美的集團發(fā)布的2018年年報顯示，去年50歲的美的在刷新營收和利潤水平的同時，也呈現(xiàn)出增速下降、機器人“第二賽道”業(yè)務(wù)降速的隱憂。美的今年通過吸收合并小天鵝、布局多品牌矩陣、強化庫卡中國業(yè)務(wù)、加大印度投資等手段，尋找新的增長引擎。

增速放緩

美的集團2018年實現(xiàn)營業(yè)總收入 2618.20 億元，同比增長 8.23%；營業(yè)收入2596.6億元，同比增長7.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤202.3億元，同比增長17.05%。這是美的營收首次突破2500億元、凈利潤首次突破200億元，讓美的繼續(xù)在營收規(guī)模上保持國內(nèi)家電業(yè)的龍頭地位。

從美的去年歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤200.58億元、同比增長28.46%，以及美的去年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額278.6億元、同比增長13.99%看，美的在增速放緩的情況下，保持了較高的經(jīng)營質(zhì)量。

不過，從其自身同比、環(huán)比及與對手對比看，美的業(yè)績增速放緩的壓力著實不少。

美的2017年營收為2407.12億元，相比2016年1590.44億元，大幅增長51.3%，也就是說美的營收的增幅從前年的五成突然降到去年的個位數(shù)。

從去年各季的環(huán)比數(shù)據(jù)看，美的2018年上半年營收、凈利逐季增長，但下半年掉頭向下，營收、凈利逐季減少，呈現(xiàn)一條拋物線。去年第四季的營收、凈利收縮至539億元、23.3億元。

其對手格力電器（000651.SZ），則在2017年營業(yè)總收入同比增長36%至1500億元后，2018年營業(yè)總收入繼續(xù)保持超過33%的增速、大幅增長500億元，預(yù)計達到2000億元~2010億元。

據(jù)中國家用電器協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年家電行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為1.49萬億，同比增長9.9%。即使對比全行業(yè)的增速，作為龍頭的美的，其全年的增速也低于行業(yè)的整體水平。

庫卡負增長

從細分業(yè)務(wù)看，美的去年暖通空調(diào)業(yè)務(wù)（家用空調(diào)、中央空調(diào)等）收入1093.9億元，同比增長14.73%，在美的營收中的占比從39.62%提升至42.13%；消費電器業(yè)務(wù)（洗衣機、冰箱及小家電等）收入1029.9億元，同比增長4.3%，在美的營收中的占比從41.02%降至39.66%；機器人及自動化系統(tǒng)業(yè)務(wù)（包括庫卡等）收入256.78億元，同比下滑5.03%，在美的營收中的占比從11.23%降至9.89%。

也就是說，盡管美的去年繼續(xù)推進向科技集團的轉(zhuǎn)型，但是家電業(yè)務(wù)的占比仍然在提升，尤其是空調(diào)業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，但是機器人“第二賽道”的業(yè)務(wù)出現(xiàn)了“降速”及占比下滑。

美的控股近95%的機器人巨頭德國庫卡（kuka）集團，2018年卻出現(xiàn)營收負增長。據(jù)高工產(chǎn)研對庫卡去年年報整理的數(shù)據(jù)，2018年庫卡營收32.42億歐元，同比下滑6.81%；息稅前利潤0.34億歐元，同比下滑66.99%；稅后利潤1660萬歐元，下跌81.2%。

庫卡營收下滑的主要原因是日益明顯的總體經(jīng)濟放緩，影響了庫卡兩個戰(zhàn)略重點市場——汽車行業(yè)和電子行業(yè)。庫卡在以上兩大行業(yè)的銷售收入占到一半以上。另一個因素是中國經(jīng)濟增長放緩，而中國是庫卡最重要的銷售市場之一。

尋找新引擎

美的在年報“致股東”的信中表示，2018年遇到“百年未有之大變局”，市場冰冷而真實，“改變就是我們應(yīng)對復(fù)雜局面最簡單的答案”。

事實上，去年下半年以來受房地產(chǎn)業(yè)疲軟影響，國內(nèi)家電市場增幅明顯放緩；而中美貿(mào)易摩擦又給家電出口市場帶來不確定的因素。美的是出口大戶，2018年其外銷業(yè)務(wù)增幅慢于內(nèi)銷業(yè)務(wù)，去年國內(nèi)收入1492.57億元，同比增長9.14%，占比提升至57.48%；國外收入1104億元，同比增長6.21%，占比降至42.52%。

面對復(fù)雜的形勢，美的今年通過吸收合并小天鵝、布局多品牌矩陣、強化庫卡中國業(yè)務(wù)、加大印度投資等手段，尋找新的增長引擎。

美的也基本完成了品牌矩陣的布局。美的是主品牌；COLMO是人工智能高端子品牌；美的還聯(lián)手伊萊克斯，在國內(nèi)合推高端子品牌AEG；小天鵝被吸收合并后，今后品牌將從洗衣機，覆蓋到其它家電品類；小天鵝旗下的高端子品牌比佛利，也不再局限于洗衣機；華凌品牌，被重新定位于瞄準年輕人群；BUGU則是互聯(lián)網(wǎng)子品牌。此外，美的旗下還有東芝家電、Eurek（吸塵器）等品牌。

庫卡德國總部、中國區(qū)域去年下半年都“換帥”。今年，美的將加快推進庫卡機器人中國業(yè)務(wù)的整合。庫卡中國CEO王江兵今年3月曾向第一財經(jīng)記者透露，美的庫卡合資公司在順德的新制造基地，已經(jīng)建設(shè)完成。按照規(guī)劃，順德基地計劃到2024年機器人產(chǎn)能將達到每年7.5萬臺，加上現(xiàn)有產(chǎn)能，每年庫卡在中國的機器人產(chǎn)能總數(shù)將達到10萬臺。

2018年美的印度科技園正式奠基，在未來五年計劃投資135億印度盧比，以將其打造為消費電器、暖通空調(diào)和壓縮機等產(chǎn)品的生產(chǎn)基地。此外，在全球運營方面，美的在東芝家電去年扭虧為盈的基礎(chǔ)上，今年將繼續(xù)提升東芝家電的盈利能力，同時將大幅提升東盟和印度區(qū)域渠道覆蓋率。

美的2018年度擬每十股分紅13元。去年美的完成了40億元的股份回購，為了進一步增強投資者的信心，美的在昨晚公布的未來三年股東回報規(guī)劃（2019－2021年）中提出，在滿足現(xiàn)金分紅條件時，公司以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%；公司進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在該次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達到 60%。