區(qū)域從經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市逐漸延伸至二、三線城市，山西、山東等其他地區(qū)訂單占比不斷上升，由2016年的38%提高至2018年前三季度的49%，醫(yī)療信息化建設(shè)需求進(jìn)一步下沉。

醫(yī)療信息化行業(yè)抗周期性凸顯。從上市公司營(yíng)業(yè)收入增速與名義GDP增速歷年關(guān)系來(lái)看，2014年開(kāi)始隨著一系列利好政策的推出，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進(jìn)入爆發(fā)期，醫(yī)療信息化作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的關(guān)鍵環(huán)節(jié)迎來(lái)高速發(fā)展。

在全國(guó)范圍內(nèi)，醫(yī)療信息化建設(shè)在以上海、浙江為代表的發(fā)達(dá)區(qū)域率先開(kāi)展，隨后不斷向其他沿海較發(fā)達(dá)區(qū)域擴(kuò)張。

在此期間，以上海、浙江為主營(yíng)地區(qū)的衛(wèi)寧健康與萬(wàn)達(dá)信息最先高速發(fā)展，2015年醫(yī)療信息化相關(guān)營(yíng)業(yè)收入分別為7.53億元、5.79億元，同比增長(zhǎng)53%、30%。行業(yè)上市公司中創(chuàng)業(yè)軟件、麥迪科技隨后也實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)，2016年醫(yī)療信息化相關(guān)營(yíng)業(yè)收入分別為4.81億元、2.41億元，增速分別為31%、19%，而GDP現(xiàn)值在2014-2016年增速穩(wěn)定在8%左右，行業(yè)受政策驅(qū)動(dòng)影響因素較大而受整體經(jīng)濟(jì)影響較小。

醫(yī)療信息化行業(yè)17年以來(lái)來(lái)受益于政策的大力推動(dòng)，高景氣度經(jīng)久不衰。從16年年底健康中國(guó)上升至國(guó)家戰(zhàn)略后，相關(guān)的政策不斷落地，先后出臺(tái)《“十三五”全國(guó)人口健康信息化發(fā)展規(guī)劃》、《關(guān)于推進(jìn)醫(yī)療聯(lián)合體建設(shè)和發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見(jiàn)》等，推動(dòng)人口健康信息化和健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)服務(wù)體系建設(shè)。

本輪政策里面對(duì)醫(yī)療信息化行業(yè)影響最大最明確的政策屬于衛(wèi)健委在2018年8月份下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)以電子病歷為核心的醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化建設(shè)工作的通知》。

《通知》要求到2019年，所有三級(jí)醫(yī)院要達(dá)到電子病歷應(yīng)用水平分級(jí)評(píng)價(jià)3級(jí)以上，即實(shí)現(xiàn)醫(yī)院內(nèi)不同部門間數(shù)據(jù)交換;到2020年，要達(dá)到分級(jí)評(píng)價(jià)4級(jí)以上，即醫(yī)院內(nèi)實(shí)現(xiàn)全院信息共享，并具備醫(yī)療決策支持功能。與《通知》目標(biāo)相比，我國(guó)目前2340家三級(jí)醫(yī)院的電子病歷評(píng)級(jí)水平仍處于較低水平，平均評(píng)級(jí)在2級(jí)以上3級(jí)以下。

如果政策全面實(shí)行，按照每個(gè)三級(jí)醫(yī)院軟件平均投入500-1000萬(wàn)元，以17年底衛(wèi)健委公布的2340家三級(jí)醫(yī)院的數(shù)量測(cè)算，將為我國(guó)醫(yī)療信息化行業(yè)帶來(lái)約100-230億元的市場(chǎng)空間。

而根據(jù)IDC預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2018年國(guó)內(nèi)醫(yī)療信息化軟件和服務(wù)市場(chǎng)空間為109.2億元，《通知》所帶來(lái)的升級(jí)改造需求為目前行業(yè)需求的2倍，將推進(jìn)19~20年整個(gè)行業(yè)的需求爆發(fā)。

抗周期子領(lǐng)域:云計(jì)算—技術(shù)驅(qū)動(dòng)、需求釋放

2017年4月，工信部印發(fā)《云計(jì)算發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃(2017-2019》)，提出2019年要將中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模從2015億元擴(kuò)大至4300億元。云計(jì)算服務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的認(rèn)知度和認(rèn)可度不斷攀升，開(kāi)始全面推廣，已初步形成了阿里巴巴、百度、騰訊等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主的公有云IaaS服務(wù)提供商，用友網(wǎng)絡(luò)、廣聯(lián)達(dá)等企業(yè)提供的SaaS服務(wù)提供商。

據(jù)智研咨詢統(tǒng)計(jì)，2016年全球公有云市場(chǎng)規(guī)模為655億美元，同比增長(zhǎng)25%，而我國(guó)公有云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模為170億元，但增速為66%，遠(yuǎn)超全球增速，體現(xiàn)了我國(guó)公有云市場(chǎng)前景廣闊，行業(yè)發(fā)展動(dòng)力十足。

近年來(lái)，云計(jì)算業(yè)務(wù)需求呈爆發(fā)態(tài)勢(shì)，體現(xiàn)出遠(yuǎn)超行業(yè)的成長(zhǎng)性:

(1) 傳統(tǒng)IT架構(gòu)初始投入大、維護(hù)成本高，一般而言為資金實(shí)力雄厚的大型企業(yè)所使用，中小型企業(yè)由于成本原因使用傳統(tǒng)IT架構(gòu)較為困難，使用訂閱模式的云計(jì)算則可以幫助節(jié)省成本;

(2) 全球經(jīng)濟(jì)中互聯(lián)網(wǎng)化的占比越來(lái)越高，據(jù)IDC相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年美國(guó)IT支出5800億美元，公有云規(guī)模為624億美元，占比達(dá)10.85，而我國(guó)IT支出606億美元，公有云市場(chǎng)規(guī)模為20億美元，占比為3.3%，遠(yuǎn)低于美國(guó)，表明我國(guó)公有云計(jì)算擁有廣闊的投入需求。

IaaS廠商作為云計(jì)算最底層的服務(wù)商，其收入的增長(zhǎng)印證了國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)需求的蓬勃發(fā)展。

以阿里巴巴為例，作為國(guó)內(nèi)云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施IaaS最重要的提供商，公司2018財(cái)年(2017.4-2018.3)云計(jì)算收入同比增長(zhǎng)101%，連續(xù)三年的翻倍增長(zhǎng)體現(xiàn)出行業(yè)非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力，同時(shí)也為SaaS大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。

對(duì)比海外云計(jì)算巨頭亞馬遜，國(guó)內(nèi)云業(yè)務(wù)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)加速期。亞馬遜AWS業(yè)務(wù)自2014年公布以后，近年來(lái)一直維持高速發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入由2012年19億美元，增長(zhǎng)至2017年175億美元，CAGR為55.83%。

2018前三季度云計(jì)算實(shí)現(xiàn)收入182億美元，同比增長(zhǎng)48%，已超去年全年總額。相較于成熟的零售市場(chǎng)，云計(jì)算擁有更廣闊的市場(chǎng)空間，依靠強(qiáng)大的規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將加快業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

我們相信國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)服務(wù)器資源的門檻被打破后，豐富的應(yīng)用創(chuàng)新將紛至沓來(lái)，SaaS領(lǐng)域也同樣如此。