銷量遲遲打不開局面，將使以新車銷售為主要收入來(lái)源的蔚來(lái)，在虧損的道路上越走越遠(yuǎn)。這或許也是蔚來(lái)決定停止在上海嘉定建生產(chǎn)基地的主要原因——資金鏈太緊張！

巨虧、取消上海建廠??3月6日，首份年報(bào)發(fā)布后，蔚來(lái)汽車毫無(wú)懸念地被推到了輿論的風(fēng)口浪尖。資本市場(chǎng)的反應(yīng)最為迅速。3月6日當(dāng)天，截止收盤，蔚來(lái)股價(jià)大跌21.16%，報(bào)收8.01美元/股，總市值82.2億美元，約合人民幣551億元。

國(guó)家開發(fā)銀行已經(jīng)坐不住了。3月6日晚，國(guó)開國(guó)際投資有限公司公告稱，董事會(huì)批準(zhǔn)一項(xiàng)潛在出售事項(xiàng)，透過(guò)公開市場(chǎng)基于當(dāng)時(shí)市況以不低于每股7.15美元的價(jià)格，出售公司持有的蔚來(lái)汽車共467.04萬(wàn)股美國(guó)預(yù)托證券（占蔚來(lái)汽車于公告日期已發(fā)行股本約0.44%）。出售事項(xiàng)完成后，該集團(tuán)將不再持有任何蔚來(lái)汽車美國(guó)預(yù)托證券。

國(guó)家開發(fā)銀行并不是唯一一個(gè)清倉(cāng)蔚來(lái)股權(quán)的機(jī)構(gòu)。此前，部分國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)也在對(duì)蔚來(lái)相繼清倉(cāng)。

遙想去年9月，蔚來(lái)汽車登陸紐交所時(shí)的狂歡。蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人李斌或許沒有想到，資本市場(chǎng)對(duì)蔚來(lái)的耐心是如此有限。

止不住的虧損額
樂視汽車倒下后，蔚來(lái)沖在了造車新勢(shì)力的最前面。

自2014年創(chuàng)立后，蔚來(lái)汽車用三年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了首款量產(chǎn)車上市，用四年時(shí)間實(shí)現(xiàn)赴美IPO。蔚來(lái)曾是國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力中融資能力最強(qiáng)的一家，截止2017年其5輪融資超146億元，估值超330億元，但同時(shí)它也是燒錢最猛的一家。

蔚來(lái)的招股說(shuō)明書曾顯示，其在融資中共籌得人民幣約165億元，凈虧損超109億元。高昂的人力成本和華麗的新車造勢(shì)活動(dòng)，讓蔚來(lái)的燒錢速度越來(lái)越快。

至今，不少車圈媒體人還對(duì)蔚來(lái)首款量產(chǎn)車ES8的上市發(fā)布會(huì)記憶猶新：北京五棵松籃球館，當(dāng)紅樂隊(duì)Imagine Dragons，9架飛機(jī)、超過(guò)5000名ES8選號(hào)車主??

知名車企高管加盟、頻繁造勢(shì)，再加上李斌的頻頻出鏡、屢發(fā)驚人之語(yǔ)，蔚來(lái)汽車迅速成為車圈的一顆新星，甚至名揚(yáng)海外，引起了它標(biāo)榜的對(duì)象『特斯拉』的關(guān)注。

但有了名氣的蔚來(lái)，卻無(wú)法止住因燒錢帶來(lái)的巨額虧損。2017年，蔚來(lái)凈虧損7.588億美元，約合50.9億元人民幣。2018年，蔚來(lái)全年性經(jīng)營(yíng)性虧損為95.956億元，同比增長(zhǎng)93.7%；凈虧損96.39億元，同比增長(zhǎng)92%。

雖然蔚來(lái)對(duì)外描述的商業(yè)模式科技而時(shí)尚，但從年報(bào)來(lái)看，賣車依然是其收入的絕對(duì)來(lái)源。財(cái)報(bào)顯示，2018年度，蔚來(lái)總收入為49.51億元，其中汽車銷售額為48.525億元，占其2018財(cái)年全年總營(yíng)收的98%。

不過(guò)，賣車并沒有止住蔚來(lái)不斷擴(kuò)大的虧損額，反而起了相反作用。數(shù)據(jù)顯示，2018年蔚來(lái)ES8汽車總產(chǎn)量為12775輛，共交付11348輛，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)量和交付數(shù)量的快速增長(zhǎng)，完成了汽車人并不在意的『1萬(wàn)輛』小目標(biāo)。但蔚來(lái)的虧損情況卻隨著新車產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)而不斷擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)顯示，2018年蔚來(lái)的凈虧損比2017年多45.49億元人民幣左右，同年蔚來(lái)銷售新車11348輛，平均每賣一輛車就虧損40萬(wàn)元左右。而蔚來(lái)ES8的售價(jià)為44.8萬(wàn)元起。

蔚來(lái)不是特斯拉
看好蔚來(lái)的人認(rèn)為，作為電動(dòng)車新創(chuàng)企業(yè)，它的虧損狀態(tài)可以理解，畢竟特斯拉上市之前的2010年第一季度就虧損2550萬(wàn)美元，之后逐年遞漲，直到去年底才實(shí)現(xiàn)盈利。但在這8年的時(shí)間里，特斯拉的市值曾一度超過(guò)通用、福特等本土巨頭，當(dāng)初入股特斯拉的人，現(xiàn)在賺得盆滿缽滿。

但蔚來(lái)并不是第一個(gè)『吃螃蟹』的人。特斯拉的品牌效應(yīng)、開創(chuàng)性意義，蔚來(lái)不能企及。雖然特斯拉經(jīng)歷了8年虧損，但其產(chǎn)品銷量在不斷上漲，達(dá)到了『規(guī)模效應(yīng)』后便有了盈利轉(zhuǎn)機(jī)。但蔚來(lái)完成了1萬(wàn)輛的小目標(biāo)后，新車銷量并沒有繼續(xù)向上走。

據(jù)蔚來(lái)首席財(cái)務(wù)官謝東螢預(yù)測(cè)，2019年第一季度蔚來(lái)汽車交付量會(huì)有高于預(yù)期的環(huán)比下降，部分原因在于2019年中國(guó)電動(dòng)汽車補(bǔ)貼減少的預(yù)期使得去年年底交付提速，以及元旦和春節(jié)假期期間的季節(jié)性下滑。另外，由于對(duì)2019年電動(dòng)汽車補(bǔ)貼政策和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的觀望，蔚來(lái)汽車預(yù)計(jì)2019年第二季度的交付量仍會(huì)較低。

蔚來(lái)汽車預(yù)計(jì)，2019年第一季度ES8交付量或在3500到3800輛，與2018年第四季度相比減少約56.1%到52.4%。營(yíng)收方面，預(yù)計(jì)2019年第一季度總收入將在13.909億元到15.157億元之間，同第四季度相比減少約59.5%到55.9%。

銷量遲遲打不開局面，將使以新車銷售為主要收入來(lái)源的蔚來(lái)，在虧損的道路上越走越遠(yuǎn)。這或許也是蔚來(lái)決定停止在上海嘉定建生產(chǎn)基地的主要原因——資金鏈太緊張！

蔚來(lái)汽車方面表示，『公司相信現(xiàn)有的合肥江淮蔚來(lái)基地能夠滿足未來(lái)2至3年的產(chǎn)能需求』。目前，江淮蔚來(lái)工廠的年產(chǎn)能規(guī)劃為10萬(wàn)臺(tái)。從蔚來(lái)汽車的上述表述看，他們對(duì)自己產(chǎn)品的未來(lái)銷量也并不十分樂觀。

而特斯拉2018年的銷量為24.5萬(wàn)輛，這意味著當(dāng)特斯拉的產(chǎn)銷規(guī)模邁過(guò)『20萬(wàn)輛』的紅線時(shí)，它才嘗到了盈利的滋味。特斯拉走到這一步用了15年。由此可見，蔚來(lái)即便發(fā)展神速，想要扭虧為盈沒有三五年的時(shí)間也是很難完成。但現(xiàn)在的環(huán)境對(duì)蔚來(lái)而言并不理想。

除了宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境因素，特斯拉產(chǎn)品頻頻出問(wèn)題、馬斯克因負(fù)面信息屢上頭條，已經(jīng)讓不少消費(fèi)者對(duì)新造車企業(yè)的懷疑度不斷加深。而蔚來(lái)ES8自交付后曝出的續(xù)航里程與實(shí)際不符、因系統(tǒng)升級(jí)在長(zhǎng)安街看風(fēng)景、自駕配電車等種種事件后，品牌美譽(yù)度也在不斷降低。

有網(wǎng)友這樣評(píng)價(jià)李斌和蔚來(lái)：『豪華版江淮賣奔馳E級(jí)和寶馬5系的價(jià)格，這是既無(wú)品牌附加值又無(wú)性價(jià)比還敢標(biāo)高價(jià)收消費(fèi)者智商稅的行為?！?/p>

一組數(shù)據(jù)或許能說(shuō)明當(dāng)下蔚來(lái)在消費(fèi)者心目中的口碑：2018年四季度，蔚來(lái)交付7980輛，平均每月交付2660輛，平均每天交付88輛；2019年一季度，蔚來(lái)預(yù)計(jì)交付3600輛，平均每月交付1200輛，平均每天交付40輛。

從之前平均每天交付88輛，到目前的40輛，蔚來(lái)的日交付量為何腰斬？若按此推算，蔚來(lái)今年全年的交付量很難超過(guò)1.5萬(wàn)輛。

也許有人會(huì)說(shuō)，隨著蔚來(lái)ES6上市，今年蔚來(lái)的交付量有可能翻番。但不要忘記，今年底特斯拉Model 3就要在上海國(guó)產(chǎn)了，據(jù)說(shuō)國(guó)產(chǎn)后價(jià)格在20萬(wàn)-30萬(wàn)元區(qū)間。如果是這樣，喜歡玩新潮的有錢人，為何舍特斯拉買蔚來(lái)？